LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 17 al 21 de Abril 2023.

México: Importancia de los Intermediarios Financieros Especializados como detonadores del dinamismo económico-comercial.  

No obstante la agenda económico-comercial y político-social mexicana es incierta debido a las propuestas de Reforma recientemente impulsadas por el jefe del poder ejecutivo federal, mismas que está por verse si serán aprobadas o no, lo cierto es que México no puede ni debe quedarse de brazos cruzados esperando a que los retos y desafíos actualmente experimentados se resuelvan por decreto presidencial, pues recordemos que la prosperidad de los países no se fundamenta en la popularidad de sus gobernantes, sino en sus empresas, poniendo de manifiesto  la importancia del trabajo colaborativo entre los diferentes agentes económicos tanto del sector público como del sector privado, incluida la academia, como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados.

Fundamentado lo anterior en el hecho de que el sector público es responsable de propiciar las condiciones que generen certidumbre entre el público inversionista y sector empresarial que en su conjunto constituyen el sector privado, quienes a su vez son responsables de instalar las plantas productivas susceptibles de integrarse a las cadenas de valor, generando en consecuencia los puestos de trabajo necesarios tanto directos como indirectos para producir, transformar y comercializar los productos y/o servicios para satisfacer las necesidades de los consumidores dentro y fuera de su lugar de origen, mientras que la academia está a cargo de la formación del capital humano que habrá de ocupar los diferentes puestos de trabajo tanto en el sector público como en el sector privado.

Con base en lo anterior, en esta ocasión concentraremos nuestra atención en la importancia del trabajo colaborativo entre los diferentes agentes económicos, enfatizando la participación de los Intermediarios Financieros Especializados como detonadores del dinamismo económico-comercial de México.

En este orden de ideas, empecemos por destacar la creación de la Confederación de Asociaciones de Intermediarios Financieros Especializados (CAIFE), cuya constitución tuvo lugar el pasado 2 de Marzo, misma que es presidida por Enrique Presburger, quien también preside la Asociación de Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (ASOFOM), con la finalidad de agrupar a las principales Asociaciones del Sector Financiero Especializado conformado por aquellos Intermediarios Financieros Especializados en créditos al consumo, algunos de los cuales cumplen su propósito a través de créditos otorgados vía nomina, así como aquellos Intermediarios Financieros Especializados en proporcionar fuentes de financiamiento a la actividad productiva -por ejemplo- mediante líneas de crédito revolvente, leasing, lease back, factoraje financiero tanto nacional como internacional, sea que se trate de una Sociedad Financiera de Objeto Múltiple (SOFOM), Sociedad Financiera Popular (SOFIPO), Unión de Crédito o FinTech, cuyo público objetivo son las personas físicas y morales que por diferentes razones no están siendo atendidas por los tradicionales Intermediarios Financieros, particularmente los Bancos, siendo también parte de los Intermediarios Financieros Especializados aquellas entidades consideradas de Capital Privado, incluido el Crowdfunding.

Entidades que a través de CAIFE formaron parte del Seminario “El papel central del financiamiento especializado para la inclusión financiera en México” organizado por la mesa directiva del Senado de la República, en el que se recalcó la urgencia de que en el país se impulsen opciones de financiamiento diferentes a las ofrecidas por la banca, al tiempo que se abordó el tema relacionado con la transición digital que se vive en el Sector Financiero, lo que hace imprescindible establecer lineamientos para un cambio ordenado bajo un esquema de máxima seguridad para los usuarios, aspectos que son particularmente importantes luego de darse a conocer  la liquidación de la Financiera Nacional de Desarrollo Agropecuario, Rural, Forestal y Pesquero (FND) también conocida como Financiera Rural en su momento galardonada por el Banco Mundial (BM), lo cual como señalamos en nuestro Resumen Semanal de Mercados previo, es un golpe bajo a los productores agrícolas, forestales y pesqueros, ya que el FND era su principal y en algunos casos única fuente de financiamiento disponible, por lo que la creación de CAIFE es por demás oportuna, máxime si esta llegase a incluir a las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Préstamo (SOCAP), en el entendido que para generar los resultados anteriormente señalados, es necesario que CAIFE y sus agremiados apoyados por el Poder Legislativo trabajen de forma coordinada para pasar de las buenas intenciones a los resultados como señalara Gustavo Martín del Campo, Presidente de la Asociación Mexicana de Empresas de Nómina (AMDEN) al afirmar; “Esperamos que no solo el Senado, sino que también la Cámara de Diputados conozca este tipo de entidades que son muchas veces el motor de las PYMES y las MIPYMES, que promuevan un andamiaje legal oportuno para el mejor desarrollo de las financieras no reguladas”.

¿Qué importancia tienen las MIPYMES en el dinamismo económico-comercial de México?

Palabras que tienen sentido considerando que las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES) generan el 52% del Producto Interno Bruto (PIB) de México de acuerdo con la Cámara Nacional de la Industria de Transformación (CANACINTRA) como señalamos en la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 14 al 18 de Marzo 2022 titulado ¿Por qué es importante la apertura e integración comercial?

Razón por la cual, ahora más que nunca es necesario que dichas unidades económicas tengan mayor participación en las cadenas de valor tanto nacionales como regionales y desde luego mundiales sea de forma directa o indirecta dependiendo de su propuesta de valor, capacidad instalada y restricción presupuestaria, de cara a la regionalización de las plantas productivas, fenómeno también conocido como Nearshoring, para estar en condición de aprovechar las ventajas comparativas derivadas -entre otros- del Acuerdo Comercial de América del Norte, T-MEC que entrara en vigor el 1° de Julio de 2020 en sustitución del TLCAN, conformado por Canadá, Estados Unidos y México considerado uno de los principales Bloques Comerciales del mundo, por lo que es preciso el trabajo colaborativo entre los diferentes organismos públicos y privados para incrementar la participación de la MIPYMES mexicanas en el comercio exterior, toda vez que al cierre de 2021 su participación en este sector rondaba apenas el 2% de acuerdo con la Secretaría de Economía (SE), sea porque no contaban con la información necesaria y/o porque su restricción presupuestaria no les permitía absorber el costo de la asesoría, consultoría y capacitación especializada para incursionar de manera eficaz y eficiente en un mercado de exportación.

Siendo indispensable lo anterior para que las MIPYMES mexicanas con potencial exportador conozcan la demanda de su propuesta de valor, así como las condiciones generales del entorno del mercado meta al que pretenden hacerla llegar, lo cual es objetivamente posible gracias a las herramientas tecnológicas que facilitan el acceso a dicha información para llevar a buen puerto sus diligencias como la plataforma ComerciaMX, impulsada de forma conjunta por la SE de México y ConnectAmericas, esta última una iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), la cual es una Red Social de Negocios Internacionales cuya finalidad es vincular a las MIPYMES de América Latina y El Caribe para que hagan negocios con el resto del mundo, así como la Asociación Nacional de Importadores y Exportadores de la República Mexicana (ANIERM), Asociación Civil sin fines de lucro cuya razón de ser es respaldar a las empresas en sus operaciones de comercio exterior, con particular enfoque en la promoción, desarrollo y fortalecimiento de las relaciones bilaterales entre México y sus socios comerciales en el mundo, permitiendo a las MIPYMES mexicanas con potencial exportador responder las preguntas clave; ¿Qué producir? ¿Cómo producir? ¿Para quién producir? Y tan importante como lo anterior; ¿En dónde y cómo vender lo producido?  

¿Qué relación tiene lo anterior con los Intermediarios Financieros Especializados?

Ahora bien, para entender la importancia de los Intermediarios Financieros Especializados como parte integral de este círculo virtuoso, es necesario recordar que no hay progreso sino hay capitalización y no hay capitalización sino hay ahorro/inversión, al tiempo que este último es destinado al financiamiento de la actividad productiva, la cual como hemos señalado, en el caso de México depende en buena medida de las MIPYMES, mismas que por diferentes razones no están siendo atendidas por los tradicionales Intermediarios Financieros, particularmente los Bancos.

Con esto dicho, podemos entender que no basta con que una MIPYME mexicana con potencial exportador produzca, transforme o comercialice un determinado producto intermedio o final para ser entregado en tiempo y forma a su cliente extranjero si éste último le pagará en un plazo de 30, 60, 90 o 120 días, pues como podemos inferir, la MIPYME mexicana tiene que cubrir una serie de gastos fijos sea de forma semanal, quincenal, mensual o una combinación de los escenarios anteriores, para lo cual requiere el pronto pago de lo exportado, siendo en estos casos en los que el Factoraje Financiero Internacional cobra importancia, toda vez que permite a los agentes de carga y exportadores vender a sus clientes extranjeros otorgándoles un plazo de hasta 120 días para pagar, recibiendo en un periodo igual o menor a 72 horas hasta el 90% del valor de la factura objeto de la operación comercial, en tanto que el resto les es pagado llegado el vencimiento de las mismas una vez descontados los costos operativos, destacando que algunos Intermediarios Financieros Especializados prestan el servicio de Factoraje Financiero Internacional sin colateral, absorbiendo el riesgo de impago, permitiendo a las MIPYMES mexicanas con potencial exportador optimizar el manejo de sus recursos financieros, al liberar capital de trabajo para destinarlo a otras áreas prioritarias, al tiempo que facilitan la contratación de los seguros de carga (aérea, férrea, marítima o terrestre) correspondiente, sin olvidar las líneas de crédito revolvente, leasing y lease back que en su conjunto pueden hacer la diferencia entre la consolidación y eventual escalamiento de las MIPYMES mexicanas susceptibles de integrarse a las cadenas de valor tanto locales como regionales y desde luego mundiales sea de forma directa o indirecta vs; el desafortunado cierre de estas por falta de acceso a los productos y/o servicios financieros señalados.   

¿Qué importancia tiene la administración de riesgos y como llevarla a cabo?

Desde luego, toda vez que en los negocios, el riesgo no es el enemigo a condenar sino la constante que debe administrarse, es necesario familiarizarse con los diferentes instrumentos financieros diseñados para tal efecto y sus respectivas relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa para determinar cuál de ellos es aplicable en el caso particular de cada cual, pues como hemos comentado anteriormente, dichos instrumentos financieros pueden ser desde una Póliza de Seguro, Fianza o Carta de Crédito, hasta un instrumento perteneciente al Mercado de Derivados sea Regulado como el Chicago Mercantile Exchange Group (CME) o los denominados Over the Counter (OTC) también conocidos como Mercados Extrabursátiles o Mercados de Contratos a Medida en el que son negociados diferentes instrumentos financieros como Acciones, Bonos, Materias Primas, Swaps o Derivados de Crédito directamente entre dos partes, Mercado del que también forma parte el Mercado Internacional de Divisas mejor conocido por su abreviación en Inglés como FOREX o simplemente como FX.

Siendo mediante este tipo de instrumentos financieros que es posible pactar en el presente el Tipo de Cambio y/o el precio de una determinada materia prima (Commodity) y/o sus derivados -entre otros valores subyacentes- la cotización/precio al que se estará negociando en el futuro independientemente de su cotización en el Mercado Internacional, lo cual como hemos señalado con anterioridad, es fundamental para toda unidad de negocio relacionada de forma directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales sean exportadoras, importadoras o una combinación de ambos escenarios, por ejemplo, para hacer frente a los compromisos de pago denominados en Dólares Americanos, pues recordemos que no es lo mismo contar con un presupuesto de 1 Millón de Pesos cuando la paridad cambiaria del par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN) se encuentra en torno al nivel mínimo anual -Low 52- registrado el pasado 9 de Marzo ubicado en 17.8924 Pesos por Dólar como ha sido el caso del cierre de la jornada del viernes 21 de Abril en la que el par de divisas USD/MXN se cotizó en 17.9794 Pesos por Dólar en el Mercado Spot como consta en Daily Chart, que cuando la cotización registró el máximo anual -High 52- el 14 de Julio de 2022 ubicado en 21.0476 Pesos por Dólar, pues debido a la paridad del poder adquisitivo, la cantidad de Dólares que se pueden adquirir con 1 Millón de Pesos es menor, situación que resulta adversa para las MIPYMES mexicanas relacionadas con el Comercio y Negocios Internacionales que hayan adquirido compromisos de pago denominados en Dólares, puesto que tendrán que destinar una cantidad mayor de Pesos para cumplir con dichos compromisos, como es el caso de las empresas pertenecientes a la cadena de valor de la industria automotriz, pues si bien México es considerado el 4° exportador de autos a nivel mundial, también es cierto que debe importar hasta el 70% de los componentes para la manufactura de los mismos, riesgo que también es aplicable a la inversa, es decir, cuando es el Peso el que se fortalece frente al Dólar, sea que se trate de una empresa estadounidense establecida en México que tiene que repatriar capitales o de una empresa mexicana cuya principal fuente de ingresos está denominada en Dólares, pues ante estos escenarios, al momento de cambiar Dólares por Pesos, la cantidad de Pesos que se recibirán será menor, lo cual como comentamos en nuestro Resumen Semanal de Mercados previo, también afecta, aunque en diferente proporción, a los profesionistas independientes residentes en México que reciben sus ingresos en Dólares, de forma similar a las personas que reciben remesas procedentes de Estados Unidos, toda vez que se reduce su capacidad de compra/consumo, impactando negativamente el dinamismo económico-comercial local.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

Poniendo de manifiesto la importancia de dar seguimiento al comportamiento de la divisa estadounidense frente a sus contrapartes, pues recordemos que al ser la divisa base de cotización de la mayor parte del comercio mundial, las variaciones experimentadas por ésta pueden impactar positiva o negativamente el presupuesto de las MIPYMES mexicanas relacionadas con el Comercio y Negocios Internacionales, lo cual es particularmente aplicable ante escenarios extremos como el actual debilitamiento del Dólar Americano frente a sus pares como puede advertirse en el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), mismo que cerró la jornada del viernes 21 de Abril en 101.69 Unidades, ligeramente por arriba del cierre de la semana previa, teniendo como Soporte el 78.6% de retroceso de Fibonacci ubicado ligeramente por debajo de las 100.00 Unidades y como Resistencias los EMA´s 20, 50, 100 y 200 señalados en color rojo, azul, mostaza y blanco, así como el 61.8% y 50% de retroceso de Fibonacci señalados con la línea horizontal en color rojo ubicados al momento de redactar el presente en torno a 101.71, 102.91, 104.15 y 105.24 Unidades respectivamente, lo que nos permite inferir que mientras la cotización se encuentre por debajo de los niveles de Resistencia señalados, la tendencia primaria del $DXY estará dentro un Canal a la Baja -Bear Trend-, mismo que reiteramos, solo será revertido en caso de que la cotización supere de forma sostenida la Resistencia conformada por el EMA 200 ubicado en 104.15 Unidades, más aún, cuando la cotización supere y se mantenga por arriba del 50% de retroceso de Fibonacci ubicado en 105.24 Unidades, lo cual desde luego dependerá de la percepción del Mercado entendido como público inversionista internacional -institucional y/o individual- respecto a la toma de decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (FED) que tendrá lugar los días 2 y 3 de Mayo, por lo que deberemos estar atentos de lo anterior para proceder en consecuencia con el diseño y administración de las estrategias de diversificación y/o cobertura financiera correspondientes acorde con la rotación del dinero. 

$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

Conclusión

Como podemos advertir, gracias a las Tecnologías de la Información y Comunicación (TIC´s), el trabajo colaborativo entre los diferentes organismos públicos y privados incluidos los Intermediarios Financieros Especializados, las MIPYMES mexicanas con potencial exportador pueden acceder a los servicios de asesoría, consultoría y capacitación especializada en materia de Comercio y Negocios Internacionales de manera eficaz y eficiente, así como a los productos y/o servicios financieros para optimizar el manejo de sus recursos, consolidar y escalar sus unidades de negocio, destacando entre dichos productos y/o servicios financieros los seguros de carga y las fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo, al tiempo que podrán destinar el presupuesto necesario a las estrategias de diversificación y/o cobertura financiera para preservar su poder adquisitivo sea de forma individual en tanto su restricción presupuestaria lo permita o de forma colectiva -por ejemplo- a través de un Investment Club que estando debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones y siendo compatible con sus intereses consideren pertinente, conscientes de que un Investment Club no tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, quienes al ser parte del Buy Side entendido como público inversionista, se reservan el derecho de diversificar discrecionalmente su patrimonio entre los diferentes instrumentos ofrecidos por los Intermediarios Financieros quienes también deberán estar debidamente habilitados para el ejercicio de sus funciones, los cuales son parte del Sell Side al ser los encargados de diseñar, promover y colocar dichos instrumentos entre el público inversionista, permitiendo lo anterior a los miembros del Investment Club acceder a inversiones diversificadas y/o estrategias de cobertura financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales sin tener que realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual, al tiempo que son distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes de forma proporcional a sus aportaciones de capital.

Aspectos con los que FX Global Management LLC, en coordinación con sus aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la frontera México - Estados Unidos y las organizaciones de las que forma parte como ConnectAmericas y ANIERM, auxilia a sus miembros y sus respectivas cadenas de valor para que cumplan sus objetivos organizacionales, de forma similar a lo propuesto por el modelo de negocio de Empresa Integradora referido en la 2ª Edición del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI”.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª Edición-

Descargo de Responsabilidad: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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