LCNI
& MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner
FX Global Management LLC
Investment
Club
Resumen Semanal de Mercados del 6 al 10
de Junio 2022.
IX Summit of the Americas.
Si bien la agenda de la semana comprendida del 6 al
10 de Junio se ha concentrado mayoritariamente en la 9ª Edición de la Cumbre de
las Américas -IX Summit of the Americas- celebrada en la Ciudad
de Los Ángeles, California, en la costa oeste de los Estados Unidos, es
oportuno señalar que a dicho evento se suman las perspectivas económicas derivadas
de las presiones inflacionarias y su repercusión en el costo del dinero, lo
cual como sabemos termina impactando a los consumidores y por ende al dinamismo
económico-comercial local, regional y mundial.
En este orden de ideas, empecemos por hacer un
resumen de lo ocurrido durante la (9ª) Cumbre de las Américas, cuyo enfoque de
acuerdo con la Casa Blanca, ha sido “construir un futuro sostenible,
resiliente y equitativo" para el hemisferio, siendo el anuncio
principal la creación de lo que la Administración del Presidente Joe Biden define
como la Asociación de las Américas para la Prosperidad Económica, cuyo objetivo
es ayudar a los países que la conforman a recuperarse de la pandemia derivada
del Covid-19 y enfrentar los desafíos económicos a largo plazo, para lo cual,
el Presidente Biden propondrá reformas al Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
para alentar más inversión privada en la región, en sintonía con el anuncio que
hiciera la Vicepresidenta Kamala Harris respecto a (3) proyectos de inversión
privada de empresas estadounidenses por $US 1,900 Millones de Dólares con la
finalidad de crear oportunidades económicas para frenar las causas de la
migración hacia los Estados Unidos, inversión que se pretende sea canalizada
principalmente a los países miembro del Triángulo del Norte, siendo éstos Guatemala,
Honduras y El Salvador.
Anuncios que contrastan con la ausencia de algunos mandatarios
como el mexicano, Andrés Manuel López Obrador (AMLO), quien declinó asistir al evento luego
de la decisión del anfitrión de no invitar a sus pares de Cuba, Nicaragua y Venezuela,
hecho que si bien ha generado todo tipo de opiniones a favor y en contra al
grado de considerar al jefe del poder ejecutivo federal mexicano el protagonista del llamado “boicot”
contra la (9ª) Cumbre de las Américas, también es cierto que el propio AMLO ha sido considerado
el gran perdedor por dejar ir una vez más las oportunidades que las condiciones
generales del entorno le presentan, tales como la regionalización de las
cadenas de suministro, escenario en el que las ventajas comparativas que supone
el T-MEC juegan un papel relevante, sin dejar de lado que Los Ángeles,
California es la ciudad fuera del territorio nacional con el mayor número de
mexicanos, por lo que la Embajadora Emérita, Martha Bárcena, considera que
haber llevado a cabo la (9ª) Cumbre de las Américas en Los Ángeles, California
fue como un “guiño” de la Casa Blanca al mandatario mexicano que
le habría permitido posicionarse como “líder” latinoamericano, gesto
que tampoco supo aprovechar, pues bien pudo haber hecho acto de presencia y
manifestar su postura respecto a la exclusión de algunos países de la región como
hiciera el Presidente de Argentina, Alberto Fernández.
Sumándose a lo anterior los anuncios relacionados
con la Tasa de Inflación y su repercusión en las Tasas de Interés, lo cual como hemos señalado, termina impactando a los consumidores y en consecuencia al dinamismo
económico-comercial local, regional y mundial, escenario que, por sus
dimensiones, en el presente Resumen Semanal de Mercados abordaremos
concentrando nuestra atención en los Estados Unidos y México.
En este orden de ideas, la Oficina de Estadísticas
Laborales (BLS por sus siglas en Inglés) ha dado a conocer que el Índice de
Precios al Consumidor (IPC) en los Estados Unidos registró una Tasa interanual
del 8.6% el mes de Mayo, tras haberse desacelerado el mes de Abril cuando se
ubicó en 8.3% luego de haber alcanzado 8.5% en Marzo, lo que la posiciona en niveles
récord desde Diciembre de 1981, dando lugar a que la Reserva Federal (FED) incremente
la Tasa de Referencia de forma más agresiva, pudiendo presentarse incrementos
de hasta 75 Puntos Base en cuando menos una de las próximas reuniones entre
Junio y Septiembre del presente con su consecuente encarecimiento del crédito, ante
lo cual, es oportuno considerar que si la FED llega a ser demasiado agresiva
podría inducir a una recesión, algo que es visto entre los economistas con cada
vez más posibilidades para el año próximo, por lo pronto y previo a la reunión de
la FED la próxima semana, la Tasa de Referencia se sitúa en un rango entre el
0.75% y 1%.
Por su parte, la organización; México ¿Cómo
vamos?, la cual es una iniciativa plural de personas comprometidas con
impulsar el desarrollo y el crecimiento sostenido de México, con base en los
últimos datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI),
estimó el semáforo nacional de inflación durante la 1ª Quincena del pasado mes
de Mayo, destacando que, la Tasa de Inflación anualizada se situó en 7.58%,
posicionando el semáforo nacional de inflación en “rojo” al encontrarse
por arriba del objetivo del Banco de México (BANXICO) no obstante ha sido menor
que la registrada en la 1ª Quincena del mes previo (Abril) ubicada en 7.72%, al
tiempo que la inflación general y subyacente entendida como el incremento de
los precios de un subconjunto de bienes y servicios en el Índice Nacional de
Precios al Consumidor (INPC) cuyos precios no están sujetos a decisiones de
carácter administrativo, estacionalidad o alta volatilidad, se encuentran por
arriba del límite superior de 4% de BANXICO desde Marzo de 2021, lo cual de
acuerdo con México ¿Cómo vamos?, es preocupante pues continúa su
trayectoria al alza, lo que ha propiciado 8 incrementos consecutivos de la Tasa
de Referencia por parte de BANXICO, misma que se encuentra en este momento en 7%,
por lo que se espera que BANXICO siga
los pasos de la FED, incluida la posibilidad de llevar a cabo un
incremento de 75 Puntos Base en la Tasa de Referencia en la próxima decisión de
Política Monetaria a celebrarse el 23 de Junio de acuerdo con el Subgobernador
de BANXICO, Jonathan Heath, quien reiteró que se requiere tener una Política Monetaria
consistente con el fenómeno inflacionario que se está enfrentando, dejando entrever
que su voto del 23 de Junio será por subir la Tasa de Referencia en 75 Puntos Base,
por lo que está por verse si el próximo incremento será de 75 o 50 Puntos Base.
¿Cómo cerró la semana el Índice del Dólar Americano?
Con base en lo anterior, podemos entender la razón
por la cual el Índice del Dólar Americano $US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY) utilizó el
Soporte constituido por el Exponential Moving Average (EMA) 50 señalado en
color azul ubicado en 101.79 Unidades, así como el retroceso de Fibonacci del 23.6%
señalado con la línea horizontal en color rojo ubicado en 101.37 Unidades como
punto de apoyo para fortalecerse hasta cerrar la jornada del viernes 10 de
Junio en 104.19 Unidades, aproximándose al máximo anual -High 52- alcanzado el
pasado 13 de Mayo ubicado en 105.00 Unidades como puede apreciarse en Daily
Chart, motivado en gran medida por ser considerado el Dólar Americano como
instrumento refugio, mismo que si además es susceptible de pagar un mejor
rendimiento, es incentivo suficiente para que el público inversionista
internacional -institucional y/o individual- prefiera denominar sus activos
financieros en dicho instrumento, al menos en el corto plazo, explicando la
importancia de monitorear el sentimiento del público inversionista respecto a
los acontecimientos por venir para proceder en consecuencia con la
diversificación de nuestros portafolios de inversión acorde con la rotación del
dinero.
$DXY ($US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade
¿Cuál fue el comportamiento del par de
divisas USD/MXN?
Como era de esperarse, la paridad cambiaria del par
de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; Peso Mexicano (USD/MXN), no
obstante el diferencial de Tasas que favorece las operaciones Carry Trade descritas
en entregas previas de nuestro Resumen Semanal de Mercados entendidas como financiarse
o pedir dinero prestado en activos de bajo rendimiento para invertirlo en
activos que ofrecen un mayor rendimiento como estuviera ocurriendo con el Dólar
Americano cuya Tasa de Referencia es igual o menor al 1% vs; el Peso Mexicano
cuya Tasa de Referencia se sitúa en 7%, al ser el Dólar Americano considerado
como instrumento refugio, es que el incentivo para llevar a cabo las
operaciones Carry Trade con el par de divisas USD/MXN suele ser temporal,
poniendo de manifiesto la razón por la que estas operaciones son consideradas
inversiones especulativas de corto plazo, es decir, “capital golondrino”,
mismo que de un momento a otro puede esfumarse al menos mientras las relaciones
costo-beneficio y riesgo-recompensa percibidas por el público inversionista
internacional, particularmente los inversionistas institucionales que son los
que manejan los grandes capitales así lo sugieran, máxime ante un entorno de
incertidumbre como el experimentado actualmente, el cual es descrito por el
Fondo Monetario Internacional (FMI) en su estudio publicado
el pasado mes de Abril titulado “La guerra retrasa la recuperación”,
en el que advierte que; “La guerra de Ucrania ha desatado una costosa
crisis humanitaria que exige una solución pacífica. Al mismo tiempo, el daño
económico causado por el conflicto contribuirá a una desaceleración
significativa del crecimiento mundial en 2022 y atizará la inflación. Los
precios de los combustibles y los alimentos han subido con rapidez, asestando
un golpe particularmente duro a las poblaciones vulnerables de los países de
bajo ingreso. Se proyecta que el crecimiento mundial se desacelere del 6,1%
estimado para 2021 a 3,6% en 2022 y 2023; es decir, 0,8 y 0,2 puntos
porcentuales en 2022 y 2023 que lo previsto en enero. Más allá de 2023, el
crecimiento mundial disminuiría a alrededor de 3,3% a mediano plazo. El
encarecimiento de las materias primas provocado por la guerra y la ampliación
de las presiones de precios se han traducido en una inflación proyectada para
2022 de 5,7% en las economías avanzadas y de 8,7% en las economías de mercados
emergentes y en desarrollo; o sea, 1,8 y 2,8 puntos porcentuales más que lo
proyectado en enero.”
Destacando que; “Las iniciativas
multilaterales para responder a la crisis humanitaria, impedir que se ahonde la
fragmentación económica, mantener la liquidez mundial, manejar las situaciones
críticas de sobreendeudamiento, encarar el cambio climático y poner fin a la
pandemia son fundamentales.”.
Explicando la razón por la cual la divisa mexicana cedió frente a su par estadounidense, pasando del mínimo anual -Low 52- alcanzado el pasado 30 de Mayo ubicado en 19.40 Pesos por Dólar a cerrar la jornada del viernes 10 de Junio en torno a 19.96 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, ligeramente por debajo de la Resistencia conformada por el retroceso de Fibonacci del 23.6% señalado con la línea horizontal en color rojo ubicado en 20.06 Pesos por Dólar, nivel que será necesario monitorear, pues de ser superado de forma sostenida, los siguientes Target serían los niveles de Resistencia coincidentes con los retrocesos de Fibonacci del 38.2%, 50% y 61.8% ubicados en 20.50, 20.77 y 21.09 Pesos por Dólar respectivamente como puede apreciarse en Daily Chart, en el entendido que para conseguir lo anterior es preciso que la cotización supere de forma sostenida el Exponential Moving Average (EMA) 200 señalado en color blanco, caso contrario la cotización es susceptible de retornar a su sesgo bajista -Bear Market-, por lo que deberemos estar atentos del sentimiento del público inversionista respecto a los acontecimientos por venir para proceder en consecuencia con el diseño y administración de nuestras estrategias de cobertura financiera.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade
De acuerdo con las perspectivas económicas
del FMI; ¿Qué tipo de inversiones debemos considerar para diversificar nuestros
portafolios de inversión?
Como podemos advertir, además de administrar los
riesgos asociados a los deslizamientos de la paridad cambiaria -por ejemplo- del
par de divisas USD/MXN, es necesario considerar las observaciones del FMI
manifiestas en el estudio “La guerra retrasa la recuperación” anteriormente
señalado, particularmente los aspectos relacionados con “Las iniciativas
multilaterales para responder a la crisis humanitaria, impedir que se ahonde la
fragmentación económica, mantener la liquidez mundial, manejar las situaciones
críticas de sobreendeudamiento, encarar el cambio climático y poner fin a la
pandemia…”, aspectos que en estricto sentido están en sintonía con los
Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la Organización de las Naciones
Unidas (ONU), mismos que proponen pasar de la solidaridad espontánea al
involucramiento participativo, los cuales forman parte integral de la cultura
organizacional de FX Global Management LLC, siendo necesario para
cumplir dicho propósito destinar un porcentaje de nuestros activos financieros en
“inversiones de impacto", sea que lo hagamos de forma pasiva
a través de instrumentos de inversión destinados a dar apoyo a las
microfinanzas, los cuales suelen estar disponibles a través de ciertos intermediarios
financieros mexicanos, sea que se trate de una Cooperativa de Ahorro y Préstamo
o una Institución de Banca Múltiple -entre otros-, conscientes de que este tipo
de inversiones llevan implícito un carácter solidario por lo que el rendimiento
que ofrecen es moderado, lo cual los hace candidatos elegibles para destinar un
porcentaje del capital patrimonial acorde con nuestras necesidades de liquidez o
bien, previo Due Diligence, proporcionando financiamiento a diferentes unidades de negocio nacionales
o extranjeras, particularmente aquellas que se encuentren en una etapa temprana
de madurez como es el caso de las Startups en busca de Capital Semilla, el cual
podemos aportar a través del Equity Crowdfunding o bien empresas emergentes denominadas
Penny Stocks listados en los Mercados OTC también conocidos como Mercados
Extrabursátiles o Mercados de Contratos a Medida, en cuyo caso estaremos
adquiriendo una participación accionaria en dichas unidades de negocio, razón
por la cual a este tipo de inversiones solo deberemos destinar excedentes de
capital y no así capital patrimonial, pues para este fin están los instrumentos
de inversión anteriormente señalados.
O bien, podemos involucrarnos en inversiones
activas entendidas como aquellas que en sí mismas generan puestos de trabajo tanto
directos como indirectos, sea que lo hagamos en nuestro lugar de origen o en
algún otro país, por ejemplo, México y/o los Estados Unidos, lo cual dependerá
de las condiciones generales del entorno y el dinamismo económico del Sector y/o
Industria al que pertenezca la unidad de negocio objeto de financiamiento, permitiendo a las personas que por diferentes razones no tienen acceso
a las fuentes de financiamiento tradicionales poner en marcha, consolidar y
llegado el momento, escalar sus unidades de negocio, además de construir un
patrimonio, esto último mediante una metodología de inversión que involucra el House
Flipping entendido como la compra, remodelación y posterior venta de casas y/o
departamentos, trasladando a los compradores finales de dichas casas y/o
departamentos tanto el derecho de habitar dichos inmuebles como los gastos asociados
a ser dueño de un inmueble, siendo nosotros mismos como inversionistas los que
otorguemos el financiamiento correspondiente mediante un contrato de renta con
opción a compra, consiguiendo de esta forma una fuente de ingresos residuales en
nuestro favor, mientras que contribuimos con la mejora en la calidad de vida de
los inquilinos, quienes al dar oportuno cumplimiento con lo establecido en el
referido contrato de renta con opción a compra estarán construyendo su
patrimonio acorde con su restricción presupuestaria, destacando que dichas estrategias
de inversión alternativa las podemos llevar a cabo de forma individual si
nuestra restricción presupuestaria lo permite o bien de forma colectiva -por
ejemplo- mediante un Investment Club que estando debidamente habilitado para
ejercicio de sus funciones y siendo compatible con nuestros intereses
consideremos pertinente, partiendo de la premisa que un Investment Club no
tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, quienes se
reservan el derecho de administrar discrecionalmente sus activos financieros al
tiempo que son distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa
implícitas de forma proporcional a sus aportaciones de capital, permitiéndoles
lo anterior acceder a inversiones diversificadas y estrategias de cobertura
financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales sin tener que
realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual, tema del que
hablaremos con detalle en entrega posterior de nuestro Resumen Semanal de
Mercados.
LCNI &
MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner of FX
Global Management LLC
Investment Club Member of National
Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association
(NFA) Pool/Exemption Management
Autor del
libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del
libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”
Nota: Los
comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a
los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como
inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación
de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por
dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una
recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al
público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual
la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.
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