LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 6 al 10 de Junio 2022.

 IX Summit of the Americas.

Si bien la agenda de la semana comprendida del 6 al 10 de Junio se ha concentrado mayoritariamente en la 9ª Edición de la Cumbre de las Américas -IX Summit of the Americas- celebrada en la Ciudad de Los Ángeles, California, en la costa oeste de los Estados Unidos, es oportuno señalar que a dicho evento se suman las perspectivas económicas derivadas de las presiones inflacionarias y su repercusión en el costo del dinero, lo cual como sabemos termina impactando a los consumidores y por ende al dinamismo económico-comercial local, regional y mundial.

En este orden de ideas, empecemos por hacer un resumen de lo ocurrido durante la (9ª) Cumbre de las Américas, cuyo enfoque de acuerdo con la Casa Blanca, ha sido “construir un futuro sostenible, resiliente y equitativo" para el hemisferio, siendo el anuncio principal la creación de lo que la Administración del Presidente Joe Biden define como la Asociación de las Américas para la Prosperidad Económica, cuyo objetivo es ayudar a los países que la conforman a recuperarse de la pandemia derivada del Covid-19 y enfrentar los desafíos económicos a largo plazo, para lo cual, el Presidente Biden propondrá reformas al Banco Interamericano de Desarrollo (BID) para alentar más inversión privada en la región, en sintonía con el anuncio que hiciera la Vicepresidenta Kamala Harris respecto a (3) proyectos de inversión privada de empresas estadounidenses por $US 1,900 Millones de Dólares con la finalidad de crear oportunidades económicas para frenar las causas de la migración hacia los Estados Unidos, inversión que se pretende sea canalizada principalmente a los países miembro del Triángulo del Norte, siendo éstos Guatemala, Honduras y El Salvador.

Anuncios que contrastan con la ausencia de algunos mandatarios como el mexicano, Andrés Manuel López Obrador (AMLO), quien declinó asistir al evento luego de la decisión del anfitrión de no invitar a sus pares de Cuba, Nicaragua y Venezuela, hecho que si bien ha generado todo tipo de opiniones a favor y en contra al grado de considerar al jefe del poder ejecutivo federal  mexicano el protagonista del llamado “boicot” contra la (9ª) Cumbre de las Américas, también es cierto que el propio AMLO ha sido considerado el gran perdedor por dejar ir una vez más las oportunidades que las condiciones generales del entorno le presentan, tales como la regionalización de las cadenas de suministro, escenario en el que las ventajas comparativas que supone el T-MEC juegan un papel relevante, sin dejar de lado que Los Ángeles, California es la ciudad fuera del territorio nacional con el mayor número de mexicanos, por lo que la Embajadora Emérita, Martha Bárcena, considera que haber llevado a cabo la (9ª) Cumbre de las Américas en Los Ángeles, California fue como un “guiño” de la Casa Blanca al mandatario mexicano que le habría permitido posicionarse como “líder” latinoamericano, gesto que tampoco supo aprovechar, pues bien pudo haber hecho acto de presencia y manifestar su postura respecto a la exclusión de algunos países de la región como hiciera el Presidente de Argentina, Alberto Fernández.

Sumándose a lo anterior los anuncios relacionados con la Tasa de Inflación y su repercusión en las Tasas de Interés, lo cual como hemos señalado, termina impactando a los consumidores y en consecuencia al dinamismo económico-comercial local, regional y mundial, escenario que, por sus dimensiones, en el presente Resumen Semanal de Mercados abordaremos concentrando nuestra atención en los Estados Unidos y México.

En este orden de ideas, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS por sus siglas en Inglés) ha dado a conocer que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en los Estados Unidos registró una Tasa interanual del 8.6% el mes de Mayo, tras haberse desacelerado el mes de Abril cuando se ubicó en 8.3% luego de haber alcanzado 8.5% en Marzo, lo que la posiciona en niveles récord desde Diciembre de 1981, dando lugar a que la Reserva Federal (FED) incremente la Tasa de Referencia de forma más agresiva, pudiendo presentarse incrementos de hasta 75 Puntos Base en cuando menos una de las próximas reuniones entre Junio y Septiembre del presente con su consecuente encarecimiento del crédito, ante lo cual, es oportuno considerar que si la FED llega a ser demasiado agresiva podría inducir a una recesión, algo que es visto entre los economistas con cada vez más posibilidades para el año próximo, por lo pronto y previo a la reunión de la FED la próxima semana, la Tasa de Referencia se sitúa en un rango entre el 0.75% y 1%.

Por su parte, la organización; México ¿Cómo vamos?, la cual es una iniciativa plural de personas comprometidas con impulsar el desarrollo y el crecimiento sostenido de México, con base en los últimos datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), estimó el semáforo nacional de inflación durante la 1ª Quincena del pasado mes de Mayo, destacando que, la Tasa de Inflación anualizada se situó en 7.58%, posicionando el semáforo nacional de inflación en “rojo” al encontrarse por arriba del objetivo del Banco de México (BANXICO) no obstante ha sido menor que la registrada en la 1ª Quincena del mes previo (Abril) ubicada en 7.72%, al tiempo que la inflación general y subyacente entendida como el incremento de los precios de un subconjunto de bienes y servicios en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) cuyos precios no están sujetos a decisiones de carácter administrativo, estacionalidad o alta volatilidad, se encuentran por arriba del límite superior de 4% de BANXICO desde Marzo de 2021, lo cual de acuerdo con México ¿Cómo vamos?, es preocupante pues continúa su trayectoria al alza, lo que ha propiciado 8 incrementos consecutivos de la Tasa de Referencia por parte de BANXICO, misma que se encuentra en este momento en 7%,  por lo que se espera que BANXICO siga los pasos de la FED, incluida la posibilidad de llevar a cabo un incremento de 75 Puntos Base en la Tasa de Referencia en la próxima decisión de Política Monetaria a celebrarse el 23 de Junio de acuerdo con el Subgobernador de BANXICO, Jonathan Heath, quien reiteró que se requiere tener una Política Monetaria consistente con el fenómeno inflacionario que se está enfrentando, dejando entrever que su voto del 23 de Junio será por subir la Tasa de Referencia en 75 Puntos Base, por lo que está por verse si el próximo incremento será de 75 o 50 Puntos Base.

¿Cómo cerró la semana el Índice del Dólar Americano?

Con base en lo anterior, podemos entender la razón por la cual el Índice del Dólar Americano $US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY) utilizó el Soporte constituido por el Exponential Moving Average (EMA) 50 señalado en color azul ubicado en 101.79 Unidades, así como el retroceso de Fibonacci del 23.6% señalado con la línea horizontal en color rojo ubicado en 101.37 Unidades como punto de apoyo para fortalecerse hasta cerrar la jornada del viernes 10 de Junio en 104.19 Unidades, aproximándose al máximo anual -High 52- alcanzado el pasado 13 de Mayo ubicado en 105.00 Unidades como puede apreciarse en Daily Chart, motivado en gran medida por ser considerado el Dólar Americano como instrumento refugio, mismo que si además es susceptible de pagar un mejor rendimiento, es incentivo suficiente para que el público inversionista internacional -institucional y/o individual- prefiera denominar sus activos financieros en dicho instrumento, al menos en el corto plazo, explicando la importancia de monitorear el sentimiento del público inversionista respecto a los acontecimientos por venir para proceder en consecuencia con la diversificación de nuestros portafolios de inversión acorde con la rotación del dinero.

$DXY ($US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

¿Cuál fue el comportamiento del par de divisas USD/MXN?

Como era de esperarse, la paridad cambiaria del par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; Peso Mexicano (USD/MXN), no obstante el diferencial de Tasas que favorece las operaciones Carry Trade descritas en entregas previas de nuestro Resumen Semanal de Mercados entendidas como financiarse o pedir dinero prestado en activos de bajo rendimiento para invertirlo en activos que ofrecen un mayor rendimiento como estuviera ocurriendo con el Dólar Americano cuya Tasa de Referencia es igual o menor al 1% vs; el Peso Mexicano cuya Tasa de Referencia se sitúa en 7%, al ser el Dólar Americano considerado como instrumento refugio, es que el incentivo para llevar a cabo las operaciones Carry Trade con el par de divisas USD/MXN suele ser temporal, poniendo de manifiesto la razón por la que estas operaciones son consideradas inversiones especulativas de corto plazo, es decir, “capital golondrino”, mismo que de un momento a otro puede esfumarse al menos mientras las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa percibidas por el público inversionista internacional, particularmente los inversionistas institucionales que son los que manejan los grandes capitales así lo sugieran, máxime ante un entorno de incertidumbre como el experimentado actualmente, el cual es descrito por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su estudio publicado el pasado mes de Abril titulado “La guerra retrasa la recuperación”, en el que advierte que; “La guerra de Ucrania ha desatado una costosa crisis humanitaria que exige una solución pacífica. Al mismo tiempo, el daño económico causado por el conflicto contribuirá a una desaceleración significativa del crecimiento mundial en 2022 y atizará la inflación. Los precios de los combustibles y los alimentos han subido con rapidez, asestando un golpe particularmente duro a las poblaciones vulnerables de los países de bajo ingreso. Se proyecta que el crecimiento mundial se desacelere del 6,1% estimado para 2021 a 3,6% en 2022 y 2023; es decir, 0,8 y 0,2 puntos porcentuales en 2022 y 2023 que lo previsto en enero. Más allá de 2023, el crecimiento mundial disminuiría a alrededor de 3,3% a mediano plazo. El encarecimiento de las materias primas provocado por la guerra y la ampliación de las presiones de precios se han traducido en una inflación proyectada para 2022 de 5,7% en las economías avanzadas y de 8,7% en las economías de mercados emergentes y en desarrollo; o sea, 1,8 y 2,8 puntos porcentuales más que lo proyectado en enero.”

Destacando que; “Las iniciativas multilaterales para responder a la crisis humanitaria, impedir que se ahonde la fragmentación económica, mantener la liquidez mundial, manejar las situaciones críticas de sobreendeudamiento, encarar el cambio climático y poner fin a la pandemia son fundamentales.”.

Explicando la razón por la cual la divisa mexicana cedió  frente a su par estadounidense, pasando del mínimo anual -Low 52- alcanzado el pasado 30 de Mayo ubicado en 19.40 Pesos por Dólar a cerrar la jornada del viernes 10 de Junio en torno a 19.96 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, ligeramente por debajo de la Resistencia conformada por el retroceso de Fibonacci del 23.6% señalado con la línea horizontal en color rojo ubicado en 20.06 Pesos por Dólar, nivel que será necesario monitorear, pues de ser superado de forma sostenida, los siguientes Target serían los niveles de Resistencia coincidentes con los retrocesos de Fibonacci del 38.2%, 50% y 61.8% ubicados en 20.50, 20.77 y 21.09 Pesos por Dólar respectivamente como puede apreciarse en Daily Chart, en el entendido que para conseguir lo anterior es preciso que la cotización supere de forma sostenida el Exponential Moving Average (EMA) 200 señalado en color blanco, caso contrario la cotización es susceptible de retornar a su sesgo bajista -Bear Market-, por lo que deberemos estar atentos del sentimiento del público inversionista respecto a los acontecimientos por venir para proceder en consecuencia con el diseño y administración de nuestras estrategias de cobertura financiera.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade 

De acuerdo con las perspectivas económicas del FMI; ¿Qué tipo de inversiones debemos considerar para diversificar nuestros portafolios de inversión?

Como podemos advertir, además de administrar los riesgos asociados a los deslizamientos de la paridad cambiaria -por ejemplo- del par de divisas USD/MXN, es necesario considerar las observaciones del FMI manifiestas en el estudio “La guerra retrasa la recuperación” anteriormente señalado, particularmente los aspectos relacionados con “Las iniciativas multilaterales para responder a la crisis humanitaria, impedir que se ahonde la fragmentación económica, mantener la liquidez mundial, manejar las situaciones críticas de sobreendeudamiento, encarar el cambio climático y poner fin a la pandemia…”, aspectos que en estricto sentido están en sintonía con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la Organización de las Naciones Unidas (ONU), mismos que proponen pasar de la solidaridad espontánea al involucramiento participativo, los cuales forman parte integral de la cultura organizacional de FX Global Management LLC, siendo necesario para cumplir dicho propósito destinar un porcentaje de nuestros activos financieros en “inversiones de impacto", sea que lo hagamos de forma pasiva a través de instrumentos de inversión destinados a dar apoyo a las microfinanzas, los cuales suelen estar disponibles a través de ciertos intermediarios financieros mexicanos, sea que se trate de una Cooperativa de Ahorro y Préstamo o una Institución de Banca Múltiple -entre otros-, conscientes de que este tipo de inversiones llevan implícito un carácter solidario por lo que el rendimiento que ofrecen es moderado, lo cual los hace candidatos elegibles para destinar un porcentaje del capital patrimonial acorde con nuestras necesidades de liquidez o bien, previo Due Diligence, proporcionando financiamiento a diferentes unidades de negocio nacionales o extranjeras, particularmente aquellas que se encuentren en una etapa temprana de madurez como es el caso de las Startups en busca de Capital Semilla, el cual podemos aportar a través del Equity Crowdfunding o bien empresas emergentes denominadas Penny Stocks listados en los Mercados OTC también conocidos como Mercados Extrabursátiles o Mercados de Contratos a Medida, en cuyo caso estaremos adquiriendo una participación accionaria en dichas unidades de negocio, razón por la cual a este tipo de inversiones solo deberemos destinar excedentes de capital y no así capital patrimonial, pues para este fin están los instrumentos de inversión anteriormente señalados.

O bien, podemos involucrarnos en inversiones activas entendidas como aquellas que en sí mismas generan puestos de trabajo tanto directos como indirectos, sea que lo hagamos en nuestro lugar de origen o en algún otro país, por ejemplo, México y/o los Estados Unidos, lo cual dependerá de las condiciones generales del entorno y el dinamismo económico del Sector y/o Industria al que pertenezca la unidad de negocio objeto de financiamiento, permitiendo a las personas que por diferentes razones no tienen acceso a las fuentes de financiamiento tradicionales poner en marcha, consolidar y llegado el momento, escalar sus unidades de negocio, además de construir un patrimonio, esto último mediante una metodología de inversión que involucra el House Flipping entendido como la compra, remodelación y posterior venta de casas y/o departamentos, trasladando a los compradores finales de dichas casas y/o departamentos tanto el derecho de habitar dichos inmuebles como los gastos asociados a ser dueño de un inmueble, siendo nosotros mismos como inversionistas los que otorguemos el financiamiento correspondiente mediante un contrato de renta con opción a compra, consiguiendo de esta forma una fuente de ingresos residuales en nuestro favor, mientras que contribuimos con la mejora en la calidad de vida de los inquilinos, quienes al dar oportuno cumplimiento con lo establecido en el referido contrato de renta con opción a compra estarán construyendo su patrimonio acorde con su restricción presupuestaria, destacando que dichas estrategias de inversión alternativa las podemos llevar a cabo de forma individual si nuestra restricción presupuestaria lo permite o bien de forma colectiva -por ejemplo- mediante un Investment Club que estando debidamente habilitado para ejercicio de sus funciones y siendo compatible con nuestros intereses consideremos pertinente, partiendo de la premisa que un Investment Club no tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, quienes se reservan el derecho de administrar discrecionalmente sus activos financieros al tiempo que son distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa implícitas de forma proporcional a sus aportaciones de capital, permitiéndoles lo anterior acceder a inversiones diversificadas y estrategias de cobertura financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales sin tener que realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual, tema del que hablaremos con detalle en entrega posterior de nuestro Resumen Semanal de Mercados.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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