LCNI
& MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner
FX Global Management LLC
Investment
Club
Resumen
Semanal de Mercados del 8 al 12 de Marzo 2021.
La relación funcional entre el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano.
Con la finalidad de poner en contexto el término “Rotación del Dinero” manifiesto en entregas previas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, consideraremos la relación funcional entre el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano cuyo comportamiento podemos seguir a través del par de divisas con Símbolo de Pizarra en el Mercado Internacional de Divisas (FOREX) USD/MXN, mismo que tras darse a conocer que el sentimiento del público inversionista internacional -institucional y/o individual- respecto a un incremento de la inflación en los Estados Unidos está disminuyendo de acuerdo con indicadores clave que monitorean los precios al consumo, los cuales han subido menos de lo esperado, al tiempo que el Bono a 10 años se mantuvo en 1.5%, experimentó un ajuste a lo largo de la semana comprendida entre el 8 y el 12 de Marzo favoreciendo al Peso Mexicano hasta alcanzar mínimos en torno a 20.60/55 Pesos por Dólar luego de haberse cotizado en niveles de 21.40/50 Pesos por Dólar la semana previa, para cerrar la jornada del viernes 12 de Marzo en 20.7025 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, manteniéndose la cotización dentro de los parámetros señalados por los retrocesos de Fibonacci, coincidentes con los Moving Average (MA) 200 y 20 (color blanco y rojo) como Resistencia y 100 y 50 (color mostaza y azul) como Soporte como puede apreciarse en Daily Chart.
USD/MXN (US
Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Comportamiento
que si bien, gráficamente es similar entre el par de divisas USD/MXN y el Dow
Jones FXCM US Dollar Index en cuanto a que ambos han presentado una tendencia a
la baja o Bear Trend, en estricto sentido significa que mientras el Peso
Mexicano se ha fortalecido, el Dólar Americano se ha debilitado, fenómeno
conocido como relación funcional inversa, destacando que en ambos casos las
cotizaciones cerraron la 2ª semana del mes de Marzo en torno a los retrocesos
de Fibonacci, con la salvedad que el Dow Jones FXCM US Dollar Index se ubica
entre el MA 100 (color mostaza) como Resistencia y 50 y 20 (color azul y rojo)
como Soporte, poniendo de manifiesto la importancia de dar seguimiento al sentimiento
del público inversionista que al final del día es quien determina la tendencia del
Mercado, a diferencia de los patrones de comportamiento manifiestos en las
gráficas, pues si bien dichos patrones de comportamiento nos permiten tener una
idea razonablemente fundamentada del comportamiento próximo inmediato de las cotizaciones,
también es cierto que se subordinan al sentimiento del público inversionista, razón
por la cual es importante considerar los niveles de Soporte y Resistencia,
sobre todo cuando la condición para que un determinado patrón de comportamiento
se cumpla es que la Resistencia o Soporte en cuestión sean traspasados de forma
sostenida para establecer nuestras estrategias de diversificación y cobertura
financiera, de modo que “Sí y Solo Sí” los patrones de comportamiento son
confirmados por el sentimiento del público inversionista manifiesto a través de
las cotizaciones -como solemos advertir en las diferentes entregas de nuestro Resumen
Semanal de Mercados- podremos considerar la posibilidad de alcanzar los Target descritos,
caso contrario deberemos reconsiderar situaciones manteniendo un sano
equilibrio entre análisis fundamental y análisis técnico, acompañado lo anterior de un
análisis cualitativo entendido como él monitoreo del sentimiento del público
inversionista.
$USDOLLAR (Dow Jones FXCM Dollar
Index) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade
¿Cómo podemos identificar el sentimiento del público inversionista?
En este orden de ideas, es oportuno reconocer que no existe una “fórmula mágica” que nos permita identificar el sentimiento del público inversionista, sin embargo, existen variables susceptibles de proporcionarnos señales de lo anterior, siendo una de ellas el comportamiento de las Tasas de Interés, pues recordemos que dependiendo de la toma de decisiones en materia de Política Monetaria -por ejemplo- por parte de la Reserva Federal (FED) será la percepción del público inversionista y por ende la "Rotación del Dinero".
Explicado lo anterior, es oportuno tener presente la relación existente entre FOREX y las Tasas de Interés para poder identificar los diferentes escenarios susceptibles de presentarse en torno a la Política Monetaria del FED, considerando para tal efecto la máxima de economía que dice; “A mayor circulante mayor inflación…”, en donde el circulante es el dinero disponible, mientras que la inflación es el incremento de los precios de los bienes y servicios, los cuales suelen ser escasos por lo que al existir más dinero disponible para adquirirlos son susceptibles de incrementar su precio al dispararse la demanda de los mismos, dando lugar a la toma de decisiones por parte del FED en cuanto a si la Política Monetaria deberá ser expansiva o restrictiva, destacando que cualquiera que sea el caso, sus repercusiones no serán las mismas para los consumidores y empresarios en su conjunto que para el público inversionista, pues mientras los primeros podrían contraer su gasto ante una Política Monetaria restrictiva derivado del incremento en las Tasas de Interés, el público inversionista en busca de mayores Tasas de Interés podría sentirse atraído ante esta disposición, trayendo como resultado la compra masiva del Dólar Americano, propiciando una apreciación del mismo frente al resto de las divisas toda vez que para invertir en Deuda Soberana de Estados Unidos es necesario comprar Dólar Americano, lo cual también es aplicable a la inversa, es decir, cuando las Tasas de Interés son reducidas o permanecen sin cambio -como ha sido el caso en esta ocasión-, el público inversionista puede preferir otras alternativas que le paguen más por su dinero.
En este contexto, visualicemos la “Rotación del Dinero” tras la toma de decisiones del FED acorde con los siguientes escenarios:
• Incremento en Tasa de Interés Interbancaria.
Un incremento en la Tasa de Interés Interbancaria por parte del FED trae como resultado un incremento en Tasas de Interés para los clientes de los propios Bancos, cuya consecuencia es un desaceleramiento de la expansión crediticia.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría caer.
• FED Compra Deuda.
FED: Agrega al Sistema Bancario Reservas, lo cual puede hacer que las Tasas de Interés caigan.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría subir.
• Incremento en el Índice de Precios al Consumidor –CPI- (Consumer Price Index).
Esto es un indicador de incremento en la inflación.
Impacto:
El precio del oro incrementa.
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría caer.
• Incremento en órdenes de Bienes Duraderos.
El incremento en la actividad comercial anticipa el incremento de la demanda crediticia. Esto puede en consecuencia causar un incremento en las Tasas de Interés.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría decrecer.
• Caída del Producto Nacional Bruto –GNP– (Gross National Product).
Refleja una economía desacelerada. El FED puede reducir el suministro de dinero propiciando una disminución en Tasas de Interés.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano es susceptible de subir.
• Incremento en el Número de Viviendas en Construcción.
Muestra un crecimiento en la economía y en la demanda crediticia. El FED tiende a ser menos conservador, incrementando las Tasas de Interés.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría caer.
• Caída en Producción Industrial.
Esto indica un desaceleramiento en el crecimiento de la economía. El FED podría estimular la economía mediante la reducción de las Tasas de Interés.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría subir.
• Incremento en Inventarios.
Esto indica un desaceleramiento en la economía a raíz de la falta de incremento en las ventas de lo producido.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría subir.
• Indicadores Anticipados a la Alza.
Esto muestra la fuerza de la economía, lo cual trae como resultado una mayor demanda crediticia.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano tiende a caer.
• Caída en el Precio del Petróleo.
Esto reduce la presión de incremento en las Tasas de Interés, aumentando los precios en los Instrumentos de Deuda (Bonos) particularmente Deuda Soberana.
Impacto:
En condiciones de normalización crediticia en el resto del mundo, el precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría subir, lo cual no es así ante Políticas Monetarias expansionistas –por ejemplo- en el Reino Unido, Eurozona y Japón frente a una Política Monetaria restrictiva por parte del FED, pues esto suele fortalecer al Dólar Americano frente al resto de las divisas tal y como ha sucedido -por ejemplo- antes y durante el año 2016.
• Incremento en Ganancias Personales.
A mayor ingreso personal, mayor será la demanda en el consumo y los precios de los consumibles incrementarán.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría caer.
• Caída en el Precio de los Metales.
Esto refleja un decremento en la inflación. Con esto se logra neutralizar la inflación derivada de la demanda.
Impacto:
El precio del oro decrece.
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano suele incrementar.
• Incremento en el Índice de Precios de Producción –PPI- (Producer Price Index).
Esto indica un incremento en la inflación. La demanda de bienes crece al igual que los precios. El FED tiende a subir las Tasas de Interés para tratar de balancear la inflación.
Impacto:
El precio del oro incrementa.
El precio de las divisas relativas al Dólar Americano podría caer.
• Incremento en Comercio al Menudeo (Retail Sales).
Esto indica una fuerte economía en crecimiento. El FED podría contraerse.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría caer.
• Incremento en Desempleo.
Esto indica un desaceleramiento en el crecimiento económico. El FED podría disminuir el crédito causando que las Tasas caigan.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría incrementarse.
• FED Realiza Acuerdos de Re-Compra.
El FED deposita dinero al Sistema Bancario mediante la compra colateral de Obligaciones para revenderlas posteriormente. Esto contribuye a la disminución de las Tasas de Interés.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría subir.
• Correspondencia de Ventas o Marcha Atrás por Parte del FED.
El FED toma dinero del Sistema Bancario producto de la venta de las Obligaciones colaterales para recomprarlas más tarde en una fecha posterior. Este decremento de dinero generalmente propicia un incremento en las Tasas de Interés.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría caer.
• Money Supply Increases.
Un excesivo crecimiento en la intervención podría causar inflación y generar temor respecto a que el FED podría restringir el crecimiento de sus propios Fondos, conduciendo las Tasas de Interés a incrementarse.
Impacto:
El precio de las divisas extranjeras relativas al Dólar Americano podría caer.
Como podemos observar, existen diferentes escenarios susceptibles de presentarse que invariablemente tendrán un impacto entre los consumidores y empresarios en su conjunto y el público inversionista en general, dando lugar a su vez a la “Rotación del Dinero” de un instrumento financiero a otro, destacando que aquí solo hemos señalado algunos de los escenarios más comunes, lo cual no significa que sean los únicos ni mucho menos que los escenarios descritos se cumplirán en todo momento, por lo que deberemos poner particular atención a las condiciones generales del entorno y ser perceptivos ante las señales que el Mercado nos proporcione, teniendo en cuenta que existen instrumentos financieros considerados como “instrumentos refugio” como es el caso del oro ante las presiones inflacionarias o como el caso del Dólar Americano, Franco Suizo y Yen Japonés y algunos otros considerados como “instrumentos de riesgo” como el Euro, Libra Esterlina, Dólar Australiano y ciertas divisas de países emergentes como el Peso Mexicano -entre otros-, lo cual significa que cuando el público inversionista tiene mayor propensión para asumir riesgos renunciará a los instrumentos refugio y viceversa, tema también abordado en la 2ª Edición del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI”.
LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC
Investment Club Member of National Association of Investors Corporation –NAIC-
Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”
Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.
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