LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 15 al 19 de Noviembre 2021.

IX Cumbre de Líderes de América del Norte.

Si bien el Tratado México, Estados Unidos y Canadá mejor conocido como T-MEC que entrara en vigor en sustitución del TLCAN es perfectible, también es cierto que en los primeros 7 meses de 2021 México se convirtió en el principal socio comercial de Estados Unidos por arriba de Canadá de acuerdo con EXPANSIÓN, destacando que para 2019, el intercambio comercial regional representó el 65.57% del valor del comercio total de México con el mundo de acuerdo con el Portal Reino Aduanero, poniendo de manifiesto la importancia de la cooperación trilateral, razón por la cual es oportuno reconocer que luego de una pausa de 5 años, el pasado jueves 18 de Noviembre se llevara a cabo en Washington, DC, Estados Unidos, la IX Cumbre de Líderes de América del Norte, aun cuando sabemos que lo importante está por verse, pues ahora corresponde pasar de los acuerdos alcanzados a los hechos a fin de materializar la declaración conjunta denominada; “Reconstruyendo Mejor Juntos: Una América del Norte Segura y Próspera”, para reafirmar la fortaleza de la relación y trazar un nuevo camino de colaboración.

Con este antecedente y conscientes de los retos y desafíos propios de cada uno de los países miembro del T-MEC en materia económico-comercial y político-social, así como de los acuerdos y desacuerdos entre éstos, como parte del universo de agentes económicos pertenecientes a la Iniciativa Privada (IP), particularmente quienes nos desempeñamos como profesionistas independientes en calidad de consultores de negocios y/o PYMES con potencial exportador sea de forma directa o indirecta mediante la integración a las cadenas de suministro, en esta ocasión concentraremos nuestra atención en la forma de aprovechar las ventajas comparativas que suponen la apertura e integración comercial, partiendo de la premisa que será como Bloque Comercial que América del Norte estará en condición de competir con otros Bloques Comerciales como la Asociación Económica Integral Regional o RCEP por sus siglas en Inglés creada a finales de 2020, la cual es un acuerdo de libre comercio entre los 10 países miembro de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) y 5 países de Asia y Oceanía con los que la ASEAN tiene acuerdos de libre comercio, misma que es susceptible de dar lugar al Bloque Comercial más grande del mundo al representar 1/3 de la población global y una proporción similar del PIB mundial de acuerdo con El Orden Mundial (EOM), considerado como el principal medio de análisis internacional divulgativo en Español.

¿Cómo podemos formar parte del círculo virtuoso que suponen la apertura e integración comercial?

En este orden de ideas y con la finalidad de formar parte del círculo virtuoso que suponen la apertura e integración comercial, es necesario estar atentos de las condiciones generales del entorno y adaptar nuestra cultura organizacional a las circunstancias sin que ello signifique olvidarnos del principio y fundamento que nos han dado origen, pasando de la solidaridad espontánea al involucramiento participativo mediante el trabajo colaborativo conformado por equipos de teletrabajo, multiculturales, multifuncionales, autoadministrados enfocados a los resultados como hemos señalado en entregas previas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, dejando de lado el protagonismo al tiempo que se priorizan los objetivos organizacionales, mismos que además de preservar los intereses de las diferentes unidades de negocio, deberán satisfacer las necesidades de los consumidores de manera eficaz y eficiente al tiempo que cumplen con los criterios medioambientales, de responsabilidad social y gobierno corporativo conocidos como ESG por sus siglas en Inglés, mismos que forman parte de los criterios de elegibilidad del público inversionista internacional -institucional y/o individual-, lo cual es oportuno considerar, pues recordemos que en la actualidad no estamos más en un mercado de vendedores sino en un mercado de compradores, mismos que además de estar más y mejor informados, también cuentan con las herramientas tecnológicas que facilitan su toma de decisiones y con ello su facultad para aceptar o rechazar una oferta determinada sea local o foránea, poniendo de manifiesto la importancia de anteponer los intereses de los consumidores, máxime tratándose de un bien y/o servicio considerado “normal”, pues recordemos que un bien y/o servicio “normal” es aquel cuya demanda depende de la restricción presupuestaria de los consumidores, de tal forma que si los ingresos de los consumidores incrementan, la demanda por este tipo de bienes y/o servicios también lo hará, caso contrario, cuando los ingresos de los consumidores caen, la demanda de dichos bienes y/o servicios también lo hará, lo cual es importante considerar ante un escenario de inflación global. Así mismo, se deberá identificar si se trata de un bien considerado “inferior” cuya demanda disminuye en la medida que incrementa la restricción presupuestaria de los consumidores, conscientes de que esta regla podría no ser aplicable en todos los casos, ejemplo de lo anterior es el uso del transporte público, pues mientras que en aquellos lugares en los que el transporte público es escaso y caro, es común que al incrementar los ingresos de los consumidores estos prefieran adquirir un auto, contrastando con aquellos lugares que cuentan con una red de transporte público, aunque conflictiva, razonablemente eficiente, al tiempo que el tráfico es considerable, la disponibilidad de cajones de estacionamiento escasa y por ende cara como es el caso de la Ciudad de New York, cuyo sistema de transporte público como el Metro funciona las 24 horas del día los 365 días del año, al tiempo que el tráfico en la Ciudad de New York es excesivo, los cajones de estacionamiento escasos y por tanto caros, propiciando que algunos individuos prefieran utilizar el sistema de transporte público aun cuando su restricción presupuestaria les permita comprar un auto.

Tan importante como lo anterior, es considerar aquellas variables como las restricciones epidemiológicas derivadas del Covid-19 -entre otras- que están propiciando la regionalización de las cadenas de suministro para hacer de las amenazas que dichas variables representan una oportunidad de negocio mediante la satisfacción de las necesidades de los consumidores, quienes pueden ser clientes existentes o prospectos calificados con disposición y capacidad de pago, para lo cual, es necesario agregar valor a la oferta exportable y tener claro el público objetivo al que está dirigida, considerando para tal efecto la diferencia entre creatividad vs; asertividad para determinar si se trata de un bien y/o servicio dirigido al público en general o si se trata de un bien y/o servicio diferenciado reservado para unos cuantos, pudiendo ser un bien dirigido al público en general un vehículo utilitario, mientras que un bien diferenciado sería un vehículo considerado premium aun cuando ambos pertenezcan a la misma familia automotriz, por ejemplo, Volkswagen vs; Audi, Ford vs; Lincoln, GM vs; Cadillac, etc., además de los requerimientos particulares del público objetivo, pues aun cuando su restricción presupuestaria le permita comprar un vehículo premium, si su requerimiento es un vehículo destinado para trabajo pesado, no tendrá mucho sentido ofrecer vehículos premium sino vehículos para trabajo pesado.

¿Qué importancia tiene trabajar con apego a la formalidad?

Desde luego, parte integral de la ecuación es trabajar con apego a la formalidad, pues no obstante representa una carga tributaria, también es cierto que abre las puertas a más y mejores fuentes de financiamiento sean estas tradicionales o alternativas, desde una línea de crédito revolvente, leasing, lease back o factoraje -entre otras-, hasta el Equity Crowdfunding o el Venture Capital Fund, lo cual dependerá de los requerimientos particulares de cada unidad de negocio, su etapa de madurez y capitalización, permitiendo en consecuencia su consolidación, eventual escalamiento y posterior internacionalización, destacando que las empresas exportadoras mexicanas que trabajan con apego a la formalidad son susceptibles de recibir una serie de apoyos a la exportación dependiendo del sector/industria al que pertenezcan y/o a su actividad preponderante, cuyos beneficios incluyen:

·         Asesoría en desarrollo de productos para que comiencen operaciones fuera del país

·         Pago de impuestos diferidos a plazos en beneficio del exportador

·         Preferencias arancelarias

·         Tasas cero en IVA

Aspectos con los que FX Global Management LLC, en coordinación con sus aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la frontera común entre México y Estados Unidos, auxilia a sus grupos de interés entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor.

¿Cuáles son los retos y desafíos que enfrenta el T-MEC?

Ahora bien, así como la apertura e integración comercial tras la entrada en vigor del TLCAN han permitido que el comercio entre los países miembro incrementara considerablemente, al grado que las exportaciones de México hacia Estados Unidos experimentaron un crecimiento del 618% de 1994 a 2019, mientras que las correspondientes a Canadá lo hicieran en 842% en ese mismo periodo de tiempo de acuerdo con la Secretaría de Economía (SE), es necesario considerar los retos y desafíos  que enfrenta el T-MEC, pues si bien la ubicación geográfica de México le otorga una serie de ventajas comparativas de cara a la eventual regionalización de las cadenas de suministro también conocida como Nearshoring consistente en la ubicación de dichas cadenas de suministro en países cercanos al país contratante, preferentemente si estos comparten fronteras, también es cierto que la automatización de los procesos productivos es susceptible de propiciar que la industria de la transformación como la automotriz, decida invertir cantidades respetables de dinero para la puesta en marcha de nuevas plantas productivas robotizadas en Estados Unidos en vez de aprovechar los beneficios de la mano de obra barata hasta ahora característica de México, lo cual es particularmente aplicable ante la incertidumbre generada por la falta de asertividad en la toma de decisiones del actual jefe del poder ejecutivo federal mexicano manifiesta a través de las iniciativas de Ley presentadas al Congreso, baste con tener presente que tras ser anunciada la intención de dar marcha atrás a la Reforma Energética impulsada durante la pasada administración, mucho se ha rumorado que TESLA decidió abandonar la idea de construir una planta en el Estado de Jalisco por temor a perder su inversión, lo cual es oportuno señalar, ha sido desmentido “por una fuente familiarizada con el tema” a través del Portal Xataka México en Diciembre de 2020, afirmando dicha fuente que; "La decisión de Tesla de seleccionar Austin, TX como ubicación para su siguiente fabrica, no estuvo relacionada en absoluto con ninguna política o situación en México", lo cual desde luego no podemos ni confirmar ni negar pues no es algo que nos conste, lo cierto es que independientemente de las razones que motivaron a TESLA a elegir Austin, TX en Estados Unidos en vez de Tepatitlán, Jalisco en México -en donde si se instaló una estación de carga rápida-, juegan un papel relevante los subsidios a los autos eléctricos anunciados por el Presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, mismos que han generado temor entre (25) países con una desarrollada industria automotriz incluidos México y Canadá, países que en su conjunto han enviado un documento al Congreso de Estados Unidos expresando su preocupación al respecto, destacando que de acuerdo con la Comisión del Senado de México encargada de velar por el cumplimiento del T-MEC; “…la iniciativa podría violar normativas del referido pacto”, sumándose a lo anterior el descontento manifiesto por la meca de la industria automotriz estadounidense, Detroit, MI, toda vez que los planes de desarrollo de la industria automotriz eléctrica en los Estados Unidos no parecieran estar considerando dicha plaza para tal efecto, entre otras razones, debido a que no cuenta con los recursos -posiblemente humanos- necesarios para tal efecto, poniendo de manifiesto la importancia de la adaptación al cambio, la especialización y sobre todo la generación de valor agregado acorde con las condiciones generales del entorno.  

NASDAQ: TSLA (Tesla, Inc.) Weekly Chart 3 Years

Fuente: TD Ameritrade

Siendo dichas condiciones generales del entorno las que han dado lugar a las declaraciones de un alto ejecutivo del fabricante de automóviles General Motors (GM), quien expresó el viernes 19 de Noviembre su preocupación por el futuro del uso de energía renovable en México, al afirmar que; “…sin una base legal clara para ello la inversión de la empresa en la segunda economía de América Latina podría verse afectada” de acuerdo con Reuters.

Declaraciones suscitadas justo cuando existe un debate sobre una propuesta del gobierno federal mexicano para dar prioridad a la empresa eléctrica estatal, la Comisión Federal de Electricidad (CFE), en el mercado eléctrico a expensas de los inversionistas privados, particularmente en energías renovables, ante lo cual el Presidente de GM en México, Francisco Garza, señaló que; “Desafortunadamente si no existen las condiciones, México ya no va a ser un destino para la inversión, porque no van a estar estipuladas las condiciones para que nosotros cumplamos con nuestro objetivo de ser cero emisiones a largo plazo […] Estamos evaluando que si las condiciones no están, […] ese dólar que se iba a invertir en México se va a Estados Unidos, Brasil, China, o Europa y México deja de ser un destino importante que nos ha costado muchos años a partir de la apertura comercial”.

Lo cual es lamentable considerando que GM ha sido uno de los principales inversionistas en México desde el inicio del Tratado de Libre Comercio de América del Norte en 1994, tanto así que a principios de 2021 GM anunció su intención de invertir US$ 1,000 MDD para construir vehículos eléctricos en el Estado de Coahuila, no obstante lo anterior, tras los comentarios de Garza, la Directora de Comunicación de GM en México, Teresa Cid, dijo a Reuters que “en ningún momento se está amenazando ni amagando” con dejar de invertir lo que ya se ha anunciado en el país. “GM tiene que cumplir su visión (de ser cero emisiones) y nosotros tenemos que seguir ese camino. Entonces ahí es donde estaría el riesgo”.

NYSE: GM (General Motors Company) Weekly Chart 3 Years

Fuente: TD Ameritrade

¿Cuál ha sido el comportamiento del Dólar Americano frente al resto de las divisas?

Considerando lo anterior, cobra importancia monitorear el comportamiento del Dólar Americano frente al resto de las divisas manifiesto a través del Dow Jones FXCM Dollar Index conformado por una cesta de divisas de países desarrollados frente al Dólar Americano, mismo que cerró la jornada del viernes 19 de Noviembre en 12,181.69 Unidades, teniendo como Soporte el 61.8% de retroceso de Fibonacci (línea horizontal color rojo) ubicado en 12,158.93 Unidades y la Resistencia conformada por el nivel máximo anual -High 52- ubicado en 12,202.17 alcanzado el pasado miércoles 17 de Noviembre como puede apreciarse en Daily Chart, lo cual es importante tener en cuanta, pues recordemos que al ser el Dólar Americano la divisa base de cotización de la mayor parte del comercio mundial, es indispensable establecer en el presente el Tipo de Cambio al que se estará negociando en el futuro independientemente de que sea la divisa local la que se fortalezca o se debilite frente a su par, pues como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, tan importante es preservar el poder adquisitivo de la divisa local como el de la divisa de nuestra contraparte negociadora, máxime cuando se tienen que importar los insumos que más tarde serán transformados para su posterior exportación sea como bien intermedio o bien final y/o cuando nuestros ingresos están denominados en divisa extranjera mientras que nuestra carga de gastos fijos está denominada en divisa local y es está la que se fortalece como ha estado ocurriendo con las empresas tecnológicas israelíes respecto a sus pares extranjeras, mismas que reciben ingresos en Dólares Americanos, mientras que su carga de gastos fijos está denominada en la divisa local, Shekel, el cual al fortalecerse frente al Dólar Americano y Euro trae como resultado una recaudación menor producto de las ventas toda vez que se pagan menos Shekel por Dólar Americano y Euro, a no ser que se incremente el precio de venta de los bienes y/o servicios objeto de comercialización, en cuyo caso el riesgo de ser sustituidos por otro proveedor que mantenga el precio sin cambio es considerable.

$USDOLLAR (Dow Jones FXCM Dollar Index) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

¿Cómo ha impactado lo anterior al par de divisas USD/MXN?

En cuanto al par de divisas conformado por el Dólar Americano frente al Peso Mexicano (USD/MXN), como referimos en nuestro Resumen Semanal de Mercados previo, durante 2021 ha experimentado una volatilidad considerable llevando la paridad cambiaria del mínimo anual -Low 52- ubicado en torno a 19.54 Pesos por Dólar registrado a mediados de Enero al máximo anual -High 52- ubicado en niveles de 21.62 Pesos por Dólar alcanzado a principios de Marzo, para recuperarse a niveles cercanos al Low 52 entre el mismo mes de Marzo y Junio, rebotando a niveles superiores al 23.6% de retroceso de Fibonacci (línea horizontal color rojo) cotizándose en 20.79 Pesos por Dólar, cayendo nuevamente a niveles cercanos al Low 52 para mantenerse dentro de un Canal Lateral -Flat- entre la 2ª mitad del mes de Junio y la 1ª mitad del mes de Agosto, repitiendo el mismo patrón de comportamiento hasta cerrar la jornada del viernes 19 de Noviembre en 20.83 Pesos por Dólar en el Mercado Spot como puede apreciarse en Daily Chart, poniendo de manifiesto  -una vez más- la importancia de destinar, por ejemplo, el 10% del valor total de nuestras operaciones de exportación/importación al establecimiento de las estrategias de cobertura financiera sobre el Tipo de Cambio para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de hacer frente a los compromisos de pago denominados en divisa extrajera, al tiempo que mantenemos los precios de venta al público sin tener que trasladar al consumidor el impacto negativo derivado de las fluctuaciones del Tipo de Cambio, ganando así una ventaja competitiva frente a los competidores, lo cual como sabemos, es posible llevar a cabo de forma individual si nuestra restricción presupuestaría lo permite o de forma colectiva a través de un Investment Club que estando debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones y siendo compatible con nuestros intereses consideremos pertinente, conscientes de que un Investment Club no tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, los cuales se reservan el derecho de administrar discrecionalmente el valor acumulado de sus aportaciones de capital, maximizando de esta forma su capacidad de negociación sin tener que realizar considerables aportaciones de capital de forma individual, al tiempo que son distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa que toda operación financiera representa acorde con sus respectivas aportaciones de capital como se refiere en la 2ª Edición del libro "El Manejo de Capitales en el Siglo XXI".

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade 

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation –NAIC-

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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