LCNI
& MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner
FX Global Management LLC
Investment
Club & Trading Company
Resumen Semanal de Mercados del 15 al 19 de Diciembre 2025.
Tiempo de analizar escenarios, cerrar
ciclos y hacer la planeación estratégica correspondiente.
Lamentando el tiroteo suscitado en la Universidad Brown en Providence, Rhode
Island, Estados Unidos, mismo que dejo dos víctimas mortales y nueve heridos, así
como el atentado en el parque Archer, junto a la playa de Bondi, en Sídney,
Australia, durante una celebración por el inicio de la festividad judía de
Janucá, en la que se encontraban cerca de un millar de personas, cobrando la
vida de al menos dieciséis víctimas, damos seguimiento a los temas abordados en
las últimas (2) entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados relacionados
con los (3) componentes que deberán formar parte de la planeación estratégica
de toda Pequeña y Mediana Empresa (PYME) mexicana para estar en condición de consolidar
y eventualmente escalar su modelo de negocio.
En este orden de ideas, empecemos por recordar que, como cada doce meses,
ha llegado el momento de analizar escenarios, cerrar ciclos y evidentemente hacer
la planeación estratégica correspondiente para estar en condición de superar
los retos y desafíos por venir y con ello permanecer en pie de lucha, lo cual
implica reconocer los aciertos y desaciertos derivados de nuestra toma de decisiones,
asumiendo cada cual la responsabilidad de sus actos dando a cada uno de estos
el lugar que les corresponde y con base en la experiencia adquirida evitar los “errores”
del pasado lo mismo en el aspecto personal como profesional y desde luego
organizacional, conscientes de que nada podemos hacer para “borrar”
de nuestro historial los tropiezos acumulados, sin embargo podemos poner en
práctica las lecciones aprendidas y corregir los hábitos desordenados que nos
llevaron a proceder equivocadamente, al tiempo que, en la medida de lo posible,
buscamos la forma de resarcir el daño que pudieran haber causado nuestras malas
decisiones, lo cual es oportuno señalar, requiere de la voluntad de cada una de
las partes involucradas, es decir, tanto del que ha causado el daño quien
deberá tener el valor civil de aceptar su responsabilidad y ofrecer además de
una disculpa una alternativa de solución, como del afectado quien deberá tener
la disposición para aceptar dicha disculpa y colaborar para poner en marcha la alternativa
de solución propuesta.
Visión del CCE
Así las cosas y en virtud de las condiciones generales del
entorno económico-comercial y político-social que para bien o para mal tienen
un impacto en el Comercio Mundial, lo cual es importante toda vez que el
comercio exterior forma parte integral de los pilares del dinamismo económico-comercial
de México, es oportuno remitirnos al mensaje que diera José Medina Mora Icaza,
quien el pasado 10 de Diciembre asumió la presidencia del Consejo Coordinador
Empresarial (CCE) considerado el máximo órgano de representación del sector
privado mexicano al ser una confederación de cúpulas empresariales que agrupa (14)
organismos empresariales de diferentes sectores e industrias, representando
aproximadamente el 80% del Producto Interno Bruto (PIB) del país, cuyo
principio y fundamento es impulsar el crecimiento económico y desarrollo de
México, promoviendo la innovación, inversión, legalidad, productividad y desde
luego, la responsabilidad social.
Con base en lo anterior, José Medina Mora Icaza asumió la dirigencia del
CCE comprometiéndose a consolidar una agenda que priorice la innovación, inversión,
libre empresa y el progreso social, enfatizando; “Asumo este encargo con
entusiasmo y con la certeza de que, juntos, seguiremos fortaleciendo la
influencia, la cohesión y el impacto del CCE en la vida nacional. Dialogar para
avanzar será nuestro eje: construir con todos, sin excluir a nadie, para que México
alcance su máximo potencial”, enfocándose para tal efecto en tres pilares
que marcarán el rumbo del CCE bajo su mandato; 1) Crecimiento con certeza; 2) Participación
técnica rumbo al T-MEC 2026 y 3) Dialogo democrático y cooperación.
Pilares propuestos por el dirigente del CCE que están en sintonía con los
(3) componentes que deberán formar parte de la planeación estratégica de toda
PYME mexicana, siendo éstos la certificación de las competencias laborales de
su personal y acceso a las fuentes de financiamiento de corto y mediano plazo
dirigidas a las cadenas productivas, particularmente aquellas relacionadas con
el sector importador y exportador, seguido del trabajo colaborativo entre pares
mediante la conformación de equipos de (tele) trabajo multiculturales,
multifuncionales, autoadministrados enfocados a los resultados, replicando de
esta forma el modelo de negocio de Empresa Integradora, permitiendo lo anterior
a las PYMES mexicanas constituir su propia fuente de financiamiento de largo
plazo con recursos propios y con ello superar las barreras que suelen enfrentar
-por ejemplo- para la ampliación de su capacidad instalada, que es el tema que
nos ocupa en esta ocasión.
Importancia de la Inversión Productiva
Lo cual es preciso considerar teniendo en cuenta que no obstante al
cierre del 3er Trimestre 2025 el flujo de Inversión Extranjera Directa (IED) captado
por México si bien presentó un incremento pese a que (+/-) el 85% de ésta
corresponde a reinversión, también es cierto que la mayor parte de la inversión
productiva es de origen nacional al representar el 90% de la Formación Bruta de
Capital Fijo también conocida como Inversión Fija Bruta vs; el 10%
correspondiente a la IED, destacando que la mayor parte de dicha inversión
productiva es procedente del sector privado, ya que este aporta aproximadamente
el 90% mientras que el sector público aporta por el orden del 10% de acuerdo
con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) y la Secretaría de
Economía (SE), lo que nos lleva a cuestionarnos en dónde y cómo está siendo
canalizada dicha inversión productiva si la mayor parte de las PYMES mexicanas están
enfrentando dificultades para acceder a las fuentes de financiamiento de largo
plazo para ampliar su capacidad instalada, seguido en mayor o menor medida del
acceso a las fuentes de financiamiento de corto y mediano plazo para estar en
condición de dar oportuno cumplimiento a sus objetivos organizacionales.
Asignatura que es preciso atender, pues si las PYMES mexicanas no tienen
acceso a las fuentes de financiamiento dirigidas a las cadenas productivas, las
posibilidades de reactivar el dinamismo económico-comercial del país serán
limitadas, impactando negativamente el crecimiento económico debido a la
falta de competitividad y su consecuente productividad, por lo que el inicio de
un nuevo ciclo al interior de Grupo Financiero Banamex con el empresario
mexicano Fernando Chico Pardo al frente del Consejo de Administración es recibido
con optimismo, ya que ha manifestado que mantendrá el crecimiento en todas las
líneas de negocio, avanzar en su transformación digital y operativa y con ello incrementar
su liderazgo de la mano de los clientes, por lo que se espera que ponga mayor
atención a los requerimientos de las PYMES mexicanas cuyas características, por
cuestiones de orden, son muy diferentes a las de una empresa multinacional, las
cuales son el público objetivo de Citi México que hasta
hace poco operaba bajo el nombre Citibanamex, ya que forman parte de la
denominada banca institucional y corporativa, que junto con la banca de
inversión y patrimonial representan el segmento del mercado al que está
dirigida su propuesta de valor.
Investment Club como Alternativa de Solución
Con esto dicho, es oportuno recordar que no hay progreso si no hay
capitalización y no hay capitalización si no hay ahorro y más aún, si este
último no es destinado al financiamiento de la actividad productiva, lo cual en
estricto sentido es la razón de ser del Sistema Financiero al vincular a los
agentes económicos con excedentes de capital en busca de rendimientos que les
permitan multiplicar su patrimonio en el largo plazo, con aquellos agentes
económicos en busca de fuentes de financiamiento competitivas que les permitan
poner en marcha, consolidar y eventualmente escalar sus respectivas unidades de
negocio.
De esta forma el Sistema Financiero contribuye con la creación de nuevas
unidades de negocio, la expansión de las existentes y la consecuente creación
de puestos de trabajo tanto directos como indirectos, aumentando así la
producción de bienes y servicios para satisfacer las necesidades de la sociedad
en su conjunto dentro y fuera del país, poniendo de manifiesto que el Sistema
Financiero es parte integral del dinamismo económico-comercial, no obstante lo
anterior, es importante tener presente que, en este círculo virtuoso, también
juega un papel preponderante la constante mejora de la capacidad instalada para
incrementar la productividad, lo que requiere disposición para entender, acepar
y en su caso asumir las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa propias
de toda actividad productiva.
Ahora bien, conscientes de la importancia de las fuentes de
financiamiento de corto y mediano plazo para facilitar la cotidiana operativa
de las diferentes unidades de negocio, es oportuno reconocer que no son la
alternativa de solución cuando se trata de financiamiento de largo plazo,
siendo a la luz de esta realidad que surge el financiamiento bursátil para
llevar a cabo proyectos de mejora y expansión, pudiendo las empresas listadas
en el Mercado de Valores obtener dicho financiamiento a través de la emisión de
Instrumentos de Deuda o Renta Variable como hacen y se espera que sigan
haciendo las aerolíneas mexicanas Controladora Vuela Compañía de Aviación
(Volaris) y Grupo Viva Aerobus (Viva), las cuales anunciaron el 18 de Diciembre
un acuerdo de fusión para crear un nuevo Grupo Mexicano de Aerolíneas para
acelerar el crecimiento de la aviación y la conectividad en México y con ello expandir
el modelo de vuelos punto a punto y ampliar su alcance en mercados nacionales e
internacionales bajo una estructura de sociedad controladora, de modo que los
accionistas de ambas aerolíneas combinarán sus sociedades controladoras
mediante una fusión entre iguales, de esta forma los accionistas de Viva
recibirán acciones de nueva emisión de la empresa controladora de Volaris y los
accionistas de Volaris mantendrán sus acciones y cada grupo accionista poseerá
el 50% del nuevo Grupo Mexicano de Aerolíneas de acuerdo con lo señalado en un
comunicado que dice; “Los Consejos de Administración de Volaris y Viva
aprobaron la transacción por unanimidad, que está sujeta a aprobaciones
regulatorias, condiciones habituales de cierre y aprobación por parte de los
accionistas de Volaris y Viva. Se espera que la transacción se complete en
2026. Las acciones de la sociedad controladora continuarán cotizando
públicamente en las Bolsas de Valores de México (BMV) y Nueva York (NYSE)”,
permitiendo lo anterior ampliar el acceso a viajes aéreos de bajo costo proporcionando
a los pasajeros más alternativas de viaje punto a punto con nuevas bases
operativas en ciudades y conectividad mejorada a través de acuerdos potenciales
de código compartido entre ambas aerolíneas.
La pregunta obligada en este punto podría ser; ¿Cómo puede una empresa
en vías de desarrollo obtener dicho financiamiento? Pues bien, la respuesta obvia
sería a través de una Sociedad de Inversión en Capitales (SINCA), toda vez que
de acuerdo con la Bolsa Mexicana de Valores (BMV); “…invierten sus
recursos de manera temporal en empresas que por sus características
particulares presentan viabilidad financiera e importante capacidad de
desarrollo productivo que derivan en un retorno sobre el capital invertido de
la SINCA.”.
Sin embargo, este tipo de Sociedades de Inversión tienen poca actividad
debido a su excesiva reglamentación y limitación de sus actividades, lo que
incluye la posibilidad de otorgar financiamiento a unidades de negocio en busca
de capital semilla, así como para catapultar unidades de negocio que se
encuentran en proceso de consolidación y/o escalamiento de su modelo de negocio,
sean Empresas Familiares o Emprendimientos con potencial de crecimiento también
conocidos como Startups, siendo en estos casos en los que un Investment Club
puede ser la alternativa de solución al ser un vehículo de inversión colectiva,
mismo que no tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en
común, los cuales tienen su origen en el estado de Texas de los Estados Unidos
de América en 1898, consolidándose en 1940 en la ciudad de Detroit en el estado
de Michigan, considerada la cuna de la industria automotriz estadounidense, por
lo que se conoce como “Motor City”.
Razón por la cual un Investment Club no es parte del Sistema Financiero,
puesto que no es un intermediario financiero, sino una Sociedad
Mercantil cuya razón de ser es administrar discrecionalmente el valor agregado
de las aportaciones de capital de sus miembros, quienes tienen la convicción de
pasar de la solidaridad espontánea al involucramiento participativo mediante el
trabajo colaborativo partiendo del principio que dio origen a la National
Association of Investors Corporation (NAIC), el cual establece que; “El
Capitalismo puesto a disposición de los micro, pequeños, medianos y grandes
negocios en todas y cada una de sus respectivas áreas a nivel local y global,
puede ser mejor en la medida que la ciudadanía en su conjunto entienda el
concepto de inversión; -lo cual se logra mediante la óptima educación en la
materia- para proporcionar de forma inteligente el financiamiento necesario a
los proyectos productivos en las diferentes industrias”.
En el entendido que un Investment Club no es el vehículo idóneo para
administrar Capital Patrimonial, sino exclusivamente Excedentes de Capital que
permitan asumir las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa propias de
toda unidad de negocio con potencial de crecimiento, pudiendo tener como base
de operación el modelo de negocio de Empresa Integradora cuyo concepto y
objetivos de acuerdo con el Sistema de Administración Tributaria (SAT) de
México se define como; “… una forma de organización empresarial que
asocia a personas físicas o morales formalmente constituidas [micro, pequeñas y
medianas empresas(PYMES)] y les presta servicios especializados a estas
personas físicas y morales denominadas integradas, para elevar su
competitividad.”.
Es decir, sus objetivos acorde con el SAT son; “Gestionar el
financiamiento para sus integradas, comprar de manera conjunta materias primas
e insumos, vender de manera consolidada la producción de sus integradas,
prestar servicios calificados a sus integradas, realizar gestiones y
promociones para modernizar y ampliar la participación de sus integradas,
lograr mayor capacidad de negociación en los mercados de materias primas,
insumos, tecnología, productos terminados y financieros, consolidar su
presencia en el mercado interno, incrementar su participación en el de
exportación, fomentar la especialización de sus integradas en productos y
procesos, generar economías de escala.”.
En sintonía con la iniciativa del Poder Ejecutivo Federal Mexicano expuesta
a través de la Secretaría de Economía (SE); “El desarrollo regional debe
sustentarse en estrategias que permitan aprovechar de manera equilibrada las
vocaciones productivas de las diferentes regiones del país, con el propósito de
generar ventajas competitivas sostenibles.”, misma que si bien fue promulgada
desde la entrada en vigor del Tratado del Libre Comercio de América del Norte
(TLCAN) en 1994, el cual fue remplazado en 2020 por el T-MEC, también es cierto
que cada administración le ha dado un nombre diferente, sin que lo anterior
altere el principio y fundamento de la iniciativa conforme a lo descrito en la
definición original, la cual dice; “En este sentido, las formas de
organización interempresarial se constituyen como una estrategia eficaz para
organizar y priorizar los factores de la producción, desarrollar actividades
complementarias o de soporte y, lo más importante, realizar una planeación
estratégica regional de mediano y largo plazos en donde se involucren a todos
los agentes económicos, para el cumplimiento de las metas. La adopción de
alternativas de cooperación empresarial es el resultado de la mayor competencia
que representa la globalización de los mercados. Por ello, existe un renovado
interés en la articulación productiva, particularmente, entre las micro,
pequeñas y medianas empresas (MIPYME´s) con un sólo objetivo: Fortalecerse para
producir y comercializar sus productos y/o servicios en mercados de alta
competitividad.”.
Permitiendo dicha estructura fortalecer la planta productiva -local,
regional y nacional- mediante el financiamiento colectivo de las PYMES mexicanas
con potencial de crecimiento gracias al valor agregado que aportan a las
cadenas productivas, las cuales podrán incursionar en un mercado de importación
y/o exportación sea de forma directa o indirecta dependiendo de su propuesta de
valor y capacidad instalada, hasta alcanzar su consolidación y eventual
escalamiento como se describe en el siguiente gráfico, también disponible en la
2ª Edición del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI”.
Esquema de las diferentes etapas de madurez de un Investment Club también
señalado por Acton Institute en el Documental “The Call of the Entrepreneur”
cuya adaptación al castellano es “El llamado al empresario” al
referir que “Empresario no es quien solo busca su propio interés, sino aquel
que, habiendo identificado las necesidades de los consumidores, encuentra la
forma de satisfacerlas de manera eficaz y eficiente” recibiendo en
añadidura su justa recompensa, lo que nos remite a los dilemas económicos
entendidos como escasez, costo de oportunidad, racionalidad económica y respuesta
a incentivos, los cuales en su conjunto nos enseñan que debido a que no es
posible satisfacer las ilimitadas necesidades de la sociedad en su conjunto con
los limitados recursos disponibles, es preciso elegir entre las opciones
disponibles aquella que resulte más conveniente conscientes de que toda
elección representa una renuncia, por lo que dicha elección deberá hacerse considerando
la que más y mejores alternativas de solución represente una vez analizadas las
relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa aplicables en cada caso y no así
con base en falsas expectativas.
Lo cual puesto en contexto con los particulares que nos ocupan significa
que es preciso entender la diferencia entre ahorro vs; inversión tradicional, partiendo
de la premisa que ahorro es aquel porcentaje de los ingresos y/o patrimonio
cuya prioridad es la liquidez, pudiendo llevarse a cabo en Instrumentos de
Deuda (Soberana, Corporativa o Bancaria), mientras que una inversión tradicional
está reservada para aquel porcentaje de los ingresos y/o patrimonio cuya
prioridad es la multiplicación del mismo en el largo plazo, como es el caso de
los recursos financieros administrados mediante los Fondos de Ahorro para el
Retiro y/o las Sociedades de Inversión, teniendo en común que ambos se llevan a
cabo a través de un intermediario financiero, algunos de los cuales cuentan con
la protección de un Seguro al Ahorro que para el caso de los Bancos es administrado
por el Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) que protege los
depósitos de pequeños y medianos ahorradores, ofreciendo una cobertura
automática y gratuita de hasta 400 Mil Unidades de Inversión (UDIs) que al
momento de redactar el presente representan aproximadamente MX$ 3.46 Millones
de Pesos Mexicanos, lo cual dependerá del valor de la UDI, mismo que es
reportado a través del Diario Oficial de la Federación (DOF), en caso de que un
Banco enfrente problemas y se vea obligado a suspender operaciones, protegiendo
cuentas de ahorro, cheques y otros instrumentos, sin necesidad de que el
ahorrador haga ningún trámite para recibir esta protección, en el entendido que
los depósitos de los ahorradores solo estarán protegidos hasta por dicha
cantidad por cada Banco, poniendo de manifiesto la importancia de diversificar los ahorros en varias instituciones para estar en condición de recuperarlos en
caso de presentarse una contingencia, partiendo de la premisa que no es conveniente
poner todos los huevos en una misma canasta ni todas las canastas en un mismo
camión.
A diferencia de las inversiones alternativas, las cuales aun
auxiliándose del Sistema Financiero, no son llevadas a cabo mediante un
intermediario financiero, sino a través de vehículos como el Equity
Crowdfunding y los Investment Club, facilitando a los inversionistas asociados el
acceso a inversiones productivas anteriormente reservadas para los grandes
capitales sin tener que destinar considerables cantidades de dinero de forma
individual, distribuyendo las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa
implícitas entre éstos de forma proporcional a sus aportaciones de capital, pudiendo
contratar para el caso de los Investment Club la cobertura de una Póliza de
Seguro Hombre Clave para garantizar la recuperación de sus aportaciones de
capital en caso de que el hombre clave también entendido como emprendedor llegase
a faltar, permitiendo lo anterior proporcionar capital semilla y/o capital para
la consolidación y eventual escalamiento de una determinada unidad de negocio,
por lo que la recuperación del capital destinado para tal efecto y la
generación del rendimiento correspondiente en tanto el emprendedor este al
frente de la unidad de negocio objeto de inversión dependerá de los resultados
de la misma, es decir, de sus ventas, por lo que es requisito indispensable que
los inversionistas asociados asuman un rol activo al interior de ésta ofreciendo
su propuesta de valor entre sus grupos de interés sean clientes o proveedores
para que la unidad de negocio objeto de inversión se integre a las cadenas
productivas y con ello logre su cometido, incluida la recuperación de las
aportaciones de capital de los inversionistas asociados.
Lo que nos remite a la diferencia entre una inversión que además de
alternativa, también es considerada activa vs; una inversión que aun siendo
alternativa, es considerada pasiva, siendo activa aquella que en si misma
genera puestos de trabajo directos, incluido el del propio emprendedor,
mientras que una inversión pasiva es aplicable -por ejemplo- a la adquisición
de un inmueble del que se espera recibir mensualmente por un tiempo determinado
una renta, por lo que es necesario conocer los derechos y obligaciones, así
como los alcances y limitaciones aplicables en cada caso antes de involucrase
en alguna de estas, conscientes de que no existe una inversión, tradicional o
alternativa, libre de riesgo, lo que si existe son diferentes niveles de riesgo,
lo que nos recuerda que a mayor liquidez se enfrenta menor riesgo, pero al
mismo tiempo se obtienen menores rendimientos, mientras que a menor liquidez se
enfrenta mayor riesgo, pero se tiene la oportunidad de acceder a mayores
rendimientos, explicando la razón por la cual un Investment Club, que forma
parte de las inversiones alternativas, sean activas o pasivas, está reservado
para Excedentes de Capital, mientras que el Capital Patrimonial deberá ser
canalizado a inversiones tradicionales.
Siendo de utilidad para determinar lo anterior conocer las condiciones
generales del entorno económico-comercial y político-social para estar en
condición de identificar la rotación del dinero y con ello las relaciones costo-beneficio
y riesgo-recompensa correspondientes, destacando para el caso que nos ocupa las
perspectivas económicas de Estados Unidos que además de ser el principal socio
comercial de México, es el destino de más del 80% de las exportaciones del país,
por lo que el dinamismo económico-comercial de México, particularmente en
materia de comercio exterior, depende en gran medida del dinamismo
económico-comercial del vecino país del norte.
En este contexto, se estima que el PIB de Estados Unidos cierre 2025 en
niveles iguales o menores al 2.1% luego de haber alcanzado el 2.9% en 2023 y 2.8%
en 2024, ya que la inflación subyacente que excluye alimentos y energía se
situó en 2.6% interanual en Noviembre que es su nivel más bajo desde principios
de 2021, con una desaceleración mensual del 0.2%, mostrando una tendencia a la
baja que la Reserva Federal (FED) observa para fundamentar su toma de
decisiones en cuanto a la Tasa de Referencia se refiere, actualmente ubicada en
el rango del 3.50% - 3.75% que es su nivel más bajo de 2022, cuya expectativa es que se mantenga sin cambio por
un tiempo, al menos mientras el mercado laboral no se deteriore de forma
significativa, mismo que de acuerdo con el reporte de desempleo no agrícola
(NFP) de Noviembre publicado el 16 de Diciembre, se crearon 64K puestos de
trabajo, superando los 50K esperados, sin que lo anterior evitara que la Tasa
de Desempleo alcanzara su nivel más alto desde 2021 al posicionarse en 4.6% de
acuerdo con la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), lo que ha sido
interpretado como un mercado laboral estancado, al tiempo que las ventas
minoristas de Octubre se mantuvieron estables respecto al mes anterior,
destacando un déficit comercial en aumento en Julio con importaciones creciendo
más que las exportaciones, lo que sugiere una desaceleración en el dinamismo
económico-comercial estadounidense, cuyos sectores dominantes en orden de
importancia son; servicios con 76.7%, seguido de la industria manufacturera con
10.6% y agricultura con 0.9% de acuerdo con la Oficina de Análisis Económico de
Estados Unidos (BEA), que es una Agencia del Departamento de Comercio de
Estados Unidos.
Con base en lo anterior; ¿Cuál fue el
comportamiento del $DXY?
Escenario que sumado a la última toma de decisiones de Política
Monetaria de 2025 del Banco Central Europeo (ECB) que el 18 de Diciembre decidió
mantener la Tasa de Referencia de su principal referente en 2%, mientras que un
día después el Banco de Japón (BoJ) decidió incrementar 25 Puntos Base a la
Tasa de Referencia, llevándola al 0.75% que es su nivel más alto en treinta
años, indicando la intención de continuar con alzas si las condiciones
económicas lo permiten, propiciaron que el Índice del Dólar Americano, US
Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), conformado por una cesta de (6) divisas frente
al Dólar Americano, incluidas el Euro y el Yen Japonés, empezara la semana
cotizándose entre 98.53 Unidades y 98.11 Unidades, registrando posteriormente un
mínimo semanal en 97.84 Unidades, recuperándose los últimos tres días de la
semana hasta alcanzar un máximo el viernes 19 de Diciembre en 98.77 Unidades,
cerrando la jornada en 98.71 Unidades, teniendo como Resistencia el Exponential
Moving Average (EMA) 20 -señalado en color rojo-, seguido de los EMA 50 y 100
-señalados en color azul y mostaza- ubicados al momento de redactar el presente
en 99.00 Unidades, nivel que de ser superado de forma sostenida daría lugar a
un objetivo (Target) en torno al 23.6% de retroceso de Fibonacci ubicado en 99.51
Unidades, lo cual desde el punto de vista técnico es factible considerando que
el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se encuentra en territorio neutral con sesgo
al alza, sin que lo anterior signifique que la tendencia primaria hasta ahora a
la baja se haya revertido, pues para ello es necesario que el $DXY se cotice de
forma sostenida por arriba del EMA 200 -señalado en color blanco- ubicado en
99.81 Unidades como puede advertirse en Daily Chart.
$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim®
platform
¿Cómo reaccionó el par de divisas USD/MXN?
Por su parte, el par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; el
Peso Mexicano (USD/MXN), no obstante el 16 de Diciembre registro un nuevo
mínimo anual -Low 52- ubicado en 17.9238 Pesos por Dólar, se mantuvo la mayor
parte del tiempo dentro de un Canal Lateral -Flat- conforme a lo señalado en
entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, cerrando la semana en 18.0371
Pesos por Dólar en el Mercado Spot, teniendo como Soporte el Low 52 y como
Resistencia 18.1466 Pesos por Dólar en torno al EMA 20 -señalado en color
rojo-, mismo que de ser superado de forma sostenida daría lugar a un objetivo
(Target) en 18.2917 Pesos por Dólar que es donde está el EMA 50 -señalado en
color azul-, seguido de 18.5000 Pesos por Dólar en donde se encuentra el EMA
100 -señalado en color mostaza- que es la Resistencia que si bien fue traspasada
en más de una ocasión durante el mes de Noviembre, lo cierto es que la paridad
cambiaria del par de divisas USD/MXN no logro mantenerse por arriba de la misma,
por lo que será hasta que dicho nivel sea superado de forma sostenida que veamos
la paridad cambiaria aproximarse al máximo alcanzado el 5 de Noviembre ubicado en 18.7727
Pesos por Dólar, por arriba del 23.6% de retroceso de Fibonacci y del EMA 200
-señalado en color blanco-, lo cual desde el punto de vista técnico es factible
considerando que el RSI se encuentra en territorio neutral con sesgo al alza
como consta en Daily Chart, mientras que desde el punto de vista fundamental hace
sentido considerando que el diferencial de Tasas entre la FED y el Banco de
México (BANXICO) ha venido perdiendo atractivo, sobre todo luego de que este último decidiera recortar 25
Puntos Base a la Tasa de Referencia en su última reunión de Política Monetaria de
2025 el 18 de Diciembre llevándola al 7%, sumado al detrimento que pudiera experimentar
el Peso Mexicano ante la posibilidad de que la rotación del dinero favorezca a
otras divisas emergentes cuya Tasa de Referencia sea mayor para llevar a cabo
operaciones “carry trade” que son la principal razón del
fortalecimiento del Peso Mexicano frente al Dólar Americano.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily
Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
Por lo que reiteramos la importancia de establecer las estrategias de
cobertura cambiaria correspondientes para preservar el poder adquisitivo y con
ello estar en condición de hacer frente a los compromisos de pago denominados
en Dólares Americanos ante la posibilidad de que el Peso Mexicano se deprecie
para el caso de los importadores, así como proteger el margen de ganancias ante
un mayor fortalecimiento del Peso Mexicano frente al Dólar Americano para el
caso de los exportadores, aun cuando este escenario sea poco probable, mas no
por ello imposible, lo que nos recuerda que una estrategia de cobertura
cambiaria tiene por objeto minimizar el impacto negativo derivado de una
contingencia y no así sustituir la actividad preponderante de quien la lleve a
cabo, mucho menos su fuente de ingresos, por lo que siempre será mejor contar
con una alternativa de solución y no necesitarla, que necesitarla y carecer de
esta, de forma similar a un Seguro Contra Daños.
Conclusión
Como es evidente, a partir de este momento los reflectores estarán
concentrados en los acontecimientos por venir durante 2026, lo mismo en materia
económico-comercial como política-social, siendo aquellos relacionados con la
revisión/renegociación del T-MEC en los que, por cuestiones de orden, estaremos
concentrando nuestra atención, sobre todo tras el testimonio del responsable de
la Representación Comercial de Estados Unidos (USTR), Jamieson Greer, entregado
por escrito al Comité de Medios y Arbitrios (House Ways and Means Committee) de
la Cámara de Representantes, en el que afirmó que al concluir la etapa de
consultas y audiencias públicas para evaluar el T-MEC encontró “un fuerte
apoyo” al instrumento y en preservar el acceso a los mercados de México
y Canadá, sin embargo, también indicó que la mayor parte de los participantes
en dichas consultas y audiencias acusaron mejorar el T-MEC, destacando para el
caso de México los temas relacionados con aspectos ambientales, energéticos, laborales,
reglas de origen y seguridad económica, por lo que el responsable de la USTR
destacó que “Al negociar con firmeza, la USTR se involucrará con México y
Canadá para determinar qué deficiencias pueden abordarse de manera bilateral, y
cuáles requieren una resolución trilateral”, destacando entre los temas
objeto de discusión el relacionado con los envíos millonarios de combustible
subsidiado a Cuba por parte del Gobierno Federal de México, envíos de
combustible a la Isla que han incrementado en la presente administración, lo
cual ha generado controversia entre congresistas estadounidenses, quienes han
condenado dichos envíos de combustible.
Siendo uno de los principales críticos el republicano Carlos Giménez,
quien reprobó los apoyos del Gobierno de México encabezado por Claudia
Sheinbaum para “oxigenar” la dictadura cubana, advirtiendo que
esto podría afectar la revisión/renegociación del T-MEC, mientras que el también
republicano Mario Díaz-Balart señaló que apoyar dictaduras no es propio de un
aliado, en tanto que su homóloga María Elvira Salazar calificó los envíos de
combustible de México a Cuba como un “subsidio político”,
solicitando una revisión diplomática de las operaciones entre Petróleos
Mexicanos (PEMEX) y Cuba, en sintonía con lo expresado por Katherine Dueholm,
Subsecretaria Adjunta Principal del Departamento de Estado de Estados Unidos
para el Hemisferio Occidental, quien señaló; “Desafortunadamente, al
apegarse a su política exterior no intervencionista, tal y como establece su
Constitución, la actual Administración [de Claudia Sheinbaum] ha actuado con
frecuencia de maneras que contradicen lo que consideramos nuestros valores
compartidos y los objetivos de Estados Unidos […] Esto incluye su apoyo al
régimen cubano, brutal, corrupto y económicamente disfuncional”.
Contrastando con los comentarios del Secretario de Estado de Estados
Unidos, Marco Rubio, quien afirmó que México está cooperando en materia de seguridad
"más que nunca en su historia", destacando la
colaboración contra el crimen organizado y el narcotráfico, aunque reconoció
que aún queda trabajo por hacer, en un contexto de presión bilateral y
operativos militares estadounidenses en el Caribe y el Pacífico, así como el beneplácito
manifiesto por la USTR por la reciente imposición de aranceles a las
importaciones procedentes de países con los que México no tiene celebrado un Tratado
Comercial, destacando entre ellos China, considerando dicha decisión como un
paso positivo rumbo a la revisión/renegociación del T-MEC, toda vez que esta
medida representa una señal clara de que México se está alineando con Estados
Unidos en materia de seguridad económica y en el combate contra prácticas de
economías “no de mercado” de acuerdo con lo señalado por Jamieson
Greer en su testimonio presentado al Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara de
Representantes antes referido.
Percepción compartida por el Consejo de Empresas Globales conformado por
sesenta grandes empresas multinacionales líderes en más de veinte sectores de
la economía mexicana, las cuales representan en su conjunto más del 40% de la
IED, generando el 10% del PIB nacional mediante la conformación de cadenas
productivas, quien calificó como “legitima” la aplicación
arancelaria de México a terceros países para proteger empleos y aumentar la
producción nacional, destacando que aún se requieren esquemas de excepción para
insumos críticos y bienes intermedios, así como una implementación basada en el
Estado de Derecho, enfatizando el Consejo de Empresas Globales que las grandes
empresas multinacionales mantienen el interés de seguir profundizando la
integración regional y de avanzar en una mayor localización productiva en
México, como parte de una estrategia de fortalecimiento industrial de largo
plazo.
Poniendo de manifiesto la
importancia del trabajo colaborativo entre el sector público y privado,
incluida la academia y los organismos empresariales de los (3) países miembros
del T-MEC para fortalecer las cadenas productivas regionales, mientras que las PYMES
mexicanas hacen lo propio para integrarse a dichas cadenas productivas para incursionar
en un mercado de importación y/o exportación sea de forma directa o indirecta
dependiendo de su propuesta de valor y capacidad instalada, empezando por
certificar las competencias laborales de su personal, conocer e interpretar
adecuadamente su información financiera, así como trabajar con estricto apego a
la formalidad para acceder a las fuentes de financiamiento de corto y mediano
plazo para dar oportuno cumplimiento a sus objetivos organizacionales, tales
como arrendamiento, factoraje financiero, líneas de crédito revolvente, pago a
proveedores, entre otros productos y servicios financieros como el acceso a una
plataforma electrónica para hacer y recibir pagos internacionales en diferentes
divisas durante las 24 horas de los días hábiles de la semana considerando un
Tipo de Cambio lo más cercano posible al Tipo de Cambio Spot, plataforma
electrónica que también les permita establecer las estrategias de cobertura
cambiaria correspondientes acorde con sus propios intereses y restricción
presupuestaria, girando por sí mismos las ordenes de compraventa sin necesidad
de la intervención de terceros, optimizando así el manejo de sus recursos
financieros.
Además de replicar el modelo de negocio de Empresa Integradora para constituir su propia fuente de financiamiento de largo plazo con recursos propios para superar las barreras que suelen enfrentar para la ampliación de su capacidad instalada, propiciando así la participación activa y responsable al interior de las cadenas productivas locales eliminando las practicas nocivas derivadas de la “economía de amiguetes”, revirtiendo de esta forma la perversa tendencia de privatizar las ganancias y socializar las pérdidas; por una visión que permita legalmente socializar las ganancias y privatizar las perdidas, lo cual es objetivamente posible mediante la conformación y/o integración a un Investment Club que además les preste los servicios de Trading Company también entendido como Agente Comercial para facilitarles el intercambio comercial con clientes y proveedores extranjeros.
Aspectos con los que FX Global Management LLC, en coordinación con sus aliados estratégicos, cuya propuesta de valor está descrita en el Descargo de Responsabilidad al final del presente, auxilia a los miembros de su ecosistema y sus respectivas cadenas productivas, servicios profesionales que hacemos extensivos a toda PYME mexicana importadora y/o exportadora que los considere aplicables en su caso, bastará con programar una videoconferencia de cortesía a través del enlace denominado “Forma parte del ecosistema FX GLOBAL MANAGEMENT” disponible en el Sitio Web de FX Global Management LLC, en el cual podrán consultar nuestro Resumen Semanal de Mercados a través del enlace “Market Summary” -también disponible en nuestras Redes Sociales- para mantenerse informadas respecto a los acontecimientos susceptibles de impactarles positiva o negativamente y con ello fundamentar su toma de decisiones en beneficio propio y de sus grupos de interés.
Mientras tanto damos por terminado 2025 y con ello el 20° Aniversario de FX Global Management LLC, para retomar actividades a partir de la 1ª semana completa de 2026, con la expectativa de que juntos pasemos de la solidaridad espontánea al involucramiento participativo mediante el trabajo colaborativo.
¡Felices fiestas decembrinas y
el mejor de los éxitos en todo cuanto emprendan el año por venir!
LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán
Founding &
Managing Partner of FX Global Management LLC
Investment Club &
Trading Company
National Futures
Association (NFA) Pool/Exemption Management
Autor del libro “El Manejo de Capitales en el
Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del libro “Inteligencia
Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª Edición-
Sitio Web: www.fx-gm.com
E-Mail: lecona@fx-gm.com
Skype: JLLeconaMBA & FXGlobal
X: @JLLeconaMBA & @FXGlobal
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Descargo de
Responsabilidad: FX Global Management LLC es una Entidad de Responsabilidad
Limitada –Limited Liability Company (LLC)- registrada en el año 2005 en el
Estado de New York de los Estados Unidos de América, con la finalidad de
desempeñar las funciones de Investment Club, habiendo estado afiliado a la
National Association of Investors Corporation (NAIC) contando con el
Pool/Exemption Management ID de la National Futures Association (NFA).
Siendo FX
Global Management LLC parte del Buy Side entendido como público inversionista,
al no tener clientes sino inversionistas asociados con intereses en común,
quienes son profesionistas independientes y/o Micro, Pequeñas y Medianas
Empresas (MIPYMES) mexicanas relacionadas de forma directa o indirecta con el
Comercio y Negocios Internacionales al ser exportadoras y/o importadoras con
necesidades específicas de inversión alternativa, diversificación y cobertura
financiera que por sus características no es posible atender a través de los
intermediarios financieros tradicionales sean estos nacionales o
internacionales debido (1) a su falta de disponibilidad, (2) a los montos
mínimos requeridos para acceder a los productos y/o servicios financieros de su
interés o (3) una combinación de ambos.
Manteniendo
FX Global Management LLC sus Cuentas, Bancaria y de Corretaje, con
Instituciones Financieras estadounidenses miembro del Federal Deposit Insurance
Corporation (FDIC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) &
Securities Investors Protection Corporation (SIPC) -respectivamente-, quienes
forman parte del Sell Side al ser los encargados de crear, promocionar y
colocar los diferentes instrumentos financieros entre el público inversionista.
Permitiendo
a los inversionistas asociados de FX Global Management LLC acceder a
estrategias de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera
anteriormente reservadas para los grandes capitales, sin tener que realizar
considerables aportaciones de dinero de forma individual, distribuyendo las
relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes de forma
proporcional a sus aportaciones de capital, otorgando a los inversionistas
asociados fundadores de FX Global Management LLC la Cobertura de una Póliza de
Seguro Hombre Clave para garantizar la recuperación de sus aportaciones de
capital en caso de que el Founding & Managing Partner llegase a faltar,
toda vez que al ser dichas aportaciones de capital parte del capital considerado
Preseed & Seed (Presemilla y Semilla), un porcentaje del mismo ha sido
destinado para la constitución, consolidación y eventual escalamiento de la
propuesta de valor de FX Global Management LLC.
Cobertura
de la Póliza de Seguro Hombre Clave que los inversionistas asociados fundadores
de FX Global Management LLC se reservan el derecho de transferir en primera
instancia a cualquiera de los inversionistas asociados interesados en adquirir
su participación dentro de la organización y en segunda instancia a un tercero
en caso de que el resto de los inversionistas asociados no estén interesados en
adquirir dicha participación, en el entendido que las aportaciones de capital
de los inversionistas asociados, sean los originales o los que adquieran dicha
participación, están clasificadas como Preseed y Seed, por lo que son
corresponsables del ofrecimiento de la propuesta de valor de FX Global
Management LLC entre sus grupos de interés entendidos como clientes y
proveedores para alcanzar los objetivos organizacionales de FX Global
Management LLC, incluida la recuperación del porcentaje de sus aportaciones de
capital destinado a la constitución, consolidación y eventual escalamiento de
la propuesta de valor de FX Global Management LLC.
Considerando
lo anterior, FX Global Management LLC, en atención a los requerimientos de los
miembros de su ecosistema, en 2025 inició el escalamiento de su modelo de
negocio agregando a las funciones que le dieron origen como Investment Club, en
lo sucesivo reservadas para la administración de sus propios activos
financieros conformados por las aportaciones de capital de los inversionistas
asociados fundadores y/o de aquellos que adquieran las correspondientes
participaciones dentro de la organización, las funciones como Trading Company
entendido como Agente Comercial.
Apoyándose
para tal efecto de las alianzas estratégicas y/o convenios de colaboración
correspondientes para auxiliar a sus miembros con las tareas propias del
Comercio y Negocios Internacionales como análisis e interpretación de estados
financieros, estudios de mercado, vinculación e inter-cooperación con clientes
y proveedores internacionales independientemente del sector o industria al que
pertenezcan sus unidades de negocio y su mercado meta, así como facilitarles la
contratación individual de los productos y/o servicios financieros dirigidos al
sector exportador e importador para que estén en condición de dar oportuno
cumplimiento a sus objetivos organizacionales, replicando de esta forma el
modelo de negocio de Empresa Integradora.
Aprovechando
de esta forma las ventajas comparativas derivadas de la ubicación del domicilio
comercial de FX Global Management LLC en el Distrito Financiero de New York
City para interactuar con la Zona Franca de Staten Island que es una importante
puerta de entrada a la Costa Este de los Estados Unidos de América y por ende
para el Comercio y Negocios Internacionales, poniendo de manifiesto que la
razón de ser de FX Global Management LLC es atender de manera eficaz y
eficiente los requerimientos de los miembros de su ecosistema, quienes al ser
profesionistas independientes y/o MIPYMES mexicanas exportadoras y/o
importadoras tienen como principal fuente de riqueza sus respectivas unidades
de negocio y no así el capital originalmente destinado al Investment Club,
razón por la cual, FX Global Management LLC forma parte de ConnectAmericas,
iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), cuya finalidad es
vincular a las MIPYMES de América Latina y El Caribe para que hagan negocios
con el resto del mundo, auxiliando dicha labor para el caso de México con la
plataforma ComerciaMX a cargo de la Secretaría de Economía (SE).
Con base en
lo anterior, los comentarios emitidos en el presente Resumen Semanal de
Mercados tienen como propósito mantener informados a los miembros del
ecosistema de FX Global Management LLC de la conformación de las estrategias de
inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad
administradas, así como contribuir con la educación en materia económica,
financiera y comercial de sus respectivas cadenas productivas, por lo que no
deben considerarse como una recomendación de inversión alternativa,
diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo
de manifiesto que es responsabilidad de este último la toma de decisiones en
cuanto al manejo de sus activos financieros, sin que ello represente
responsabilidad alguna para FX Global Management LLC.
En caso de
requerir mayor información relacionada con FX Global Management LLC, su
propuesta de valor y público objetivo, favor de solicitarlo a través de los
medios de contacto señalados en el Sitio Web https://www.fx-gm.com
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“En los
negocios, el riesgo no es el enemigo a condenar, sino la constante que debe
administrarse”.
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