LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 Resumen Semanal de Mercados del 11 al 15 de Julio 2022.

2° Semestre 2022: Ante las condiciones generales del entorno, sería oportuno dejar de cuestionarnos si el mundo enfrentará una recesión y empezar a considerar qué tan duradera y profunda podría ser.

Dando seguimiento a nuestro Resumen Semanal de Mercados previo, en el que destacamos las áreas de fortaleza de México en materia de relocalización de las cadenas globales de valor manifiestas por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), quien señalara; “América Latina vive hoy una oportunidad única para atraer inversiones y en ningún país esa oportunidad es mayor que en México por su localización geográfica, su pertenencia al TMEC (Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá), su abundante talento humano y complejidad productiva, así como su creciente articulación en cadenas globales de valor. Desde el Grupo BID, es un honor sumarnos como aliado del Gobierno de México en el fomento de una política de Nearshoring, […] a fin de contribuir a un crecimiento continuado y sostenible de todo el país”, es necesario considerar los retos y desafíos por venir derivados de las afectaciones a la actividad económica de México y las débiles perspectivas de inversión producto de las rigideces estructurales manifiestas por la Calificadora de Riesgo Moody´s, quien además de reducir la calificación crediticia de la Deuda Soberana de México llevándola de Baa1 a Baa2 al cierre de la jornada bursátil del viernes 8 de Julio, a pesar de haber cambiado su perspectiva de negativa a estable, el lunes 11 de Julio redujera la calificación crediticia de la empresa paraestatal Petróleos Mexicanos (PEMEX) pasando de Ba3 a B1, con perspectiva estable, en virtud de que “La rebaja de las calificaciones de PEMEX a B1 fue motivada por la rebaja de la calificación de México, dada la importancia crítica de la solidez financiera del gobierno y el apoyo en la evaluación del perfil crediticio de la petrolera debido a su alto riesgo de liquidez”.

Fundamentado lo anterior en el elevado nivel de vencimientos de la Deuda de PEMEX para el periodo 2022-2024 y las expectativas de un flujo de caja libre negativo continuo entendido como la incapacidad para generar suficiente efectivo para respaldar su negocio, así como la necesidad de grandes cantidades de financiamiento externo dadas las pérdidas persistentes en el negocio de refinación de dicha paraestatal, por lo que “La acción también tomó en cuenta que el acceso de PEMEX a los Mercados de Capital actualmente es limitado debido a su alto riesgo crediticio intrínseco”, dejando fuera a la emisora del grado de inversión para posicionarla en terreno especulativo, postura que es oportuno destacar, es compartida por la Calificadora de Riesgo Fitch Ratings, quien ha otorgado a la emisora una nota de BB- con perspectiva estable, mientras que S&P la mantiene en el rango bajo del grado de inversión al otorgarle una nota de BBB también con perspectiva estable, al tiempo que un día más tarde, el martes 12 de Julio, Moody´s volvió a manifestarse degradando la nota crediticia de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) llevándola de Baa1 a Baa2, cambiando de igual forma de perspectiva negativa a estable, en razón de existir una expectativa de respaldo por parte del gobierno en favor de CFE en caso de dificultades financieras, así como una elevada dependencia de incumplimiento entre dicha paraestatal y el gobierno mexicano, destacando que la calificación crediticia de CFE refleja que su desempeño financiero independiente probablemente seguirá siendo débil en los próximos 18 a 24 meses en medio de un entorno de altos precios del gas natural y los desafíos relacionados con su gran programa de gasto de capital que requerirá ser financiado a través del endeudamiento, aspectos que debido a la propensión del público inversionista internacional -institucional y/o individual- por destinar sus activos financieros en empresas que cumplan con los criterios ESG (por sus siglas en Inglés) entendidos como responsabilidad medioambiental, social y gobernanza manifiestos a través de diferentes firmas internacionales como BlackRock que es considerado el principal Administrador de Fondos, cobran mayor relevancia, toda vez que de acuerdo con un ranking elaborado por la firma Sustainalytics, PEMEX y CFE se encuentran entre las empresas peor calificadas del mundo precisamente en términos de responsabilidad medioambiental, social y gobernanza, es decir en materia de cumplimiento de los criterios ESG, además de la falta de transparencia debido a que en ambas empresas ha faltado una perspectiva de largo plazo para establecer criterios, planes y estrategias que no sean afectados por el ciclo político de acuerdo con la Coordinadora del Programa de Competencia y Regulación en México Evalúa, Ana Lilia Moreno, quien comentara; “Las dos empresas tienen un defecto grande, que es que el presidente de la república nombra y remueve al director general, eso implica que hay un vínculo directo con la política energética que puede oscilar entre el sobre proteccionismo y la soberanía energética o el extremo del libre mercado y acabar con las empresas”, enfatizando que “cualquiera de las dos oscilaciones puede suceder en la política energética, sin embargo, si las empresas mantienen una autonomía como una dependencia en su forma de gobernanza con estrategias claras y principios inamovibles, como la sustentabilidad, entonces esos vaivenes políticos no afectarían su gobernanza interna”.

A lo cual se suma la falta de asertividad en la toma de decisiones y forma de proceder del actual jefe del poder ejecutivo federal mexicano, quien pese a su popularidad, es evidente que no cuenta con un equipo de trabajo profesionalizado que le ayude a entender -por ejemplo- la diferencia entre una Visita de Estado y una Visita Oficial y más aún, la diferencia de las anteriores con una Visita de Trabajo como la que tuviera lugar el martes 12 y miércoles 13 de Julio en Washington, DC, con su homólogo estadounidense y un grupo de empresarios de ambos países, eventos en los que debido a la falta de conocimiento de causa dieron lugar a que el mandatario mexicano rompiera el protocolo al disponer de +/- 30 invaluables minutos para impartir una estéril perorata en vez de reivindicarse tras los múltiples desaciertos por el mismo cometidos como sus acostumbrados “disparates” emitidos durante la “homilía mañanera” tales como “desmontar la estatua de la libertad”, así como el hecho de no asistir a la 9° Cumbre de las Américas recientemente celebrada en Los Ángeles, California, como muestra de apoyo a los regímenes totalitarios de Cuba, Nicaragua y Venezuela en vez de hacer lo propio para mejorar y fortalecer la relación bilateral con el principal socio comercial de México que es Estados Unidos, país que por cierto es el destino de la mayor parte de las exportaciones mexicanas al tiempo que estas son las que han mantenido a flote el endeble dinamismo económico-comercial del país -particularmente- durante la presente administración, lo cual es oportuno destacar, no es cuestión de sometimiento sino de racionalidad, cualidad que evidentemente tampoco está presente en la actual administración y de seguir así, lamentablemente para México y los mexicanos será recordada como la administración de las oportunidades perdidas.

¿Qué relación tiene lo anterior con el costo del dinero?

Aspectos que sumados a las presiones inflacionarias abren la posibilidad de que el Banco de México (BANXICO) continue incrementando la Tasa de Referencia al mismo ritmo de las últimas (2) ocasiones en las que dicho incremento fue de 75 Puntos Base, incluso en 100 Puntos Base luego de que el Banco Central de Canadá (Bank of Canada) elevara el miércoles 13 de Julio su Tasa de Referencia en 100 Puntos Base llevándola del 1.5% al 2.5% -que es su nivel más alto desde 2008- en un intento por “aplastar la inflación”, siendo su mayor incremento en 24 años, convirtiéndose en el 1er país del G7 en hacer un alza tan agresiva en el presente ciclo económico, fundamentado lo anterior en el hecho de que “Sí, es un movimiento muy inusual aumentar en 100 puntos básicos en una sola decisión y eso realmente refleja las circunstancias excepcionales y muy inusuales en las que nos encontramos” de acuerdo con el Gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, tras darse a conocer los pronósticos del propio Banco Central correspondientes al mes de Julio, en los que dejó claro que esperaba que la inflación aumentara aún más manteniéndose en torno al 8% en los próximos meses, superando la Tasa de Inflación del mes de Mayo cuando se situó en 7.7%, nivel cercano al máximo de 40 años, dejando abierta la posibilidad de que la Reserva Federal (FED) también incremente la Tasa de Referencia en 100 Puntos Base en su próxima reunión de Política Monetaria a celebrarse los días 26 y 27 de Julio, luego de darse a conocer también el miércoles 13 de Julio que la Tasa de Inflación interanual en los Estados Unidos alcanzó el mes de Junio su nivel máximo en los últimos 40 años al posicionarse en 9.1% de acuerdo con la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS por sus siglas en Inglés), superando las expectativas de 8.8% tras venir del 8.6% el mes previo (Mayo), en el entendido que al igual que en México, está por verse si el próximo incremento de la Tasa de Referencia será de 75 o 100 Puntos Base, razón por la cual, algunos analistas consideran que BANXICO podría llevar la Tasa de Referencia al cierre de 2022 a niveles iguales o mayores al 9% mientras que otros estiman que podría alcanzar niveles iguales o mayores al 10% considerando que la Tasa de Inflación interanual en México alcanzó el 7.99% el mes de Junio luego de cerrar el mes de Mayo en 7.65%, posicionándose en su nivel más alto de los últimos 21 años de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI).

Lo bueno y lo malo de un incremento en la Tasa de Referencia por parte de BANXICO.

En este contexto, es oportuno recordar que una Política Monetaria restrictiva por parte de BANXICO entendida como un incremento en la Tasa de Referencia suele trasladarse al costo de las fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo ofrecidas por los diferentes intermediarios financieros sean estos instituciones de crédito y/o instituciones auxiliares del crédito, por lo que dicho incremento en las Tasas de Interés no tendría el mismo efecto entre los consumidores y/o empresarios que entre el público inversionista internacional, pues mientras que los primeros son susceptibles de contraer su gasto y/o postergar la adquisición de bienes duraderos pagaderos con el apoyo de alguna fuente de financiamiento, así como la ampliación de su capacidad instalada debido al incremento del costo del dinero, los segundos encontrarán atractivo denominar sus activos financieros en un instrumento financiero que genere un mayor rendimiento con un nivel de riesgo aparentemente menor, lo cual es oportuno señalar, toda vez que un incremento en el costo del dinero puede ser contraproducente para el dinamismo económico-comercial del país, pues por una parte los intermediarios financieros como las instituciones de crédito y/o instituciones auxiliares del crédito podrían incrementar la captación de ahorro fraccionado debido al atractivo que representa el incremento de las Tasas de Interés, no obstante lo anterior, ese ahorro fraccionado captado podría enfrentar dificultades para ser colocado a manera de crédito debido a su elevado costo financiero y en caso de ser colocado, el riesgo podría trasladarse a la capacidad de pago de los acreditados, máxime tratándose de créditos al consumo ante un eventual incremento en la Tasa de Desempleo de cara a una posible recesión, pues recordemos que la forma en que generan el rendimiento ofrecido a los ahorradores las instituciones de crédito y/o las instituciones auxiliares del crédito es cobrando una Tasa de Interés mayor a los acreditados, poniendo de manifiesto que la principal fuente de ingresos de dichas instituciones es captando ahorro fraccionado barato para prestarlo caro, siendo el diferencial entre lo que pagan y lo que cobran parte fundamental de sus ganancias, lo cual desde luego, no significa que sea la única fuente de ingresos con la que cuentan.

Tan importante como lo anterior es el hecho de que la Tasa de Referencia establecida por BANXICO es considerada como la Tasa Libre de Riesgo, la cual como podemos advertir luego de conocer las razones por las que las Calificadoras de Riesgo han reducido la calificación crediticia a la Deuda Soberana de México, no necesariamente está libre de riesgo, en el mejor de los casos tendrá un nivel de riesgo menor que otro tipo de inversión sea tradicional o alternativa, activa o pasiva, dentro o fuera del territorio nacional, no obstante lo anterior, es una realidad que al incrementarse la Tasa de Referencia por parte de BANXICO, también se reduce el apetito por instrumentos financieros de Renta Variable cotizados en los Mercados de Valores y/o cualquier tipo de inversión alternativa incluido el Equity Crowdfunding y/o Venture Capital, toda vez que la Deuda Soberana ofrece un rendimiento que sin mayor complicación puede ser obtenido por el público inversionista tanto nacional como internacional, poniendo de manifiesto lo descrito por Y Combinator (YC) que es una de las Aceleradoras de Startups más influyentes de Silicon Valley, quien dio una serie de consejos a los fundadores de empresas para salir a flote en un escenario de reducción de financiamiento, advirtiendo que el fin de la era de unicornios entendidos como aquellas Startups que alcanzan una capitalización de Mil Millones de Dólares antes de cotizar en el Mercado de Valores, podría estar cerca ante el desplome experimentado por parte de empresas tecnológicas -entre otras-, incluidas las Criptodivisas, por lo que el capital de riesgo también conocido como Venture Capital será más escaso y por tanto más difícil acceder a éste como referimos en nuestro Resumen Semanal de Mercados del 27 de Junio al 1° de Julio 2022 titulado “2022: Lo que el 1er Semestre dejó vs; lo esperado para el 2° Semestre…”.

¿Cómo reaccionó el Mercado Internacional de Divisas?

Ahora bien, para entender la reacción de lo anterior en el Mercado Internacional de Divisas, es necesario remitirnos a los aspectos fundamentales también conocidos como los hilos conductores del sentimiento del Mercado o simplemente como “Drivers”, destacando entre ellos la inflación, los temores de recesión y la invasión rusa a Ucrania, aspectos que en su conjunto llevaron al Euro a su nivel más bajo en 20 años, al grado de cotizarse por debajo del Dólar Americano, lo cual es oportuno señalar, no es algo que haya ocurrido de un día para otro, pues recordemos que desde finales de 2021 el Euro se ha venido depreciado frente al Dólar Americano (+/-) 12%, pasando de 1.1380 Dólares por Euro a finales del año pasado a 0.9900 Dólares por Euro la jornada del lunes 11 de Julio, debido a que en la Eurozona se está formando una tormenta perfecta a nivel económico compuesta por una inflación récord al cierre del mes de Junio ubicada en 8.6%, el cual es el nivel más alto desde la aparición del Euro como divisa única, acompañado de un precario crecimiento económico como el registrado durante el 1er Trimestre 2022 ubicado en 0.6%, lo que dificulta el que el Banco Central Europeo (BCE) incremente la Tasa de Referencia, sumándose a lo anterior los efectos derivados de la invasión rusa a Ucrania manifiestos -principalmente- en el aumento del costo de los energéticos y la escasez de alimentos de acuerdo con lo comentado por Luis Carlos Ortega, Docente de la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM) en la versión online de la revista EXPANSIÓN.

Fundamentado lo anterior en el hecho de que la invasión rusa a Ucrania ha provocado una crisis en el mercado de materias primas a nivel global, toda vez que Rusia y Ucrania son clave en el mercado de dichos Commodities, pues entre ambos representan cerca de 1/3 de las exportaciones mundiales de trigo y 19% de las exportaciones de maíz, al tiempo que Rusia es el 2° productor más importante de petróleo en el mundo y el 1er exportador de gas hacia Europa, además de producir alrededor del 6% del aluminio y 7% del níquel a nivel mundial, por lo que dicho conflicto ha traído consigo una serie de problemas en el suministro de éstas materias primas, provocando a su vez escasez y su consecuente incremento de precios a nivel internacional, sumándose a lo anterior el mantenimiento anual del principal gasoducto de la Eurozona, Nord Stream 1, lo que implica una reducción en el suministro de gas al menos durante el tiempo que dure el mantenimiento del gasoducto, dando lugar a que el público inversionista abandone el Euro para denominar sus activos financieros en Dólar Americano, pues recordemos que éste último es considerado como instrumento refugio en momentos de incertidumbre como los experimentados actualmente, máxime considerando el diferencial de Tasas de Interés tanto presente como próximo inmediato posible entre dichas divisas, lo cual es importante tomar en cuenta, puesto que el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), está conformado por una cesta de (6) divisas frente al Dólar Americano, de las cuales el Euro representa (+/-) el 57.6% de peso dentro de dicha cesta de divisas, explicando la razón por la cual el US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), alcanzó el jueves 14 de Julio un nuevo máximo anual -High 52- ubicado en 109.29 Unidades, para cerrar la jornada del viernes 15 de Julio en niveles de 108.02 Unidades, teniendo como Soportes los Exponential Moving Average (EMA) 20, 50, 100 y 200 hs., señalados en Daily Chart de forma descendente en color rojo, azul, mostaza y blanco -respectivamente-, así como los retrocesos de Fibonacci correspondientes al 23.6%, 38.2%, 50% y 61.8%, los cuales si bien están lejanos del nivel de cierre actual, será necesario tenerlos presentes para identificar la rotación del dinero y con ello proceder en consecuencia con nuestras estrategias de diversificación y/o cobertura financiera correspondientes.

$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

Aspectos que en su conjunto nos llevan a considerar las palabras de la Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, quien previo a la reunión de Ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales del G20, advirtió que debido a la alta inflación y los efectos de la invasión rusa a Ucrania, se incrementa el riesgo de una recesión, por lo que “Va a ser un 2022 duro, y posiblemente un 2023 aún más duro con un mayor riesgo de recesión […] proyectamos una nueva rebaja del crecimiento mundial tanto para 2022 como para 2023 en nuestra actualización de las perspectivas de la economía mundial a finales de este mes”, razón por la cual sería oportuno dejar de cuestionarnos si el mundo enfrentará una recesión y empezar a considerar qué tan duradera y profunda podría ser como refiere el título del presente Resumen Semanal de Mercados.

¿De qué manera impacto la rotación del dinero al par de divisas USD/MXN?

Por su parte, el par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; Peso Mexicano (USD/MXN), reaccionó en sintonía con la rotación del dinero al marcar un máximo semanal ligeramente mayor a 21.00 Pesos por Dólar durante la jornada del jueves 14 de Julio, en torno al nivel de Resistencia coincidente con el retroceso de Fibonacci del 61.8% señalado con la línea horizontal en color rojo al que hemos hecho referencia en las (2) últimas entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados como Target, mismo que al haber sido alcanzado nos lleva a replantearnos los parámetros de operación susceptibles de presentarse la semana por venir luego de cerrar la jornada del viernes 15 de Julio en 20.53 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, manteniéndose la cotización por debajo del 50% de retroceso de Fibonacci señalado con la línea horizontal en color rojo, ubicado en 20.77 Pesos por Dólar, por lo que deberemos estar atentos del sentimiento del Mercado, pues si la cotización supera una vez más el retroceso de Fibonacci del 50% y logra traspasar de forma sostenida el máximo semanal, los siguientes Target se sitúan en torno al 78.6% de retroceso de Fibonacci señalado con la línea horizontal en color rojo ubicado en 21.55 Pesos por Dólar, seguido del máximo anual -High 52- ubicado en 22.14 Pesos por Dólar, en el entendido que para alcanzar dichos Target es preciso que la cotización permanezca por arriba del EMA 200 señalado en color blanco en Daily Chart. 

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade 

¿Qué enseñanza nos deja lo anterior?

Como podemos advertir, las condiciones generales del entorno manifiestas en el dinamismo económico-comercial y político-social (local, regional y global) no nos están diciendo lo que quisiéramos oír, sin embargo, nos están diciendo lo que tenemos que saber, lo cual por impopular que parezca, nos permite tomar las medidas correspondientes para hacer frente a los retos y desafíos por venir, de forma particular ante la cada vez mas evidente llegada de una recesión, misma que es susceptible de impactar de manera diferente a cada región, país, sector o industria, por lo que corresponde a cada quien hacer un alto en el camino para realizar tanto el análisis interno como externo de su respectiva unidad de negocio y con ello identificar sus áreas de fortaleza y áreas de oportunidad, empezando por tener claro el potencial de mercado tanto presente como próximo inmediato de su propuesta de valor, pues como señalamos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados en referencia al caso Sears Holdings, no basta con tener 100 años o más en el mercado para ser favorecidos por las preferencias de los consumidores, por lo que es necesario conocer tanto las amenazas como las oportunidades susceptibles de presentarse para realizar la planeación estratégica que nos permita permanecer vigentes entre las preferencias de los consumidores, partiendo de la premisa señalada por Acton Institute; “Empresario no es aquel que solo busca su propio beneficio, sino quien habiendo identificado las necesidades de los consumidores, encuentra la forma de satisfacerlas de manera eficaz y eficiente, recibiendo en consecuencia su justa recompensa…”, lo cual significa que si bien tenemos que encontrar la forma de “vender” nuestro producto y/o servicio a tantos consumidores como sea posible, también es cierto que no podemos ni debemos convertirnos en un “empuja productos” cuyo único interés sea generar una ganancia de capital para sí mismo sin considerar el valor agregado que aportará a su público objetivo, pues recordemos que en la actualidad no estamos más en un mundo de vendedores sino en un mundo de compradores, los cuales además de estar cada vez más y mejor informados, tienen al alcance de su mano las herramientas necesarias para ejercer su decisión de compra, máxime en un escenario de alta inflación como él actual.

En virtud de lo anterior, es preciso dejar de lado el protagonismo y entender que en adelante será el trabajo colaborativo lo que nos permita dar oportuno cumplimiento con un determinado objetivo organizacional, siendo necesario para cumplir dicho propósito la apertura e integración para la conformación de las cadenas de valor que nos permitan beneficiarnos de las ventajas comparativas derivadas del T-MEC, conscientes de que la mano de obra “barata” ha dejado de ser considerada como ventaja comparativa ante la necesidad de mano de obra más y mejor calificada, razón por la cual es requisito indispensable para formar parte de dichas cadenas de valor trabajar con estricto apego a las reglas aplicables a dicho Acuerdo Comercial para estar en condición de incursionar en un mercado de exportación sea de forma directa o indirecta, así como ser candidatos elegibles para acceder a las fuentes de financiamiento de corto y/o mediano plazo como el Factoraje Financiero tanto nacional como internacional para optimizar el manejo de los recursos, toda vez que el Factoraje Financiero permite vender a crédito al tiempo que se recibe hasta el 90% del valor de las facturas emitidas en un periodo igual o menor a 72 hs., mientras que son administrados los riesgos asociados -por ejemplo- a las fluctuaciones del Tipo de Cambio, lo cual es particularmente aplicable para el caso de las fuentes de financiamiento denominadas en divisa extranjera como el Dólar Americano, pues recordemos que no es lo mismo contar con un presupuesto de 1 Millón de Pesos cuando el Dólar se cotizaba en torno al mínimo anual -Low 52- ubicado en 19.40 Pesos por Dólar que cuando este se encuentra en un Canal Ascendente -Bull Market- cotizándose en niveles iguales o mayores a 20.50 Pesos por Dólar como está ocurriendo, con posibilidades de alcanzar el máximo anual -High 52- ubicado en 22.14 Pesos por Dólar, pues debido a la paridad del poder adquisitivo, la cantidad de Pesos que deberán destinarse para dar oportuno cumplimiento con los compromisos de pago denominados en Dólares será mayor, escenario que es oportuno tener presente, pues como hemos referido con anterioridad, es el sector exportador el que ha mantenido a flote el dinamismo económico-comercial de México, al tiempo que los Estados Unidos es el principal destino de las exportaciones mexicanas, por lo que si bien nada podemos hacer por evitar una recesión en los Estados Unidos susceptible de impactar negativamente al sector exportador mexicano, también es cierto que mucho podemos hacer para conservar y/o adquirir la competitividad que nos permita ser parte de las cadenas de valor que por su naturaleza seguirán operando independientemente de las condiciones generales del entorno, sobre todo tratándose de un determinado bien -intermedio o final- o servicio cuyo consumo sea constante pese a tener posibles sustitutos, aspectos con los FX Global Management LLC en coordinación con sus aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la frontera México-Estados Unidos, auxilia a sus miembros y sus respectivas cadenas de valor.  

En cuanto a la administración de nuestro patrimonio se refiere, ahora más que nunca cobra importancia remitirnos a la diferencia entre 1) ahorro vs; inversión, 2) inversiones tradicionales vs; inversiones alternativas, 3) inversiones activas vs; inversiones pasivas, cuyos pormenores están descritos en el enlace denominado Tipos de Inversión del Sitio Web de FX Global Management LLC, hecho lo cual, considerar las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociadas a cada una de estas inversiones y con base en lo anterior determinar cual de ellas es la más adecuada en nuestro caso, partiendo de la premisa que cada quien tiene su propio perfil como inversionista, el cual es susceptible de ser compartido por diferentes personas, por lo que siempre existirá la posibilidad de llevar a cabo dichas inversiones de forma individual si nuestra restricción presupuestaria lo permite  o bien de forma colectiva -por ejemplo- a través de un Investment Club que estando debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones y siendo compatible con nuestros intereses consideremos pertinente, en el entendido que un Investment Club no tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, quienes se reservan el derecho de administrar discrecionalmente sus activos financieros al tiempo que son distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa de forma proporcional a sus aportaciones de capital, lo que les permite acceder a estrategias de inversión y/o cobertura financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales sin tener que realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual.

Tan importante como lo anterior, es conveniente escuchar la voz de la experiencia, conscientes desde luego de que nadie tiene la verdad absoluta, en este orden de ideas, destacan por su objetividad las palabras de Thomas Peterffy, Fundador y Presidente de Interactive Brokers, quien a través de Forbes, diera a conocer su perspectiva económica y la fecha probable en la que espera que el Mercado toque fondo, al referir; “Creo que las presiones inflacionarias continuarán durante años, no meses […] Este no es un problema a corto plazo […] “No creo que la FED cumpla con su promesa de ‘hacer lo que sea necesario’ [para reducir la inflación], porque temen destruir la economía y el problema de la deuda […] En cambio, la Reserva Federal limitará las tasas de referencia en torno al 4% y, como resultado, la inflación rondará el 6% durante los próximos años. Habrá estanflación durante un tiempo”, por lo que, a pesar de tan sombrías predicciones, Peterffy espera que los Mercados de Valores de los Estados Unidos toquen fondo durante el Otoño de 2022 al señalar; “Eventualmente, el aumento de los precios alcanzará a las acciones” y como resultado “las acciones entrarán en un largo período de mercado alcista impulsado por la inflación […]. Este es un buen momento para investigar y acumular acciones de empresas”, particularmente empresas que están “invirtiendo en su [propia] competitividad durante este entorno y ganando cuota de mercado”. 

A lo cual es oportuno agregar la posibilidad de diversificar un porcentaje de nuestro patrimonio en inversiones de impacto independientemente de que lo hagamos de forma activa o pasiva para contribuir con nuestro granito de arena en la consecución de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) propuestos por la Organización de las Naciones Unidas (ONU), mismos que proponen pasar de la solidaridad espontánea al involucramiento participativo, destacando que dichas inversiones de impacto, además de tener como principio y fundamento propiciar un mayor crecimiento económico y desarrollo integral de la sociedad en su conjunto, son susceptibles de llevarse a cabo en diferentes sectores y/o industrias, ejemplo de lo anterior son las inversiones de impacto llevadas a cabo mediante la metodología denominada FilanthroInvestors a la que nos hemos referido en entregas recientes de nuestro Resumen Semanal de Mercados, misma que sin perder su carácter lucrativo, tiene como finalidad permitir a la fuerza laboral que por diferentes razones no es candidato elegible para recibir una línea de crédito hipotecario, aun cuando cuente con una fuente de ingresos que le permita dar oportuno cumplimiento con su carga de gastos fijos, acceder a una vivienda propia mediante la modalidad de renta con opción a compra sin tener que hacer considerables desembolsos iniciales, al tiempo que las aportaciones mensuales por concepto de renta son menores a las correspondientes a una vivienda similar gracias precisamente a la metodología FilanthroInvestors, cuyos pormenores se describen en el video informativo disponible en el Sitio Web de FX Global Management LLC a través del banner de Equity & Help, quien además de ser el precursor de dicha iniciativa, es nuestro aliado estratégico en materia de inversiones de impacto, mismas que justo al momento de redactar el presente están formando parte de los temas objeto de conversación en el 1er día de trabajo de la Cumbre de Ministros de Finanzas del G20 a celebrarse los días 15 y 16 de Julio en Bali, Indonesia, en la cual se buscará tomar medidas para frenar el encarecimiento de los alimentos y de los fertilizantes al ser un fenómeno que está aumentando el hambre en el mundo como señalara la Secretaria del Tesoro de los Estados Unidos, Janet Yellen, al referir; "Los que están siendo afectados más directamente son los hogares más pobres de los países más pobres, familias que usan una parte desproporcionada de sus ingresos en comida son forzadas a duros dilemas", al tiempo que el Ministro de Finanzas de Senegal, Amadou Hott, instara a los países del mundo a actuar con la urgencia y el consenso que han demostrado durante la pandemia producto del Covid-19, al alertar que es posible que más gente muera debido a la hambruna que por el Coronavirus, tema al que daremos seguimiento para comentarlo en la próxima entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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