LCNI
& MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner
FX Global Management LLC
Investment
Club
Resumen Semanal de Mercados del 26 de
Febrero al 1° de Marzo 2024.
T-MEC: La compleja relación entre vecinos
y socios comerciales.
Una vez iniciada oficialmente la
contienda electoral en México, damos seguimiento a nuestro Resumen Semanal de
Mercados previo poniendo particular atención a la compleja relación entre los (3)
países miembros del T-MEC, Canadá, Estados Unidos y México, de forma particular
al tema relacionado con el llamado que hiciera la semana pasada Katherine Tai,
responsable de la Oficina de Representación Comercial (USTR) de Estados Unidos,
al señalar la “urgente necesidad” de que México tome medidas “significativas”
para abordar el aumento continuo de exportaciones mexicanas de aluminio
provenientes de terceros países haciendo particular alusión a China, lo cual ha
sido negado por parte de México en voz de Julio César Martínez, Presidente de
la Cámara Nacional de la Industria del Aluminio (CANALUM), quien reconociendo
la defensa del sector por parte de la Secretaría de Economía (SE) de México,
enfatizó que las exportaciones de aluminio de México hacia Estados Unidos no
han variado significativamente desde 2020, cuando Washington rompió relaciones
comerciales con China; “por lo que la afirmación de un incremento de
exportaciones mexicanas no tiene fundamento”.
Explicando Raquel Buenrostro que el incremento
arancelario a dichos bienes podría ser desde un 10% y hasta un 25% según
corresponda, para lo cual se considerarán los principios que constituyen la
base del sistema multilateral de la Organización Mundial del Comercio (OMC), por
lo que no se aplicará una Tasa única y su efecto será diferenciado, de acuerdo
con la Agencia EFE.
¿Qué opina al respecto la Cámara de
Comercio Internacional?
A lo que es oportuno agregar la postura
de la Confederación Patronal de la República Mexicana (COPARMEX) respecto a la iniciativa
de Reforma Constitucional aprobada el 28 de Febrero por la Comisión de Trabajo
y Previsión Social del Senado que busca incrementar al doble el pago del
aguinaldo pasando de 15 a 30 días de salario, lo cual de acuerdo con la
COPARMEX, no es el momento para llevarlo a cabo, toda que; "Esta
propuesta implica un aumento del 100% en el costo del aguinaldo a las empresas
que ya están presionadas con las obligaciones de índole fiscal, la
informalidad, la competencia desleal y las cargas laborales. Cabe destacar que
el aumento de 15 a 30 días de aguinaldo, impactaría de manera más peligrosa y
agresiva a las MIPYMES (Micro, Pequeñas y Medianas Empresas) que representan
más del 99% de las empresas del país".
Destacando entre los riesgos asociados a la
aprobación de dicha iniciativa de Reforma Constitucional la reducción en la contratación de nuevos colaboradores
debido al aumento de los costos laborales, al tiempo que podría inhibir el
arribo de nuevas inversiones producto del Nearshoring en un año en el que la
economía muestra señales de desaceleración, sin olvidar el aumento de la
informalidad laboral, toda vez que algunas empresas podrían evitar contratar
formalmente a sus colaboradores para evadir el pago de aguinaldos más altos,
razón por la cual la COPARMEX considera que si bien esta iniciativa
dignificaría a los colaboradores de las empresas al permitirles mejorar su
calidad de vida, también es cierto que es necesario considerar las complejas
condiciones actuales del empresariado mexicano, quien no obstante ha estado acompañado
e impulsado diversas mejoras en las condiciones laborales como el aumento en
los días de vacaciones, el fortalecimiento del salario mínimo, la reforma en
materia de subcontratación y la reforma pensionaria, no ha recibido incentivos
que promuevan el aumento en la productividad, la creación de puestos de trabajo
formales o apoyo dirigido al emprendimiento y/o para MIPYMES, siendo lo más
preocupante del asunto que dicha iniciativa de Reforma Constitucional haya sido
propuesta en torno a los comicios electorales, pues esto podría dar lugar a que se politice el tema y se use como
ventaja o desventaja para alguno de los candidatos, por lo que "Consideramos
que es momento de hacer un alto en el camino en esta legislatura para que
acaben de madurar las reformas laborales que se han aprobado y el empresariado
termine de adaptarse a las nuevas medidas" de acuerdo con la
COPARMEX.
Sumándose a lo anterior la asignación de
tareas a las fuerzas castrenses que en estricto sentido deberían ser atendidas
por la Iniciativa Privada (IP), como la construcción y mantenimiento de obras
de infraestructura incluida la red de carreteras federales, la administración de
aeropuertos y una línea aérea, aduanas y puertos, además de las privatizaciones
también impulsadas por el actual jefe del poder ejecutivo federal mexicano, desde
la unidad ferroviaria de Grupo México, SAB de CV en el Istmo de Tehuantepec,
pasando por la adquisición de las 13 plantas de Iberdrola a la que hicimos
referencia en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados y la
reciente nacionalización de la Exportadora de Sal, SA (ESSA), poseedora de la
mina de sal más grande del mundo ubicada en Guerrero Negro, Baja California
Sur, bajo el argumento de “asegurar los recursos del país”.
Sin olvidar la nacionalización del
litio anunciada por el mismo mandatario mexicano el año pasado durante su
visita al estado de Sonora, que es una de las entidades federativas en las que
se albergan proyectos en etapa de exploración de yacimientos de litio en México,
argumentando; “Lo que estamos haciendo ahora (...) es nacionalizar el
litio para que no lo puedan explotar extranjeros, ni de Rusia, ni de China, ni
de Estados Unidos. El petróleo y el litio son de la nación, son del pueblo de
México, de ustedes, de todos los que viven en esta región de Sonora, de todos
los mexicanos”.
Siendo oportuno señalar que el mandatario
mexicano reconoció que mientras no se pueda extraer el litio, no se podrán
hacer baterías para vehículos eléctricos, que es uno de los compromisos asumidos
por los (3) países miembros del T-MEC, afirmando que México aún es incapaz de
explotar el recurso debido a la falta de tecnología para hacerlo, al indicar; “No
podríamos avanzar en ese objetivo si no se cuenta con litio, si no se cuenta
con las baterías, y la materia prima para hacer las baterías es ese mineral, el
litio […] Ahora viene la parte tecnológica, porque el litio aquí está, según
los técnicos, en arcilla (...) requiere un tratamiento especial, pero ya los
investigadores ya están haciendo estudios para buscar la forma de extraerlo,
procesarlo, es decir, separarlo de la arcilla y tener ya esta materia prima,
que es básica para la elaboración de baterías”.
Poniendo de manifiesto la importancia del
trabajo colaborativo entre el sector público y el sector privado tanto nacional
como extranjero mediante Asociaciones Público Privadas (APP´s), partiendo de los
principios básicos de economía entendidos como escasez, costo de oportunidad y
racionalidad económica, por encima de la respuesta a incentivos, pues
recordemos que el Estado no genera la riqueza, solo la administra, al tiempo
que es la IP la que genera dicha riqueza asumiendo tanto los costos como los
riesgos asociados a la puesta en marcha y posterior operación de todo proyecto
productivo y/o unidad de negocio como hemos comentado en diferentes entregas de
nuestro Resumen Semanal de Mercados, toda vez que el Estado no cuenta con los
recursos económicos, financieros, materiales y desde luego humanos necesarios
para llevar a cabo lo anterior, explicando la razón por la cual es preciso que
el Estado fundamente su toma de decisiones con base en la racionalidad
económica y no así en la respuesta a incentivos propia de ideales nacionalistas
incapaces de contribuir con la captación de inversión productiva y su consecuente
contribución con el crecimiento económico y desarrollo manifiesto en el
mejoramiento de la calidad de vida de la sociedad en su conjunto.
Tan importante como lo anterior, es
considerar las “medidas proteccionistas” susceptibles de ser
implementadas por Estados Unidos a la importación de vehículos eléctricos
manufacturados en Canadá y México, particularmente tratándose de vehículos
manufacturados en plantas productivas de origen chino establecidas en este
último, máxime ante la “invitación” que hiciera Elon Musk, CEO de
Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA), a empresas chinas para que se
instalen en México y con ello replicar la cadena de suministro de la Gigafactory
de Tesla instalada en Shangai, China, para la manufactura de un vehículo eléctrico
de última generación en la Gigafactoty que Tesla anunció el año pasado sería
construida en el estado de Nuevo León, en el norte de México, lo que ha dado
lugar a que durante 2023, el valor de las autopartes chinas fabricadas en
México y exportadas a Estados Unidos alcanzara los Mil 100 Millones de Dólares,
representando un incremento del 15% respecto al año anterior de acuerdo con la
Industria Nacional de Autopartes (INA), Asociación Civil que representa a más
de 700 plantas manufactureras de autopartes con operaciones en México, quien
indicó que el año pasado había 33 fabricantes chinos de autopartes registrados
en México, de los cuales 18 exportaban a Estados Unidos, lo que en estricto
sentido obedece al hecho de que los vehículos eléctricos manufacturados en
México también pueden calificar para la obtención de un crédito fiscal para el
consumidor estadounidense de hasta $US 7 Mil 500 Dólares en virtud de la Ley
para la Reducción de la Inflación de 2022 impulsada por el Presidente de
Estados Unidos, Joe Biden, explicando las palabras de Venkatesh Prasad,
Director de Innovación del Center for Automotive Research, quien ante dicho
escenario comentó; “Ningún fabricante del mundo va a perder la
oportunidad de incluir este aspecto en su propuesta de valor cuando intente
gestionar sus márgenes”.
Ante lo cual, las autoridades
estadounidenses han anunciado que para poder beneficiarse de este estímulo
fiscal los vehículos eléctricos manufacturados en México, deben cumplir con una
serie de límites sobre la cantidad de materiales procedentes de una “entidad
extranjera preocupante” en franca alusión a China, incluso, de acuerdo
con información de Bloomberg, se ha manejado la posibilidad de que Estados
Unidos restrinja las importaciones de vehículos eléctricos de origen chino sin
importar el lugar en donde hayan sido manufacturados, lo que todo parece
indicar ha sido secundado por el grupo comercial de fabricantes canadienses de
piezas de automóviles y el sindicato United Auto Workers (UAW) luego de
advertir un “alarmante” aumento de las inversiones chinas en
México para evitar la aplicación de la Política Comercial de Estados Unidos,
toda vez que los autos de pasajeros manufacturados en México y posteriormente
exportados a los otros (2) países miembros del T-MEC están exentos de aranceles
si cumplen las normas comerciales establecidas en dicho Acuerdo Comercial, razón
por la cual, Kelly Ann Shaw, Socia de Hogan Lovells, firma de abogados radicada
en la capital estadounidense, Washington, DC, indicó que; “Las
preocupaciones de Estados Unidos y Canadá podrían conducir a cambios en la
próxima revisión del Acuerdo Comercial de América del Norte, T-MEC, en 2026 […]
Podrías ver una situación en la que, si hay un problema real de piezas chinas
que llegan a través de la frontera, quienquiera que sea presidente [en Estados
Unidos] en ese momento dirá ‘simplemente vamos a exigir más compromiso de
México para detener eso’″.
En cuyo caso, será necesario considerar
las observaciones de Mary Lovely, Investigadora de Peterson Institute for
International Economics de Washington, quien afirmó que Estados Unidos debe
elegir bien sus medidas proteccionistas, porque demasiadas de estas podrían
ahogar la innovación y encarecer demasiado los vehículos, cuestionando; “Si
China no participa, ¿Cómo mantener la competitividad del sector? Si intentamos producirlo
todo con salarios estadounidenses, acabaremos con un vehículo que no podrá
competir en ningún sentido”.
Explicando lo anterior los esfuerzos de
Italia para atraer a la automotriz china BYD, la cual el año pasado desplazó a Tesla
como el mayor fabricante de vehículos eléctricos del mundo, por lo que el 27 de
Febrero, Adolfo Urso, Ministro de Industria de Italia, manifestó que esperaba
que Italia fuera como otras naciones europeas con varios fabricantes de
automóviles produciendo en su territorio para “fortalecer” la
cadena de suministro automotriz del país y de esta forma traer otro competidor
para los fabricantes de automóviles europeos que atienden al competitivo
segmento del mercado masivo como Renault, Stellantis y Volkswagen, indicando
que Italia “respaldó la llegada” de un 2º productor automotriz,
calificándolo de “un proyecto en el que hemos estado trabajando durante
meses con conversaciones significativas con socios extranjeros”,
poniendo de manifiesto que no por que el hecho de que el T-MEC es considerado
el Bloque Comercial más importante del mundo, al tiempo que México puede ser el
lugar idóneo para llevar a cabo la relocalización de las plantas productivas a propósito
del fenómeno denominado Nearshoring, significa que en su conjunto sean la única
bebida refrescante disponible en el estadio.
¿Qué sabemos de los requisitos que
deberán cumplir los mexicanos para viajar a Canadá?
Agregando un “irritante” más
a la compleja relación entre México y sus socios comerciales también miembros
del T-MEC los requisitos que deberán cumplir los mexicanos para viajar a
Canadá, consistentes en acompañar la denominada Solicitud de Autorización
Electrónica (ETA por sus siglas en Inglés) de una VISA estadounidense vigente o
de una VISA canadiense expedida en los últimos 10 años, en el entendido que solo
en caso de no contar con la 1ª, procederá el trámite de la 2ª, lo que será
aplicable para estancias cortas con motivo de turismo, es decir, estancias no
mayores a 6 meses, requisito que entró en vigor la noche del 29 de Febrero,
luego de haberse eliminado en 2016, en un intento por frenar la afluencia de
solicitantes de asilo mexicanos que llegan a los aeropuertos canadienses,
algunos de ellos presuntamente apoyados por el crimen organizado, de acuerdo
con lo comentado por el Primer Ministro Justin Trudeau, ante lo cual el
Gobierno de México advirtió que podría actuar en reciprocidad y pedir
requisitos adicionales para la entrada de canadienses al país, medidas tanto
del Gobierno de Canadá como del Gobierno de México que si bien van en
contrasentido del principio y fundamento del T-MEC, también es cierto que es un
derecho que todo país libre y soberano tiene para permitir el ingreso y por
ende el libre tránsito de extranjeros en su territorio.
Con base en lo anterior, es oportuno señalar que el tema objeto de discusión no es si Canadá y México tienen o no derecho de exigir VISA a los ciudadanos originarios de los países que son sus principales socios comerciales, lo que incluye a Estados Unidos y en general a los países considerados desarrollados, sino la atención de la migración ordenada, pues es una realidad que los países considerados desarrollados en su conjunto están experimentando el envejecimiento de su población, al tiempo que sus respectivas tasas de natalidad están a la baja, lo que significa que de no abrirse a la migración ordenada, solo es cuestión de tiempo para que enfrenten problemas producto de la disminución de su bono demográfico para dar oportuno cumplimiento con las obligaciones derivadas del endeudamiento público en el que han incurrido, pues recordemos que en algunos casos dicho endeudamiento público es igual o mayor al 100% de su Producto Interno Bruto (PIB) y en algunos otros supera el 200%, lo cual como podemos inferir es insostenible, como insostenible fue que el Titanic se mantuviera a flote después de haber golpeado el iceberg que provocó su hundimiento, lo cual no significa que los países expulsores de migrantes deban quedarse cruzados de brazos en vez de hacer lo propio para evitar las diásporas por falta de oportunidades en su propio territorio como hemos señalado en diferentes entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, pues recordemos que los migrantes son seres humanos con derecho a mejorar su calidad de vida y no “terroristas” como los llamó el 29 de Febrero durante su visita a Eagle Pass, Texas, el aspirante a la candidatura presidencial estadounidense por el partido republicano, Donald Trump, cuyas aspiraciones la próxima semana sabremos si habrán sido alcanzadas por 2ª ocasión tras celebrarse el denominado “Supermartes” o “Super Tuesday”, evento en el que se definirá lo anterior, mismo que suele tener lugar en Febrero o Marzo del año en el que se llevarán a cabo las elecciones presidenciales en Estados Unidos.
Temas que en su conjunto sería conveniente que los (3) países miembros del T-MEC abordaran con detenimiento durante la Cumbre de Líderes de América del Norte, programada más no por ello confirmada para el próximo mes de Abril a celebrarse en Quebec, Canadá, evento que es oportuno señalar, es parte integral de la agenda trilateral independientemente de quien sea el mandatario en turno en cada caso, por lo que será necesario estar pendientes de la confirmación del mismo, a reserva de que las (3) Partes decidan postergarlo para otro momento debido algún contratiempo que impida su celebración conforme a lo programado, como puede ser el hecho de que el Presidente de Estados Unidos, Joe Biden, sea ratificado para buscar su reelección, propiciando en consecuencia que tenga que concentrar su atención en la campaña correspondiente, sin descartar la posibilidad de que Canadá y Estados Unidos decidan aplazar la Cumbre hasta que hayan concluido los comicios electorales en México a fin de atender la cita con quien resulte Presidente(a) electo(a), en atención a las palabras del actual mandatario mexicano respecto a la posibilidad de no asistir a la misma por considerar que los frentes abiertos en contra de México en materia diplomática son a título personal luego de darse a conocer reportajes publicados por medios estadounidenses que señalan a sus allegados de tener vínculos con el narcotráfico, además de restarle importancia al evento por encontrarse en el ocaso de su mandato como señalara en el marco de su acostumbrada homilía "mañanera" del 28 de Febrero al sentenciar; "Si no hay un trato respetuoso no participo (en la Cumbre), además, ya me faltan nada más 7 meses (de mandato) y no me gusta viajar mucho".
Con esto dicho; ¿Cuál fue el comportamiento del par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano y el Índice del Dólar Americano a lo largo de la semana?
Así las cosas, corresponde echar un
vistazo a los “drivers” del Mercado entendidos como los aspectos
fundamentales que dieron lugar al sentimiento del público inversionista
internacional -institucional y/o individual- a lo largo de la semana, pues
recordemos que al final del día es éste último quien dicta la rotación del
dinero de un instrumento financiero a otro, incluidos el par de divisas compuesto
por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN) y el Índice del Dólar
Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY).
En este orden de ideas, empecemos por señalar
que si bien el consenso de los analistas consultados por el Banco de México (BANXICO)
da por hecho que en la próxima reunión de Política Monetaria del Banco Central a
celebrarse el 21 de Marzo, un día después de que la Reserva Federal (FED) haga
lo propio, se anunciará el 1er recorte de 25 Puntos Base a la Tasa de
Referencia llevándola al 11.00%, también consideran que la Junta de Gobierno de
BANXICO tendrá un sentimiento alcista o “hawkish” a lo largo del año
ubicando la Tasa de Referencia al cierre de 2024 en 9.50%, es decir, 25 Puntos
Base por arriba del 9.25% previsto en la encuesta correspondiente al mes de
Enero, anticipando que la Junta de Gobierno de BANXICO podría anunciar al
cierre de Junio solo un recorte más a la Tasa de Referencia por 25 Puntos Base posicionándola
en 10.75% vs; la estimación previa que contemplaba 10.50%, toda vez que algunos
de los miembros de la Junta de Gobierno de BANXICO se han inclinado por
realizar ajustes graduales a la Tasa de Referencia en las próximas decisiones,
lo que no necesariamente significaría el inicio de un ciclo de recortes, sino
la posibilidad de que la Política Monetaria permanezca en niveles restrictivos si
se considera la Tasa Real “ex ante”, la cual toma en cuenta las
previsiones de la inflación a 12 meses, en tanto que, para el 2º Semestre 2024,
los analistas creen que en cada reunión de Política Monetaria, la Junta de
Gobierno de BANXICO podría anunciar más recortes a la Tasa de Referencia, acumulando
una disminución de 50 Puntos Base durante el 3er Trimestre 2024 y de 75 Puntos
Base durante el 4º Trimestre 2024 hasta llegar al 9.50% al final del año,
considerando que la inflación general se espera que cierre 2024 en 4.10% anual, que es un nivel inferior
al 4.17% estimado el mes previo, mientras que la inflación subyacente que
excluye el precio de la energía y alimentos no procesados, se espera que se ubique
al cierre de 2024 en 4.06%, niveles que es oportuno señalar, siguen siendo
superiores a la meta del 3% de BANXICO.
Propiciando lo anterior que el par de
divisas USD/MXN permaneciera una vez más dentro del Canal Lateral -Flat- en el
que se ha venido desplazando durante las últimas (5) semanas, teniendo como
Resistencias inmediatas los Exponential Moving Average (EMA) 20 y 50 -señalados
en color rojo y azul-, seguidos del EMA 100 -señalado en color mostaza- y el 38.2%
de retroceso de Fibonacci, niveles ubicados al momento de redactar el presente
en 17.0867, 17.1213, 17.2100 y 17.2276 Pesos por Dólar -respectivamente- y como
Soporte el nivel psicológico de 17.0000 Pesos por Dólar, cercano a los 17.0054
Pesos por Dólar en los que cerro la cotización la 1ª jornada del mes de Marzo en
el Mercado Spot, posicionándose el Índice de Fuerza Relativa (RSI por sus
siglas en Inglés) en territorio neutral como consta en la parte inferior de
Daily Chart, por lo que reiteramos la proyección señalada en las últimas (2) entregas
de nuestro Resumen Semanal de Mercados en cuanto a que; no debe descartarse la
posibilidad de que la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN se aproxime
una vez más al mínimo anual -Low 52- registrado a finales del mes de Julio de
2023 ubicado en 16.6196 Pesos por Dólar antes de experimentar un “rebote”,
en el entendido que mientras la cotización permanezca entre el Low 52 y por
debajo del EMA 200 -señalado en color blanco- ubicado al momento de redactar el
presente en 17.4538 Pesos por Dólar, la paridad cambiaria del par de divisas
USD/MXN se mantendrá dentro del mismo Canal Lateral -Flat- anteriormente
señalado y será solo hasta que la cotización supere de forma sostenida la Resistencia
conformada por el 38.2% de retroceso de Fibonacci ubicado en 17.6093 Pesos por
Dólar que podremos considerar el inicio de un Mercado al Alza -Bull Market-, en
cuyo caso los objetivos (Target) a considerar serían el 50% y 61.8% de
retroceso de Fibonacci ubicados en 17.9178 y 18.2263 Pesos por Dólar
-respectivamente- como puede advertirse en Daily Chart.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
En cuanto a
los “drivers” del Mercado susceptibles de impactar el
comportamiento del $DXY, destaca que el Congreso de Estados Unidos aprobó el 29
de Febrero una medida de gastos a corto plazo que permitirá a un conjunto de
agencias federales mantener operaciones hasta el 8 de Marzo y una más que
permitirá hacer lo propio hasta el 22 de Marzo, evitando con lo anterior el
cierre parcial del gobierno, mismo que de no haber llegado a un acuerdo los
congresistas habría dado inicio el 2 de Marzo, lo cual sin duda es una buena
noticia, no obstante lo que se ha hecho es “patear la lata” una
vez más sin que ello signifique haber resuelto el problema de fondo, lo que nos
recuerda las palabras del Presidente de la FED, Jerome Powell, manifiestas en
entrevista trasmitida el 4 de Febrero a través del programa “60 Minutes”
de la CBS a la que hicimos referencia en la entrega de nuestro Resumen Semanal
de Mercados del 5 al 9 de Febrero 2024 titulado “Importancia de las
Alianzas Estratégicas y los Convenios de Colaboración”, en la cual
además de reiterar la postura de la FED en cuanto a que es poco probable que se
produzca un recorte en la Tasa de Referencia en la próxima reunión del Comité
Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 19 y 20 de Marzo, también advirtió que
Estados Unidos se encuentra en una senda “insostenible” en lo que
respecta a su deuda nacional y es hora de abordar la cuestión al referir; “A
largo plazo, el gobierno federal estadounidense está en una senda fiscal
insostenible. Y eso sólo significa que la deuda está creciendo más rápido que
la economía […] Probablemente ha llegado el momento, o ya pasó, de retomar una
conversación adulta entre los funcionarios electos sobre cómo devolver al
gobierno federal a una senda fiscal sostenible […] Creo que todos entienden que
es hora de que volvamos a dar prioridad a la sostenibilidad fiscal. Y más vale
pronto que tarde”.
Con esto
dicho, pasemos al comportamiento del $DXY, mismo que se mantuvo durante los últimos
(4) días del mes de Febrero y 1er día del mes de Marzo dentro de un Canal
Lateral -Flat- teniendo como Resistencia el 38.2% de retroceso de Fibonacci
ubicado en 104.38 Unidades y como Soporte el EMA 200 -señalado en color blanco-
ubicado al momento de redactar el presente en 103.78 Unidades, quedando atrapada
la cotización entre el EMA 20 -señalado en color rojo- como Resistencia y el EMA
50 -señalado en color azul- como Soporte separados uno del otro por 0.20
Unidades al encontrarse en 103.93 Unidades y 103.73 Unidades -respectivamente-,
cerrando la semana en 103.88 Unidades, posicionando el RSI en territorio
neutral, por lo que reiteramos que mientras la cotización se mantenga por
arriba del EMA 200 -señalado en color blanco- anteriormente indicado, las
posibilidades de que la tendencia retome el sesgo alcista experimentado hasta
la 1ª mitad del mes de Febrero son factibles, caso contrario, el 1er objetivo
(Target) a la baja sería el 50% de retroceso de Fibonacci ubicado en 103.46
Unidades, mismo que de ser penetrado de forma sostenida daría lugar a un 2°
objetivo (Target) en 103.00 Unidades, seguido del 61.8% de retroceso de
Fibonacci ubicado en 102.55 Unidades como puede apreciarse en Daily Chart.
$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente:
Schwab/thinkorswim® platform
Escenarios que sugieren estar atentos de
los acontecimientos por venir y la percepción que de ellos tenga el público
inversionista internacional para proceder en consecuencia con el diseño y
administración de las estrategias de diversificación y/o cobertura financiera
correspondientes acorde con la rotación del dinero, independientemente de que
sean llevadas a cabo de forma individual con el par de divisas USD/MXN o de
forma colectiva teniendo como valor subyacente el $DXY, considerando para tal
efecto los “drivers” del Mercado susceptibles de impactar
positiva o negativamente el comportamiento de dichos instrumentos financieros, destacando
entre los “drivers” del Mercado para el caso del par de divisas
USD/MXN la “desinversión” por parte del público inversionista no
residente en México reportada por BANXICO durante 2023 equivalente a $US 11 Mil
273 Millones de Dólares, misma que se ha venido haciendo presente como diría Ernest
Hemingway “primero poco a poco y luego de repente” durante 4 años
consecutivos al pasar la tenencia de títulos mexicanos en circulación en manos
de extranjeros del 29% al 16% entre 2019 y 2023, lo cual de acuerdo con Alberto
Ramos, Economista para América Latina en The Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE:
GS), dicha tendencia es un “foco de riesgo”, sobre todo
en este año de elecciones presidenciales tanto en México como en Estados Unidos
al referir; “Las perspectivas para México se han visto perjudicadas por
las políticas estatales centradas en los sectores de recursos naturales y un
marco regulatorio incierto y más estricto (...) están mucho más expuestos a un
choque de confianza o de políticas que podría debilitar significativamente los
flujos de la cuenta de capital, de cartera y de IED (Inversión Extranjera
Directa)”.
Poniendo de manifiesto que la fortaleza del
Peso Mexicano vs; el Dólar Americano está más asociada a fenómenos de índole
externo que a fenómenos de índole interno, destacando entre ellos el
diferencial de Tasas entre BANXICO (11.25%) y la FED (5.50%) equivalente a 575
Puntos Base en favor de la divisa mexicana frente a su par estadounidense, lo
que incentiva a los inversionistas institucionales tanto nacionales como
extranjeros a llevar a cabo operaciones Carry Trade consistentes en
pedir dinero prestado en una divisa cuya Tasa de Referencia sea menor que la
correspondiente a la pagada por la divisa en la que será invertido el dinero
objeto de la operación, explicando la razón por la cual este tipo de
inversiones financieras son consideradas “capital golondrino”,
pues tan pronto como se disminuye o desaparece el incentivo para llevar a cabo operaciones Carry Trade, el capital destinado para tal efecto sale en busca
de mejores alternativas, sumado al flujo de remesas recibidas en México, las
cuales de acuerdo con fuentes oficiales, al cierre de 2023 alcanzaron $US 63,286 Millones de Dólares representando
un aumento del 8% en comparación con 2022, mismas que al ser convertidas a
Pesos Mexicanos contribuyen con el fortalecimiento de la divisa nacional, sin
olvidar los ingresos derivados de las exportaciones y la captación de IED, aun
cuando esta última podría ser mayor de no existir la percepción negativa a la
que hace referencia Alberto Ramos.
Aspectos que en su conjunto han
propiciado que los operadores de Contratos de Futuros del Chicago Mercantile
Exchange Group (CME) entre Marzo de 2023 y Enero de 2024 mantuvieran posiciones
en favor del Peso Mexicano más que como estrategia de cobertura financiera,
como estrategia estrictamente especulativa, situación que podría cambiar de un
momento a otro debido al riesgo que representa el manejo de la Política Económica
de México, pues esto podría impactar negativamente las finanzas públicas debido
al reiterado apoyo otorgado por el Gobierno Federal a la paraestatal Petróleos
Mexicanos (PEMEX) de acuerdo con Gabriela Siller, Directora de Análisis Económico
en Banco Base y Carlos Capistrán, Economista Jefe de Bank of America Securities
para México y Canadá, pues recordemos que PEMEX es considerada la petrolera más
endeudada del mundo, razón por la cual Moody’s Investors Service degrado
recientemente su Calificación Crediticia llevándola del 4º al 6º lugar dentro
del grado especulativo al pasarla de “B3” a “B1”,
manteniendo la perspectiva negativa sobre la Deuda emitida por la paraestatal
mexicana, lo que la posiciona al borde de ser considerada como “Deuda de
Riesgo Sustancial”, toda vez que dicha degradación puede en
consecuencia incrementar el costo financiero contraído por la paraestatal de
acuerdo con Moody´s Investors Service, quien en un reporte indicó que; “La
rebaja refleja los crecientes requisitos de liquidez de PEMEX debido a los
crecientes requisitos de capital, el aumento del costo de capital y los
importantes vencimientos […] durante los próximos 2 a 3 años”, como
referimos en la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 12 al 16 de
Febrero 2024 titulado ¿Por qué es importante poner en práctica las “20
ideas para México” propuestas por la organización Empresas Globales?
¿Cuál es la buena noticia de la semana?
No obstante los retos y desafíos a los
que hemos hecho referencia en el presente, siempre hay una luz al final del túnel
que nos permite recuperar el optimismo sin que ello signifique que debamos
pasar por alto lo anterior, siendo la buena noticia de la semana recién
concluida el anuncio que hiciera el 26 de Febrero Amazon Web Services (AWS), división
de servicios en la nube de la tecnológica Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN), sobre la inversión que llevará a cabo en el estado de Querétaro que es
el punto de intersección entre la Ciudad de México y el Bajío, por $US 5 Mil Millones de Dólares, cuya
infraestructura instalada se pretende inicie operaciones en 2025, permitiendo a
las diferentes unidades de negocio, sea que se trate de un emprendimiento,
empresa familiar y/o MIPYME o un gran corporativo, acceder a tecnología avanzada, así como almacenar
información de forma segura gracias a la ampliación de los servicios en la nube
proporcionados por AWS, la cual tiene otras 2 instalaciones similares operando en México, una en el estado de Jalisco y otra en el estado de Nuevo León.
Lo que nos remite a la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 4 al 8 de Diciembre 2023 titulado “Muchos son los llamados y pocos los escogidos”, en el que advertimos que; no obstante los retos y desafíos por venir en materia política-social producto de los comicios electorales de 2024 tanto en México como en Estados Unidos, además de los conflictos armados que tienen lugar en Ucrania y Medio Oriente, los estragos del cambio climático, las presiones inflacionarias y las elevadas Tasas de Interés con sus consecuentes implicaciones en el dinamismo económico-comercial tanto local como regional y desde luego mundial -entre otros aspectos-, también señalamos las oportunidades que representan para México la apertura e integración comercial derivadas del T-MEC y por ende la relocalización de las plantas productivas a propósito del Nearshoring para las Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES) mexicanas pertenecientes a las cadenas de suministro de la industria manufacturera como la aeroespacial y/o automotriz -entre otras-, al ser proveedoras de las empresas clasificadas como Tier 1 o Tier 2 establecidas en territorio nacional y/o con potencial para integrarse a las mismas, lo cual incluye a los transportistas.
Siendo necesario para cumplir dicho propósito el trabajo
colaborativo entre el sector público y sector privado, incluida la academia y
la sociedad en su conjunto para el oportuno funcionamiento del flujo circular
de la economía, partiendo de la premisa que los países no son prosperados por
la popularidad de sus gobernantes, sino por el valor agregado generado por sus
empresas para satisfacer las necesidades de los consumidores dentro y fuera de
sus fronteras, los cuales cada vez están más y mejor informados y por tanto
facultados para ejercer su capacidad de compra sea de forma presencial o por
medios electrónicos desde cualquier dispositivo fijo o móvil con acceso a
Internet, poniendo de manifiesto que no estamos más en un mercado de vendedores
sino en un mercado de compradores.
Razón por la cual, reiteramos la
importancia de trabajar entre pares mediante la conformación de equipos de
(tele)trabajo multiculturales, multifuncionales, autoadministrados enfocados a los
resultados, replicando de esta forma el modelo de negocio de Empresa Integradora,
mismo que es el principio y fundamento de FX Global Management LLC,
entidad registrada en 2005 en el Estado de New York de los Estados Unidos, con
domicilio comercial en el Distrito Financiero de la Ciudad de New York, a fin
de estar en condición de interactuar con la Zona Franca de Staten Island y con
ello aprovechar las oportunidades de negocio entre México y la Costa Este de
Estados Unidos, apoyándose para tal
efecto de los organismos de los que forma parte como ConnectAmericas que es una
iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), cuya finalidad es
vincular a las PYMES de América Latina y El Caribe para que hagan negocios con
el resto del mundo y la Asociación Nacional de Importadores y Exportadores de
la República Mexicana (ANIERM), la cual es una Asociación Civil cuya razón de
ser desde su fundación en 1944, es respaldar a las empresas en sus operaciones
de comercio exterior.
De esta forma es que FX Global
Management LLC, en coordinación con sus aliados estratégicos
establecidos en los (3) países miembros del T-MEC, auxilia a los miembros de su
ecosistema poniendo a su alcance además de los servicios de asesoría,
consultoría, capacitación y certificación de sus competencias, entre otros
servicios relacionados con la planeación estratégica de sus unidades de
negocio, el acceso a los productos/servicios financieros necesarios para su
consolidación y eventual escalamiento tales como líneas de crédito simple, pago
a proveedores tanto nacionales como extranjeros, factoraje financiero nacional
e internacional, todos ellos sin colateral, destacando para el caso del
factoraje financiero la posibilidad de vender a crédito a sus clientes cobrando
en un periodo igual o menor a 72 horas hasta el 90% del valor de las facturas
objeto de sus operaciones comerciales, transfiriendo el riesgo de impago al
proveedor de dicha línea de factoraje, así como contratar los seguros de carga
(aérea, férrea, marítima o terrestre) de su interés y FX Collecting Services
entendidos como una cuenta global para hacer y recibir pagos internacionales
por medios electrónicos hasta en 140 divisas 24 horas al día durante 5 días a
la semana considerando un Tipo de Cambio lo más cercano posible al Tipo de
Cambio Spot, además del diseño y administración de estrategias de cobertura
financiera sobre el Tipo de Cambio acorde con sus propios intereses y restricción
presupuestaria para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en
condición de dar oportuno cumplimiento a los compromisos de pago adquiridos con
anterioridad sea que estén denominados en divisa local o extranjera, todo lo
anterior mediante una Plataforma de Servicios Financieros para el Comercio
Transfronterizo (Financial Services Platform for Cross-Border Trade).
Por lo que exhortamos a las PYMES
mexicanas que consideren aplicable en su caso la propuesta de valor de FX
Global Management LLC a programar una videoconferencia de cortesía con
nuestro Founding & Managing Partner, José Luis Lecona Roldán, a través del
enlace denominado “Forma parte del ecosistema FX Global MANAGEMENT” disponible
en el Sitio Web de FX Global Management LLC y/o solicitar una
propuesta directamente a nuestros aliados estratégicos mediante los banners
correspondientes disponibles en la parte inferior del referido Sitio Web, en el
cual podrán seguir consultando nuestro Resumen Semanal de Mercados a través del
enlace “Market Summary” -también disponible en nuestras Redes Sociales- para
mantenerse informadas respecto a los acontecimientos susceptibles de impactar
positiva o negativamente el dinamismo económico-comercial y político-social
tanto local como regional y desde luego mundial, para estar preparadas y
proceder en consecuencia y con ello estar en condición de superar los retos y desafíos
propios del incierto pero fascinante mundo del Comercio y Negocios Internacionales.
LCNI &
MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner of FX
Global Management LLC
Investment Club Member of National
Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association
(NFA) Pool/Exemption Management
Autor del
libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del
libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª
Edición-
Descargo de
Responsabilidad: FX Global Management LLC, es un Investment Club registrado en
el Estado de New York de los Estados Unidos de América desde 2005, mismo que no
tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, los cuales
son profesionistas independientes y/o Micro, Pequeñas y Medianas Empresas
(MIPYMES) mexicanos residentes en su lugar de origen relacionados de forma
directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales al ser
exportadores, importadores o una combinación de ambos, con necesidades
específicas de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera
que por sus características no pueden ser atendidas a través de los
intermediarios financieros tradicionales sean estos nacionales o
internacionales debido (1) a su falta de disponibilidad, (2) a los montos
mínimos requeridos para acceder a los productos/servicios financieros de su
interés o (3) una combinación de ambos, por lo que dichas necesidades son
atendidas a través de FX Global Management LLC, cuyas aportaciones de capital
de sus miembros no representan el valor total de sus activos financieros mucho
menos una cantidad de dinero que ponga en riesgo su estabilidad económica,
financiera y emocional, toda vez que se trata de excedentes de capital y no así
de capital patrimonial, razón por la cual dicho capital tiene por objeto
atender sus necesidades específicas de inversión alternativa, diversificación y
cobertura financiera para estar en condición de aprovechar las ventajas
comparativas derivadas del T-MEC, permitiéndoles lo anterior acceder a
estrategias de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera
anteriormente reservadas para los grandes capitales, sin tener que realizar
considerables aportaciones de dinero de forma individual, al tiempo que son
distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes
de forma proporcional a sus aportaciones de capital.
Replicando
con lo anterior el modelo de negocio de Empresa Integradora, labor que es
realizada por medios electrónicos a fin de evitar el traslado innecesario y/o
el cambio de residencia -temporal o definitivo- de sus miembros para atender
aspectos que si bien son fundamentales, no requieren la presencia física de las
contrapartes negociadoras para concretarse, optimizando así el manejo de los
recursos disponibles sean estos económicos, financieros, materiales y desde
luego humanos en beneficio de los inversionistas asociados del Investment Club,
el cual forma parte del Buy Side entendido como público inversionista, motivo
por el cual es miembro de la National Association of Investors Corporation
(NAIC) Member ID: C0200830 y National Futures Association (NFA) Pool/Exemption
Management ID: P138148, manteniendo sus Cuentas Eje y de Corretaje con
Instituciones Financieras Estadounidenses miembro del Federal Deposit Insurance
Corporation (FDIC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) &
Securities Investor Protection Corporation (SIPC) -respectivamente-, quienes
forman parte del Sell Side al ser los encargados de crear, promocionar y
colocar los diferentes instrumentos financieros entre el público inversionista.
Así mismo,
FX Global Management LLC, es miembro de ConnectAmericas, iniciativa del Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), cuya finalidad es vincular a las (MI)PYMES
de América Latina y El Caribe para que hagan negocios con el resto del mundo,
al tiempo que está afiliado a la Asociación Nacional de Importadores y
Exportadores de la República Mexicana (ANIERM), Asociación Civil cuya razón de
ser desde su fundación en 1944, es respaldar a las empresas en sus operaciones
de comercio exterior, con particular enfoque en la promoción, desarrollo y
fortalecimiento de las relaciones bilaterales entre México y sus socios
comerciales en el mundo, prestándoles los servicios de asesoría jurídica,
consultoría, gestoría y tramitación, investigación de mercados, logística y
distribución, promoción internacional, publicación en medios y representación
institucional, independientemente del mercado meta de su interés.
Con base en
lo anterior, los comentarios emitidos en el presente Resumen Semanal de
Mercados tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de
FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados de la
conformación de las estrategias de inversión alternativa, diversificación y
cobertura financiera por dicha entidad administradas, así como contribuir con
la educación en materia económica, financiera y comercial de sus respectivas
cadenas de suministro y/o cadenas de valor, por lo que no deben considerarse
como una recomendación de inversión alternativa, diversificación o cobertura
financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es
responsabilidad de este último la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus
activos financieros, sin que ello represente responsabilidad alguna para FX
Global Management LLC.
Feedback: FX Global Management LLC
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