LCNI
& MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner
FX Global Management LLC
Investment
Club
Resumen Semanal de Mercados del 16 al 20
de Agosto 2021.
Finanzas
Corporativas: ¿Qué son? ¿Por qué son importantes?
Mientras
que en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados hablamos acerca de
la conveniencia de diversificar los activos financieros -por ejemplo- mediante
un Exchange Traded Fund (ETF) como Invesco QQQ Trust NASDAQ: QQQ en
vez de concentrar el valor total o la mayor parte del patrimonio disponible al
momento de conformar un portafolio de inversión en una sola Emisora como Amazon.com,
Inc. NASDAQ: AMZN, en esta ocasión abordaremos el tema
relacionado con las Finanzas Corporativas, empezando por definir; ¿Qué son? y ¿Por
qué son importantes?
En
este orden de ideas y conscientes de que las Finanzas Corporativas suelen
relacionarse con el análisis y estudio de las variables empresariales que
permitan maximizar las ganancias de capital de los accionistas, es oportuno
destacar que en la actualidad las Finanzas Corporativas también son extensivas al
oportuno cumplimiento de los criterios ESG -por sus siglas en Inglés-, mismos
que suponen responsabilidad tanto ambiental como social y desde luego, la
existencia y correcta operación de un gobierno corporativo al interior de las
organizaciones, lo anterior debido al cambio en la cultura organizacional del
público inversionista internacional -institucional y/o individual-, quien
además de maximizar el valor de sus inversiones, busca hacerlo proporcionando
financiamiento a empresas que cumplan con los criterios anteriormente
señalados.
Prueba
de ello es que los principales administradores de Fondos como BlackRock –entre
otros-, han advertido que en adelante la composición de las carteras de sus
portafolios de inversión administrados de forma activa solo considerarán Emisoras que cumplan con los criterios ESG, poniendo de manifiesto que en la
actualidad no basta con maximizar las ganancias de capital de los accionistas,
sino hacer extensivo dicho beneficio en favor de las cadenas de valor de las
diferentes empresas, medio ambiente y sociedad en su conjunto, demostrando con
lo anterior la importancia del análisis de las variables asociadas con la toma de
decisiones empresariales para alcanzar los referidos objetivos
organizacionales.
En
virtud de lo anterior, los temas objeto de análisis del presente Resumen
Semanal de Mercados tienen la finalidad de dar a conocer algunos de los
criterios de selección para la conformación de un portafolio de inversión y no
así constituir una recomendación de inversión, diversificación o cobertura
financiera en particular, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada
cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus recursos financieros.
Las
Finanzas Corporativas y el Administrador Financiero.
Con
base en lo anterior, entendamos por Administración Financiera, como su nombre
lo indica, como el área de la Administración encargada de cuidar los recursos
económicos, financieros, materiales y por increíble que parezca, también los recursos humanos de una empresa, pues recordemos que al final del día el pago oportuno del personal depende de la salud financiera de la empresa.
En
este orden de ideas, las Finanzas Corporativas son un área de las finanzas concentrada
en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a lo largo
del tiempo gracias al uso eficiente de los recursos disponibles.
¿Qué
son las Finanzas Corporativas?
Así
las cosas, las Finanzas Corporativas están relacionadas con el análisis y
estudio de las variables empresariales que permiten alcanzar los objetivos organizacionales,
para lo cual, es necesario tomar una serie de decisiones con el apoyo de diferentes
herramientas con la finalidad de crear capital, crecer y adquirir más negocios.
¿Cuáles
son las funciones de la Administración Financiera?
Así
las cosas, podemos establecer que las funciones de la Administración Financiera
se concentran en los siguientes aspectos:
·
Analizar
los estados financieros y velar por su puntualidad y confiabilidad.
·
Distribuir
los fondos entre las diversas áreas de la empresa.
·
Fijar
políticas sobre el manejo de los activos.
·
Mantener
un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad.
En
otras palabras, la Administración Financiera tiene la finalidad de planificar
de manera eficaz y eficiente la forma en que serán empleados los recursos
disponibles para que la empresa esté en condición de dar oportuno cumplimiento
con los compromisos adquiridos en el corto, mediano y largo plazo -según
corresponda-, reduciendo en añadidura los riesgos asociados y maximizando los
beneficios, poniendo de manifiesto que el principio y fundamento de la gerencia
financiera es encargarse de la toma de decisiones en materia de (i) inversión,
(ii) financiación y (iii) reparto de utilidades.
¿Qué
se entiende por Conflictos de Interés?
Ahora
bien, no por el hecho de que una organización cuente con un gobierno corporativo
significa que esté libre de conflictos de interés, entendidos como aquellas decisiones
que pueden beneficiar a unos en detrimento de otros, razón por la cual es conveniente
que dicho gobierno corporativo esté conformado por un equipo de trabajo multifuncional,
autoadministrado y enfocado a los resultados para mantener un sano equilibrio entre
los intereses de los accionistas y los objetivos organizacionales, partiendo de
la premisa que las empresas, cuanto más grandes son, suelen designar a un especialista
responsable por cada área o departamento encargado de buscar y ejecutar
diversas técnicas que permitan gestionar y administrar de manera correcta los
recursos disponibles y multiplicarlos.
¿Cuáles
son las características y responsabilidades del Administrador Financiero?
Considerando
lo anterior, podemos establecer que un Administrador Financiero deberá contar
con ciertas características y poseer una serie de competencias tales como:
•
Gestión de riesgo y estrategia.
•
Habilidad para negociar.
•
Manejo de los recursos financieros.
•
Poseer principios éticos.
•
Ser líder y buen comunicador.
•
Tomar decisiones financieras.
•
Velar por el crecimiento de la empresa.
•
Visión global del sector e industria al que pertenece la empresa.
Importancia
del Análisis Cuantitativo y Análisis Cualitativo.
Como podemos advertir, el Administrador Financiero
deberá mantener un sano equilibrio entre Análisis Cuantitativo y Análisis
Cualitativo, pues mientras que el 1° permite conocer la salud financiera de la
empresa, el 2° permite conocer el pulso del mercado también entendido como la
percepción de los consumidores respecto a la propuesta de valor de la misma,
aspectos también aplicables al momento de considerar una determinada Emisora
para conformar un portafolio de inversión, pues no por el hecho de que un
determinado Índice Bursátil experimente un repunte en su cotización significa
que todas las Emisoras que lo conforman cuenten con los fundamentales que justifiquen
la valoración de sus Acciones, baste con recordar lo ocurrido a principios de
los años 2000 con Enron, empresa en su momento considerada como; “…la
niña bonita de Wall Street” cuando la realidad era muy diferente al
grado de haber defraudado a propios y extraños, situación también presente en aquel
entonces en el Sector Tecnológico manifiesto en la denominada “Crisis
.com” que provocara una caída de considerables dimensiones en el Índice
Tecnológico NASDAQ, lo que sugiere cautela ante los comunicados emitidos por
los diferentes agentes económicos y la percepción que de estos tenga el público
inversionista, pues recordemos que al final del día, es él público
inversionista quien determina la rotación del dinero -por ejemplo- del Mercado de
Bonos al Mercado Accionario como ha ocurrido desde hace algunos meses ante las
bajas Tasas de Interés establecidas por los diferentes Bancos Centrales o bien
de un determinado Sector a otro como ha ocurrido durante las últimas jornadas entre
el Sector Energético vs; el Sector Tecnológico como puede apreciarse en los
ETF´s United States Oil Fund, LP NASDAQ: USO que luego de
alcanzar un máximo anual -High 52- en niveles de $ 51.40 USD por Título a
finales del pasado mes de Junio, cerró la jornada del viernes 20
de Agosto ligeramente por debajo del Exponential Moving Average (EMA) 200 Daily Chart en
torno a $ 43.43 USD por Título vs; Invesco QQQ Trust NASDAQ: QQQ que
durante la jornada del 20 de Agosto marcó un nuevo máximo anual -High 52- en $
369.91 USD por Título, para cerrar la misma jornada en torno a $ 367.73 USD por
Título, caso también manifiesto entre diferentes Emisoras como Amazon.com, Inc. NASDAQ:
AMZN que tras alcanzar un nuevo máximo anual -High 52- en niveles de $ 3,773.08
USD por Título el pasado mes de Julio, cerró la jornada del viernes 20 de Agosto
en niveles de $ 3,199.95 USD por Título cotizándose por debajo del Exponential Moving
Average (EMA) 200 Daily Chart, contrastando con Microsoft
Corporation NASDAQ: MSFT que el mismo día, 20 de Agosto, alcanzo
un nuevo máximo anual -High 52- en niveles de $ 305.84 USD por Título para cerrar la
jornada en torno a $ 304.36 USD por Título como puede apreciarse en Daily
Chart.
USO (United States Oil Fund, LP) Daily
Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade
QQQ (Invesco QQQ Trust) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade
AMZN (Amazon.com, Inc.) Daily Chart 1 Year
MSFT (Microsoft Corporation) Daily Chart 1
Year
Fuente: TD
Ameritrade
Administración
Pasiva vs; Administración Activa.
Desde
luego, parte integral del trabajo de todo Administrador Financiero es estar
atento de la rotación del dinero para optimizar el manejo de los recursos financieros
de la empresa, sea que se trate de los recursos que serán destinados a
inversiones de largo plazo o a los excedentes de capital que si bien no se
destinarán indefinidamente a una determinada inversión de largo plazo, tampoco es
buena idea mantenerlos estáticos o condenados a generar un rendimiento igual o
menor a la inflación, siendo ante estas circunstancias que se deberá tomar la
decisión de administrar dichos recursos de forma pasiva o activa, considerando
para tal efecto que la administración pasiva se refiere a deslindar la
administración de los recursos a un tercero -por ejemplo- a través de la Mesa de Dinero de un Banco y/o destinar
los recursos a un determinado instrumento que dé seguimiento al comportamiento
de un Índice Bursátil como los ETF´s DIA, SPY o QQQ que replican el comportamiento
de los Índices Bursátiles Dow Jones Industrial Average, S&P 500 y
NASDAQ-100 respectivamente, mientras que la administración activa se refiere a ser
uno mismo quien ejecute las órdenes de compra-venta de los diferentes
instrumentos financieros objeto de diversificación por medios electrónicos sea
a través del Onlinetrading o Electronic Direct Access Trading (E-DAT), lo que
implica dedicación para realizar el análisis tanto fundamental como técnico
para establecer los parámetros de operación y desde luego, estar atento de la
ejecución de las órdenes de compra-venta correspondientes, lo que es posible
llevar a cabo por el propio Administrador Financiero de la empresa en cuestión
si sus diferentes obligaciones, equipo de trabajo o una combinación de ambos
aspectos se lo permiten, o bien mediante un Investment Club que estando
debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones y siendo compatible
con los intereses de la empresa se juzgue conveniente, conscientes de que un
Investment Club no tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses
en común, los cuáles se reservan el derecho de administrar discrecionalmente el
valor acumulado de sus aportaciones de capital, al tiempo que distribuyen los
costos y riesgos asociados, así como las ganancias derivadas de la administración activa de los recursos financieros acorde con sus
respectivas aportaciones de capital, incluso, es posible que la empresa destine
un porcentaje de su tesorería al establecimiento de una nueva unidad de negocio encargada de administrar su propia Mesa de Dinero mediante la metodología Day
Trading Financing, con lo cual estaría en condición de maximizar las ganancias
derivadas de la administración de los excedentes de capital al tiempo que
deslindaría los costos y riesgos asociados a un tercero, tema también abordado
en la 2ª Edición del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI”.
LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán
Founding
& Managing Partner of FX Global Management LLC
Investment
Club Member of National Association of Investors Corporation –NAIC-
Autor del libro “El Manejo de Capitales
en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del libro “Inteligencia Competitiva;
Práctica y Aplicada”
Nota: Los comentarios emitidos en el
presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de
FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus
respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de
inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad
administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de
inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en
general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de
decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.
