LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 27 de Febrero al 3 de Marzo 2023.

Tesla: Habemus Megafábrica en México.

Una vez realizada la multitudinaria manifestación del domingo 26 de Febrero en más de 100 ciudades dentro y fuera de México en defensa del sistema electoral y en contra del llamado “Plan B” relacionado con la “Reforma Electoral” impulsada por el jefe del poder ejecutivo federal mexicano, misma que ha propiciado que el Departamento de Estado de Estados Unidos manifestara su respaldo al Instituto Nacional Electoral (INE) indicando que las instituciones electorales independientes son “piedra angular de la democracia”, al tiempo que el Presidente del Subcomité para el Hemisferio Occidental del Senado de Estados Unidos, Tim Kaine, del Partido Demócrata, señalara que la existencia de instituciones democráticas independientes es la base sobre la que se construye la relación bilateral Estados Unidos – México, al afirmar en un foro del Atlantic Council; “Nuestros dos países también comparten importantes tradiciones de democracia. Esas tradiciones requieren un trabajo constante para garantizar instituciones fuertes e independientes. El Estado de derecho y las libertades democráticas son la base de nuestra asociación”.

Dando lugar a que el Congreso de Estados Unidos solicitara al Presidente Joe Biden presentar una evaluación sobre la “Reforma Electoral” recientemente aprobada en México y las posibles consecuencias que lo anterior pudiera tener para la seguridad nacional de Estados Unidos como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, damos seguimiento a los temas objeto de análisis abordados durante los primeros (2) meses de 2023 y la forma en que estos podrían impactar, para bien o para mal, el dinamismo económico-comercial de México en los meses por venir, incluso más allá del año en curso.

Con base en lo anterior y considerando que Estados Unidos es el principal socio comercial de México, así como el país de origen de la mayor parte de la Inversión Extranjera Directa (IED) por este captada, al tiempo que ambos países junto con Canadá integran el T-MEC que es considerado uno de los principales Bloques Comerciales del mundo, empecemos por señalar que luego de que la empresa de logística internacional DHL Express empezara la planeación de la mudanza de sus operaciones de carga del Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM) hacia el Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles (AIFA) desde el 1er Trimestre de 2022, finalmente el 28 de Febrero del presente, es decir, un año después, tuvo lugar su 1er vuelo desde éste último, utilizando para tal efecto una aeronave que aterrizo un día antes en el AIFA con capacidad para transportar 47 toneladas, cubriendo la ruta del centro logístico internacional de DHL Express ubicado en Cincinnati, Ohio, Estados Unidos – AIFA, misma que se espera tenga una frecuencia de 6 vuelos a la semana de acuerdo con Antonio Arranz, Director General de DHL Express México, alineándose de esta forma al Decreto Presidencial publicado en el Diario Oficial de la Federación (DOF) la tarde del jueves 2 de Febrero, mismo que establece que todos los vuelos de carga, nacionales e internacionales, tendrán que mudarse del AICM, otorgando para tal efecto un plazo es de 108 días a partir de la publicación del referido Decreto Presidencial, por lo que ahora corresponde estar atentos de lo que harán el resto de las aerolíneas para cumplir en tiempo y forma con lo señalado en dicho Decreto, pues recordemos que la disposición presidencial establece la salida de los vuelos de carga del AICM, dejando abierta la posibilidad de que las aerolíneas elijan el aeropuerto de su preferencia para mudar sus operaciones de carga.

Lo que representa un área de oportunidad para otros aeropuertos, tal es el caso del Aeropuerto Intercontinental de Querétaro (AIQ), mismo de acuerdo con el Secretario de Desarrollo Sustentable (SEDESU) del Estado de Querétaro, Marco Antonio del Prete, cuenta con una pista apta para aviones de carga al que le circundan vías férreas y carreteras, así como 4 posiciones de contacto de carga, además de  2 posiciones operativas remotas frente a la terminal, al tiempo que ofrece 10 mil M2 de bodegas techadas con cuartos de refrigerado, recinto fiscalizado y aduana interior, lo que le permite recibir carga doméstica y extranjera, cuya capacidad operativa se encuentra actualmente en torno al 20%, llevándolo a cerrar 2022 con cerca de 72 mil toneladas de carga, cantidad que representa apenas el 15% de las casi 500 mil toneladas que recibe en promedio el AICM por año, aspectos que en su conjunto otorgan al AIQ una serie de ventajas comparativas sobre el AIFA, el cual, de acuerdo con Peter Cerdá, Vicepresidente Regional de la Asociación de Transporte Aéreo Internacional (IATA por sus siglas en Inglés) para las Américas, carece de agentes aduanales suficientes para despachar la carga importada, certificaciones de terceros que son requeridas por los operadores de la(s) terminal(es), por ejemplo (ACC3-RA3) para carga que se transporta a Europa, equipamiento adecuado de los almacenes de carga autorizados por la Agencia Federal de Aviación Civil de México (AFAC), registro de agentes de carga, sistema aduanero operativo y por último pero no menos importante, transporte terrestre hacia y desde el AIFA pese a la reciente inauguración de diferentes vías de acceso. 

Aspectos que las aerolíneas implicadas deberán evaluar para determinar hacia donde migraran sus operaciones de caarga, considerando para tal efecto temas como logística carretera, ferroviaria, incluso infraestructura del propio aeropuerto para saber si las condiciones les son favorables, lo cual es oportuno señalar, ha sido reconocido por Erik Meade, Country Manager de DHL Global Forwarding México, empresa que al mes de Agosto de 2022 contaba con 4 hubs o centros de transferencia de alto volumen en el país ubicados en Ciudad de México, Guadalajara, Jal; Monterrey, NL y Querétaro, Qro; quien señaló que a nivel de aeropuertos, éste último es uno de los que más se ha desarrollado desde hace aproximadamente 8 años, dándole ventajas frente a otras alternativas, lo que le ha permitido realizar ejercicios con cargueros para abastecer a la industria automotriz en Querétaro, toda vez que su ubicación es una muy buena opción para el corredor del Bajío, además de su conectividad con la Ciudad de México, como hemos referido en la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 23 al 27 de Enero 2023 titulado Lo bueno, lo malo y lo feo de la semana.

Lo cual es oportuno considerar luego de que el CEO de la automotriz Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA), Elon Musk, confirmara la construcción de una nueva “Megafábrica” en Monterrey, NL, en el marco del “Investor Day 2023” que tuviera lugar el 1° de Marzo en Austin, TX, que es la ciudad en donde se encuentra la sede de Tesla, lo que ha sido recibido con beneplácito por el Gobernador del Estado de Nuevo León, Samuel García, quien señalara que durante las visitas en su momento realizadas al vecino Estado de Texas en los Estados Unidos con la finalidad de conseguir vacunas contra el COVID-19 para niños, se aprovechó la ocasión para buscar inversiones con el sector empresarial y “Así fue como llegamos a Tesla, nos dieron una visita guiada en la planta de Texas y al terminar, sus directivos nos dijeron que gran parte de los carros de Tesla eran gracias a Nuevo León, porque de aquí se exportaba el aluminio, el metal, los componentes y hasta el cerebro; la computadora del carro”, razón por la cual, previo a la reunión en el “Investor Day 2023”, se firmó un convenio con la Secretaria de Economía del Estado de Texas, en el que destaca la interconectividad y comercio entre Texas, Estados Unidos y Nuevo León, México, para conectar las carreteras y las aduanas.

Poniendo de manifiesto que la decisión de Tesla en cuanto a instalar su nueva “Megafábrica” en el Estado de Nuevo León ubicado en el noreste de México ya estaba tomada pese a las limitaciones de suministro de agua potable, pues recordemos que una empresa de esta naturaleza suele llevar a cabo previamente un análisis PESTEL, mismo que comprende aspectos ambientales, económicos, jurídicos, políticos, sociales y tecnológicos para conocer las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociados a la puesta en marcha de una nueva planta productiva en determinada plaza, de modo que “Sí y Solo Sí” dichas relaciones son favorables y/o en su caso susceptibles de resolverse, se considera proceder en consecuencia, caso contrario se buscará otra alternativa, en sintonía con los criterios ESG (por sus siglas en Inglés) que en estricto sentido significan responsabilidad ambiental, social y gobierno corporativo, criterios cada vez más exigidos por el público inversionista internacional -institucional y/o individual-, por lo que si bien es digno de reconocimiento que el mandatario mexicano haya aceptado la viabilidad y beneficios asociados a la puesta en marcha de la nueva “Megafábrica” de Tesla en el Estado de Nuevo León, también es cierto que de no haberlo hecho Tesla habría optado por otro país como Alemania, Brasil, Canadá, China, Indonesia, Inglaterra, entre otros incluido Estados Unidos, dejando claro que, con el beneplácito del Gobierno Federal Mexicano, sin este o pesar de este, Tesla habría seleccionado la plaza que mejor conviniera a sus intereses, por lo que es oportuno reconocer la labor de todos y cada uno de los negociadores implicados para que podamos celebrar que habemus “Megafábrica” de Tesla en México.

No así los inversionistas de Tesla, toda vez que la cotización de sus Acciones cayó hasta un 8.6%  la mañana del jueves 2 de Marzo tan pronto como iniciaran operaciones los Mercados Financieros en New York, marcando un mínimo Intraday en $US 185.47 por Título, recuperando parte de lo perdido al cierre de la misma jornada, disminuyendo dicha minusvalía al 5.85% representando una pérdida de capitalización equivalente a $US 37,557 Millones de Dólares, cantidad que durante la jornada del viernes 3 de Marzo disminuyo al recuperarse la cotización al cerrar la semana en torno a $US 197.79 por Título como puede apreciarse en 60 Min Chart 20 Days.

TSLA (Tesla, Inc.) 60 Min Chart 20 Days

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

Destacando que dicha caída estuvo motivada por la falta de detalles sobre los modelos de próxima generación que sustentarán el crecimiento de la automotriz, luego de que Franz von Holzhausen, Jefe de Diseño de Tesla señalara; “Me encantaría mostrarles realmente lo que quiero decir y presentar el auto de próxima generación, pero tendrán que confiar en mí hasta una fecha posterior […] Siempre entregaremos vehículos emocionantes, atractivos y deseables, como siempre lo hemos hecho”.

En tanto que el Master Plan Part 3 de Tesla, que busca impulsar la transición hacia las energías limpias, fue criticado por los analistas por considerar que se dijeron muchos “qué” pero faltaron los “cómo”, tal es el caso de los analistas de JP Morgan Chase & Co. (NYSE: JPM), quienes señalaron; “A partir de nuestras conversaciones con los inversionistas que se dirigían al evento, parece claro que las expectativas eran más altas de lo que Tesla cumplió con respecto a ciertos elementos de la hoja de ruta del producto, y muchos esperaban presenciar el debut de un "Modelo 2" de menor precio (alrededor de $US 30,000) para sostener el rápido crecimiento de unidades […] O tal vez versiones renovadas del Model 3 y Model Y de gran volumen, que se han mantenido más o menos sin cambios (al menos estéticamente) desde su debut en 2017 y 2020, respectivamente, a pesar de la creciente nueva competencia”.

¿Cómo reaccionó el Peso Mexicano tras el anuncio de Tesla durante el “Investor Day 2023”?

Como era de esperarse, el anuncio de Tesla durante el “Investors Day 2023” respecto a que construirá su nueva “Megafábrica” en territorio nacional, propició la revaloración del Peso Mexicano frente al Dólar Americano, cuyo par de divisas USD/MXN continuo su tendencia a la baja -Bear Market- durante las jornadas del jueves 2 y viernes  3 de Marzo registrando durante esta última un nuevo mínimo anual -Low 52- ubicado en 17.9393 Pesos por Dólar,  nivel no visto desde Abril de 2018, el cual está cercano a los 17.9531 Pesos por Dólar en los que cerró la semana el par de divisas en el Mercado Spot, propiciando a su vez que el nivel psicológico ubicado en 18.0000 Pesos por Dólar pasara de ser Soporte a Resistencia como consta en Daily Chart, refrendando con lo anterior una vez más el nombramiento de “Super Peso”, fundamentado lo anterior en la IED captada por México, misma que en su fase inicial se estima en $US 5 Mil Millones de Dólares, la cual se espera incremente las exportaciones de México, dando lugar a un ecosistema que permita la transición de la energía de los combustibles fósiles hacia la energía limpia, confirmando las áreas de fortaleza que durante (3) décadas ha construido México en la industria automotriz tras la celebración del Tratado del Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) que entrara en Vigor en 1994, recientemente actualizado cambiando su nomenclatura por T-MEC, por lo que se estima que la mitad de la inversión realizada por Tesla repercuta en empresas mexicanas de acuerdo con Alan Alanis, Director de Análisis y Estrategia Bursátil de Banco Santander, quien señaló; “Si calculamos que son 5,000 Millones de Dólares, siendo sumamente conservadores, la mitad será contenido nacional, 2,500 Millones de Dólares. Y (de ese monto), 500,000 Dólares serán para Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES), lo que es una cantidad muy importante”.

Lo cual, de acuerdo con Alan Alanis, permitirá que las grandes empresas del país obtengan beneficios equivalentes cercanos al 80% de la inversión realizada por Tesla, mientras que alrededor del 20% repercutirá en las PYMES, ya que “Esta inversión es más grande que las tres más grandes que se habían hecho en la industria automotriz en México”, por lo que se espera un impacto positivo en el dinamismo económico-comercial de México derivado del Nearshoring, al representar dicha inversión entre el 4% y el 8% del Producto Interno Bruto (PIB) nacional, lo que a su vez traerá consigo el beneficio del “efecto multiplicador” manifiesto en la mejora de la calidad de vida de la sociedad en su conjunto, quien además de estar más y mejor preparada, podrá acceder a sueldos mejor remunerados, gozar de prestaciones sociales y con ello contar con vivienda digna y servicios de salud, demostrando lo anterior que la forma de alcanzar el tan anhelado desarrollo es propiciando el crecimiento económico, mismo que requiere captación de IED, la cual como podemos advertir, solo llega en tanto existan las condiciones que faciliten su arribo.

Escenario que sumado a las remesas que han registrado un máximo histórico al alcanzar los $US 58,497 Millones de Dólares durante 2022, de los cuales $US 5,349 Millones de Dólares se recibieron el mes de Diciembre, mientras que el mes de Enero 2023 se recibieron $US 4,406 Millones de Dólares, representando un incremento del 12.5% respecto al mismo mes del año anterior de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), los cuales al ser cambiados por Pesos para ser entregados a los beneficiarios propician una compra extraordinaria de Pesos que son inyectados directamente a la economía local, además de los 625 Puntos Base del diferencial de Tasas existente entre el Banco de México (BANXICO) y su contraparte estadounidense la Reserva Federal (FED) cuyas Tasas de Referencia están en 11% y 4.75% respectivamente, han mantenido constante el apetito del público inversionista internacional -institucional y/o individual- por la Deuda Soberana de México.

Sin dejar de lado la estabilidad macroeconómica cuyo mérito como hemos señalado con anterioridad es de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP), dando lugar a la fortaleza de la divisa mexicana frente a su par estadounidense, misma que si bien es susceptible de permanecer en tanto las condiciones anteriormente señaladas estén presentes, por lo que no podemos descartar la posibilidad de que el par de divisas USD/MXN registre nuevos mínimos anuales como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, también es cierto que al encontrarse el Indicador de Fuerza Relativa (RSI por sus siglas en Inglés) ubicado en la parte inferior de Daily Chart en niveles de Sobreventa (Oversold), las posibilidades de presentarse un “rebote” producto de un “ajuste técnico”, así sea de corto plazo, son factibles, en cuyo caso los posibles Target serían el Exponential Moving Average (EMA) 20 señalado en color rojo, seguido del EMA 50 señalado en color azul, este último coincidente con el 23.6% de retroceso de Fibonacci ubicados al momento de redactar el presente en 18.4164 y 18.7524 Pesos por Dólar respectivamente, lo que sugiere cautela pues recordemos que el sentimiento favorable respecto a la Deuda Soberana de México es susceptible de cambiar de un momento a otro, máxime ante las tensiones derivadas de las consultas solicitadas a México en el marco del T-MEC, particularmente por Estados Unidos, pues recordemos que además de las consultas en materia de la Ley de la Industria Eléctrica (LIE), se suman las disputas en materia agrícola, las cuales no parecieran estar pasando por su mejor momento luego de las declaraciones de la Secretaria de Economía (SE) de México, Raquel Buenrostro, quien señalara que el diferendo de Estados Unidos con México sobre el maíz transgénico es de "naturaleza política" y carece de fundamentos comerciales y justificaciones cuantitativas, indicando que no había problemas con la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR por sus siglas en Inglés), sino que el problema es con Tom Vilsack, Secretario de Agricultura de Estados Unidos, quien, de manera política, ha utilizado el tema del maíz, agregando que “Vilsack está politizando de más el tema… y hay poco de los temas comerciales en su alegato”.

Argumentación que fue rechazada por el Secretario de Agricultura de Estados Unidos, Tom Vilsack, quien manifestó estar "decepcionado" por el Decreto del mandatario mexicano, por lo que no se descarta la posibilidad de que la Casa Blanca intensifique la disputa relacionada con la prohibición de la importación de maíz genéticamente modificado procedente de Estados Unidos que pretende imponer su contraparte mexicana, tema al que estaremos dando seguimiento en entregas posteriores de nuestro Resumen Semanal de Mercados.  

Sin olvidar la posibilidad de que la Deuda de la paraestatal Petróleos Mexicanos (PEMEX), considerada la petrolera más endeudada del mundo, sea absorbida parcial o totalmente por el Estado Mexicano o en su defecto le sean otorgados beneficios fiscales como en su momento señalara el propio jefe del poder ejecutivo federal en el marco de su acostumbrada conferencia “mañanera” el pasado 27 de Enero, lo cual de concretarse, es susceptible de impactar negativamente la Calificación Crediticia de la Deuda Soberana de México, misma que si bien conserva el grado de inversión, también es cierto que se encuentra en la parte inferior de dicho grado, situación que no podemos ni debemos pasar por alto, pues recordemos que gran parte de la inversión financiera procedente del público inversionista institucional tanto nacional como internacional como las aseguradoras y los fondos de pensiones -entre otros-, solo puede considerar como parte de sus portafolios de inversión instrumentos que cuenten con grado de inversión, por lo que el riesgo de que la Deuda Soberana de México pierda el grado de inversión y peor aún, la pérdida del mismo, daría lugar a una fuga masiva de capitales con sus consecuentes repercusiones en la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN.

Mientras tanto y esperando que lo anterior no suceda, reiteramos la conveniencia de aprovechar la actual paridad del par de divisas USD/MXN para establecer las estrategias de cobertura financiera correspondientes mientras la cotización se encuentre en niveles iguales o menores a 18.5000 Pesos por Dólar, así como para importar la maquinaria y/o equipo necesarios para potenciar la capacidad instalada de las unidades de negocio independientemente de que sean adquiridos al contado o con el apoyo de alguna fuente de financiamiento como el arrendamiento también conocido como leasing, conscientes desde luego del costo financiero asociado al mismo, el cual como hemos señalado en entregas previas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, mientras que la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN se encuentre en torno a los niveles actuales, objetivamente puede ser menor que el costo de oportunidad que podría representar la falta de dicha maquinaria y/o equipo o la obsolescencia de aquel con el que se cuente.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

¿Cómo cerró la semana el Índice del Dólar Americano?

Por su parte, el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), durante la semana comprendida entre el 27 de Febrero y el 3 de Marzo, se mantuvo dentro de un Canal Lateral -Flat- en torno a los EMA 200 y 100 señalados en color blanco y mostaza, así como el 50% de retroceso de Fibonacci ubicados al momento de redactar el presente entre las 105.00/25 Unidades, teniendo como Soportes los EMA 50 y 20 señalados en color azul y rojo ubicados en torno a 104.50/55 Unidades respectivamente, nivel en el que cerró la jornada del viernes 3 de Marzo como puede apreciarse en Daily Chart, lo cual se atribuye al optimismo del público inversionista internacional ante la expectativa de que la FED no incremente la Tasa de Referencia más allá de los niveles hasta ahora señalados de acuerdo con Priya Misra, Head, Global Rates Research at TD Securities, quien señalara en entrevista para Bloomberg Television; “Creo que se mantendrán en el 5,5% y habrá que ver cómo evolucionan los datos en el segundo trimestre”.

$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

Fundamentado lo anterior en los comentarios de Raphael Bostic, de la FED de Atlanta, quien señalara que el Banco Central podría pausar las alzas en algún momento del verano, luego de darse a conocer que los precios pagados por los proveedores de servicios estaban aumentando a un ritmo más lento, propiciando que los principales Índices Bursátiles de Estados Unidos, Dow Jones Industrial Average (DJX), S&P 500 (SPX) y NASDAQ-100 (NDX) cerraran la semana con ganancias.

DJX (Dow Jones Industrial Average Index) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

SPX (S&P 500 Index) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

NDX (NASDAQ-100 Index) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/thinkorswim® platform

Mientras tanto corresponde estar atentos de la publicación del informe de nóminas no agrícolas de Estados Unidos (NFP por sus siglas en Inglés) correspondiente al mes de Febrero que será dado a conocer el próximo viernes 10 de Marzo, para proceder en consecuencia con el diseño y administración de las estrategias de diversificación y/o cobertura financiera correspondientes acorde con la rotación del dinero, pues recordemos que tan importante es preservar la paridad del poder adquisitivo ante un fortalecimiento del Dólar Americano frente al resto de las divisas, que ante un debilitamiento de éste frente a sus contrapartes como ha estado ocurriendo desde el pasado mes de Diciembre (2022) y sobre todo durante el mes de Febrero del presente y los primeros días de Marzo con el par de divisas USD/MXN, propiciando que al momento de cambiar Dólares por Pesos se reciban menos Pesos, impactando de la misma forma aunque en diferente magnitud tanto a las empresas estadounidenses establecidas en México que tienen que repatriar capitales, como a las pequeñas unidades de negocio mexicanas establecidas -por ejemplo- en las principales plazas turísticas del país que reciben gran parte de sus ingresos en Dólares, así como a los profesionistas independientes mejor conocidos como nómadas digitales residentes en México que reciben sus ingresos en Dólares, de forma similar a quienes reciben remesas procedentes de Estados Unidos.

Ante dicho escenario; ¿Qué deben hacer los sectores público y privado en México para aprovechar la sinergia derivada de la “Megafábrica” de Tesla que será construida en Nuevo León, México?

Como podemos advertir, es una realidad que las ventajas comparativas derivadas del T-MEC de la mano con el Nearshoring están dando lugar a la nueva versión del “Mexican Moment”, ejemplo de lo anterior es la instalación de la nueva “Megafábrica” de Tesla en el Estado de Nuevo León, en la que se estima se produzca 1 millón de vehículos al año, por lo que se espera la creación de hasta 6,000 puestos de trabajo de acuerdo con lo señalado por Martha Delgado, Subsecretaria de Relaciones Exteriores de México, quien comentara que no es la única inversión que se está trabajando con Tesla, lo que puede detonar la llegada de otras empresas susceptibles de integrarse a las cadenas de suministro, escenario que si bien es alentador, también implica que los sectores público y privado en México adapten su cultura organizacional de tal forma que puedan pensar de forma global al tiempo que actúan de forma local, hibrido que recibe el nombre “Glocal” como referimos en la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 13 al 17 de Febrero 2023 titulado ¿Cómo se relacionan las paradojas económicas con la falta de racionalidad económica?

Siendo necesario por parte del sector público atender las inquietudes del sector privado manifiestas en el documento titulado “Déjame trabajar”, el cual es considerado el llamado del centro de pensamiento y análisis enfocado en la evaluación y monitoreo de la operación gubernamental para elevar la calidad de sus resultados conocido como México Evalúa y la Confederación Patronal de la República Mexicana (Coparmex) a crear un entorno propicio para el microempresario, en el que se presentan los resultados para México del Índice de Burocracia en América Latina 2022 y de #DataCoparmex 2.0, fijando métricas para conocer la carga burocrática que soportan las MIPYMES, advirtiendo que los pequeños negocios en México necesitan en promedio 506 horas equivalentes a 21 días al año para cumplir con trámites burocráticos y obligaciones regulatorias, lo que merma significativamente su productividad y capacidad de crecimiento, por lo que México Evalúa y Coparmex consideran que “es preciso conocer con precisión qué tanto entorpecen los trámites burocráticos la operación natural de las micro y pequeñas empresas, y a partir de allí tomar decisiones de política pública en su favor, pues son un motor económico del país”.

Por su parte, el sector privado debe dejar de lado el protagonismo y entender que para que las MIPYMES mexicanas estén en condición de aprovechar las ventajas comparativas derivadas tanto del T-MEC como del Nearshoring, es necesario que los organismos empresariales que representan los intereses de los diferentes sectores/industrias estén dirigidos por aquellas personas que efectivamente cuenten con las competencias requeridas por cada gremio, pues recordemos que no podemos pedir a un daltónico que sea igualador de pinturas, así mismo, es preciso que sus dirigentes recuerden que la razón de ser de dichos organismos empresariales es servir a sus agremiados y no servirse de estos tal y como establece el Premio Nobel de Economía, Friedrich Hayek, en su libro “Camino de Servidumbre”, cuyo mensaje central todo parece indicar que está siendo replicado por Francisco Cervantes, quien el 1° de Marzo fue reelecto como Presidente del Consejo Coordinador Empresarial (CCE) por acuerdo unánime de la Asamblea Anual Ordinaria de Asociados para encabezar por 2° año los esfuerzos del organismo cúpula del sector privado mexicano.

Escenario que no parece ser el mismo en todos los organismos empresariales de México de acuerdo con lo descrito por Nilsa Hernández en su artículo titulado Esperanza Ortega, nueva presidenta de la Canacintra  -que por su naturaleza es considerada una de las cámaras industriales más importantes de México- disponible en la versión online del Diario MILENIO del 2 de Marzo, en el cual señala que “Después de una elección con dimes y diretes, la noche de ayer la Cámara Nacional de la Industria de la Transformación (Canacintra) eligió como su nueva presidenta a Esperanza Ortega Azar”, en sustitución de José Antonio Centeno Reyes, pese a que a principios de Febrero informó que ya no participaría en la contienda y que se uniría a su contrincante María de Lourdes Medina Ortega, con la finalidad de buscar unidad y resolver los problemas derivados de la falta de pago de cuotas al Consejo Coordinador Empresarial (CCE) y la Confederación de Cámaras Industriales (Concamin), los cuales suspendieron a Canacintra el derecho de ser miembro de dichos organismos, ante la cuestionada gestión de José Antonio Centeno Reyes por presuntas prácticas de corrupción al interior de Canacintra que lo señalan de haberse beneficiado de su cargo y operar en pro de sus negocios como lamentablemente suele ocurrir en diferentes Regiones/Delegaciones de Canacintra en las que se puede advertir a través de su Sitio Web oficial, es decir, el Sitio Web de Canacintra Nacional, que los datos de sus Presidentes y/o Director/Gerente en dichas Regiones/Delegaciones no han sido actualizados desde hace tiempo. 

Contrastando con el slogan de campaña de José Antonio Centeno Reyes “Vamos a fortalecer a Canacintra para tener un organismo que defienda y promueva verdaderamente a nuestro sector” y más aun con su mensaje emitido en entrevista con Guillermo Ortega Ruiz en el noticiero nocturno por él mismo conducido a través de El Financiero | Bloomberg el lunes 14 de Marzo de 2022 tras haber tomado posesión como Presidente de Canacintra; ““Tenemos que ir contra corriente”, generar estrategias para aumentar el PIB y para eso necesitamos crear empleos, pero antes establecer un buen entorno para las empresas”. 

Lo cual es lamentable, pues independientemente de que sean ciertas o no las imputaciones en contra de Centeno Reyes, cuyas declaraciones emitidas en entrevista con Ortega Ruiz, en honor a la verdad, además de bien fundamentadas parecían genuinas, por lo que sería conveniente que fueran implementadas por la nueva administración, sería conveniente que se hiciera una “limpia” al interior de Canacintra a nivel nacional, pues en determinadas plazas pareciera que lo importante no es generar resultados sino ostentar un símbolo de estatus, sin mencionar que algunas de las personas que ostentan dicho símbolo de estatus entendido como el cargo de Presidente y/o Director/Gerente tienen todo cuanto se necesita para salir en la foto y sacar provecho de su cargo, sin embargo carecen de las competencias necesarias para pasar de los dichos a los hechos, lo cual es evidente considerando el rezago en el que se encuentra el sector industrial en las plazas en las que desempeñan el cargo que les ha sido conferido, situación que si bien no se puede generalizar, tampoco se puede ocultar, pues lamentablemente es extensiva a otros organismos empresariales, algunos de los cuales solo son utilizados como plataforma para impulsar las aspiraciones políticas de sus dirigentes, quienes parecen "chapulín" de tanto que saltan de un organismo empresarial a otro.

En cuanto a las MIPYMES se refiere, es necesario que se adapten a las actuales condiciones generales del entorno empezando por adoptar las Tecnologías de la Información y Comunicación (TIC´s) en sus procesos administrativos, comerciales, financieros y productivos y que entiendan que en la actualidad no compite más la unidad de negocio local “A” frente a la unidad de negocio local “B”, sino la cadena de valor regional “A” frente a las cadenas de valor mundiales “B” y “C”, por lo que es necesario conformar equipos de (tele)trabajo, multiculturales, multifuncionales, autoadministrados, enfocados a los resultados, lo cual también recibe el nombre de transferencia del conocimiento, conscientes de que lo importante no es el protagonismo sino el oportuno cumplimiento de los objetivos organizacionales, para lo cual es preciso estar abiertos a dar y recibir la retroalimentación correspondiente a cada una de los miembros del equipo de trabajo para que estén en condición de dar oportuno cumplimiento con la parte que les corresponde, entendiendo y aceptando las palabras de Albert Einstein; “Todos somos ignorantes, lo que ocurre es que no todos ignoramos lo mismo”, de tal forma que nadie se sienta más o menos que sus pares sino parte de una misma cadena de valor en la que cada uno de los eslabones tiene la misma importancia al ser complementarios los unos de los otros aun cuando sus funciones sean diferentes.

Tan importante como lo anterior es que las MIPYMES mexicanas trabajen con estricto apego a la formalidad para estar en condición de acceder a las fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo que permitan su puesta en marcha, consolidación y eventual escalamiento, integrándose a las cadenas de suministro tanto locales como regionales y desde luego mundiales sea de forma directa o indirecta dependiendo de su capacidad instalada, misma que puede potenciarse en la medida que hagan un uso racional de las fuentes de financiamiento, las cuales si bien tienen un costo financiero asociado, también es cierto que seleccionando el instrumento adecuado permiten optimizar el manejo de los recursos disponibles, tal es el caso del arrendamiento o leasing, mismo que permite disponer de la vida útil de la maquinaria y/o equipo necesario para la producción y/o transformación de los bienes objeto de comercialización sin tener que realizar considerables desembolsos de dinero en una sola exhibición como supondría la compra de dicha maquinaria y/o equipo, al tiempo que los pagos derivados del arrendamiento son susceptibles de ser deducibles de impuestos parcial o totalmente dependiendo del tipo de arrendamiento del que se trate, lo que también puede ser aplicable para el caso de aquella maquinaria y/o equipo con la que cuenten en tanto su vida útil permita considerar dicha maquinaria y/o equipo como colateral, en cuyo caso este tipo de arrendamiento recibe el nombre de lease back, en el entendido que el arrendamiento en cualquiera de sus modalidades es aplicable para la adquisición de maquinaria y/o equipo producido en serie y no así para el caso de aquellos activos que, si bien pueden ser indispensables para la producción y/o transformación de los bienes objeto de comercialización, han sido manufacturados de forma exclusiva al grado de ser considerados como maquinaria y/o equipo “artesanal”.

Desde luego, tan importante como la producción y/o transformación de los bienes objeto de comercialización, es el cobro de las facturas emitidas por conceto de las ventas realizadas en el menor tiempo posible, siendo en estos casos en los que el factoraje financiero juega un papel preponderante, sea que se trate de clientes nacionales o extranjeros, toda vez que permite vender a crédito a los clientes y recuperar en un periodo igual o menor a 72 horas hasta el 90% del valor de la factura objeto de la operación comercial, existiendo la posibilidad de que dicha operación no requiera colateral ni tenga que asumir el riesgo de impago al ser transferido este último al intermediario facilitador del factoraje financiero, lo cual dependerá de diferentes factores tales como la etapa de madurez de la unidad de negocio vendedora como del número de operaciones realizadas con la contraparte negociadora entendida como comprador del bien objeto de comercialización, entre otros aspectos.

Sin olvidar la importancia de administrar los riesgos asociados tanto a la actividad preponderante de cada MIPYME como pueden ser las fluctuaciones del Tipo de Cambio o el traslado de los bienes producidos y/o transformados al lugar en el que serán entregados, en cuyo caso deberá destinarse -por ejemplo- el 10% del valor total de la operación comercial ya sea para el establecimiento de las estrategias de cobertura financiera para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de hacer frente a los compromisos denominados en divisa extranjera sea que se trate de exportaciones, importaciones o una combinación de ambos o bien de la contratación de los seguros de carga (aérea, férrea, marítima o terrestre) según corresponda, en el entendido que mientras la contratación de los seguros de carga al igual que el arrendamiento y el factoraje financiero deberán ser contratados de forma individual por cada MIPYME, las estrategias de cobertura financiera pueden llevarse a cabo de forma individual si así lo ameritan sus necesidades en tanto su restricción presupuestaria lo permita o bien de forma colectiva, pudiendo ser a través de un Investment Club que estando debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones y siendo compatible con sus intereses se considere pertinente, conscientes de que un Investment Club no tiene clientes sino pequeños inversionistas sean personas físicas o morales asociados entre sí con intereses en común, quienes se reservan el derecho de administrar discrecionalmente el valor acumulado de sus aportaciones de capital acorde con sus propios intereses, permitiéndoles acceder a estrategias de cobertura financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales sin tener que realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual, distribuyendo las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa que toda operación financiera implica de forma proporcional a sus aportaciones de capital, de forma similar a una Empresa Integradora cuyo modelo de negocio describimos en la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 24 al 28 de Mayo de 2021 titulado Empresas Integradoras: ¿Qué son? ¿Quién las integra? ¿Qué beneficios aportan a sus integrados?

Aspectos con los que FX Global Management LLC, en coordinación con sus aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la frontera México-Estados Unidos, auxilia a su miembros y sus respectivas cadenas de valor para que cumplan sus objetivos organizacionales, apoyándose para tal efecto de los organismos de los que forma parte como ConnectAmericas, iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) cuya finalidad es vincular a las MIPYMES de América Latina y El Caribe para que hagan negocios con el resto del mundo, así como la Asociación Nacional de Importadores y Exportadores de la República Mexicana (ANIERM), la cual es una Asociación Civil sin fines de lucro cuya razón de ser es respaldar a las empresas en sus operaciones de comercio exterior, con particular enfoque en la promoción, desarrollo y fortalecimiento de las relaciones bilaterales entre México y sus socios comerciales en el mundo, partiendo de la premisa que gracias al T-MEC de la mano con el Nearshoring, las MIPYMES mexicanas están llamadas a formar parte de las cadenas de suministro tanto locales como regionales y desde luego mundiales, por lo que el auge exportador de México sólo será posible si éstas cuentan con las competencias que les permitan integrarse a dichas cadenas de suministro, al tiempo que tienen acceso a los productos y/o servicios financieros anteriormente señalados para estar en condición de competir acorde con los estándares del comercio mundial y con ello aprovechar la nueva versión del “Mexican Moment”, lo cual es oportuno señalar, es el objetivo organizacional de FX Global Management LLC.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª Edición-

Descargo de Responsabilidad: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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