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Resumen Semanal de Mercados del 29 de Noviembre
al 3 de Diciembre 2021.
Dinamismo
económico-comercial: Entre avances y retrocesos.
Una vez habiendo comprendido la importancia
que tiene para toda unidad de negocio, particularmente para aquellas
relacionadas de forma directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales,
administrar los riesgos asociados a su actividad preponderante, sea que se
trate de los embates inflacionarios, las fluctuaciones del Tipo de Cambio, los
precios de las diferentes materias primas o Commodities (agrícolas, energéticos
o metales) o una combinación de los anteriores -entre otros- y la forma en que
el Mercado de Derivados Financieros contribuye con lo anterior sea de forma
individual o colectiva como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal
de Mercados, en esta ocasión abordaremos el tema relacionado con los avances y
retrocesos del dinamismo económico-comercial y político-social en el ámbito
local, regional y mundial, para entender las relaciones costo-beneficio y
riesgo-recompensa asociadas a nuestras inversiones independientemente de que se
trate de inversiones tradicionales o inversiones alternativas, pudiendo ser
éstas últimas activas o pasivas, dentro o fuera de nuestro lugar de origen y/o
residencia, pues serán dichas relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa
las que determinen tanto el rendimiento esperado como la liquidez disponible en
nuestros portafolios de inversión, conscientes de que a mayor liquidez
corresponde menor riesgo y por tanto menor rendimiento, mientras que a menor
liquidez corresponde mayor riesgo y por tanto la posibilidad de obtener mayores
rendimientos en el mediano y largo plazo.
Con base en lo anterior, empecemos por hacer
un recuento de los acontecimientos más destacados del mes de Noviembre
recientemente concluido, mismos que dieron lugar a la reducción de la Tasa de Desempleo
en los Estados Unidos al pasar del 4.6% registrada en Octubre al 4.2% debido a
que los empleadores han agregado durante 2021 en promedio 550K puestos de
trabajo no agrícolas por mes gracias a la campaña de vacunación contra el Covid-19
que permitió retomar operaciones presenciales, pese a que esta vez solo se
crearon 210K puestos de trabajo no agrícolas de acuerdo con el reporte NFP -por
sus siglas en Inglés-, quedando por debajo tanto de las previsiones que estimaban
la creación de 550K, como de los 546K puestos de trabajo creados el mes previo (Octubre),
en el que la inflación en los Estados Unidos se ubicó en 6.2%, 8 décimas
superior a la inflación registrada en Septiembre, destacando el contraste
existente entre los precios del transporte que subieron 2% vs; el descenso del
0.1% de los precios de las comunicaciones de acuerdo con el Portal DatosMacro.com,
explicado lo anterior en gran medida por los cuellos de botella en las cadenas
de suministro debido a la falta de conductores de vehículos pesados para
trasladar las mercancías de los puertos a los centros de distribución, además del
incremento en los precios del combustible, toda vez que los precios del
petróleo experimentaron un incremento considerable entre Diciembre de 2020 y Octubre
de 2021 como puede apreciarse en el comportamiento del Exchange Traded Fund
(ETF) United States Oil Fund, LP NASDAQ: USO, -mismo que mantiene
predominantemente Contratos de Futuros a corto plazo sobre el petróleo crudo West
Texas Intermediate (WTI) listados en el New York Mercantile Exchange (NYMEX),
el cual es una Bolsa de Futuros de Commodities propiedad y operada por el
Chicago Mercantile Exchange Group (CME)-, cuya cotización paso del mínimo anual -Low
52- ubicado en $ 30.81 USD por Título al máximo anual -High 52- hasta ahora registrado
en $ 58.69 USD por Título, para cerrar la jornada del viernes 3 de Diciembre en
$ 48.00 USD por Título como puede apreciarse en Daily Chart.
USO (United States Oil Fund, LP) Daily
Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade
Sumándose a lo anterior la incertidumbre causada
por la aparición de la variante ómicron del Coronavirus, destacando que parte
de las razones del descenso en la creación de puestos de trabajo no agrícolas
en Estados Unidos también puede atribuirse al hecho de que el mes de Noviembre
suele tener más días festivos que el resto de los meses, por lo que de acuerdo con
diferentes analistas, será necesario conocer la creación de puestos de trabajo no
agrícolas del próximo mes de Enero 2022 para formarse un criterio objetivo al
respecto, mientras tanto corresponde dar seguimiento al sentimiento del público
inversionista internacional -institucional y/o individual- respecto al
dinamismo económico-comercial y político-social (local, regional y mundial) manifiesto
en el Dow Jones FXCM Dollar Index, el cual como sabemos está conformado por una
cesta de divisas de países desarrollados frente al Dólar Americano, mismo que cerró
la jornada del viernes 3 de Diciembre en torno a 12,250.70 Unidades, muy cerca
del máximo anual -High 52- registrado el martes 30 de Noviembre en 12,269.58, luego
de haberse contraído a niveles del 20 Exponential Moving Average (EMA) Daily
Chart señalado en color rojo, ubicado en niveles de 12,176.07 Unidades como
puede apreciarse en Daily Chart, repunte que puede atribuirse al hecho de que tras
intensas negociaciones en las que subyacía un enfrentamiento entre republicanos
y demócratas sobre los mandatos federales de vacunación que amenazaba con
paralizar las dependencias gubernamentales, el jueves 2 de Diciembre, la Cámara
de Representantes y el Senado de los Estados Unidos aprobaron el proyecto de
ley de gastos provisional que asegura el financiamiento del Gobierno Federal
hasta el 18 de Febrero de 2022, lo cual es oportuno destacar, representa un alivio
momentáneo, toda vez que el Congreso deberá hacer frente al límite de endeudamiento
ubicado en 28.9 Billones de Dólares, mismo que de acuerdo con el Departamento
del Tesoro, podría ser alcanzado el próximo 15 de Diciembre (2021), por lo que si
los legisladores no amplían el nivel de endeudamiento también conocido como “el
techo de la deuda”, podría desencadenarse un problema económico de considerables
dimensiones en Estados Unidos impactando al resto del mundo, lo que es importante
considerar toda vez que al ser el Dólar Americano la divisa base de cotización
de la mayor parte del comercio mundial, es indispensable dar seguimiento a la
rotación del dinero para proceder en consecuencia con nuestras estrategias de
diversificación y cobertura financiera para preservar el poder adquisitivo y
con ello estar en condición de hacer frente a los compromisos de pago
denominados en Dólares Americanos, así como mantener los precios de venta al
público de los productos y/o servicios objeto de comercialización sin tener que
trasladarles los deslizamientos del Tipo de Cambio si lo que pretendemos es
contar con una ventaja competitiva frente a nuestros competidores y con ello permanecer
vigentes entre las preferencias de los consumidores.
USDOLLAR (Dow Jones FXCM Dollar Index) Daily
Chart 1 Year
Fuente: TD
Ameritrade
Aspectos aplicables lo mismo para las unidades
de negocio -por ejemplo- de origen mexicano establecidas en territorio nacional
que importan ciertos bienes y/o servicios para su transformación y/o
comercialización, que para las unidades de negocio estadounidenses establecidas
en México susceptibles de repatriar capitales, así como para las unidades de
negocio mexicanas establecidas en territorio nacional que reciben sus ingresos
en Dólares Americanos, pues recordemos que dependiendo de la paridad del poder
adquisitivo de una divisa frente a otra serán el número de bienes y/o servicios
que se pueden adquirir, así como la cantidad que podremos recibir de una divisa
respecto a otra como referimos en nuestro Resumen Semanal de Mercados del 8 al
12 de Noviembre (2021) titulado “La paridad del poder adquisitivo y su
relación con el Comercio y Negocios Internacionales”.
En este orden de ideas, consideremos la
paridad cambiaria del par de divisas conformado por el Dólar Americano vs; Peso
Mexicano (USD/MXN), mismo que tras haber alcanzado un nuevo máximo anual -High
52- el pasado 26 de Noviembre en torno a 22.14 Pesos por Dólar, cerró la jornada
del viernes 3 de Diciembre en niveles de 21.24 Pesos por Dólar en el Mercado Spot,
manteniéndose la cotización entre el 20 EMA Daily Chart señalado en color rojo
como Soporte ubicado en 21.10 Pesos por Dólar y el 38.2% de retroceso de
Fibonacci señalado con la línea horizontal también en color rojo ubicado en 21.63
Pesos por Dólar como Resistencia como puede apreciarse en Daily Chart, lo cual
significa que para toda unidad de negocio mexicana establecida en territorio
nacional que tenga compromisos de pago denominados en Dólares Americanos, al haberse
alcanzado un nuevo High 52 en el par de divisas USD/MXN, deberá destinar una
cantidad mayor de Pesos para cumplir con sus compromisos de pago denominados en
Dólares, mientras que para aquellas empresas estadounidenses establecidas en
México que tengan que repatriar capitales, debido a la paridad del poder
adquisitivo entendida como la cantidad de Pesos que se pagan por cada Dólar
tras la recuperación del Peso frente al Dólar, estarán recibiendo menos Dólares
para llevarse de regreso a casa, lo cual también es aplicable para aquellas unidades
de negocio mexicanas establecidas en territorio nacional que reciben sus
ingresos en Dólares, explicando la importancia que tiene para toda unidad de negocio
-nacional o extranjera- relacionada con el Comercio y Negocios Internacionales destinar, por ejemplo, el 10% del valor total de sus
operaciones anuales de exportación/importación al establecimiento de las
estrategias de cobertura financiera para preservar su poder adquisitivo y dar
oportuno cumplimiento con sus compromisos de pago denominados en divisa
extranjera.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot)
Daily Chart 1 Year
Fuente: TD
Ameritrade
Ante este escenario; ¿Qué importancia
tiene la apertura e integración comercial de América del Norte?
Con base en lo anterior y conscientes de
que la globalización ha llegado para quedarse aun cuando las condiciones
actuales del entorno derivadas -entre otras cosas- de la contingencia
epidemiológica producto del Covid -19 están dando lugar a una mayor
regionalización en las cadenas de suministro como hemos referido con
anterioridad, es oportuno destacar la importancia del trabajo colaborativo
conformado por equipos de teletrabajo, multiculturales, multifuncionales,
autoadministrados enfocados a los resultados como parte integral de la apertura
e integración comercial como la que supone el Acuerdo Comercial celebrado entre
Canadá, Estados Unidos y México mejor conocido como T-MEC en sustitución del
TLCAN, pues es una realidad que solo como bloque comercial, América del Norte,
estará en condición de competir con el resto del mundo, siendo de utilidad para
tal efecto considerar las Empresas Integradoras como modelo a seguir, particularmente
para el caso de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES) mexicanas, toda
vez que una Empresa Integradora es la forma de organización empresarial que
asocia a personas físicas y/o morales de escala Micro, Pequeña y Mediana formalmente
constituidas, entendidas dichas clasificaciones conforme a la Secretaría de
Economía (SE) de México como Micro; aquellas empresas que tienen hasta 10
trabajadores y ventas anuales hasta por 4 Millones de Pesos, Pequeñas; las que
cuentan con 11 a 30 trabajadores y una facturación anual entre los 4 y los 100
Millones de Pesos, destacando que para el caso de los sectores industriales y
de servicios, se consideran hasta 50 trabajadores y Medianas; las empresas que
tienen entre 31 a 100 trabajadores en el sector del comercio con ventas anuales
desde los 100 hasta los 250 Millones de Pesos, en tanto que para el sector de
servicios, el número de trabajadores se amplía de 51 a 100 y en la industria de
51 a 250 trabajadores.
Así las cosas, retomemos los temas
abordados en nuestro Resumen Semanal de Mercados del 24 al 28 de Mayo (2021)
titulado “Empresas Integradoras: ¿Qué son? ¿Quién las integra? ¿Qué
beneficios aportan a sus integrados?”, en el que mencionamos como parte
integral del principio y fundamento de una Empresa Integradora prestar
servicios especializados a sus integradas en función de su propia
circunstancia, destacando entre dichos servicios especializados la gestión de
las fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo que faciliten y
en su caso potencialicen su operación, incluidas las actividades de
exportación/importación, conscientes de que algunas de éstas fuentes de
financiamiento pueden estar reservadas para Pequeñas y Medianas Empresas
(PYMES) conforme a la clasificación señalada por la SE, sobre todo en materia de
facturación anual, ejemplo de lo anterior son las fuentes de financiamiento de
corto plazo dirigidas al sector exportador/importador tales como:
•
ACCOUNTS RECEIVABLE FINANCING/FINANCIAMIENTO
DE CUENTAS POR COBRAR
•
ASSET BASED LENDING/PRESTAMOS BASADOS EN
ACTIVOS
•
LEASING/ARRENDAMIENTO
• LETTERS OF CREDIT/CARTAS DE
CREDITO
•
PURCHASE ORDER FINANCING/FINANCIAMIENTO
DE ORDENES DE COMPRA
•
SUPPLIER CREDIT/CREDITO DEL PROVEEDOR
En función de lo anterior, podemos
entender que los socios de una Empresa Integradora son las propias (MI)PYMES
integradas, la cual se constituye con un mínimo de 4 integradas ya que cada una
no podrá tener más del 30% del capital social, en el entendido que no existe un
número máximo de integradas, sin embargo es recomendable que no sean más de 50
en la etapa inicial de operaciones de la Empresa Integradora, destacando que
cada una de las (MI)PYMES integradas podrá tener una participación dentro del
capital social de ésta acorde con su restricción presupuestaria y desde luego
sus propios intereses en tanto no supere el 30% de dicho capital social.
¿Qué beneficios aporta a sus integrados
una Empresa Integradora?
Dicho lo cual y partiendo de la premisa
que una Empresa Integradora de ninguna manera supone restar autonomía de
gestión a sus integrados, sino maximizar su capacidad de negociación,
particularmente para las (MI)PYMES relacionadas de forma directa o indirecta
con el Comercio y Negocios Internacionales sea que se trate de exportadores,
importadores o una combinación de ambos escenarios, es preciso determinar la
necesidad a satisfacer y la conveniencia de hacerlo de forma conjunta para
llevar a buen puerto una iniciativa de esta naturaleza, hecho lo cual, las
(MI)PYMES integradas estarán en condición de:
·
Comercializar de forma consolidada
·
Eficientar la administración
·
Elevar la competitividad de sus empresas
a través de proyectos conjuntos
·
Mejorar la imagen empresarial
·
Realizar compras en común
·
Renovar o innovar los activos y la
tecnología
Poniendo de manifiesto la importancia de
trabajar entre pares para aprovechar las ventajas comparativas del T-MEC, mismo
que aun siendo perfectible, de la mano de una Empresa Integradora puede
permitir a las (MI)PYMES mexicanas dar oportuno cumplimiento con los objetivos
organizacionales previamente identificados por las propias integradas.
¿Cómo pueden las (MI)PYMES mexicanas
obtener los beneficios derivados de una Empresa Integradora sino forman parte
de una?
Ahora bien, cómo pueden las (MI)PYMES mexicanas obtener los beneficios derivados de una Empresa Integradora sino forman parte de una, pues bien, la respuesta que pareciera obvia y que puede ser desde la adhesión a una Empresa Integradora en funciones o constituyendo una nueva, también puede ser difícil considerando los costos y/o trámites que supone lo anterior, sin mencionar las dificultades derivadas de las discrepancias asociadas a la cultura organizacional entre (MI)PYMES aun cuando pertenezcan a un mismo sector y/o industria, razón por la cual, es preciso considerar alternativas de solución que nos permitan dar oportuno cumplimiento con nuestros objetivos organizacionales, desde luego, con apego a la legalidad, acorde con nuestra propia circunstancia incluidos nuestra restricción presupuestaria e intereses comerciales, conscientes de que podría tratarse de un vehículo que si bien cumpla con el propósito integrador y por ende nos permita acceder a determinados beneficios como la gestión de fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo para auxiliar nuestras operaciones cotidianas, incluidas las actividades de exportación/importación, también es cierto que dicho vehículo supondrá por parte de sus miembros tanto el conocimiento como la aceptación de los objetivos organizacionales que le han dado origen.
Aspectos con los que FX Global Management LLC, en
coordinación con sus aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la
frontera común entre México y Estados Unidos, auxilia a sus grupos de interés
entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor,
partiendo de la premisa que al ser un Investment Club, no tiene clientes sino
inversionistas asociados con intereses en común, lo que le permite anteponer los intereses de sus miembros y optimizar el manejo de sus recursos mediante el diseño y administración de sus estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera de acuerdo con sus necesidades específicas, destacando que al estar integradas las aportaciones de capital de sus miembros, éstos pueden acceder
a inversiones diversificadas y estrategias de cobertura financiera
anteriormente reservadas para los grandes capitales sin tener que realizar
considerables aportaciones de capital de forma individual, al tiempo que los
costos y riesgos asociados a dichas estrategias son distribuidos de forma
proporcional entre los inversionistas asociados acorde con
sus aportaciones de capital, tema también abordado en la 2ª Edición del libro
“El Manejo de Capitales en el Siglo XXI”.
LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán
Founding
& Managing Partner of FX Global Management LLC
Investment
Club Member of National Association of Investors Corporation –NAIC-
Autor del libro “El Manejo de Capitales
en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del libro “Inteligencia
Competitiva; Práctica y Aplicada”
Nota: Los comentarios emitidos en el
presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de
FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus
respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de
inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad
administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de
inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general,
poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de
decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.
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