LCNI
& MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner
FX Global Management LLC
Investment
Club
Resumen Semanal de Mercados del 14 al 18 de
Marzo 2022.
¿Por qué es importante la apertura e integración comercial?
No obstante
las actuales condiciones generales del entorno económico-comercial y
político-social tanto local, como regional y mundial están atravesando uno de
sus peores momentos en los últimos años a causa -entre otras cosas- de las restricciones
epidemiológicas producto del Covid-19 que están cumpliendo 2 años y sus
consecuentes repercusiones al interior de las cadenas de valor, las presiones
inflacionarias y el incremento de Tasas de Interés, sumándose a lo anterior los
embates de la invasión rusa a Ucrania manifiestos en las sanciones
implementadas por occidente a Rusia y las pretensiones de éste último para recibir
el apoyo de China para hacer contrapeso a las presiones tanto estadounidenses
como europeas, pretensiones a las que el mandatario chino, Xi Jinping, hiciera referencia con su homólogo estadounidense, Joe Biden, mediante videoconferencia
celebrada el viernes 18 de Marzo, indicando que su país no quería una guerra en Ucrania,
al tiempo que señalara que la relación entre China y Estados Unidos “no
debe recurrir a las armas” y que “los conflictos y
enfrentamientos no benefician a nadie […] No solo debemos dirigir las
relaciones entre China y Estados Unidos por el camino correcto, sino que
también debemos asumir nuestras responsabilidades internacionales” según
la cadena estatal china CCTV. Aspectos que no obstante ponen en duda la
continuidad de la globalización como la conocemos hasta ahora, sugieren hacer
un alto en el camino y recordar que a lo largo de la historia ha sido gracias a
la apertura e integración comercial que la sociedad en su conjunto ha sido
prosperada, sin que lo anterior signifique que baste con la celebración de un
determinado Acuerdo Comercial para hacer del mundo un mejor lugar para vivir,
pues como sabemos, para ello es necesario conjugar una serie de aspectos que
van más allá de lo económico-comercial.
Con esto
dicho y conscientes de que hay cosas que por su naturaleza están fuera de nuestro
alcance, concentremos nuestra atención en aquello que si lo está para encontrar
las alternativas de solución que nos permitan ser prosperados mediante la
puesta en marcha, consolidación y eventual escalamiento de nuestras unidades de
negocio independientemente de su etapa de madurez, sector y/o industria al que
pertenezcan, considerando para tal efecto las ventajas comparativas con las que
cuenta nuestro lugar de origen -país, entidad federativa y municipio-, seguido
de nuestras propias competencias también entendidas como áreas de fortaleza
tanto personales como organizacionales, partiendo de la premisa -como hemos
referido en entregas previas de nuestro Resumen Semanal de Mercados- que los
países no son prosperados por la ideología de sus gobiernos sino por el valor
agregado generado por la Iniciativa Privada (IP) para satisfacer las
necesidades de los consumidores dentro y fuera de cada país, además de generar
los puestos de trabajo productivos indispensables para la reactivación del
flujo circular de la economía, por lo que debemos asumir el rol que nos
corresponde y pasar de la solidaridad espontánea al involucramiento
participativo mediante el trabajo colaborativo, sea con el apoyo del gobierno,
sin su apoyo o a pesar de su apoyo, lo cual es oportuno considerar, puesto que todo
en esta vida tiene un costo que debe ser pagado en tiempo y forma, es decir, no
hay nada gratuito, en el más eficiente de los casos hay subsidios por parte del
gobierno, mismos que tarde o temprano serán trasladados a los contribuyentes,
pues recordemos que el gobierno no genera riqueza, solo la administra, siendo
su principal fuente de ingresos -por impopular que parezca- la recaudación de
impuestos, seguido, por ejemplo, de los excedentes generados por el incremento
de los precios de las materias primas (Commodities) sean estas agrícolas,
energéticos o metales como está ocurriendo actualmente, explicando la razón por
la que la bonanza del presente puede convertirse en la decadencia del futuro si
el gobierno no administra de manera adecuada tanto los ingresos tributarios como
los excedentes derivados del incremento de los precios de las materias primas.
¿De qué
forma puede la unión hacer la fuerza?
En este
orden de ideas y remitiéndonos a la frase “la unión hace la fuerza” entendida
como “[…] la colaboración y solidaridad de muchas personas, ya sean fuertes o en apariencia
débiles…”, con la
cual, de acuerdo con el Centro Virtual Cervantes; “…se pueden alcanzar el
éxito, vencer a cualquier rival o salir airoso de una situación difícil” y,
puesta en contexto con el dinamismo económico-comercial mexicano, consideremos
las palabras de José Antonio Centeno Reyes, luego de tomar posesión como
Presidente Nacional de la Cámara Nacional de la Industria de Transformación (CANACINTRA),
quien comentara en entrevista con Guillermo Ortega Ruiz en el noticiero nocturno
por él mismo conducido a través de El Financiero | Bloomberg el lunes 14 de
Marzo; ““Tenemos que ir contra corriente”, generar estrategias para
aumentar el PIB y para eso necesitamos crear empleos, pero antes establecer un
buen entorno para las empresas”.
Palabras
que hacen sentido considerando que las MIPYMES generan el 52% del Producto
Interno Bruto (PIB) del país, por lo que ahora más que nunca es necesario que
dichas unidades económicas tengan mayor participación en las cadenas de valor
tanto nacionales como regionales y desde luego mundiales de cara a la eventual
regionalización de las mismas para estar en condición de aprovechar las
ventajas comparativas derivadas -entre otros- del Acuerdo Comercial de América
del Norte, T-MEC en sustitución del TLCAN, conformado por Canadá, Estados
Unidos y México considerado uno de los que mayor dinamismo económico-comercial
representan a nivel mundial, por lo que es preciso el trabajo colaborativo
entre los diferentes organismos públicos y privados para incrementar la
participación de las MIPYMES mexicanas en el comercio exterior, toda vez que al
cierre de 2021 su participación en este sector rondaba apenas el 2% de acuerdo
con la Secretaría de Economía (SE), sea porque no contaban con la información
necesaria y/o porque su restricción presupuestaria no les permitía absorber el
costo de la asesoría, consultoría y capacitación especializada para incursionar
de manera eficaz y eficiente en un mercado de exportación.
¿Cómo pueden
las MIPYMES mexicanas incursionar en un mercado de exportación de manera eficaz
y eficiente?
Ante lo
cual, las MIPYMES mexicanas pueden auxiliarse de las diferentes iniciativas
disponibles para incursionar en un mercado de exportación de manera eficaz y
eficiente, eficaz al conocer -entre otras cosas- la demanda potencial de su
propuesta de valor en los diferentes mercados de exportación, así como las condiciones
generales del entorno del país al que pretenden hacerla llegar y, eficiente, al
hacerlo de acuerdo con su propia circunstancia, es decir, acorde con su propuesta
de valor, capacidad instalada y desde luego, restricción presupuestaria, gracias
a las herramientas tecnológicas que facilitan el acceso a la información
necesaria para llevar a buen puerto sus diligencias como la plataforma ComerciaMX,
impulsada de forma conjunta por la SE de México y ConnectAmericas, esta última
una iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) de la cual FX
Global Management LLC forma parte, misma que al ser una Red Social de
Negocios Internacionales, tiene por objeto vincular de forma gratuita a las
MIPYMES de América Latina y el Caribe para que hagan negocios con el resto del
mundo, en el entendido que dichas plataformas tienen como principio y
fundamento ayudar a las MIPYMES a responder las preguntas clave; ¿Qué producir?
¿Cómo producir? ¿Para quién producir? Y tan importante como lo anterior; ¿En
dónde y cómo vender lo producido?
Hecho lo
cual; ¿Qué sigue?
Ahora bien,
una vez habiendo respondido las preguntas clave anteriormente señaladas, será
necesario pasar del saber al hacer y del hacer al ser, para lo cual, es preciso
dar oportuno cumplimiento con una serie de pasos tales como estar debidamente
habilitados ante el Sistema de Administración Tributaria (SAT) y realizar la
inscripción correspondiente en el Padrón de Exportadores en función del sector
al que pertenezca la unidad de negocio en cuestión, documentar el producto objeto
de exportación con una ficha técnica que especifique que es, de que está
compuesto, para que sirve y si requiere cuidados especiales, así como
identificar la Fracción Arancelaria para clasificar la mercancía acorde con el Sistema
Armonizado para realizar los trámites correspondientes al momento de cruzar
la(s) frontera(s) y calcular los impuestos a pagar, al tiempo que se determinan
los términos de negociación mejor conocidos como INCOTERMS, mismos que permiten
conocer los derechos y obligaciones de cada una de las partes -exportador/importador-,
el costo y tipo de transporte(s) a utilizar -entre otros-, aspectos que deberán ser apoyados
por especialistas en materia de Comercio y Negocios Internacionales tales como Agentes
Aduanales, Asesores en Comercio Exterior y Empresas de Logística -entre otros-,
mismos que suelen integrarse a través de un Trading Company, siendo estas muy
útiles particularmente cuando se está incursionando en un mercado de
exportación, ya que su labor consiste precisamente en dar acompañamiento a las
MIPYMES exportadoras para que logren ingresar exitosamente en un mercado de
exportación al prestarles los servicios de asesoría, consultoría y capacitación
especializada en materia contable, fiscal, legal, logística y -de ser el caso-
migratoria, además de ayudarles con los estudios de mercado correspondientes y
eventual colocación de sus productos y/o servicios en el mercado meta.
¿Qué apoyos
financieros hay para las MIPYMES exportadoras?
Tan
importante como lo anterior son los aspectos financieros, pues como referimos
en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 28 de Febrero al 4
de Marzo 2022 titulado “La unión hace la fuerza…”, no basta con
entregar en tiempo y forma el producto y/o servicio al cliente extranjero si
éste último pagará a 30, 60, 90 o 120 días, cuando las MIPYMES exportadoras tienen
que cubrir una serie de gastos fijos de forma semanal, quincenal, mensual o una
combinación de los escenarios anteriores, para lo cual requieren el pronto pago
de lo exportado, siendo en estos casos en los que el Factoraje Financiero
Internacional cobra importancia, toda vez que permite a los agentes de carga y exportadores
vender a plazo y cobrar al contado hasta el 90% del valor de sus facturas, en tanto que el resto les es pagado llegado el vencimiento de las mismas una vez descontados los costos operativos, destacando que dependiendo del perfil de la
MIPYME exportadora y sus clientes extranjeros, existe la posibilidad de acceder
al Factoraje Financiero Internacional sin tener que absorber el riesgo de
impago, ya que este último es trasladado al intermediario financiero
facilitador de la línea de Factoraje, sin que ello requiera por parte de la MIPYME
exportadora la presentación de avales y/o algún colateral, ya que la operación se fundamenta en la
facturación de las exportaciones, permitiendo lo anterior optimizar el manejo
de los recursos financieros, liberando capital de trabajo para destinarlo a
otras áreas prioritarias para las MIPYMES exportadoras.
¿Qué
importancia tiene la administración de riesgos y como llevarla a cabo?
Desde
luego, toda vez que en los negocios, el riesgo no es el enemigo a condenar sino
la constante que debe administrarse, es necesario familiarizarse con los
diferentes instrumentos financieros diseñados para tal efecto y sus respectivas
relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa para determinar cuál de ellos es
aplicable en el caso particular de cada cual, pues como hemos comentado anteriormente,
dichos instrumentos financieros pueden ser desde una Póliza de Seguro, Fianza o
Carta de Crédito, hasta un instrumento perteneciente
al Mercado de Derivados sea Regulado como el Chicago Mercantile Exchange Group
(CME) o los denominados Over the Counter (OTC) también conocidos como Mercados
Extrabursátiles o Mercados de Contratos a Medida en el que son negociados
diferentes instrumentos financieros como Acciones, Bonos, Materias Primas,
Swaps o Derivados de Crédito directamente entre dos partes, incluido el Mercado
Internacional de Divisas mejor conocido por su abreviación en Inglés como FOREX,
siendo mediante este tipo de instrumentos financieros que es posible pactar en
el presente el precio al que se estará negociando un Tipo de Cambio y/o el
precio de una determinada materia prima y/o sus derivados -entre otros valores
subyacentes- en el futuro independientemente de su cotización en el Mercado
Internacional, lo cual como hemos señalado con anterioridad, es fundamental
para todo aquel relacionado de forma directa o indirecta con el Comercio y
Negocios Internacionales, pues al tratarse -por ejemplo- del Tipo de Cambio, no
es lo mismo contar con un presupuesto de 1 Millón de Pesos cuando la paridad
cambiaria del par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; Peso Mexicano
(USD/MXN) se encontraba en torno al nivel mínimo anual -Low 52- ubicado en
19.59 Pesos por Dólar registrado el mes de Junio de 2021, que cuando la paridad
cambiaria alcanzó niveles iguales o mayores a 21.00 Pesos por Dólar como ocurrió
a principios de Marzo de 2022, pues debido a la paridad del poder adquisitivo,
la cantidad de Dólares que se pueden adquirir con 1 Millón de Pesos es menor,
situación que resulta adversa para las MIPYMES exportadoras que hayan adquirido
compromisos de pago denominados en Dólares, puesto que tendrán que destinar una
cantidad mayor de Pesos para cumplir con dichos compromisos de pago denominados
en Dólares como ocurre en la industria automotriz, toda vez que si bien México es considerado el 4to exportador de autos a nivel mundial, también es cierto que debe importar hasta el 70% de los componentes para la manufactura de los mismos, riesgo que también es aplicable a la inversa, es decir, cuando es
el Peso el que se fortalece frente al Dólar, sea que se trate de una empresa
estadounidense establecida en México que tiene que repatriar capitales o de una
empresa mexicana cuya principal fuente de ingresos está denominada en Dólares,
pues ante estos escenarios, al momento de cambiar Dólares por Pesos, la
cantidad de Pesos que se recibirían sería menor.
Poniendo de
manifiesto la importancia que tiene dar seguimiento al comportamiento de la
divisa estadounidense frente a sus contrapartes, pues recordemos que al ser la
divisa base de cotización de la mayor parte del comercio mundial, las
variaciones experimentadas por dicha divisa pueden impactar positiva o
negativamente el presupuesto de las MIPYMES exportadoras, lo cual es
particularmente aplicable ante el fin de la Política Monetaria Expansiva de la
Reserva Federal (FED), misma que el miércoles 16 de Marzo elevo la Tasa de
Interés en ¼ de Punto pasando del rango del 0% al 0.25% al rango del 0.25% al
0.50%, incremento que si bien los Mercados Financieros Internacionales daban
por descontado, también es cierto que la FED ha dejado ver la posibilidad de
incrementar la Tasa de referencia hasta en 6 ocasiones a lo largo de 2022, lo
cual como sabemos es susceptible de propiciar una fuga de capitales en
detrimento de las economías emergentes, particularmente en un entorno de incertidumbre
como el experimentado actualmente a causa de las restricciones epidemiológicas
producto del Covid-19 y sus consecuentes repercusiones al interior de las
cadenas de valor manifiestas en las presiones inflacionarias, sumándose a lo
anterior los embates de la invasión rusa a Ucrania como hemos comentado, pues
recordemos que en tiempos de incertidumbre, el público inversionista internacional
-institucional y/o individual- suele denominar sus recursos financieros en
instrumentos considerados “refugio”, siendo el Dólar Americano
uno de ellos.
¿Cómo
reaccionó el Mercado Internacional de Divisas tras el incremento de Tasas de
Interés por parte de la FED?
En este
contexto, es oportuno echar un vistazo al comportamiento del Índice del Dólar
Americano US Dollar/USDX–Index–Cash ($DXY),
mismo cerró la semana del 14 al 18 de Marzo en 98.22 Unidades luego de haber
alcanzado el 4 de Marzo su nivel máximo anual -High 52- ubicado en 99.41
Unidades, retroceso motivado -entre otras razones- por la caída en el precio de
las materias primas como puede apreciarse en el comportamiento de los Exchange
Traded Fund´s (ETF´s) Invesco DB Agriculture Fund NYSE:
DBA, United States Oil Fund, LP NYSE:
USO, iShares Gold Trust NYSE: IAU & iShares Silver
Trust NYSE: SLV, mismos que replican el comportamiento de una
cesta de Commodities agrícolas, petróleo crudo WTI, oro y plata
respectivamente.
$DXY (US
Dollar/USDX–Index–Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD
Ameritrade
DBA
(Invesco DB Agriculture Fund) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD
Ameritrade
USO (United
States Oil Fund, LP) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD
Ameritrade
IAU
(iShares Gold Trust) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD
Ameritrade
SLV
(iShares Silver Trust) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade
Por su
parte, el par de divisas USD/MXN cerró la semana del 14 al 18 de Marzo en 20.36 Pesos por Dólar en el
Mercado Spot, luego de haber alcanzado el 8 de Marzo su nivel máximo semanal y para
lo que va de 2022 en torno a 21.47 Pesos por Dólar, posicionándose por debajo
del 200 Exponential Moving Average (EMA) Daily Chart -señalado en color blanco- como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, por lo que de mantenerse
la cotización de forma sostenida por debajo de dicho indicador, las
posibilidades de caer al nivel mínimo anual -Low 52- ubicado en 19.59 Pesos por
Dólar registrado el mes de Junio de 2021 son factibles, no sin antes probar el mínimo del pasado mes de Febrero ubicado en 20.11 Pesos por Dólar, nivel coincidente con el retroceso de Fibonacci del 78.6% -señalado con la línea horizontal en color rojo-, máxime considerando el
diferencial de Tasas entre la Deuda Soberana de los Estados Unidos vs; la Tasa ofrecida
por la Duda Soberana de México, esta última ubicada en 6% previo a la próxima
reunión del Banco de México (Banxico) a celebrarse el 24 de Marzo, lo cual
favorece las operaciones Carry Trade entendidas como el hecho de financiarse o
pedir dinero prestado en activos de bajo rendimiento para invertirlo en activos
que ofrecen un mayor rendimiento, actividad usualmente llevada a cabo por los
inversionistas institucionales a nivel internacional, mismos que ante un
escenario como el actual suelen financiarse o pedir dinero prestado -en este
caso- en Dólares para invertir dicho financiamiento en Pesos y de esta forma aprovechar
el diferencial de Tasas, lo cual si bien representa una inversión especulativa al
grado de ser considerada “capital golondrino” toda vez que es susceptible
de migrar tan pronto como el incentivo para realizar operaciones Carry Trade se
agote -así sea en el corto plazo-, también es cierto que mientras dure existirá
la posibilidad de que la divisa mexicana se mantenga fortalecida frente a la divisa
estadounidense, por lo que será oportuno monitorear el sentimiento del público
inversionista internacional respecto a los acontecimientos por venir para proceder en
consecuencia al momento de diseñar y administrar las estrategias de
diversificación y/o cobertura financiera correspondientes acorde con la
rotación del dinero, sea de forma individual si la restricción presupuestaria
de la MIPYME exportadora lo permite o bien de forma colectiva -por ejemplo- a
través de un Investment Club que estando debidamente habilitado para el ejercicio
de sus funciones y siendo compatible con los intereses de la MIPYME exportadora
se considere pertinente.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade
De esta
forma, las MIPYMES exportadoras mexicanas estarán en condición de acceder a los
servicios de asesoría, consultoría y capacitación especializada en materia de
Comercio y Negocios Internacionales, así como a las fuentes de financiamiento
de corto, mediano y largo plazo como el Factoraje Financiero Internacional, al
tiempo que podrán destinar el presupuesto necesario a las estrategias de
diversificación y/o cobertura financiera anteriormente reservadas para los
grandes capitales sin tener que realizar considerables aportaciones de dinero
de forma individual para llevar a buen puerto su incursión en un mercado de
exportación, aspectos con los que FX Global Management LLC, en
coordinación con sus aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la
frontera común entre México y Estados Unidos, auxilia a sus grupos de interés
entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor,
partiendo de la premisa que al ser FX Global Management LLC un Investment
Club, no tiene clientes sino inversionistas latinos -principalmente
mexicanos- residentes en su lugar de origen, relacionados de forma directa o
indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales asociados entre sí, los
cuales se reservan el derecho de administrar discrecionalmente sus activos
financieros acorde con sus propios intereses, al tiempo que son distribuidas
las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes de forma
proporcional a sus respectivas aportaciones de capital, de forma similar a lo
propuesto por el modelo de negocio de Empresa Integradora referido en la
2ª Edición del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI”.
LCNI &
MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner of FX
Global Management LLC
Investment Club Member of National
Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management
Autor del
libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del
libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”
Nota: Los
comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a
los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como
inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación
de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por
dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una
recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al
público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual
la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.
Feedback: FX Global Management LLC
