LCNI
& MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner
FX Global Management LLC
Investment
Club
Resumen Semanal de Mercados del 17 al 21 de
Enero 2022.
Percepción
vs; Realidad
Dando seguimiento
a nuestro Resumen Semanal de Mercados previo y actualizando la información
entonces señalada respecto a la intención de Citi de decir adiós a sus negocios
de banca de consumo y empresarial en México, empecemos por comentar que el
pasado jueves 20 de Enero, el Director General de Grupo Financiero Banorte, Marcos
Ramírez, indicó en conferencia de prensa que la firma ha comenzado un proceso
de análisis sobre la compra de Banamex, al afirmar; “Estamos iniciando un
análisis de esta oportunidad, y si encontramos que una posible transacción
agrega valor a los accionistas, lo someteríamos a consideración de ellos, y en
su momento lo haríamos de conocimiento público”, fundamentado lo
anterior en las palabras del Presidente del Consejo de Administración de Grupo
Financiero Banorte, Carlos Hank González, quien a su vez afirmara; “Somos el grupo
financiero fuerte y sólido que los mexicanos necesitan. Seguiremos trabajando
para ofrecer los mejores beneficios a las familias y empresas del país, así
como a nuestros colaboradores e inversionistas”.
Ante lo
cual, diversos analistas han indicado que Grupo Financiero Banorte es la firma
con mayores posibilidades de adquirir Banamex, cuyo proceso de venta, de
acuerdo con Citi, se estima arranque durante la primavera de 2022. No obstante
lo anterior, de acuerdo con la Agencia Calificadora Fitch Ratings; “Si un
banco grande en México compra Banamex existe riesgo de concentración”, puesto
que al mes de Noviembre de 2021, los 10 bancos más grandes en México
concentraban 83.2% de los activos totales del sistema bancario del país, por lo
que Fitch Ratings considera que; “En este momento, existe un alto grado
de incertidumbre sobre cómo se ejecutará el proceso de salida y se desconoce el
comprador potencial y el momento”, sin embargo, la
Agencia Calificadora considera que la salida de Citi de los negocios de banca
de consumo y empresarial en México con la venta de Banamex, no tendrá un
impacto inmediato en la perspectiva del sistema bancario mexicano durante 2022,
misma que actualmente mantiene con perspectiva neutral, aun cuando es de
esperarse que dicha salida de México por parte de Citi podría remodelar
potencialmente la estructura competitiva del sistema bancario, toda vez que Banamex
es un banco sistémico local con alta interconectividad en el sistema financiero
mexicano.
Así mismo, Fitch
Ratings recordó que la venta de Banamex por parte de Citi, sigue procesos
similares divulgados en 2021 por otros intermediarios financieros extranjeros
en México que también han redireccionado estratégicamente sus operaciones en el
país, destacando entre ellos JP Morgan, quien anunció el mes de Febrero (2021) un
plan para salir de los servicios de banca privada, UBS AG, quien ha venido reduciendo
sus operaciones en México desde el pasado mes de Octubre, mientras que American
Express Bank (México) ha reducido su cartera de préstamos debido a la venta de
la misma a una empresa afiliada local, lo que Fitch considera eventos aislados
que están en línea con el redireccionamiento de las estrategias particulares de
cada una de las instituciones financieras señaladas, sin embargo, advierte que;
“…si dicho fenómeno continúa, podría agregar incertidumbre al apetito de
los inversionistas extranjeros y concentrar aún más el sistema financiero (mexicano)”.
En cuanto a
la adquisición de Banamex por parte de Ricardo Salinas Pliego, Presidente de
Grupo Salinas, conformado por Banco Azteca, Elektra, Televisión Azteca, Total
Play -entre otras-, las posibilidades, al menos por ahora, se esfuman ante la
resolución que diera a conocer el miércoles 19 de Enero la Suprema Corte de
Justicia de la Nación (SCJN), al desechar de manera definitiva un recurso de
revisión interpuesto por Elektra -la cual anunció que recurrirá a instancias
internacionales para apelar la resolución de la SCJN-, toda vez que dicho
recurso pretendía que Elektra no tuviera que pagar un adeudo fiscal por 2 Mil
636 Millones de Pesos por concepto de Impuesto Sobre la Renta (ISR) producto de
un crédito fiscal que el Sistema de Administración Tributaria (SAT) Mexicano impusiera
a la empresa de Salinas Pliego desde el año 2013.
Aspectos
que en su conjunto -entre otros- llevaron la cotización de Citigroup Inc. NYSE:
C a caer por debajo del cierre de la semana previa ubicado en $US 66.93
por Título tras la entrega de resultados a $US 63.10 por Título al cierre de la
jornada del viernes 21 de Enero, cotizándose por debajo de los Exponential
Moving Average (EMA) 50 y 20 -señalados en color azul y rojo respectivamente-,
ahora constituidos en Resistencia, teniendo como Soporte el 78% de retroceso de
Fibonacci -señalado con la línea horizontal en color rojo- ubicado en torno a
$US 62.50 por Título como puede apreciarse en Daily Chart.
C
(Citigroup Inc.) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade
¿Qué pasó durante
la visita de la Secretaria de Energía de Estados Unidos a México?
En cuanto a
la visita que hiciera a México los días 20 y 21 de Enero la Secretaria de
Energía de Estados Unidos, Jennifer M. Granholm, destaca el compromiso de Estados
Unidos por promover una agenda bilateral de energía limpia, apoyar la inversión
en energía limpia, incrementar la diversidad en el sector energético
internacional y permitir un intercambio de puntos de vista sobre los cambios
propuestos a las leyes y regulaciones energéticas de México de acuerdo con lo declarado
por la Secretaria Granholm, quien señalara; “En mi viaje, me reuní con
los más altos funcionarios de México, incluyendo el Presidente Andrés Manuel
López Obrador, así como representantes de la industria, legisladores y sociedad
civil para sostener diálogos francos y respetuosos. En cada reunión expresamos
abiertamente las preocupaciones reales de la Administración Biden-Harris sobre
el potencial impacto negativo de las reformas energéticas propuestas en México
sobre la inversión estadounidense en el país. La reforma propuesta también
puede dificultar los esfuerzos conjuntos de México y Estados Unidos en materia
de energía limpia y clima. Debemos
mantener y mejorar los mercados energéticos abiertos y competitivos que
benefician a América del Norte. Me aseguraron que México está comprometido a
apoyar la energía limpia y a resolver las disputas actuales con proyectos de
energía dentro del estado de derecho”.
Contrastando
con el júbilo manifiesto por parte del jefe del poder ejecutivo federal
mexicano luego de que el jueves 20 de Enero la petrolera estatal mexicana Pemex
tomara el control de la refinería Deer Park ubicada en el Estado de Texas (Estados
Unidos), una vez concretada la compra de la mitad de esa planta a la empresa Royal
Dutch Shell, operación estimada en $US 600 MDD provenientes de un fondo estatal
para infraestructura según Reuters, con lo que Pemex se ha convertido en el único
propietario de la refinería tras una oferta no solicitada, pese a que Pemex es considerada
la petrolera más endeudada del mundo, destacando que ni Shell ni Pemex han
revelado detalles respecto al volumen de refinados que recibirá México desde la
planta en Texas, ni cuánto crudo podrá suministrarle en adelante, cerrando el
ciclo de las preguntas sin respuesta las declaraciones del mandatario mexicano
respecto a que, con el control de Deer Park y la refinería Olmeca, mejor
conocida como Dos Bocas, México podrá lograr la autosuficiencia energética
porque dejará de importar combustibles y de exportar crudo hacia el 2024, sin
explicar cómo el país compensará los ingresos por ventas al exterior.
¿Cómo interpretan
los especialistas financieros lo anterior?
A la luz de
esta realidad y considerando las condiciones generales del entorno, particularmente
el aplicable a la agenda bilateral México-Estados Unidos, cobra importancia
conocer la percepción del dinamismo económico-comercial mexicano manifiesto -por
ejemplo- por el Instituto Mexicano de Ejecutivos en Finanzas (IMEF), cuyos
especialistas advierten que; “…la economía mexicana comienza 2022 con
alta incertidumbre ante el riesgo latente por el alza de contagios de Covid-19,
falta de inversión, debilidad en el consumo, la corrección monetaria que
tendría que seguir el Banco de México y la iniciativa de reforma energética”,
aseveración reiterada por Mario Correa, Vicepresidente del Comité Nacional de
Estudios Económicos del IMEF al señalar que; “La actividad económica
efectivamente se estancó en el mes de diciembre del 2021 y hay una tendencia
descendente de la economía, estamos perdiendo ritmo y lo vemos en diferentes
indicadores”, poniendo de manifiesto que este año (2022) las
condiciones para generar un crecimiento disminuyen, pues los motores de la
economía muestran debilidad, toda vez que de acuerdo con lo señalado por Correa
a El Financiero; “El consumo de los hogares hoy en día se percibe débil
porque hay mucha incertidumbre en torno a los trabajos e inflación, además
muchas personas perdieron su trabajo, su pequeña empresa y para sobrevivir
tuvieron que recurrir a su ahorro”, pese al nivel extraordinario que
representaron las remesas, mismas que en 2021 rondaron los $US 50 MMD, sin que el
consumo se recuperara como debiera.
Ante
lo cual, Alejandro Hernández Bringas, Presidente Nacional del IMEF, dijo que “uno
de los riesgos más relevantes viene dado por los cambios en el marco legal,
especialmente por la iniciativa de reforma energética que está esperando ser
discutida en el Congreso y que de aprobarse tendría efectos muy negativos sobre
las perspectivas de inversión y sobre el crecimiento potencial del país, ya que
cerraría las puertas a inversiones que hacen mucha falta y abriría la puerta a
mayores costos para la producción”.
Añadiendo
que “la efectividad del T-MEC como instrumento para el desarrollo dependerá
de que no se violen sus capítulos. Por ello, hay que atender a la reciente
carta emitida por el Comité de Finanzas de Estados Unidos, mencionando su
preocupación sobre la falta de cumplimiento de una larga lista que menciona
violaciones en materia laboral, agrícola, comercio digital, medio ambiente,
telecomunicaciones, sector farmacéutico y el tema más importante, el de la
pretendida reforma energética”.
¿Qué podemos
hacer para ser prosperados?
Con base en
lo anterior, reiteramos la importancia del trabajo colaborativo conformado por
equipos de teletrabajo multiculturales, multifuncionales, autoadministrados enfocados
a los resultados, considerando para tal efecto trabajar entre pares partiendo
de la premisa que la idea no es competir los unos con los otros sino
complementarnos mediante la creación de cadenas de valor que permitan a cada
una de las partes concentrar su atención en sus respectivas áreas de fortaleza también
entendidas como aquello que saben y pueden hacer mejor, dejando de lado el
protagonismo y anteponiendo un mismo objetivo organizacional, siendo de
utilidad para cumplir dicho propósito replicar el modelo de negocio de Empresa Integradora,
cuyo principio y fundamento es atender los requerimientos de sus miembros de
manera eficaz y eficiente, facilitándoles los servicios de asesoría, consultoría
y capacitación continua en sus áreas de interés, así como gestionar en su favor
la contratación de los diferentes productos y/o servicios financieros para consolidar
y/o escalar sus respectivas unidades de negocio, desde la apertura de una
cuenta digital para agilizar sus operaciones de pago/cobranza, hasta las
diferentes fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo que les permitan
dar oportuno cumplimiento con sus operaciones cotidianas incluidas las operaciones
de exportación/importación, apoyándoles para el caso de estas últimas con la
contratación de los servicios de Trading Company correspondientes, al tiempo
que son vinculados con su público objetivo mediante el Networking Internacional,
de esta forma estaremos reactivando el dinamismo económico-comercial de nuestro
lugar de origen, al tiempo que podremos satisfacer las necesidades de los consumidores
dentro y fuera del territorio nacional, valores agregados con los que FX
Global Management LLC como Investment Club, mismo que no tiene clientes
sino inversionistas asociados con intereses en común, en coordinación con sus
aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la frontera común entre
México y Estados Unidos, auxilia a sus miembros y sus respectivas cadenas de
valor.
LCNI &
MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner of FX
Global Management LLC
Investment Club Member of National
Association of Investors Corporation –NAIC-
Autor del
libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del
libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”
Nota: Los
comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a
los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como
inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación
de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por
dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una
recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al
público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual
la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.
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