LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 6 al 10 de Noviembre 2023. 

USHCC: Reforzando lazos comerciales entre la comunidad latina en Estados Unidos y México.

Dando seguimiento a nuestro Resumen Semanal de Mercados previo, en el que hicimos referencia a la iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) relacionada con la profundización de la integración económica de Estados Unidos, América Latina y El Caribe, en esta ocasión concentraremos nuestra atención en las palabras del Presidente de la Cámara de Comercio Hispana de Estados Unidos (USHCC por sus siglas en Inglés), Ramiro Cavazos, quien el 9 de Noviembre celebró el decreto del Gobierno de México anunciado el pasado mes de Octubre relacionado con la facilitación del fenómeno de relocalización de las plantas productivas para optimizar el funcionamiento de las cadenas de suministro en la región, fenómeno también conocido como Nearshoring, al señalar en entrevista con la Agencia de Noticias EFE “Nos interesa que se queden el comercio y los empleos aquí, en Norteamérica, y no hacer negocio con China como antes”, explicando que las empresas que más se podrán beneficiar de los incentivos que supone dicha iniciativa son las manufactureras, particularmente las pertenecientes a los sectores/industrias automotriz, biociencia y tecnológica, por lo que su apuesta es “fortalecer” la relación comercial ya “muy fuerte” entre Estados Unidos y México mediante diferentes mecanismos, siendo el principal de ellos de acuerdo con una misión comercial de 40 empresarios, la inauguración de una oficina internacional de la USHCC en Ciudad de México, destacando que la voluntad de la USHCC es reforzar los lazos comerciales entre la comunidad latina en Estados Unidos y México.

Detallando que si bien “Es algo humilde para empezar”, la delegación pondrá a disposición del empresariado mexicano las facilidades necesarias para que abra o expanda sus negocios a Estados Unidos, al tiempo que proporcionará espacios para celebrar reuniones, entre otros valores agregados, con la finalidad de trabajar para “aumentar la calidad de vida” en ambos lados de la frontera a través del “comercio libre”, trasmitiendo con lo anterior “que se quiere fortalecer el negocio” entre Estados Unidos y México, además de Canadá al ser los (3) países miembros del T-MEC, el cual es oportuno recordar, es considerado uno de los principales Bloques Comerciales del Mundo, pese a las múltiples diferencias ideológicas y en algunos casos xenofóbicas como las expresadas por los republicanos Ron DeSantis y Greg Abbott, gobernadores de Florida y Texas – respectivamente-, no obstante la cantidad de latinos residentes en ambas Entidades estadounidenses, tanto así que Miami, FL es considerada la Capital de Latinoamérica y la 2ª ciudad más cosmopolita de Estados Unidos, solo después de New York City, esta última considerada la Capital del Mundo por la multiculturalidad que la caracteriza.

Explicando la razón de las palabras del Presidente de la USHCC, Ramiro Cavazos, quien señaló; “Hay más de 35 millones de americanos (estadounidenses) que son latinos y que ya están listos para votar, (…) es una población que va a elegir la dirección de la política americana”, dejando claro que en la USHCC no son “expertos en la política, sino en el mundo de los negocios”, por lo que pidió a la clase política estadounidense que “sea más adulta en la conversación” y que no actúe “como niños peleándose”, algo que, en su opinión, está ocurriendo en ambos países, advirtiendo que “En México también necesitamos tener más control sobre la conversación”, comentarios que son por demás pertinentes considerando que el próximo año (2024) tendrán lugar los comicios electorales para elegir, entre otros cargos, a quienes habrán de desempeñarse como mandatario(a) de México y Estados Unidos, por lo que Ramiro Cavazos ha hecho un llamado para que surjan de las urnas liderazgos que “representen” a la ciudadanía y que “no usen la división para mejorarse a ellos mismos”.

Sin que lo anterior signifique que todo es miel sobre hojuelas, pues el 8 de Octubre se dio a conocer que la empresa Unique Fabricating de México, SA de CV, dedicada a cortes de espumas, espumas moldeadas y empaques retornables para soluciones de las industrias aeroespacial, automotriz, electrodomésticos, electrónica -entre otras-, con (2) plantas en el Estado de Querétaro, se declaró en “quiebra” con lo cual ha anunciado su cierre definitivo en México, mientras que en Estados Unidos buscará acogerse al mecanismo de rescate de la bancarrota, asegurando que no cuenta con los recursos para otorgar indemnización y bonos de fin de año, argumentando que ha sido transparente respecto a los problemas financieros por los que atraviesa la empresa, pese a que ha buscado un plan de venta o reestructuración, mismo que no logró concretar, afirmando que no tiene intención de seguir un proceso de insolvencia en México, al tiempo que comunicó a los trabajadores que será el sindicato el que se encargue de su liquidación.

Escenario que de forma directa o indirecta confirma los comentarios en su momento emitidos por el Presidente de la Cámara Nacional de la Industria de la Transformación (CANACINTRA) en el Estado de Querétaro, Esaú Magallanes Alonso, quien indicó que la huelga automotriz en Estados Unidos podría tener un efecto negativo, toda vez que esto implicaría realizar paros técnicos en el sector automotriz de Querétaro, fundamentado lo anterior en el hecho de que durante la huelga, las armadoras en Estados Unidos dejaron de solicitar autopartes provocando que la demanda cayera, comentarios a los que hicimos referencia en las entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 11 al 15 de Septiembre y del 23 al 27 de Octubre del presente titulados “De la 22ª conmemoración del 9/11 al 213 Aniversario de la Independencia de México” y “Octubre 2023: Así cierra la última semana completa del mes”, respectivamente. 

Con esto dicho; ¿Cuál fue el comportamiento del Índice del Dólar Americano y el par de divisas USD/MXN a lo largo de la semana?

En este orden de ideas, corresponde tomarnos el tiempo para conocer los principales “drivers” del Mercado también entendidos como los aspectos fundamentales que han dado lugar al comportamiento del Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY) y el par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN) a lo largo de la semana, empezando por el sombrío panorama sobre la toma de decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos en lo que habrá de ser su última reunión de 2023, misma que tendrá lugar el 12 y 13 de Diciembre, luego de que el Presidente de la FED, Jerome Powell, pronunciara su discurso en el marco de la conferencia del Fondo Monetario Internacional (FMI) celebrada el 9 de Noviembre en la sede de dicho organismo en Washington, DC, en la que advirtió que “Si resulta apropiado endurecer aún más la Política Monetaria, no dudaremos en hacerlo”, señalando que el compromiso de los responsables de la Política Monetaria es llevar las presiones inflacionarias al objetivo del 2%, destacando que “no confían en que hayamos alcanzado tal objetivo”, indicando que el Banco Central debe estar dispuesto a pensar más allá de las complejas simulaciones matemáticas que utiliza tradicionalmente para predecir la economía al referir; “El rigor intelectual debe combinarse con la flexibilidad y la agilidad”, dejando abierta la posibilidad de que la Tasa de Referencia experimente un nuevo incremento de 25 Puntos Base, lo cual de concretarse la llevaría del actual rango del 5.25% y 5.50% al rango del 5.50% y 5.75%, al tiempo que las posibilidades sobre un recorte en la Tasa de Referencia antes de Julio de 2024 se opacaron, sin que ello signifique que han desaparecido por completo.

Propiciando lo anterior que el $DXY se mantuviera la mayor parte de la semana dentro de un Canal Lateral -Flat- entre los Exponential Moving Average (EMA) 20 y 50 -señalados en color rojo y azul- ubicados al momento de redactar el presente en torno a 105.80 Unidades que es el nivel de cierre del viernes 10 de Noviembre y 105.53 Unidades, teniendo como Resistencia el 61.8% de retroceso de Fibonacci ubicado en 106.63 Unidades y como Soporte el 50% de retroceso de Fibonacci ubicado en 105.28 Unidades, posicionándose en territorio neutral de acuerdo con el Índice de Fuerza Relativa (RSI por sus siglas en Inglés) con un ligero sesgo a la baja como puede advertirse en la parte inferior de Daily Chart, por lo que, de ser penetrado de forma sostenida el Soporte del 50% de retroceso de Fibonacci, los siguientes objetivos (Target) serían el EMA 100 -señalado en color mostaza- seguido del EMA 200 -señalado en color blanco- y el 38.2% de retroceso de Fibonacci, niveles ubicados al momento de redactar el presente en 104.77, 104.25 y 104.00 Unidades respectivamente.

$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: Schwab/Thinkorswim® platform

Razón por la cual deberemos estar atentos de los acontecimientos por venir, particularmente la aprobación del presupuesto correspondiente a 2024 por parte de la Cámara de Representantes, quien tiene hasta el 17 de Noviembre para tal efecto y con ello evitar un cierre parcial del gobierno estadounidense, sumado a lo anterior la percepción del público inversionista internacional -institucional y/o individual- tras el anuncio que hiciera Moody’s Investors Service después del cierre de la jornada del viernes 10 de Noviembre en el que hace saber que cambió la perspectiva de la Calificación Crediticia de Estados Unidos de “estable” a “negativa” debido a la falta de medidas efectivas sobre la Política Fiscal para reducir el gasto público y/o aumentar los ingresos, por lo que Moody’s espera que los déficits fiscales de Estados Unidos “sigan siendo muy grandes, debilitando significativamente la asequibilidad de la deuda”.

Por su parte, el par de divisas USD/MXN experimentó un “rebote” respecto al cierre de la semana pasada, alcanzando un máximo en 17.9289 Pesos por Dólar, superando momentáneamente el 38.2% de retroceso de Fibonacci ubicado en 17.8778 Pesos por Dólar y el EMA 200 -señalado en color blanco- ubicado al momento de redactar el presente en 17.8517 Pesos por Dólar, para cerrar la jornada del viernes 10 de Noviembre en torno al Soporte conformado por el EMA 100 -señalado en color mostaza- ubicado al momento de redactar el presente en 17.6304 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, mismo que de ser penetrado de forma sostenida daría lugar a un objetivo (Target) en 17.5000 Pesos por Dólar, seguido del 23.6% de retroceso de Fibonacci ubicado en 17.3969 Pesos por Dólar, por arriba del mínimo de la semana pasada ubicado en torno a 17.2845 Pesos por Dólar, posicionándose en territorio neutral de acuerdo con el RSI, poniendo de manifiesto -una vez más- que la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN sigue estando más influenciada por aspectos de índole externo que por aspectos de índole interno, por lo que los objetivos (Target) descritos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados en cuanto a la fortaleza de la divisa mexicana frente a su par estadounidense siguen siendo factibles en tanto la cotización del par de divisas USD/MXN permanezca por debajo del EMA 200 anteriormente señalado.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: Schwab/Thinkorswim® platform

No obstante lo anterior, es oportuno recordar que al haber mantenido el Banco de México (BANXICO) la Tasa de Referencia por 5ª ocasión consecutiva en 11.25% tras la reunión de la Junta de Gobierno del 9 de Octubre y más aún, si decide hacer lo mismo en la reunión del 14 de Diciembre, al tiempo que su contraparte estadounidense la FED incrementa la Tasa de Referencia en 25 Puntos Base un día antes, el diferencial de Tasas se reducirá pudiendo representar una fuga de capitales manifiesta en la rotación del dinero pasando del Peso Mexicano hacia el Dólar Americano trayendo en consecuencia un “rebote” en la paridad cambiaria del par del divisas USD/MXN, particularmente si la aversión al “riesgo” entre el público inversionista internacional se hace presente una vez más, sea por aspectos de índole externo como puede ser un cierre parcial del gobierno estadounidense o debido a un escalamiento del conflicto armado entre Israel y el grupo terrorista Hamás por sus implicaciones en el precio del petróleo y su consecuente repercusión en las presiones inflacionarias o por aspectos de índole interno como el posible deterioro de la Calificación Crediticia de México considerando las palabras de Omar de la Torre, Director y Analista Líder de la Agencia Calificadora S&P, quien en el marco del Bloomberg Línea Summit al participar en el panel “La era post AMLO” comentó que se revisará la Calificación Crediticia de México antes de Marzo de 2024 en seguimiento a la evolución del déficit fiscal y endeudamiento, luego de que el Congreso autorizo un déficit fiscal de 5.4% del Producto Interno Bruto (PIB), que es el más alto en (2) décadas y un endeudamiento cercano a 2 Billones de Pesos para 2024, lo cual generó diversos cuestionamientos de analistas y legisladores de oposición, a lo que Omar de la Torre dijo que en S&P, asumen que pese al déficit fiscal propuesto para 2024, no se prevén hasta ahora desviaciones para efecto de los elementos que consideran para la Calificación Crediticia de México, ya que se estima que el déficit alto sería solo por única ocasión, por lo que se espera que ésta conserve su actual Calificación Crediticia “BBB” con perspectiva estable y se mantenga en 2024 y durante la próxima administración, a reserva de que dicho escenario no se cumpla o se modifique.

¿Qué mensaje nos deja lo anterior?

Con base en lo anterior y conscientes de que hay variables que están fuera de nuestro alcance controlar, es oportuno considerar las proyecciones de la Comisión Económica para América Latina y El Caribe (CEPAL) respecto al desempeño de las exportaciones de la región para 2023, de acuerdo con las cuales, las exportaciones de bienes disminuirán 2% como resultado de una contracción del 5% de los precios de sus principales productos de exportación y de un aumento del 3% del volumen exportado, destacando que los valores exportados de bienes de las (2) economías más grandes de la región, Brasil y México, se espera que incrementen 3% y 2% respectivamente, al tiempo que el valor de las importaciones regionales de bienes caerá 6% como consecuencia de la desaceleración económica, con disminuciones del 3% tanto de los precios como del volumen importado de acuerdo con Bloomberg Línea.

Caso diferente al de las exportaciones de servicios, las cuales se espera crezcan 12%, lo que nos remite a la iniciativa de la USHCC con la que iniciamos el presente, misma que es compatible con el Capítulo 15 del T-MEC al que hemos hecho referencia en entregas previas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, particularmente en la  correspondiente a la semana del 24 al 28 de Julio 2023 titulada “Retos y desafíos de la fragmentación comercial”, toda vez que el Capítulo 15 del T-MEC establece que México, Estados Unidos y Canadá, acordaron incorporar disciplinas y nuevas disposiciones acordes con las actuales necesidades del sector del Comercio Transfronterizo de Servicios, con la finalidad de facilitar el Comercio Transfronterizo de Servicios entre los (3) países miembro del T-MEC, garantizando que los proveedores de éstos no serán tratados de manera discriminatoria y se evite imponer barreras que distorsionen dicho comercio, de acuerdo con la Secretaría de Economía (SE) de México conforme a lo descrito en el Reporte T-MEC (No.23) con fecha 19 de Noviembre 2019 disponible en el Portal Oficial del Gobierno de México, el cual señala:

“Busca apoyar el desarrollo del comercio de servicios para beneficio de las PYMES.

 

 •     Define los compromisos de liberalización mediante un enfoque de lista negativa, lo que significa que todos los sectores de servicios están cubiertos por las obligaciones del acuerdo, a menos que expresamente se indique lo contario.

 

•    Establece que las transferencias y pagos vinculados al suministro transfronterizo de un servicio se efectúen libremente y sin demora.

 

•     Prevé que cualquier medida que se establezca y afecte el comercio de servicios se administre en una forma razonable, objetiva e imparcial.

 

•    Se incluyen los principios aplicables al comercio de servicios: Trato Nacional, Trato de Nación Más Favorecida, Acceso a Mercados (disposición que prohíbe la imposición de limitaciones cuantitativas, de pruebas de necesidad económica) y Presencia Local (disposición que evita la obligación de establecer o mantener una oficina de representación o una empresa en un respectivo territorio como condición para el suministro transfronterizo de un servicio)”.

Ventajas comparativas derivadas del T-MEC que los profesionistas independientes y/o despachos de asesoría y consultoría mexicanos especializados en diferentes rubros, sean Abogados, Contadores, Comunicólogos o Mercadólogos  -entre otros- deben aprovechar para integrarse a las cadenas de valor, toda vez que aun siendo intangible su trabajo, facilitan las actividades necesarias para crear y/o comercializar un determinado bien sea intermedio o final, en el entendido que lo importante no es el protagonismo sino el oportuno cumplimiento de los objetivos organizacionales de la empresa que encabeza dicha cadena de valor, de forma similar a lo que ocurre con las cadenas de suministro -por ejemplo- de la industria automotriz conformadas por Fabricantes de Equipos Originales (OEM por sus siglas en Inglés), las cuales requieren de un proveedor clasificado como Tier 1, quien a su vez requiere de un proveedor clasificado como Tier 2, cuyos proveedores son clasificados como Tier 3 y los de este como Tier 4, con la salvedad que en vez de contribuir con un bien intermedio, las cadenas de valor contribuyen con la organización de cada una de las partes de acuerdo con su área de especialidad, auxiliándose para tal efecto de las Tecnologías de la Información y Comunicación (TIC´s), particularmente de la Inteligencia Artificial (IA).

Conscientes de que la IA está en constante evolución, por lo que es necesario mantenerse actualizado para estar al día respecto a sus alcances y limitaciones, derechos y obligaciones, así como obtener las certificaciones correspondientes para estar en condición de prestar sus servicios profesionales desde su lugar de origen, sin que lo anterior signifique que no tendrán que desplazarse eventualmente a las instalaciones de sus clientes y/o proveedores tanto nacionales como extranjeros, pero si limitar este tipo de desplazamientos para lo estrictamente indispensable, optimizando de esta forma el manejo de sus recursos sean estos económicos, financieros, materiales y desde luego humanos, al evitar traslados innecesarios y/o cambios de residencia -temporal o definitiva- para atender aspectos que, si bien son fundamentales, no requieren la presencia física de las contrapartes negociadoras para concretarse.

Siendo este tipo de actividades las que FX Global Management LLC, replicando el modelo de negocio de Empresa Integradora y en coordinación con sus aliados estratégicos establecidos en los (3) países miembros del T-MEC, auxilia a sus miembros y sus respectivas cadenas de suministro al prestarles los servicios de asesoría, consultoría, capacitación y certificación de sus competencias, al tiempo que les facilita el acceso a los productos/servicios financieros necesarios para su consolidación y eventual escalamiento tales como líneas de crédito simple, pago a proveedores tanto nacionales como extranjeros, factoraje financiero nacional e internacional, todos ellos sin colateral, destacando para el caso del factoraje financiero la posibilidad de vender a crédito a sus clientes cobrando en un periodo igual o menor a 72 horas hasta el 90% del valor de las facturas objeto de las operaciones comerciales, transfiriendo el riesgo de impago al proveedor de dicha línea de factoraje, así como contratar los seguros de carga (aérea, férrea, marítima o terrestre) correspondientes y FX Collecting Services entendidos como una cuenta global para hacer y recibir pagos internacionales por medios electrónicos hasta en 140 divisas 24 horas al día durante 5 días a la semana considerando un Tipo de Cambio lo más cercano posible al Tipo de Cambio Spot, además del diseño y administración de estrategias de cobertura financiera sobre el Tipo de Cambio acorde sus propios intereses y restricción presupuestaria para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de dar oportuno cumplimiento con sus compromisos denominados en divisa extranjera, todo lo anterior mediante una Plataforma de Servicios Financieros para el Comercio Transfronterizo (Financial Services Platform for Cross-Border Trade), cuyos pormenores pueden ser consultados mediante los banners correspondientes disponibles en la parte inferior del Sitio Web de FX Global Management LLC.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª Edición-

Descargo de Responsabilidad: FX Global Management LLC, es un Investment Club registrado en el Estado de New York de los Estados Unidos de América desde 2005, mismo que no tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, los cuales son profesionistas independientes y/o Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES) mexicanos residentes en su lugar de origen relacionados de forma directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales al ser exportadores, importadores o una combinación de ambos, con necesidades específicas de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera que por sus características no pueden ser atendidas a través de los intermediarios financieros tradicionales sean estos nacionales o internacionales debido (1) a su falta de disponibilidad, (2) a los montos mínimos requeridos para acceder a los productos/servicios financieros de su interés o (3) una combinación de ambos, por lo que dichas necesidades son atendidas a través de FX Global Management LLC, cuyas aportaciones de capital de sus miembros no representan el valor total de sus activos financieros mucho menos una cantidad de dinero que ponga en riesgo su estabilidad económica, financiera y emocional, toda vez que se trata de excedentes de capital y no así de capital patrimonial, razón por la cual dicho capital tiene por objeto atender sus necesidades específicas de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera para estar en condición de aprovechar las ventajas comparativas derivadas del T-MEC, permitiéndoles lo anterior acceder a estrategias de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales, sin tener que realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual, al tiempo que son distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes de forma proporcional a sus aportaciones de capital.

Replicando con lo anterior el modelo de negocio de Empresa Integradora, labor que es realizada por medios electrónicos a fin de evitar el traslado innecesario y/o el cambio de residencia -temporal o definitivo- de sus miembros para atender aspectos que si bien son fundamentales, no requieren la presencia física de las contrapartes negociadoras para concretarse, optimizando así el manejo de los recursos disponibles sean estos económicos, financieros, materiales y desde luego humanos en beneficio de los inversionistas asociados del Investment Club, el cual forma parte del Buy Side entendido como público inversionista, motivo por el cual es miembro de la National Association of Investors Corporation (NAIC) Member ID: C0200830 y National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management ID: P138148, manteniendo sus Cuentas Eje y de Corretaje con Instituciones Financieras Estadounidenses miembro del Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) & Securities Investor Protection Corporation (SIPC) -respectivamente-, quienes forman parte del Sell Side al ser los encargados de crear, promocionar y colocar los diferentes instrumentos financieros entre el público inversionista.

Así mismo, FX Global Management LLC, es miembro de ConnectAmericas, iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), cuya finalidad es vincular a las (MI)PYMES de América Latina y El Caribe para que hagan negocios con el resto del mundo, al tiempo que está afiliado a la Asociación Nacional de Importadores y Exportadores de la República Mexicana (ANIERM), Asociación Civil cuya razón de ser desde su fundación en 1944, es respaldar a las empresas en sus operaciones de comercio exterior, con particular enfoque en la promoción, desarrollo y fortalecimiento de las relaciones bilaterales entre México y sus socios comerciales en el mundo, prestándoles los servicios de asesoría jurídica, consultoría, gestoría y tramitación, investigación de mercados, logística y distribución, promoción internacional, publicación en medios y representación institucional, independientemente del mercado meta de su interés.

Con base en lo anterior, los comentarios emitidos en el presente Resumen Semanal de Mercados tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados de la conformación de las estrategias de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, así como contribuir con la educación en materia económica, financiera y comercial de sus respectivas cadenas de suministro y/o cadenas de valor, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión alternativa, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de este último la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros, sin que ello represente responsabilidad alguna para FX Global Management LLC.

 

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