LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 6 al 10 de Septiembre 2021.

Entre conmemoraciones y reflexiones.

 

A 20 años de distancia de los atentados terroristas del 9/11 y como parte del universo de personas que vivimos de cerca lo acontecido -particularmente en la Ciudad de New York-, sea de forma presencial o remota en virtud de nuestra actividad preponderante, sirva el presente para manifestar nuestro respeto a las víctimas tanto directas como indirectas de tan lamentables hechos, respeto que hacemos extensivo a todos y cada uno de los héroes anónimos que encabezaron las labores de rescate, muchos de los cuales perdieron la vida en cumplimiento de su trabajo, por quienes pedimos su eterno descanso y resignación para sus seres queridos.

Manifiesto lo anterior, damos paso a nuestro Resumen Semanal de Mercados entre conmemoraciones y reflexiones tras las crisis experimentadas a lo largo de 2 décadas y desde luego, a las enseñanzas que lo anterior nos ha dejado.

¿Cuál ha sido el desempeño del S&P 500 Index durante los últimos 20 años?

En este orden de ideas, empecemos por recordar algunos de los acontecimientos más representativos de los últimos +/-20 años que han impactado -positiva y/o negativamente- el comportamiento de los Mercados Financieros, tomando como referencia el caso del S&P 500 Index, conformado por las 500 empresas más representativas de los Estados Unidos de América, por lo que es considerado como el Santo Grial del público inversionista internacional -institucional y/o individual-, con esto en mente, destacan por el orden en que se hicieron presentes la denominada crisis “Punto Com” que tuviera lugar a finales de los años 90´s y principios de los años 2000´s, en la cual, si un inversionista hubiera invertido en el S&P 500 Index -por ejemplo- durante el 3er Trimestre de 1999 habría tenido que esperar hasta el 4° Trimestre de 2006 para recuperarse de la caída experimentada a causa de dicha crisis, en el entendido que de haber mantenido su inversión en el S&P 500 Index, habría experimentado en carne propia la crisis “Subprime” suscitada en 2007 y agudizada en 2008, lo que significa que el inversionista de nuestro caso hipotético habría tenido que esperar hasta finales de 2010 para recuperar el valor original de su inversión, es decir, +/- 10 años de espera tan solo para recuperar el punto de equilibrio, escenario también experimentado durante el 1er Trimestre de 2020 cuando el S&P 500 Index cayó el 30% en un mes derivado de las restricciones epidemiológicas y problemas de escasez en las cadenas de suministro producto del Covid-19, con la diferencia que en esta ocasión la recuperación tuvo lugar unos meses más tarde, tanto así que el S&P 500 Index ha venido alcanzando nuevos máximos hasta llegar el pasado 30 de Agosto (2021) a niveles de 4,545.85 Unidades tras haber caído el 23 de Marzo de 2020 a niveles de 2,191.86 Unidades como puede apreciarse en Weekly Chart, recuperación que no todo inversionista pudo aprovechar, sea por haber caído en pánico y salirse del Mercado antes de tiempo, por no contar con las reservas de capital necesarias para mantener sus posiciones abiertas y/o para aprovechar la baja temporal de las cotizaciones o una combinación de los escenarios anteriores, entre otras razones, tales como la falta de diversificación, misma que ante la posibilidad de que el S&P 500 Index experimente ajustes a la baja -como han pronosticado algunos de los principales Bancos de Inversión de Wall Street- a los niveles de Fibonacci (líneas horizontales color rojo) manifiestos en Weekly Chart, además de conveniente, es necesaria.

SPX (S&P 500 Index) Weekly Chart 3 Years

Fuente: TD Ameritrade 

¿Qué enseñanzas nos ha dejado lo anterior?

En este contexto y como parte de las enseñanzas que nos ha dejado lo anterior, es oportuno recordar la diferencia entre concentración vs; diversificación, pues mientras concentración implica destinar sino todo, si la mayor parte del presupuesto disponible en una misma inversión sea tradicional o alternativa -activa o pasiva-, diversificación implica distribuir el presupuesto disponible entre diferentes activos con la finalidad de minimizar el impacto negativo derivado de la correlación entre estos ante una posible contingencia como las experimentadas en las crisis y/o periodos de contracción anteriormente señalados, lo que da lugar a la conformación de un portafolio de inversión, poniendo de manifiesto que la razón de ser de la diversificación no se limita a maximizar las ganancias de capital de un portafolio de inversión, sino que es extensiva a minimizar el impacto negativo derivado de una contingencia, lo que implica renunciar al potencial de crecimiento propio de la concentración a cambio de mantener un sano equilibrio entre las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociados a nuestros portafolios de inversión, pues como podemos advertir tras analizar el desempeño del S&P 500 Index durante los últimos 20 años, concentrar nuestras inversiones en un mismo activo no necesariamente es la mejor opción, aun cuando se trate de un Índice Bursátil -como S&P 500 Index- que en sí mismo está diversificado al estar conformado por empresas pertenecientes a diferentes Sectores y/o Industrias -algunas de ellas con presencia global-, pues si bien sería como poner todos los huevos en diferentes canastas, también sería como poner todas las canastas en el mismo camión, toda vez que se estaría diversificando el valor total del patrimonio disponible en diferentes empresas, sin embargo, se estaría concentrando el total de la inversión en un mismo tipo de activo, en este caso en empresas de gran capitalización -Large Caps- cotizadas en el Mercado de Valores.

Ante lo cual, lo idóneo es agregar al portafolio de inversión otro tipo de activos, sean estos activos financieros como la Deuda Soberana o Corporativa -conscientes de que estos instrumentos financieros generan una baja rentabilidad- o activos reales como los bienes raíces o una combinación de ambos mediante instrumentos financieros como los Exchange Traded Funds (ETF´s) conformados por una cesta de Bonos (Deuda Soberana y/o Corporativa, sea nacional, internacional o global) o Commodities (agrícolas, energéticos o metales) y/o Divisas con la finalidad de establecer las estrategias de Cobertura Financiera sobre las fluctuaciones del Tipo de Cambio para preservar el poder adquisitivo o los Real Estate Investment Trust (REIT´s), los cuales como sabemos son un vehículo de inversión en bienes raíces a través del Mercado de Valores, así como el Private Equity Crowdfunding, considerando destinar a este último únicamente un porcentaje de las ganancias de capital previamente generadas por tratarse de Startups cuya propuesta de valor suele estar en fase de prueba de aceptación por parte de los consumidores, lo que supone a su vez por parte del público inversionista, otorgar mayor tolerancia en tiempo y forma para permitir a la Startup objeto de inversión alcanzar el grado de madurez necesario para recuperar lo invertido y generar una ganancia de capital, de esta forma se puede mantener un sano equilibrio entre liquidez y multiplicación del patrimonio en el mediano y largo plazo, similar a lo propuesto en la denominada “Cartera Permanente” caracterizada por su baja volatilidad y protección del patrimonio ante las condiciones adversas del entorno económico-comercial y político-social (local, regional y mundial) al diversificar el portafolio de inversión en igualdad de porcentajes entre Acciones, Bonos, Efectivo y Oro, estrategia que permitió proteger el patrimonio administrado ante los embates derivados de las crisis de 1987, 2000 y 2007 respectivamente.

Desde luego, la estrategia de diversificación señalada puede resultar muy conservadora para el público inversionista agresivo, sin embargo, permite minimizar las pérdidas y maximizar las ganancias en momentos de turbulencia financiera y contracción económica, lo que es fundamental para él público inversionista moderado como los inversionistas asociados de FX Global Management LLC, mismo que es la media entre el inversionista agresivo y el inversionista conservador, destacando que es posible llevar a cabo dicha estrategia de diversificación de forma individual si la restricción presupuestaria del inversionista lo permite o bien de forma colectiva -por ejemplo- a través de un Investment Club que estando debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones y siendo compatible con los intereses del inversionista se juzgue conveniente.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation –NAIC-

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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