LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 3 al 7 de Mayo 2021.

¿Cómo mantener un sano equilibrio entre las inversiones tradicionales y las inversiones alternativas que conforman nuestros portafolios de inversión?

 

Solidarizándonos con los familiares y amigos y desde luego con las víctimas del lamentable suceso que tuviera lugar la noche del pasado lunes 3 de Mayo tras el desplome de un tramo del paso elevado de la Línea 12 del Sistema de Transporte Público Metro al Oriente de la Ciudad de México, en esta ocasión abordaremos el tema relacionado con la forma de mantener un sano equilibrio entre las inversiones tradicionales y las inversiones alternativas que conforman nuestros portafolios de inversión, sea que se trate de inversiones activas o pasivas y desde luego, la forma de administrar los riesgos asociados a las mismas.

 

En este orden de ideas, empecemos por recordar que el riesgo no es el enemigo a condenar sino la constante que debe administrarse, labor que empieza con la diversificación de todo portafolio de inversión, toda vez que es equivalente a no poner todos los huevos en una misma canasta ni todas las canastas en un mismo camión, tan importante como lo anterior, es preciso tener claro el perfil de inversionista de cada cual, partiendo de la premisa que no todos tenemos la misma restricción presupuestaria y aun cuando así fuera, no todos tenemos las mismas necesidades de liquidez y tolerancia al riesgo, con base en lo anterior podemos entender que en toda inversión, a mayor liquidez corresponde menor riesgo y por tanto menor rendimiento, mientras que a menor liquidez corresponde mayor riesgo y por ende mayores posibilidades de multiplicar los recursos financieros destinados a las inversiones consideradas de Renta Variable como puede ser la compra de Acciones de diferentes emisoras -entre otras-.

 

Ejemplo de lo anterior son las inversiones tradicionales realizadas en instrumentos considerados de alta liquidez y bajo riesgo como la Deuda Soberana de los Estados Unidos cuyo rendimiento de acuerdo con las Tasas de Interés manifiestas por la Reserva Federal (FED) se encuentra entre el 0% y 0.25% anual, contrastando con la rentabilidad alcanzada por los principales Índices Bursátiles Norteamericanos, Dow Jones Industrial Average Index, S&P 500 Index y Nasdaq-100 Index, los cuales al cierre de la 1er semana del mes de Mayo han alcanzado nuevos máximos anuales -High 52- pese al ajuste a la baja experimentado durante las primeras jornadas de la semana comprendida entre el 3 y el 7 de Mayo, encontrando Soporte cada uno de los Índices en torno a los Moving Average (MA) 20 (color rojo) y 50 (color azul) Daily Chart -respectivamente- conforme a lo descrito en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados como puede apreciarse en los gráficos correspondientes, para recuperar el sesgo alcista -Bull Market-, destacando que mientras el Dow Jones Industrial Average Index ha sido el Índice con mejor desempeño a lo largo de la semana, el Nasdaq-100 Index fue el más castigado al grado de ser el único de los tres Índices que si bien recuperó parte de lo perdido, también es cierto que cerró la jornada del viernes 7 de Mayo más cerca del MA 20 que del High 52, escenario que contrasta con el reporte de desempleo no agrícola mejor conocido como NFP por sus siglas en Inglés correspondiente al mes de Abril, mismo que registró la creación de 266K puestos de trabajo, quedándose por debajo de la previsión de 978K y el número de puestos de trabajo creados el mes previo (Marzo) que fue de 770K, poniendo de manifiesto que los aspectos fundamentales no siempre determinan el sentimiento del Mercado entendido como público inversionista internacional (institucional y/o individual), por lo que es necesario agregar a los aspectos fundamentales y técnicos propios del análisis cuantitativo, un toque de análisis cualitativo entendido como la percepción de la sociedad en su conjunto respecto al desempeño del dinamismo económico-comercial y político-social, en este caso aplicable a los Estados Unidos, toda vez que de acuerdo con diferentes analistas, los apoyos económicos que están recibiendo los estadounidenses con menores ingresos propician que dichos beneficiarios prefieran no salir a buscar empleo pues estos les pagarían una cantidad igual o menor al apoyo recibido por parte del gobierno, particularmente en el sector de servicios, explicando -según dichos analistas- la razón por la cual la Tasa de Desempleo en Estados Unidos ha pasado del 6% al 6.1%.


DJX (Dow Jones Industrial Average Index) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade


SPX (S&P 500 Index) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade


NDX (Nasdaq-100 Index) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade


Además de la diversificación; ¿Qué factores deben considerarse para determinar las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociadas a nuestros portafolios de inversión?

Con base en lo anterior, podemos entender que si bien la diversificación nos permite minimizar el impacto negativo derivado de la correlación que tengan los diferentes instrumentos financieros -tratándose de inversiones tradicionales- y/o vehículos de inversión -tratándose de inversiones alternativas sean activas o pasivas- que conforman nuestros portafolios de inversión entre sí, también es cierto que debemos poner particular atención al dinamismo económico-comercial del sector y/o industria al que pertenecen dichos instrumentos financieros y/o vehículos de inversión, conscientes de que el mismo sector y/o industria podría experimentar un dinamismo diferente en cada plaza, ejemplo de lo anterior son las ganancias de capital que puede generar el House Flpping o Flipping Houses entendido como la compra-remodelación-venta de un bien inmueble ubicado en los Estados Unidos lo que representa una inversión activa vs; la plusvalía que dicho inmueble puede ganar a lo largo del tiempo lo que representa una inversión pasiva, relación que no será la misma en las zonas costeras tanto del Este como del Oeste que en el centro del país, pues mientras que las zonas costeras son susceptibles de ganar mayor plusvalía a lo largo del tiempo, particularmente en Ciudades como New York o Miami en la costa Este o San Francisco y Los Ángeles en la costa Oeste por su carácter cosmopolita y el dinamismo que las caracteriza, las zonas del centro del país -por ejemplo- como Detroit son susceptibles de representar una oportunidad para generar ganancias de capital en el corto plazo mediante Flipping House debido a la demanda potencial de casas habitación por parte de las personas susceptibles de ocupar los puestos de trabajo que la administración del Presidente Joe Biden pretende generar a través de la reactivación de la industria manufacturera del país, lo cual no significa que una inversión sea mejor que otra, pero si diferentes, pues no obstante ambas forman parte del universo de inversiones alternativas, las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa, así como los derechos y obligaciones que cada una supone, lo mismo que sus alcances y limitaciones, pueden hacer la diferencia entre obtener ganancias de capital en el corto plazo por única ocasión o generar ingresos residuales de forma constante en el mediano y largo plazo producto -por ejemplo- de la renta de dicho inmueble, al tiempo que se multiplica el valor del patrimonio gracias a la plusvalía. 

Así mismo, el dinamismo experimentado por la economía estadounidense en su conjunto vs; el dinamismo experimentado por la economía mexicana nos pueden dar una idea razonablemente clara sobre las condiciones generales del entorno como refiere Héctor Usla en su columna de El Financiero del miércoles 5 de Mayo, en la que no obstante destaca que durante el mes de Marzo de 2021 el comercio entre México y Estados Unidos -comprendido por exportaciones e importaciones entre ambos países- ascendió a 56 Mil 908 Millones de Dólares representando un máximo histórico para un solo mes de acuerdo con la Oficina del Censo de los Estados Unidos (United States Census Bureau), también es cierto que la reactivación del dinamismo de la economía estadounidense y por ende de sus exportaciones se debe en gran medida al paquete de ayuda económica por 1.9 Billones de Dólares impulsado por el gobierno federal estadounidense, contrastando con la carencia de estímulos fiscales por parte del gobierno federal mexicano, ante lo cual, Jesuswaldo Martínez Soria, Investigador Económico del Instituto Belisario Domínguez, considera que si bien es innegable que la política de apoyos fiscales de la administración Biden ha generado un impulso significativo en el consumo doméstico y en la reactivación de las cadenas productivas de los Estados Unidos -cuyo efecto positivo podría estar presente durante 2021-, también es cierto que el gobierno mexicano deberá poner particular atención en tres puntos clave, siendo estos, i) evitar que haya afectaciones a la producción como sucedió con los apagones del pasado mes de Febrero,  ii) que la vacunación se acelere en México para estar en la misma sintonía que los Estados Unidos y iii) que no se gesten riesgos asociados a las decisiones de política económica que puedan dificultar el intercambio comercial entre ambas naciones -tales como los aplicables a la Reforma Energética, entre otros-, lo cual como podremos advertir, no es una asignatura que México pueda superar fácilmente.

¿Cómo pueden las PYMES mexicanas aprovechar las ventajas comparativas derivadas del T-MEC?

A la luz de esta realidad, la pregunta obligada es; ¿Cómo pueden las PYMES mexicanas aprovechar las ventajas comparativas derivadas del T-MEC? Ante lo cual es oportuno tener presente que México, hasta antes del 1er Trimestre de 2021, se mantenía como el 2° país que más le compraba a Estados Unidos solo superado por Canadá y el 2° país que más le vendía solo por debajo de China de acuerdo con Luz María de la Mora Sánchez, Subsecretaria de Comercio Exterior de México, escenario que durante el 1er Trimestre 2021 cambió, toda vez que México representó el 14.8% del comercio realizado por los Estados Unidos, ubicándolo como su principal socio comercial seguido de Canadá, quien sustituyó a China enviando a este último al 3er sitio, lo que de acuerdo con Sergio Ley López, Presidente de la Sección Asia y Oceanía del Consejo Empresarial Mexicano de Comercio Exterior, Inversión y Tecnología (Comce); “…es benéfico para el país, ya que el crecimiento del comercio bilateral entre México y Estados Unidos generará empleos, al mismo tiempo que acelerará el proceso de recuperación económica”.

Lo cual representa un área de oportunidad para las PYMES mexicanas con potencial exportador sea de forma directa o a través de un Trading Company debidamente establecido en los Estados Unidos, está última opción aplicable para el caso de aquellas PYMES mexicanas que aun teniendo un constante intercambio comercial con sus pares estadounidenses, debido a su capacidad instalada, restricción presupuestaria y/o volumen de ventas, no cuenten con una filial en los Estados Unidos, poniendo de manifiesto la importancia de que cada PYME mexicana con potencial exportador sea consciente de sus alcances y limitaciones para proceder en consecuencia acorde con su propia circunstancia, pues si bien, siempre existirá la posibilidad de incursionar en un mercado de exportación de forma directa si la capacidad instalada y/o de producción, así como el volumen de ventas de la PYME mexicana en cuestión lo permite, cuando dicha capacidad instalada y/o de producción, así como su volumen de ventas es muy pequeño aunque suficiente, puede ser mejor auxiliarse de un Trading Company debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones para deslindar en éste aquellas tareas que aun siendo parte intrínseca del proceso de exportación, no sean parte del área de competencia de la PYME mexicana exportadora, pues recordemos que no basta con la intención de exportar, toda vez que es necesario dar oportuno cumplimiento con una serie de requerimientos y tareas incluidas las relacionadas con la cobranza de las facturas emitidas a los clientes estadounidenses y eventual financiamiento de las mismas -por ejemplo- mediante las líneas de Factoraje Financiero correspondientes, aspectos con los que FX Global Management LLC, con el apoyo de sus aliados estratégicos, auxilia a sus grupos de interés entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation –NAIC-

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”

 

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

 

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