LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 17 al 21 de Enero 2022.

Percepción vs; Realidad

Dando seguimiento a nuestro Resumen Semanal de Mercados previo y actualizando la información entonces señalada respecto a la intención de Citi de decir adiós a sus negocios de banca de consumo y empresarial en México, empecemos por comentar que el pasado jueves 20 de Enero, el Director General de Grupo Financiero Banorte, Marcos Ramírez, indicó en conferencia de prensa que la firma ha comenzado un proceso de análisis sobre la compra de Banamex, al afirmar; “Estamos iniciando un análisis de esta oportunidad, y si encontramos que una posible transacción agrega valor a los accionistas, lo someteríamos a consideración de ellos, y en su momento lo haríamos de conocimiento público”, fundamentado lo anterior en las palabras del Presidente del Consejo de Administración de Grupo Financiero Banorte, Carlos Hank González, quien a su vez afirmara; “Somos el grupo financiero fuerte y sólido que los mexicanos necesitan. Seguiremos trabajando para ofrecer los mejores beneficios a las familias y empresas del país, así como a nuestros colaboradores e inversionistas”.

Ante lo cual, diversos analistas han indicado que Grupo Financiero Banorte es la firma con mayores posibilidades de adquirir Banamex, cuyo proceso de venta, de acuerdo con Citi, se estima arranque durante la primavera de 2022. No obstante lo anterior, de acuerdo con la Agencia Calificadora Fitch Ratings; “Si un banco grande en México compra Banamex existe riesgo de concentración”, puesto que al mes de Noviembre de 2021, los 10 bancos más grandes en México concentraban 83.2% de los activos totales del sistema bancario del país, por lo que Fitch Ratings considera que; “En este momento, existe un alto grado de incertidumbre sobre cómo se ejecutará el proceso de salida y se desconoce el comprador potencial y el momento”, sin embargo, la Agencia Calificadora considera que la salida de Citi de los negocios de banca de consumo y empresarial en México con la venta de Banamex, no tendrá un impacto inmediato en la perspectiva del sistema bancario mexicano durante 2022, misma que actualmente mantiene con perspectiva neutral, aun cuando es de esperarse que dicha salida de México por parte de Citi podría remodelar potencialmente la estructura competitiva del sistema bancario, toda vez que Banamex es un banco sistémico local con alta interconectividad en el sistema financiero mexicano.

Así mismo, Fitch Ratings recordó que la venta de Banamex por parte de Citi, sigue procesos similares divulgados en 2021 por otros intermediarios financieros extranjeros en México que también han redireccionado estratégicamente sus operaciones en el país, destacando entre ellos JP Morgan, quien anunció el mes de Febrero (2021) un plan para salir de los servicios de banca privada, UBS AG, quien ha venido reduciendo sus operaciones en México desde el pasado mes de Octubre, mientras que American Express Bank (México) ha reducido su cartera de préstamos debido a la venta de la misma a una empresa afiliada local, lo que Fitch considera eventos aislados que están en línea con el redireccionamiento de las estrategias particulares de cada una de las instituciones financieras señaladas, sin embargo, advierte que; “…si dicho fenómeno continúa, podría agregar incertidumbre al apetito de los inversionistas extranjeros y concentrar aún más el sistema financiero (mexicano)”.

En cuanto a la adquisición de Banamex por parte de Ricardo Salinas Pliego, Presidente de Grupo Salinas, conformado por Banco Azteca, Elektra, Televisión Azteca, Total Play -entre otras-, las posibilidades, al menos por ahora, se esfuman ante la resolución que diera a conocer el miércoles 19 de Enero la Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN), al desechar de manera definitiva un recurso de revisión interpuesto por Elektra -la cual anunció que recurrirá a instancias internacionales para apelar la resolución de la SCJN-, toda vez que dicho recurso pretendía que Elektra no tuviera que pagar un adeudo fiscal por 2 Mil 636 Millones de Pesos por concepto de Impuesto Sobre la Renta (ISR) producto de un crédito fiscal que el Sistema de Administración Tributaria (SAT) Mexicano impusiera a la empresa de Salinas Pliego desde el año 2013.

Aspectos que en su conjunto -entre otros- llevaron la cotización de Citigroup Inc. NYSE: C a caer por debajo del cierre de la semana previa ubicado en $US 66.93 por Título tras la entrega de resultados a $US 63.10 por Título al cierre de la jornada del viernes 21 de Enero, cotizándose por debajo de los Exponential Moving Average (EMA) 50 y 20 -señalados en color azul y rojo respectivamente-, ahora constituidos en Resistencia, teniendo como Soporte el 78% de retroceso de Fibonacci -señalado con la línea horizontal en color rojo- ubicado en torno a $US 62.50 por Título como puede apreciarse en Daily Chart.

C (Citigroup Inc.) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

¿Qué pasó durante la visita de la Secretaria de Energía de Estados Unidos a México?

En cuanto a la visita que hiciera a México los días 20 y 21 de Enero la Secretaria de Energía de Estados Unidos, Jennifer M. Granholm, destaca el compromiso de Estados Unidos por promover una agenda bilateral de energía limpia, apoyar la inversión en energía limpia, incrementar la diversidad en el sector energético internacional y permitir un intercambio de puntos de vista sobre los cambios propuestos a las leyes y regulaciones energéticas de México de acuerdo con lo declarado por la Secretaria Granholm, quien señalara; “En mi viaje, me reuní con los más altos funcionarios de México, incluyendo el Presidente Andrés Manuel López Obrador, así como representantes de la industria, legisladores y sociedad civil para sostener diálogos francos y respetuosos. En cada reunión expresamos abiertamente las preocupaciones reales de la Administración Biden-Harris sobre el potencial impacto negativo de las reformas energéticas propuestas en México sobre la inversión estadounidense en el país. La reforma propuesta también puede dificultar los esfuerzos conjuntos de México y Estados Unidos en materia de energía limpia y clima.  Debemos mantener y mejorar los mercados energéticos abiertos y competitivos que benefician a América del Norte. Me aseguraron que México está comprometido a apoyar la energía limpia y a resolver las disputas actuales con proyectos de energía dentro del estado de derecho”.

Contrastando con el júbilo manifiesto por parte del jefe del poder ejecutivo federal mexicano luego de que el jueves 20 de Enero la petrolera estatal mexicana Pemex tomara el control de la refinería Deer Park ubicada en el Estado de Texas (Estados Unidos), una vez concretada la compra de la mitad de esa planta a la empresa Royal Dutch Shell, operación estimada en $US 600 MDD provenientes de un fondo estatal para infraestructura según Reuters, con lo que Pemex se ha convertido en el único propietario de la refinería tras una oferta no solicitada, pese a que Pemex es considerada la petrolera más endeudada del mundo, destacando que ni Shell ni Pemex han revelado detalles respecto al volumen de refinados que recibirá México desde la planta en Texas, ni cuánto crudo podrá suministrarle en adelante, cerrando el ciclo de las preguntas sin respuesta las declaraciones del mandatario mexicano respecto a que, con el control de Deer Park y la refinería Olmeca, mejor conocida como Dos Bocas, México podrá lograr la autosuficiencia energética porque dejará de importar combustibles y de exportar crudo hacia el 2024, sin explicar cómo el país compensará los ingresos por ventas al exterior.

¿Cómo interpretan los especialistas financieros lo anterior?

A la luz de esta realidad y considerando las condiciones generales del entorno, particularmente el aplicable a la agenda bilateral México-Estados Unidos, cobra importancia conocer la percepción del dinamismo económico-comercial mexicano manifiesto -por ejemplo- por el Instituto Mexicano de Ejecutivos en Finanzas (IMEF), cuyos especialistas advierten que; “…la economía mexicana comienza 2022 con alta incertidumbre ante el riesgo latente por el alza de contagios de Covid-19, falta de inversión, debilidad en el consumo, la corrección monetaria que tendría que seguir el Banco de México y la iniciativa de reforma energética”, aseveración reiterada por Mario Correa, Vicepresidente del Comité Nacional de Estudios Económicos del IMEF al señalar que; “La actividad económica efectivamente se estancó en el mes de diciembre del 2021 y hay una tendencia descendente de la economía, estamos perdiendo ritmo y lo vemos en diferentes indicadores”, poniendo de manifiesto que este año (2022) las condiciones para generar un crecimiento disminuyen, pues los motores de la economía muestran debilidad, toda vez que de acuerdo con lo señalado por Correa a El Financiero; “El consumo de los hogares hoy en día se percibe débil porque hay mucha incertidumbre en torno a los trabajos e inflación, además muchas personas perdieron su trabajo, su pequeña empresa y para sobrevivir tuvieron que recurrir a su ahorro”, pese al nivel extraordinario que representaron las remesas, mismas que en 2021 rondaron los $US 50 MMD, sin que el consumo se recuperara como debiera.

Ante lo cual, Alejandro Hernández Bringas, Presidente Nacional del IMEF, dijo que “uno de los riesgos más relevantes viene dado por los cambios en el marco legal, especialmente por la iniciativa de reforma energética que está esperando ser discutida en el Congreso y que de aprobarse tendría efectos muy negativos sobre las perspectivas de inversión y sobre el crecimiento potencial del país, ya que cerraría las puertas a inversiones que hacen mucha falta y abriría la puerta a mayores costos para la producción”.

Añadiendo que la efectividad del T-MEC como instrumento para el desarrollo dependerá de que no se violen sus capítulos. Por ello, hay que atender a la reciente carta emitida por el Comité de Finanzas de Estados Unidos, mencionando su preocupación sobre la falta de cumplimiento de una larga lista que menciona violaciones en materia laboral, agrícola, comercio digital, medio ambiente, telecomunicaciones, sector farmacéutico y el tema más importante, el de la pretendida reforma energética”.

¿Qué podemos hacer para ser prosperados?

Con base en lo anterior, reiteramos la importancia del trabajo colaborativo conformado por equipos de teletrabajo multiculturales, multifuncionales, autoadministrados enfocados a los resultados, considerando para tal efecto trabajar entre pares partiendo de la premisa que la idea no es competir los unos con los otros sino complementarnos mediante la creación de cadenas de valor que permitan a cada una de las partes concentrar su atención en sus respectivas áreas de fortaleza también entendidas como aquello que saben y pueden hacer mejor, dejando de lado el protagonismo y anteponiendo un mismo objetivo organizacional, siendo de utilidad para cumplir dicho propósito replicar el modelo de negocio de Empresa Integradora, cuyo principio y fundamento es atender los requerimientos de sus miembros de manera eficaz y eficiente, facilitándoles los servicios de asesoría, consultoría y capacitación continua en sus áreas de interés, así como gestionar en su favor la contratación de los diferentes productos y/o servicios financieros para consolidar y/o escalar sus respectivas unidades de negocio, desde la apertura de una cuenta digital para agilizar sus operaciones de pago/cobranza, hasta las diferentes fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo que les permitan dar oportuno cumplimiento con sus operaciones cotidianas incluidas las operaciones de exportación/importación, apoyándoles para el caso de estas últimas con la contratación de los servicios de Trading Company correspondientes, al tiempo que son vinculados con su público objetivo mediante el Networking Internacional, de esta forma estaremos reactivando el dinamismo económico-comercial de nuestro lugar de origen, al tiempo que podremos satisfacer las necesidades de los consumidores dentro y fuera del territorio nacional, valores agregados con los que FX Global Management LLC como Investment Club, mismo que no tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, en coordinación con sus aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la frontera común entre México y Estados Unidos, auxilia a sus miembros y sus respectivas cadenas de valor.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation –NAIC-

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”

 

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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