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Resumen Semanal de Mercados del 4 al 8 de Enero 2021.
2021: Retos y
desafíos de la nueva normalidad.
Luego de unos
días de asueto con motivo de las fiestas decembrinas y lamentando los actos de vandalismo
suscitados el pasado miércoles 6 de Enero durante la certificación de las
elecciones presidenciales de los Estados Unidos de América en la capital de
dicho país, retomamos nuestro Resumen Semanal de Mercados poniendo particular
atención en los retos y desafíos por venir propios de la nueva normalidad aun
cuando ésta no sea tan nueva ni tan normal, particularmente en materia
económica-comercial y política-social (local, regional y mundial), pues si bien
es una buena noticia que la vacunación contra el Covid-19 o Coronavirus haya dado
inicio, no significa que la pandemia este bajo control, toda vez que de acuerdo
con la propia Organización Mundial de la Salud (OMS), esto tomará algunos meses,
por lo que es de esperarse una mayor contracción en el dinamismo
económico-comercial de ciertos sectores y/o industrias en diferentes partes del
mundo, particularmente aquellas relacionadas con hotelería y turismo debido a
las restricciones que supone la contingencia epidemiológica.
¿Qué importancia
tiene la apertura e integración comercial de cara a la nueva normalidad?
En este contexto,
es importante considerar que parte de la nueva normalidad no implica el fin de
la globalización, sino mayor regionalización, ejemplo de lo anterior es el Acuerdo
recientemente celebrado entre 15 países de Asía y Oceanía denominado Asociación
Económica Integral Regional también conocido como AEIR o RCEP por sus siglas en
Inglés, que se espera represente la mayor asociación comercial del mundo al
tener acceso a 2 Mil 100 Millones de consumidores y el 30% del PIB mundial, poniendo
de manifiesto la importancia de consolidar las relaciones económico-comerciales
entre los países miembro del T-MEC o USMCA por sus siglas en Inglés (Canadá,
Estados Unidos y México), pues solo como Bloque Comercial podrán competir con
el Bloque Comercial que representa la Región Asia Pacífico encabezado por
China.
¿Cómo se refleja
lo anterior en el Mercado Internacional de Divisas?
En este
contexto, es oportuno recordar que la divisa base de cotización de la
mayor parte del comercio mundial es el Dólar Americano, lo cual no significa
que siempre haya sido así ni que lo será para siempre, sin embargo, mientras no
exista una divisa o canasta de divisas sustituta o cuando menos alternativa, deberemos
poner particular atención al comportamiento del Dólar Americano frente al resto
de las divisas, lo que es posible dando seguimiento al
comportamiento del Dow Jones FXCM Dollar Index conformado por una
cesta de divisas de países desarrollados frente al Dólar Americano, mismo que durante
2020 experimentó un declive considerable llevando la cotización a mínimos históricos
hasta marcar un nuevo mínimo anual -Low 52- en torno a 11,613.45 Unidades durante la 1er
semana de actividades de 2021 como puede apreciarse en Daily Chart, nivel cercano
al Target señalado en nuestro último Resumen Semanal de Mercados de 2020 en el
que advertimos la posibilidad de aproximarse a 11,600.00 Unidades, que de ser
penetrado éste último de forma sostenida daría lugar a que el mínimo alcanzado a
principios de 2019 ubicado en torno a 11,506.04 Unidades (como puede apreciarse
en Weekly Chart) sea alcanzado una vez más, lo que dependerá de la percepción
del público inversionista internacional -institucional y/o individual- respecto
a la evolución del dinamismo económico-comercial y político-social mundial,
particularmente tras el cambio de administración en los Estados
Unidos de América que tendrá lugar el 20 de Enero próximo si todo sigue su
curso normal.
$USDOLLAR (Dow Jones FXCM Dollar Index) Daily Chart
1 Year
Fuente: TD Ameritrade
$USDOLLAR (Dow Jones FXCM Dollar Index) Weekly Chart 3 Years
Fuente: TD
Ameritrade
¿Qué
implicaciones tienen para el sector importador y exportador las fluctuaciones
del Dólar Americano?
Lo anterior es
importante tenerlo presente, pues ante un Dólar Americano debilitado frente al
resto de las divisas, las exportaciones estadounidenses son susceptibles de
incrementar debido a que la paridad del poder adquisitivo de los posibles compradores
en el extranjero es mayor, caso contrario a sus importaciones cuyo impacto es el opuesto, lo cual a su vez tiene un efecto mixto en las cadenas de
valor mundiales, pues recordemos que algunas de las empresas que forman parte
de dichas cadenas de valor se encuentran en países emergentes que a su vez
tienen que importar algunos de los insumos necesarios para transformarlos ya
sea en un bien intermedio o final, tal es el caso -por ejemplo- de la industria
automotriz mexicana, pues si bien México es el 4° exportador de autos a nivel
mundial, también es cierto que tiene que importar hasta el 70% de los
componentes necesarios para cumplir con la parte que le corresponde al interior
de la cadena de valor, de modo que ante la debilidad del Dólar Americano puede
ser más barato para las empresas mexicanas que forman parte de las cadenas de
valor de la industria automotriz adquirir los insumos necesarios para transformarlos,
al tiempo que sus exportaciones, las cuales tienen como principal destino los
Estados Unidos de América, podrían contraerse debido a la paridad del poder
adquisitivo del Dólar Americano frente al Peso Mexicano, máxime ante un
escenario en el que la adquisición de bienes duraderos se ha reprimido entre
otras razones por que los consumidores están postergando sus decisiones de
compra debido a la incertidumbre causada por la contracción del dinamismo
económico-comercial susceptible de propiciar un incremento en la Tasa de
Desempleo como consta en el reporte de desempleo estadounidense mejor conocido
por sus siglas en Inglés como NFP correspondiente al mes de Diciembre 2020, el
cual registró una contracción de -140K puestos de trabajo frente a una estimación de 71K, contrastando con los 336K puestos de trabajo generados el
mes previo.
¿Cómo se
relacionan las fuentes de financiamiento de corto plazo a la exportación y la
paridad del poder adquisitivo?
Además de lo
anterior, es importante considerar que las empresas pertenecientes a las
cadenas de valor, incluidas las PYMES, suelen recibir el pago total de sus
facturas de 30 a 120 días después de haber entregado su producción, al tiempo que
tienen que cubrir una serie de gastos fijos y/o variables que no pueden esperar
para ser pagados, a la luz de esta realidad es que surgen las fuentes de
financiamiento de corto plazo dirigidas a las PYMES exportadoras tales como ACCOUNTS
RECEIVABLE FINANCING o FINANCIAMIENTO DE CUENTAS POR COBRAR, PURCHASE ORDER
FINANCING o FINANCIAMIENTO DE ORDENES DE COMPRA, SUPPLIER CREDIT o CREDITO DEL
PROVEEDOR -entre otras-, algunas de las cuales, gracias a la apertura e
integración comercial manifiesta en los Acuerdos Comerciales como el T-MEC o
USMCA, son otorgadas por intermediarios originarios de alguno de los países
miembro de dicho Acuerdo Comercial, por ejemplo, de los Estados Unidos de
América, los cuales a su vez -como hemos referido con anterioridad- son susceptibles
de requerir a las PYMES acreditadas originarias de México, contar con una
estrategia de Cobertura Financiera sobre el Tipo de Cambio que les permita
hacer frente a sus compromisos de pago denominados en Dólares Americanos sin
tener que trasladar los deslizamientos cambiarios a sus precios de venta al
público, representando una ventaja comparativa frente a sus competidores,
aspectos con los que FX Global Management LLC auxilia a sus
grupos de interés entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas
cadenas de valor a través de las alianzas estratégicas celebradas para tal efecto.
LCNI & MBA José Luis
Lecona Roldán
Founding
& Managing Partner of FX Global Management LLC
Investment
Club Member of National Association of Investors Corporation –NAIC-
Autor del libro “El Manejo de
Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del libro
“Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”
Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen
como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global
Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas
cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación
y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben
considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura
financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es
responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus
activos financieros.
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