LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 21 al 25 de Febrero 2022.

Riesgo Sistemático vs; Riesgo No Sistemático  

Dando seguimiento a los temas objeto de análisis abordados en las (2) últimas entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados y poniéndolos en contexto con las condiciones actuales del entorno en materia geopolítica derivado de la "operación militar especial" anunciada por el Presidente de Rusia, Vladimir Putin, la mañana del jueves 24 de Febrero en 9 regiones de Ucrania en las que se encuentran infraestructuras militares, aeropuertos y aeródromos, operación que, con el paso de las horas quedó claro que no se limitaría a dichas regiones sino que sería extensiva a diferentes partes del territorio ucraniano luego de presentarse una serie de ataques y enfrentamientos que además de lamentables, han sido condenados por la comunidad internacional por la violación que supone dicha invasión a la Carta de la Organización de las Naciones Unidas (ONU) cuyo principio establece fomentar entre las naciones relaciones de amistad basadas en el respeto al principio de igualdad de derechos, la libre determinación de los pueblos y tomar medidas adecuadas para fortalecer la paz universal, agravando la situación el hecho de que Rusia es miembro permanente del Consejo de Seguridad de la ONU, mismo que paradójicamente preside actualmente, sumándose a lo anterior las afectaciones al dinamismo económico-comercial y político-social mundial, empecemos por recordar que el riesgo no es el enemigo a condenar sino la constante que debe administrarse, para lo cual, es necesario clasificar los diferentes tipos de riesgo susceptibles de presentarse, siendo estos -fundamentalmente- los riesgos sistemáticos, mismos que por su naturaleza no es posible predecir con total precisión toda vez que se trata -por ejemplo- de factores económicos, comerciales, políticos y sociales tales como una recesión o un conflicto bélico y los riesgos no sistemáticos, los cuales, a diferencia de los anteriores, si es posible predecir con relativa precisión y por tanto administrar para minimizar el impacto negativo derivado de los mismos, siendo en su conjunto los riesgos sistemáticos y los riesgos no sistemáticos más comunes el riesgo mercado, riesgo emisor y riesgo moral.

En este orden de ideas, recordemos que el riesgo mercado es aquel que siempre estará presente en toda actividad económica-productiva, manifiesto -por ejemplo- en el comportamiento de las Tasas de Interés, las fluctuaciones del Tipo de Cambio y/o el incremento en el precio de las diferentes materias primas (Commodities) sean agrícolas, energéticos o metales y sus derivados, mismo que si bien no es posible evitar, si es objetivamente posible administrar con el auxilio de diferentes instrumentos financieros diseñados para tal efecto como los Contratos de Futuros y Opciones  -entre otros-, incluido el Mercado Internacional de Divisas mejor conocido por su abreviación en Inglés como FOREX, por lo que podemos asumir que el riesgo mercado no debe ser tema objeto de preocupación sino de ocupación mediante el oportuno establecimiento de las estrategias de Cobertura Financiera correspondientes para conocer en el presente las condiciones, cotización y/o precio al que estaremos negociando en el futuro una determinada Tasa de Interés, Tipo de Cambio, Commodity y/o sus derivados.

Por su parte, el riesgo emisor es aquel imputable a la viabilidad del proyecto productivo, unidad de negocio o vehículo de inversión del que se trate, mismo que, como inversionistas nos reservamos el derecho de aceptar o rechazar, para lo cual es necesario realizar los análisis tanto cuantitativos como cualitativos correspondientes para identificar la forma en que dicho proyecto productivo, unidad de negocio o vehículo de inversión obtendrá los ingresos necesarios que permitan recuperar el capital invertido, generar una ganancia de capital y/o pago de dividendos en caso de ser aplicables, así como conocer el beneficio que aportará a la sociedad en su conjunto para determinar -entre otras cosas- si se trata del tradicional modelo de negocio de venta directa, de un modelo de negocio de marketing fundamentado en el multinivel o de un fraudulento esquema piramidal como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados o bien, si se trata de una obra de infraestructura que aun siendo costosa sea indispensable y por tanto susceptible de contribuir con el crecimiento económico y desarrollo integral de la sociedad en su conjunto gracias al dinamismo económico-comercial derivado de la misma o si se trata de un capricho carente de planeación estratégica que sin importar la popularidad de quien lo haya promovido, por su falta de viabilidad, invariablemente estará condenado al fracaso convirtiéndola en un caro y estéril “elefante blanco”.

Mientras que el riesgo moral es aplicable a la falta de certidumbre jurídica también manifiesta en la violación del Estado de Derecho al no ser respetados los acuerdos celebrados con anterioridad, lo cual es aplicable lo mismo a la Iniciativa Privada (IP) que al Sector Público y desde luego a los Organismos Internacionales como la ONU al presentarse hechos tan lamentables como la reprobable invasión de Ucrania por parte de Rusia, misma que por razones obvias está acaparando la atención de propios y extraños a nivel mundial.

¿Cómo minimizar el impacto negativo derivado de una contingencia?

Con este escenario en mente, es oportuno recordar que además de auxiliarnos de los instrumentos financieros diseñados con la finalidad de administrar los riesgos asociados a la actividad económica-productiva en caso de presentarse una contingencia, es necesario considerar la diversificación como parte integral de la administración de riesgos, pues recordemos que la diversificación tiene como principio y fundamento distribuir el presupuesto disponible -por ejemplo- para realizar una determinada inversión sea tradicional o alternativa en varios activos, partiendo de la premisa que a menor correlación entre los activos que conformen el portafolio de inversión menor será el riesgo en caso de presentarse una contingencia, a diferencia de la concentración que en estricto sentido supone destinar sino el total si la mayor parte del presupuesto disponible en una misma inversión sea tradicional o alternativa.

¿Cómo se han reflejado las actuales condiciones del entorno geopolítico en materia económico-comercial?

Ahora bien, una vez habiendo identificado los diferentes tipos de riesgo susceptibles de presentarse y la forma de administrarlos, demos un vistazo al sentimiento del Mercado respecto al comportamiento del precio del petróleo y sus derivados, destacando el aumento del precio del gas, cuyos Contratos de Futuros se dispararon 60% en un solo día mientras que el precio del petróleo alcanzó su nivel más alto en los últimos 7 años unas cuantas horas después de que comenzara la invasión de Ucrania por parte de Rusia, conduciendo la cotización del Exchange Traded Fund (ETF) United States Oil Fund, LP NYSE: USO -cuya cartera está conformada, principalmente, por Contratos de Futuros a corto plazo del New York Mercantile Exchange (NYMEX) sobre petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI)- a alcanzar un nuevo máximo anual -High 52- durante la jornada del jueves 24 de Febrero ubicado en $US 70.24 por Título para cerrar la jornada del viernes 25 de Febrero en $US 65.80 por Título, teniendo como Soporte el 20 Exponential Moving Average (EMA) -señalado en color rojo- ubicado en $US 64.25 por Título como puede apreciarse en Daily Chart.

USO (United States Oil Fund, LP) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

Escenario que para el caso de México es contrastante toda vez que si bien el incremento del precio del petróleo supondría mayores ingresos para el Sector Público producto de las exportaciones derivadas del mismo al cotizarse la mezcla mexicana de exportación en niveles iguales o mayores a los $S 58.00 por Barril, nivel superior a los $US 46.00 Dólares por Barril considerado al momento de establecer la Cobertura Financiera correspondiente para elaborar los Criterios Generales de Política Económica, lo que significa que la federación tendrá recursos adicionales, también es cierto que el incremento en el precio del petróleo tiene su lado negativo al impactar directamente a los consumidores puesto que afecta a todo lo que esté relacionado con los derivados del petróleo como la gasolina, pues si bien México es un país productor de petróleo, también es uno de los mayores consumidores de gasolinas importadas, por lo que se puede esperar un mayor impacto del aumento de los costos de producción de los países de origen del combustible aun cuando el gobierno federal mexicano subsidie dicho incremento, en cuyo caso la pregunta obligada sería de donde saldrán los recursos para cubrir tal subsidio considerando que México importa el 70% de las gasolinas que se consumen en el país, lo cual significa que solo 3 de cada 10 litros de gasolina que se consumen en México los produce PEMEX, máxime si tomamos en cuenta que el 67% del precio de un galón de gasolina lo determina el comportamiento de los precios del petróleo de acuerdo con la Administradora de Información de Energía (EIA por sus siglas en Inglés), explicando la razón por la cual, hasta el pasado mes de Enero, los precios de las gasolinas en Estados Unidos registraron un incremento del 3.7%, tendencia que se espera continue considerando que el precio del WTI ha acumulado un aumento mensual cercano al 9%, incremento susceptible de impactar también al consumidor mexicano por la elevada dependencia de gasolinas importadas de Estados Unidos, situación que no es menor, toda vez que el aumento en el precio de la gasolina incide sobre varios servicios de la economía como los pasajes del transporte público sea urbano, suburbano o foráneo y puede extenderse a los pasajes de avión, sin dejar de lado el efecto sobre el transporte de mercancías que al final del día se trasladaría al consumidor y desde luego, el incremento en los costos de transformación ante el incremento en el precio de ciertos derivados del petróleo como los aceites, productos petroquímicos (principalmente plásticos), así como en el costo de mantenimiento y construcción de carreteras como se describe en la redacción del 25 de Febrero del Diario El Financiero.

¿Cómo se ha reflejado lo anterior en la rotación del dinero?

En cuanto a la rotación del dinero, cabe recordar que en momentos de incertidumbre es común que el público inversionista internacional busque refugiarse en ciertos instrumentos que suponen menor riesgo como el Dólar Americano, cuyo Índice US Dollar/USDX – Index – Cash ($DXY) también alcanzó un nuevo máximo anual -High 52- durante la jornada del jueves 24 de Febrero ubicado en 97.73 Unidades para cerrar la jornada del viernes 25 de Febrero en 96.53 Unidades, teniendo como Soporte 95.91 Unidades en torno a los EMA 20 y 50 -señalados en color rojo y azul respectivamente-, seguido del 100 EMA -señalado en color mostaza- ubicado en 95.35 Unidades y el 200 EMA -señalado en color blanco- ubicado en 94.45 Unidades como puede apreciarse en Daily Chart, niveles que deberán ser monitoreados, pues recordemos que mientras la cotización se mantenga por arriba de éstos, particularmente del 200 EMA, la tendencia primaria del Mercado será al alza o Bull Market, mientras que al cotizarse por debajo del 200 EMA, la señal enviada al Mercado sería que se estará entrando en un Mercado a la baja o Bear Market, lo que nos permite dar seguimiento a la rotación del dinero y con ello proceder en consecuencia al momento de conformar nuestros portafolios de inversión.

$DXY (US Dollar/USDX – Index – Cash) Daily Chart 1 Year 

Fuente: TD Ameritrade

¿Cómo reaccionó el par de divisas USD/MXN?

Por su parte, el par de divisas conformado por el Dólar Americano vs; Peso Mexicano (USD/MXN), salió del Canal Lateral -Flat- en el que se encontraba entre el 19 de Enero y el 11 de Febrero del presente, al fortalecerse durante las jornadas del 21 al 23 de Febrero alcanzado un mínimo en torno al 78.6% de retroceso de Fibonacci -señalado con la línea horizontal en color rojo- ubicándose en 20.11 Pesos por Dólar, rebotando la jornada del jueves 24 hasta alcanzar el máximo semanal ubicado en niveles de 20.80 Pesos por Dólar, para cerrar la jornada del viernes 25 en torno a 20.33 Pesos por Dólar en el Mercado Spot como consta en Daily Chart.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

¿Cómo cerraron la semana los principales Índices Bursátiles?

En cuanto a los principales Índices Bursátiles, particularmente los estadounidenses, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 y NASDAQ-100, presentaron un comportamiento similar entre sí antes, durante y después de marcar sus respectivos niveles mínimos tanto semanales como para los meses de Enero y Febrero 2022 a causa de la incertidumbre derivada de la invasión de Ucrania por parte de Rusia, mínimos que lograron revertirse al cierre de la jornada del viernes 25 de Febrero, sin que lo anterior signifique que hayan superado los EMA Daily Chart, comportamiento que se atribuye en gran medida a las posibles sanciones susceptibles de aplicarse contra Rusia principalmente por parte de Estados Unidos y la Unión Europea, incluida la posibilidad de sacar del Sistema de Pagos SWIFT a Rusia, por lo que será necesario dar seguimiento al sentimiento del Mercado respecto a los acontecimientos por venir en materia económico-comercial y política-social tanto local, regional y mundial para proceder en consecuencia acorde con la rotación del dinero y con ello diversificar nuestros portafolios de inversión manteniendo equilibradas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa que resulten aplicables, particularmente ante la eventual regionalización de las cadenas de valor.

DJX (Dow Jones Industrial Average) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

SPX (S&P 500 Index) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

NDX (NASDAQ-100 Index) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

¿Qué es el Sistema de Pagos SWIFT?  

Ante esta realidad, es oportuno remitirnos al discurso que diera el jueves 24 de Febrero el Presidente de Estados Unidos, Joe Biden, quien declarara; "Este es un ataque premeditado […] Ha estado planeando esto durante meses. Putin ha elegido esta guerra […] Putin es el agresor. Putin eligió esta guerra. Y ahora él y su país asumirán las consecuencias".

En este contexto, dentro de las posibles sanciones contra Rusia destacan, limitar su capacidad para hacer negocios en Dólar Americano, Euro, Libra Esterlina y Yen Japonés para ser parte de la economía global, detener la capacidad de financiar y hacer crecer el ejército ruso, deteriorar su capacidad para competir en la economía de alta tecnología del Siglo XXI y sancionar bancos rusos que en su conjunto tienen activos por alrededor de US$ 1 Billón de Dólares.

Así mismo, desde Bruselas se insiste en la posibilidad de excluir a Rusia del Sistema de Pagos SWIFT, lo cual es clave para aislar económicamente al país ya que dicho Sistema de Pagos determina los códigos bancarios que son necesarios para realizar o recibir cualquier transferencia internacional.

Con esto dicho, es oportuno tomarnos el tiempo para familiarizarnos con este Sistema de Pagos, para lo cual nos auxiliaremos del breviario publicado por el Portal OndaCero. Así las cosas, la Society for World Interbank Financial Telecommunication, más conocida por sus siglas SWIFT, es una Cooperativa de Sociedades Financieras, fundamentalmente bancos, a los que presta servicio y que dirige desde el 1° de Julio de 2019 el español Javier Pérez-Tasso, misma que fue creada en 1973, estableciéndose en Bruselas con más de 200 entidades miembro, número que para 1976 superó al alcanzar 500 entidades miembro en más de 15 países, aun cuando se encontraba en periodo de pruebas, siendo hasta 1977 cuando comenzaron a enviarse los primeros mensajes, alcanzando 10 años después 2,161 entidades miembro en 61 países habiendo enviado más de 192 millones de mensajes, destacando que en la actualidad supera las 11,000 entidades miembro a nivel mundial.

¿Cuál es la importancia del Sistema de Pagos SWIFT en la economía global?

Así las cosas, el Sistema de Pagos SWIFT, también conocido como Código SWIFT, es un código internacional que facilita a las entidades miembro un servicio de mensajería cifrada que posibilita las transferencias de fondos internacionales, de esta forma, el Código SWIFT determina los códigos bancarios conocidos como BIC (Bank Identifier Code), que son necesarios para realizar o recibir una transferencia de fondos de un país a otro, por lo que puede llegar a ser una herramienta muy útil para Europa si quiere aislar económicamente a Rusia. Es decir, el Código BIC o Código SWIFT, sirve para identificar al banco beneficiario de una transferencia y es un código internacional alfanumérico que puede constar de 8 caracteres con información de la entidad bancaria, de cada país y de la localidad o bien 11 caracteres, el cual, además de todo lo anterior, incluye la información concreta de una sucursal bancaria en particular, de esta forma, cuando un cliente del banco “A” realiza una transferencia internacional a favor de un cliente del banco “B”, el banco emisor genera un mensaje cifrado, ese mensaje cifrado es precisamente el código BIC o SWIFT, mismo que indica de qué manera van a hacer llegar los fondos al beneficiario detallando fecha, divisas utilizadas en la transferencia, paridad cambiaria entre dichas divisas, gastos asociados y a través de qué entidades bancarias será realizada la operación, en otras palabras, es la prueba de la realización irrevocable de una transferencia de fondos internacional, misma que proporciona seguridad a cada una de las partes.

¿Qué pasaría en caso de que Rusia fuera expulsada del Sistema de Pagos SWIFT?

Como podemos advertir, si las entidades financieras de Rusia quedaran fuera del Sistema de Pagos SWIFT, la operativa de su banca se vería seriamente afectada porque no podrían hacer ni cobros ni pagos internacionales con el resto de entidades financieras que utilizan este sistema, lo que significa que se produciría un bloqueo de las transferencias bancarias con el país, trayendo a su vez efectos colaterales ya que cualquier empresa extranjera que necesite hacer y/o recibir pagos con entidades financieras originarias de Rusia no podría hacerlo por este medio.

Ante lo cual, Rusia podría buscar alternativas para seguir haciendo transferencias de fondos internacionales como el Sistema de Pagos Internacional de China, conocido como CIPS, misma que utiliza la divisa de China, el Yuan, para realizar tanto los pagos como las transferencias internacionales, la cual empezó a funcionar en 2015 con 19 bancos tanto chinos como extranjeros que se establecieron en China Continental y 176 participantes indirectos en 47 países.

¿Qué opinan los países europeos?

Destacando que varios países europeos se han pronunciado al respecto, tal es el caso del Ministro de Economía y Finanzas de Francia, Bruno Le Maire, quien declarara; "[es] la última opción" pero "sigue sobre la mesa". Por su parte, el Presidente de la República Checa, Milos Zeman, declaró; "Occidente debería expulsar a Rusia del SWIFT o Ucrania caerá en días […] Tenemos dos opciones; o bien excluimos a Rusia de SWIFT o observaremos una ocupación completa de Ucrania por Rusia en varios días. Estoy a favor de la primera opción".

Sin embargo, la Casa Blanca, en voz de Daleep Singh, Asesor Adjunto de Seguridad Nacional, en su momento comentó en rueda de prensa; "Todas las opciones siguen sobre la mesa, pero probablemente no verán SWIFT en el primer paquete de sanciones", lo cual es oportuno señalar, es un castigo que se llevaba debatiendo desde hace semanas diseñado para castigar a la economía rusa.

En esta misma línea estaba Alemania, quién a través del portavoz del Gobierno, Steffen Hebestreit, justificaba su rechazo a dejar a Rusia fuera del Sistema de Pagos SWIFT, alegando que; "Cerrar SWIFT sería técnicamente complejo y tendría efectos masivos en las transferencias en Alemania y para empresas alemanas que hacen negocios en Rusia".  

¿Qué antecedentes hay al respecto?

Desde luego, ésta no es la 1ª vez que se considera la posibilidad de expulsar del Sistema de Pagos SWIFT a un país, pues en 2012, la Unión Europea tomó la decisión de dejar fuera a los bancos iraníes, después de ser sancionados por el programa nuclear del país, ante lo cual, en su momento las declaraciones al respecto eran; "Desconectar a los bancos es un paso extraordinario y sin precedentes para SWIFT". Veto que fue levantado en 2016 después de que Alemania, China, Estados Unidos, Francia, Irán, Reino Unido, Rusia y la Unión Europea llegaran a un acuerdo, no obstante lo anterior, a finales de 2018, SWIFT decidió suspender el acceso a su sistema a varios bancos iraníes después de que Estados Unidos restableciera sanciones contra Teherán.

Ante este escenario; ¿Qué podemos hacer los profesionistas independientes y/o MIPYMES mexicanos para superar los retos y desafíos por venir?

Como podemos advertir, parte intrínseca de nuestra labor como profesionistas independientes y/o MIPYMES mexicanos, particularmente quienes estamos relacionados de forma directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales, consiste en familiarizarnos con las condiciones actuales del entorno económico-comercial y político-social tanto local como regional y desde luego mundial para estar en condición de separar lo deseable de lo posible y con base en lo anterior concentrar nuestra atención en aquellos aspectos que estando a nuestro alcance y siendo área de nuestra competencia podamos resolver, al tiempo que buscamos las alternativas de solución que nos permitan cubrir aquellas eventualidades que por su naturaleza están fuera de nuestro alcance y área de competencia, siendo de utilidad para cumplir dicho propósito trabajar entre pares integrándonos al ecosistema que nos permita dar y recibir la retroalimentación necesaria para alcanzar nuestros objetivos organizacionales, conscientes de que hay momentos para dar y momentos para recibir, por lo que es oportuno considerar el ejemplo de aquellas organizaciones como SCORE con sede en Herndon, VA, Estados Unidos, la cual es una iniciativa de la Small Business Administration, cuya trayectoria es un referente en materia de asesoría, consultoría y capacitación mediante la cual algunas organizaciones como FX Global Management LLC han tenido oportunidad de recibir el acompañamiento que más tarde les permitió poner en marcha, consolidar y escalar su modelo de negocio,  toda vez que SCORE es una organización sin fines de lucro dedicada a ayudar a las Pequeñas Empresas estadounidenses a despegar, crecer y lograr sus objetivos a través de la educación y la tutoría, misma que cuanta con un equipo de trabajo que apoya a los mentores voluntarios en el campo, partiendo de la premisa; “Las Pequeñas Empresas pueden reconstruirse y lo harán y SCORE está aquí para ayudarlos cuando más lo necesiten”.

Iniciativa que para fortuna de los emprendedores latinoamericanos, incluidos los mexicanos desde luego, residentes en su lugar de origen, ha sido replicada por MicroMentor by Mercy Corps., cuya sede se encuentra en Portland, OR, Estados Unidos, la cual es una plataforma social que conecta a la red más grande de emprendedores y mentores del mundo, para resolver retos y construir negocios exitosos juntos, traspasando de esta forma las barreras geográficas, al tiempo que brinda acceso a mentoría para cualquier emprendedor que lo necesite de forma gratuita, iniciativa a la que recientemente se ha integrado quien redacta el presente Resumen Semanal de Mercados con la finalidad de seguir apoyando a los emprendedores como en su momento hiciera a través de la Red de Apoyo al Emprendedor del Instituto Nacional del Emprendedor (INADEM) que fuera una iniciativa del Gobierno Federal Mexicano durante la Administración 2012-2018, en el entendido que el acompañamiento de referencia tiene como propósito, proporcionar al emprendedor los principios de economía empresarial que le permitan responder las preguntas clave; ¿Qué producir? ¿Cómo producir? ¿Para quién producir? Y tan importante como lo anterior; ¿En dónde y cómo vender lo producido?

Lo cual es importante tener en cuenta antes de comprometerse con alguna incubadora y/o aceleradora de negocios, pues recordemos que si bien tanto las incubadoras como las aceleradoras de negocios juegan un papel importante dentro del ecosistema emprendedor, también es cierto que las incubadoras pueden implicar el pago de una membresía y/o mensualidad durante el periodo de incubación, al tiempo que las aceleradoras de negocios suelen concentrar su atención en aquellas unidades de negocio que ya cuenten con una masa crítica de consumidores, es decir, que ya tengan ventas, razón por la cual, las aceleradoras de negocios son susceptibles de tener una participación accionaria en las unidades de negocio objeto de aceleración, toda vez que su recompensa radica en el crecimiento de dichas unidades de negocio.

Destacando que algunos de los valores agregados proporcionados por las incubadoras y/o aceleradoras de negocios, tales como acceso a las fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo, así como los servicios de asesoría, consultoría y vinculación para el escalamiento de las unidades de negocio consolidadas, cuya propuesta de valor, capacidad instalada y restricción presupuestaria les permita incursionar en un mercado de exportación y/o internacionalizarse, además del diseño y administración de sus estrategias de diversificación y Cobertura Financiera,  FX Global Management LLC, en coordinación con sus aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la frontera común entre México y Estados Unidos, auxilia a su miembros y sus respectivas cadenas de valor, acorde con el modelo de negocio de Empresa Integradora, tema del que si bien hemos hablado con anterioridad, lo seguiremos  abordando con mayor profundidad en entregas subsecuentes de nuestro Resumen Semanal de Mercados.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation –NAIC-

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”

 

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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