LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club & Trading Company

Resumen Semanal de Mercados del 8 al 12 de Diciembre 2025.

Entre la diplomacia y la hostilidad

Teniendo como punto de partida la rapidez con la que pasamos de la diplomacia a la hostilidad considerando la efervescencia del pasado viernes 5 de Diciembre en Washington, DC, durante el sorteo del Mundial de Futbol 2026 en Washington, DC, en el que pudimos advertir la cordialidad manifiesta entre los mandatarios de los tres países miembros del T-MEC, misma que una vez terminado el fin de semana cambio de tono luego de que el Presidente de Estados Unidos, Donald Trump, amenazara con imponer un arancel del 5% a las importaciones procedentes de México si este último no entregaba 246 millones de metros cúbicos de agua a más tardar el próximo 31 de Diciembre, a propósito del Tratado sobre Distribución de Aguas Internacionales firmado en 1944 entre ambos países, damos seguimiento a los aspectos que deberán formar parte de la planeación estratégica de toda Pequeña y Mediana Empresa (PYME) mexicana para estar en condición de formar parte de las cadenas productivas, cuyo 1er componente como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados es la certificación de las competencias laborales de su personal, seguido del acceso a los productos y servicios financieros dirigidos a las cadenas productivas, particularmente los aplicables al sector importador y exportador en los que concentraremos nuestra atención esta vez, considerando para tal efecto las actuales condiciones generales del entorno económico-comercial y político-social de cara a la renegociación del T-MEC programada para mediados de 2026.

En este contexto, es oportuno recordar que el referido Tratado sobre Distribución de Aguas Internacionales se remonta a 1848 al final de la guerra entre Estados Unidos y México iniciada por la disputa de Texas dando lugar al Tratado de Guadalupe Hidalgo, mismo que todo parece indicar México ha incumplido, por lo que pretende llegar a un acuerdo, pues aun cuando estuviera disponible la cantidad de agua reclamada por Estados Unidos, objetivamente no existen las condiciones para suministrarla en tan poco tiempo de acuerdo con lo señalado por la Jefa del Poder Ejecutivo Federal Mexicano, Claudia Sheinbaum, a lo que se han sumado una serie de declaraciones de ambas partes al respecto, agregando un “irritante” más a la compleja relación bilateral Estados Unidos – México y por ende para la revisión/renegociación del T-MEC, cuya continuidad es importante para permitir a los tres países miembro, Canadá, Estados Unidos y México, competir con los Bloques Comerciales de Asia encabezados por China y la Unión Europea (UE), aun cuando las discusiones se lleven a cabo por separado como advirtiera Jamieson Greer, Representante Comercial de Estados Unidos (USTR), quien indicó que la relación de su país con sus socios del T-MEC es “muy diferente”, lo que justifica un enfoque bilateral en vez de trilateral, destacando que el mandatario estadounidense ha mostrado preferencia por las relaciones bilaterales sobre las multilaterales, dejando abierta la posibilidad de que el T-MEC llegue a su fin en caso de que no sean atendidas las prioridades de Estados Unidos, sin por ello dar por terminado el intercambio comercial con Canadá y México, posibilidad que añade un elemento de complejidad e incertidumbre en detrimento del dinamismo económico-comercial del Bloque Comercial de América del Norte.

A lo que hay que agregar que en México fue aprobada por el Congreso de la Unión la Ley Aduanera, con sus consecuentes repercusiones lo mismo para agentes aduanales como para importadores y exportadores como señalaron especialistas en la materia durante el panel “Ley Aduanera” realizado en el marco del Foro Nacional Fiscal 2025 organizado por la Confederación Patronal de la República Mexicana (Coparmex), sumado a la aprobación de un arancel diferenciado de hasta el 50% a más de 1,400 bienes intermedios y finales importados de países con los que México no tiene celebrados Tratados Comerciales como China, Corea del Sur, India, entre otros, con la idea de proteger la industria nacional, preservar empleos y nivelar la competencia, cuya entrada en vigor de ambas iniciativas está programada para el 1° de Enero 2026, mismas que han dado lugar a todo tipo de observaciones a favor y en contra, sobre todo la correspondiente a la imposición de aranceles a la importación de bienes intermedios que más tarde serán incorporados a un bien final, pues esto podría encarecer la producción propiciando que dicho incremento sea trasladado al consumidor final alimentando las presiones inflacionarias, sin por ello sustituir las importaciones de aquellos bienes intermedios que no son producidos en México.

Decisión de Política Monetaria de la FED

Siendo la nota de la semana la toma de decisiones de la Reserva Federal (FED) durante su última reunión de Política Monetaria de 2025 que tuvo lugar los días 9 y 10 de Diciembre, en la que decidió recortar 25 Puntos Base a la Tasa de Referencia conforme a lo proyectado por el CME FedWatch Tool del Chicago Mercantile Exchange Group (CME), llevándola al rango del 3.50% - 3.75% que es su nivel más bajo en tres años, en un intento por mantener intacto el mercado laboral, pese a las objeciones de algunos miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), siendo lo más destacado de dicha decisión la conferencia de prensa del Presidente de la FED, Jerome Powell, pronunciada tras darse a conocer el recorte a la Tasa de Referencia en la que dejó ver que éste podría ser el último en un tiempo, toda vez que será más difícil justificar recortes adicionales, recordando que la Tasa de Referencia ya ha sido recortada tres veces durante 2025, agregando que “Estamos en una buena posición para esperar y ver cómo evoluciona la economía”.

Destacando que, de acuerdo con las proyecciones económicas, por ahora se prevé un solo recorte a la Tasa de Referencia para 2026, poniendo de manifiesto la intención de mantenerla sin cambio en el corto plazo, por lo que los miembros del FOMC “evaluarán cuidadosamente” el “alcance y el momento” de cualquier recorte adicional, empezando por tener en cuenta los datos que serán reportados la próxima semana relacionados con las presiones inflacionarias, reporte de desempleo (NFP)  y la consecuente Tasa de Desempleo correspondientes a los meses de Octubre y Noviembre que no fueron proporcionados en su momento debido al cierre parcial del Gobierno Federal de Estados Unidos, por lo que no se descarta la posibilidad de que dichos datos lleven a la FED a cambiar su narrativa en cualquier dirección considerando que “Todos deben entender, y las encuestas muestran que así es, que estamos comprometidos con una inflación del 2% […] Pero es una situación complicada y generalmente difícil, donde el mercado laboral también está bajo presión”, agregando Jerome Powell que “Son realmente los aranceles los que están causando la mayor parte del exceso de inflación […] Pensamos que probablemente […] será un aumento de precios de una sola vez”.

Por lo pronto los reflectores estarán puestos en el sucesor de Jerome Powell al frente de la FED, quien terminará su mandato el próximo mes de Mayo, siendo los principales candidatos Christopher Waller, Kevin Hassett, Kevin Warsh, Michelle Bowman y Rick Rieder, perfilándose Kevin Hassett como el favorito del Presidente de Estados Unidos, Donald Trump, por lo que de ser elegido se espera que favorezca una Política Monetaria expansiva lo que significa más recortes a la Tasa de Referencia.

Con base en lo anterior; ¿Cuál fue el comportamiento del $DXY?

Con este antecedente, podemos entender el comportamiento del Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY) conformado por una cesta de (6) divisas de países considerados desarrollados frente al Dólar Americano, mismo que inicio la semana superando las 99.00 Unidades hasta alcanzar un máximo en torno a la Resistencia conformada por el Exponential Moving Average (EMA) 20 -señalado en color rojo- ubicado en 99.36 Unidades, retrocediendo tras el anuncio de Política Monetaria de la FED hasta registrar un mínimo semanal en 98.12 Unidades, perforando el 1er objetivo (Target) señalado en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados ubicado en 98.50 Unidades, recuperando parte de lo perdido hasta cerrar la jornada del viernes 12 de Diciembre en 98.39 Unidades, posicionandose el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en niveles de Sobreventa (Oversold) con sesgo al alza, lo que sugiere un “rebote” así sea para salir de territorio Oversold, sin que lo anterior signifique que la tendencia primaria actualmente a la baja se haya revertido, pues para ello será necesario que el $DXY se cotice de forma sostenida por arriba del EMA 200 -señalado en color blanco- ubicado al momento de redactar el presente en 99.89 Unidades como puede advertirse en Daily Chart.

$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: Schwab/thinkorswim® platform

Por lo que no se descarta la posibilidad de que el $DXY se aproxime a las 98.00 Unidades en el corto plazo, sobre todo considerando que The Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS), así como otros Bancos de Inversión prevén una caída del Dólar Americano frente al resto de las divisas de hasta el 5% para 2026, particularmente si la FED continua recortando la Tasa de Referencia así sean 25 Puntos Base por única ocasión durante el próximo año, lo cual de acuerdo con dichos Bancos de Inversión podría ocurrir durante el 1er Semestre 2026, lo que despertaría el apetito por otras divisas con mayor Tasa de Referencia, destacando entre ellas las divisas de países emergentes, particularmente de América Latina como el Peso Colombiano, Peso Mexicano y Real Brasileño, como comentó Adarsh Sinha, Jefe de Estrategia de Divisas del G10 en Bank of America Corporation (NYSE: BAC) durante un encuentro con inversionistas al referir; “Si uno quiere carry [trade] en emergentes, tiene que estar en algún lugar de América Latina”, agregando Adarsh Sinha que más allá de una determinada divisa, Bank of America también observa oportunidades en el Mercado de Tasas de Interés en la región al referir; “Nuestra convicción es quizás un poco mayor en Tasas [de Interés] que en FX”, lo cual significa que si bien las divisas emergentes de los países de América Latina representan una buena oportunidad para todo aquel interesado en operaciones “carry trade”, también es cierto que su interés por el Yen Japonés podría despertarse si el Banco de Japón (BoJ) incrementa la Tasa de Referencia, en cuyo caso las operaciones “carry trade” estarían favoreciendo a la divisa nipona en detrimento de las divisas de América Latina incluido el Peso Mexicano.

¿Cómo reaccionó el par de divisas USD/MXN?

Por su parte, el par de divisas USD/MXN mantuvo el sesgo a la baja hasta registrar un nuevo mínimo anual -Low 52- el viernes 12 de Diciembre ubicado en 17.9844 Pesos por Dólar, cerrando la semana en 18.0009 Pesos por Dólar en el Mercado Spot en torno al objetivo (Target) señalado en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, posicionandose el RSI en territorio de Sobreventa (Oversold) todavía con sesgo a la baja, lo que sugiere un “rebote” así sea para salir de territorio Oversold, sin que lo anterior signifique que la tendencia primaria actualmente a la baja se haya revertido, pues para ello es necesario que la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN se cotice de forma sostenida por arriba del EMA 200 -señalado en color blanco- ubicado en 18.7955 Pesos por Dólar coincidente con el 23.6% de retroceso de Fibonacci como consta en Daily Chart.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: Schwab/thinkorswim® platform

Por lo que reiteramos la importancia de establecer las estrategias de cobertura cambiaria correspondientes para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de hacer frente a los compromisos de pago denominados en Dólares Americanos ante la posibilidad de que el Peso Mexicano se deprecie para el caso de los importadores, así como proteger el margen de ganancias ante el fortalecimiento del Peso Mexicano frente al Dólar Americano para el caso de los exportadores, aun cuando este escenario luce poco probable debido a que la fortaleza del Peso Mexicano frente al Dólar Americano es producto del “carry trade”, mismo que es susceptible de perder atractivo de un momento a otro como hemos comentado, particularmente si la Junta de Gobierno del Banco de México (BANXICO) decide recortar 25 Puntos Base a la Tasa de Referencia -actualmente ubicada en 7.25%- en su próxima y última reunión de Política Monetaria de 2025 que tendrá lugar el 18 de Diciembre, lo que nos recuerda que una estrategia de cobertura cambiaria tiene por objeto minimizar el impacto negativo derivado de una contingencia y no así sustituir la actividad preponderante de quien la lleve a cabo, mucho menos su fuente de ingresos, por lo que siempre será mejor contar con una alternativa de solución y no necesitarla, que necesitarla y carecer de esta, de forma similar a un seguro contra daños.

Conclusión

Como podemos advertir, las condiciones generales del entorno económico-comercial y político-social de cara la revisión/renegociación del T-MEC ponen de manifiesto la importancia que tiene para México fortalecer la planta productiva local conformada principalmente por PYMES, lo que requiere del trabajo colaborativo no solo entre el sector público y privado incluida la academia y los organismos empresariales, sino entre los diferentes integrantes de las cadenas productivas que al final del día son los que generan los puestos de trabajo directos e indirectos, particularmente las empresas manufactureras clasificadas como Tier 1 y Tier 2 pertenecientes al sector importador y exportador, las cuales gracias a su nivel de facturación anual son sujetas de crédito prácticamente con cualquier institución de crédito y/o auxiliar del crédito, lo que las hace candidato elegible para convertirse en canal de distribución de las fuentes de financiamiento de corto y mediano plazo dirigidas a las cadenas productivas.

Destacando entre las fuentes de financiamiento de corto y mediano plazo dirigidas a las cadenas productivas el pago a proveedores y el factoraje financiero tanto nacional como internacional, permitiendo lo anterior que sean las empresas manufactureras clasificadas como Tier 1 y Tier 2 las sujetas de crédito por parte de las instituciones de crédito y/o auxiliares del crédito, al tiempo que la línea de crédito revolvente que les sea autorizada pueden distribuirla entre las PYMES que forman parte de sus cadenas productivas que por diferentes razones no son sujetas de crédito de forma directa por las instituciones de crédito y/o auxiliares del crédito, transfiriendo a estas el costo financiero asociado a la fuente de financiamiento en cuestión acorde con el monto que les sea otorgado, mismo que solo será pagadero por el monto dispuesto de la línea de crédito revolvente otorgada a la empresa manufacturera clasificada como Tier 1 o Tier 2, considerando únicamente el plazo en el que sea utilizado el monto financiado, permitiendo en añadidura a la empresa manufacturera Tier 1 o Tier 2 habilitada como canal de distribución de dichas fuentes de financiamiento de corto y mediano plazo incrementar sus ventas al otorgar financiamiento a los integrantes de sus cadenas productivas sin tener que utilizar su propio capital.

Tan importante como lo anterior, es que todas y cada una de las PYMES mexicanas que formen parte de las referidas cadenas productivas cuenten con una plataforma electrónica para hacer y recibir pagos internacionales en diferentes divisas durante las 24 horas de los días hábiles de la semana considerando un Tipo de Cambio lo más cercano posible al Tipo de Cambio Spot, plataforma electrónica que también les permita establecer las estrategias de cobertura cambiaria correspondientes acorde con sus propios intereses y restricción presupuestaria, girando por sí mismos las ordenes de compraventa sin necesidad de la intervención de terceros, optimizando así el manejo de sus recursos financieros al tiempo que dan oportuno cumplimiento a sus objetivos organizacionales de manera eficaz y eficiente, aspectos con los que FX Global Management LLC, en coordinación con sus aliados estratégicos, auxilia a los miembros de su ecosistema y sus respectivas cadenas productivas para que estén en condición de dar oportuno cumplimiento a sus objetivos organizacionales.

Al tiempo que las PYMES mexicanas pertenecientes a las cadenas productivas del sector importador y exportador, replicando el modelo de negocio de Empresa Integradora mediante la conformación de equipos de (tele) trabajo, multiculturales, multifuncionales, autoadministrados enfocados a los resultados, pueden constituir su propia fuente de financiamiento de largo plazo con recursos propios, superando de esta forma los retos y desafíos que suelen enfrentar -por ejemplo- para la ampliación de su capacidad instalada, cuyos pormenores abordaremos con mayor detalle en la próxima y última entrega del mes de Diciembre de nuestro Resumen Semanal de Mercados con la que estaremos cerrando 2025.

 

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club & Trading Company  

National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª Edición-

Sitio Web: www.fx-gm.com E-Mail: lecona@fx-gm.com

Skype: JLLeconaMBA & FXGlobal

X: @JLLeconaMBA & @FXGlobal

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Descargo de Responsabilidad: FX Global Management LLC es una Entidad de Responsabilidad Limitada –Limited Liability Company (LLC)- registrada en el año 2005 en el Estado de New York de los Estados Unidos de América, con la finalidad de desempeñar las funciones de Investment Club, habiendo estado afiliado a la National Association of Investors Corporation (NAIC) contando con el Pool/Exemption Management ID de la National Futures Association (NFA). 

Siendo FX Global Management LLC parte del Buy Side entendido como público inversionista, al no tener clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, quienes son profesionistas independientes y/o Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES) mexicanas relacionadas de forma directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales al ser exportadoras y/o importadoras con necesidades específicas de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera que por sus características no es posible atender a través de los intermediarios financieros tradicionales sean estos nacionales o internacionales debido (1) a su falta de disponibilidad, (2) a los montos mínimos requeridos para acceder a los productos y/o servicios financieros de su interés o (3) una combinación de ambos.

Manteniendo FX Global Management LLC sus Cuentas, Bancaria y de Corretaje, con Instituciones Financieras estadounidenses miembro del Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) & Securities Investors Protection Corporation (SIPC) -respectivamente-, quienes forman parte del Sell Side al ser los encargados de crear, promocionar y colocar los diferentes instrumentos financieros entre el público inversionista.

Permitiendo a los inversionistas asociados de FX Global Management LLC acceder a estrategias de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales, sin tener que realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual, distribuyendo las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes de forma proporcional a sus aportaciones de capital, otorgando a los inversionistas asociados fundadores de FX Global Management LLC la Cobertura de una Póliza de Seguro Hombre Clave para garantizar la recuperación de sus aportaciones de capital en caso de que el Founding & Managing Partner llegase a faltar, toda vez que al ser dichas aportaciones de capital parte del capital considerado Preseed & Seed (Presemilla y Semilla), un porcentaje del mismo ha sido destinado para la constitución, consolidación y eventual escalamiento de la propuesta de valor de FX Global Management LLC.

Cobertura de la Póliza de Seguro Hombre Clave que los inversionistas asociados fundadores de FX Global Management LLC se reservan el derecho de transferir en primera instancia a cualquiera de los inversionistas asociados interesados en adquirir su participación dentro de la organización y en segunda instancia a un tercero en caso de que el resto de los inversionistas asociados no estén interesados en adquirir dicha participación, en el entendido que las aportaciones de capital de los inversionistas asociados, sean los originales o los que adquieran dicha participación, están clasificadas como Preseed y Seed, por lo que son corresponsables del ofrecimiento de la propuesta de valor de FX Global Management LLC entre sus grupos de interés entendidos como clientes y proveedores para alcanzar los objetivos organizacionales de FX Global Management LLC, incluida la recuperación del porcentaje de sus aportaciones de capital destinado a la constitución, consolidación y eventual escalamiento de la propuesta de valor de FX Global Management LLC.

Considerando lo anterior, FX Global Management LLC, en atención a los requerimientos de los miembros de su ecosistema, en 2025 inició el escalamiento de su modelo de negocio agregando a las funciones que le dieron origen como Investment Club, en lo sucesivo reservadas para la administración de sus propios activos financieros conformados por las aportaciones de capital de los inversionistas asociados fundadores y/o de aquellos que adquieran las correspondientes participaciones dentro de la organización, las funciones como Trading Company entendido como Agente Comercial.

Apoyándose para tal efecto de las alianzas estratégicas y/o convenios de colaboración correspondientes para auxiliar a sus miembros con las tareas propias del Comercio y Negocios Internacionales como análisis e interpretación de estados financieros, estudios de mercado, vinculación e inter-cooperación con clientes y proveedores internacionales independientemente del sector o industria al que pertenezcan sus unidades de negocio y su mercado meta, así como facilitarles la contratación individual de los productos y/o servicios financieros dirigidos al sector exportador e importador para que estén en condición de dar oportuno cumplimiento a sus objetivos organizacionales, replicando de esta forma el modelo de negocio de Empresa Integradora.

Aprovechando de esta forma las ventajas comparativas derivadas de la ubicación del domicilio comercial de FX Global Management LLC en el Distrito Financiero de New York City para interactuar con la Zona Franca de Staten Island que es una importante puerta de entrada a la Costa Este de los Estados Unidos de América y por ende para el Comercio y Negocios Internacionales, poniendo de manifiesto que la razón de ser de FX Global Management LLC es atender de manera eficaz y eficiente los requerimientos de los miembros de su ecosistema, quienes al ser profesionistas independientes y/o MIPYMES mexicanas exportadoras y/o importadoras tienen como principal fuente de riqueza sus respectivas unidades de negocio y no así el capital originalmente destinado al Investment Club, razón por la cual, FX Global Management LLC forma parte de ConnectAmericas, iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), cuya finalidad es vincular a las MIPYMES de América Latina y El Caribe para que hagan negocios con el resto del mundo, auxiliando dicha labor para el caso de México con la plataforma ComerciaMX a cargo de la Secretaría de Economía (SE).

Con base en lo anterior, los comentarios emitidos en el presente Resumen Semanal de Mercados tienen como propósito mantener informados a los miembros del ecosistema de FX Global Management LLC de la conformación de las estrategias de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, así como contribuir con la educación en materia económica, financiera y comercial de sus respectivas cadenas productivas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión alternativa, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de este último la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros, sin que ello represente responsabilidad alguna para FX Global Management LLC.

En caso de requerir mayor información relacionada con FX Global Management LLC, su propuesta de valor y público objetivo, favor de solicitarlo a través de los medios de contacto señalados en el Sitio Web https://www.fx-gm.com

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“En los negocios, el riesgo no es el enemigo a condenar, sino la constante que debe administrarse”.

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