LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 24 al 28 de Octubre 2022.

2022: Recta Final.

Por increíble que parezca y pese a que aún están por transcurrir 2 meses para que termine 2022, si consideramos que el mes de Noviembre consta de menos de 5 semanas completas, al tiempo que solo las 2 primeras semanas del mes de Diciembre se estará trabajando de forma regular, al menos en algunas dependencias gubernamentales tanto en México como en diferentes partes del mundo debido a las acostumbradas fiestas decembrinas, podemos asumir que hemos llegado a la recta final del año en curso.

Con base en lo anterior, es que el presente Resumen Semanal de Mercados tiene por objeto hacer un recuento de los acontecimientos más representativos del año, así como de los retos y desafíos por venir y las áreas de oportunidad que corresponde a cada cual corregir para convertirlas en áreas de fortaleza para aprovechar las ventajas comparativas derivadas de la apertura e integración comercial como las que supone el Acuerdo Comercial de América del Norte celebrado entre Canadá, Estados Unidos y México mejor conocido como T-MEC que entrara en vigor en sustitución del TLCAN.

Así las cosas y considerando las actuales condiciones generales del entorno económico-comercial y político-social tanto local como regional y desde luego mundial, es un hecho que, no obstante los procesos de regionalización de las plantas productivas y sus respectivas cadenas de valor, la globalización es una realidad que ha llegado para quedarse, misma que si bien deberá adaptarse a la nueva realidad, también es cierto que difícilmente desaparecerá por completo pese a las diferencias y hostilidades experimentadas en diferentes partes del mundo, prueba de ello es el Nearshoring, mismo que sin importar el lugar de origen de las empresas multinacionales, supone la relocalización de las mismas en torno a aquellos lugares que además de contar con las ventajas comparativas que faciliten su operación, presenten un ambiente amigable para la consecución de negocios exitosos en favor de cada una de las partes involucradas, fenómeno que, como sabemos, se ha popularizado con el nombre de Friendshoring.  

Con esto dicho empecemos por reconocer que si bien la contingencia derivada del COVID-19 no ha llegado por completo a su fin, al grado que el pasado mes de Junio la Organización Mundial de la Salud (OMS) emitiera una “Declaración provisional sobre cuestiones que se deben tener en cuenta para tomar decisiones sobre el uso de vacunas contra la COVID-19 adaptadas a las variantes del virus”, al tiempo que China continua con su política “Cero COVID” no obstante la OMS considera que el país asiático debería “transitar a otra estrategia” y lograr un equilibrio entre las medidas de control y los derechos de la población, lo cierto es que poco a poco los agentes económicos en gran parte del mundo han empezado a retomar sus actividades, aun cuando en algunos casos esto se ha llevado a cabo de manera híbrida, es decir, combinando el trabajo presencial con el teletrabajo.

Mientras que los gobiernos de la Unión Europea (UE) intentan ponerse de acuerdo para controlar la escalada en el costo de la electricidad de acuerdo con el Ministro de Industria y Comercio de la República Checa, Jozef Sikela, cuyo país ejerce la presidencia rotativa del Consejo Europeo, quien a principios del mes de Octubre comentara; "Estamos en una guerra energética con Rusia, se acerca el invierno [boreal] y tenemos que actuar ahora", urgencia por conseguir soluciones para enfrentar la escalada en las tarifas de la electricidad en medio de la crisis energética que llevara a los Ministros de Energía de la UE a conseguir un acuerdo en Bruselas, derivando en un plan que incluye 3 medidas de emergencia:

1)    Reducción del consumo eléctrico.

2)    Un tope a los precios de la generación eléctrica que no depende del gas (renovables o nuclear).

3)    Y, un impuesto temporal a las petroleras conocido como "contribución solidaria".

Al tiempo que, del otro lado del Océano Atlántico, el Presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, liberó 15 millones de barriles de reservas de crudo para bajar el precio de la gasolina con la finalidad de contener la inflación a 3 semanas de las elecciones legislativas a celebrarse el 8 de Noviembre.

En tanto que, el 23 de Octubre, Xi Jinping, Presidente de China, fue reelecto para un 3er periodo consecutivo, aunque su nombramiento formal tendrá lugar en Marzo de 2023, no obstante lo anterior, se espera que Xi tenga más poder que nunca, ya que en 2018 en su calidad de Jefe de Estado, modificó la Constitución y abolió el límite presidencial de 2 mandatos consecutivos establecido en 1982 por el reformista Deng Xiaoping, para evitar la figura de un líder autócrata como ocurrió con Mao Zedong.

Por su parte, en el Reino Unido, el 25 de Octubre el Rey Carlos III nombró a Rishi Sunak como 1er Ministro tras la dimisión de su predecesora Liz Truss.

En cuanto a México se refiere, continúan los despidos de funcionarios en la Secretaría de Economía (SE) encargados del T-MEC, mientras que otros han decidido renunciar antes de que les fuera solicitada su renuncia, tal es el caso de Lydia Antonio, quien se desempeñara como Directora General para el seguimiento de dicho Acuerdo Comercial, al tiempo que algunas fuentes relacionadas con el tema anticipan que también habrá un nuevo Embajador de la SE ante la Organización Mundial de Comercio (OMC), sumándose a lo anterior el retroceso del Estado de Derecho en México de acuerdo con el World Justice Project (WJP) 2022, en el que se puede advertir que México ha venido perdiendo posiciones durante la presente administración, ocupando actualmente el lugar 115 de 140 debido a que “esta cuarta edición destaca que todos los estados del país tienen aún retos importantes, ya que los resultados de esta edición del Índice evidencian un estancamiento en el progreso del país hacia un Estado de Derecho robusto”, destacando que en la edición 2021-2022 del WJP, los Estados con los puntajes más altos son Querétaro (0.49), Yucatán (0.47) y Guanajuato (0.46), mientras que los Estados ubicados en el rango más bajo son Quintana Roo (0.36), Morelos (0.35) y Guerrero (0.34) de una puntuación máxima de 1, debido -entre otros aspectos- a que “…existen tres tendencias que causan estos resultados: el debilitamiento de los contrapesos institucionales a los gobiernos estatales y una contracción del espacio cívico, el deterioro en los sistemas de justicia penal y la falta de avances en materia de anticorrupción”, por lo que “El Índice concluye que las tendencias observadas, con su debilitamiento o deterioro, impactan directamente en el estancamiento o retroceso en la gobernanza y alejan a la sociedad mexicana del ideal descrito en el Objetivo 16 de la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible, aprobada por la Asamblea General de la ONU en 2015.”, Objetivo de Desarrollo que tiene por objeto alcanzar la paz, justicia e instituciones sólidas conforme a lo señalado en la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 10 al 14 de Octubre 2022 titulado ¿Cómo se relacionan las Inversiones de Impacto con los Objetivos de Desarrollo Sostenible?  

Aspectos que en su conjunto han dado lugar a los comentarios de Arturo Sarukhan, quien fuera Embajador de México en Estados Unidos, emitidos mediante su cuenta de Twitter; “Further changes at the Ministry of Economy in #Mexico; a complete reshuffle of the intl. trade and #NorthAmerica teams. This does not bode well and could signal a coming circling of the wagons re the on-going energy consultations under #USMCA”, cuya traducción al Español es; “Más cambios en la Secretaría de Economía de #México; una reorganización completa de los equipos de comercio internacional y #Norteamérica. Esto no es un buen augurio y podría indicar un próximo rodeo de vagones con respecto a las consultas energéticas en curso bajo #TMEC”.

¿Qué podemos destacar sobre el desempeño de los Mercados Financieros Internacionales?

Respecto a los Mercados Financieros Internacionales, destaca el comportamiento de algunas de las empresas estadounidenses más representativas del sector tecnológico listadas en el Índice NASDAQ-100 (NDX), mismas que a lo largo del año (2022) han acumulado minusvalías considerables en la cotización de sus Acciones, tal es el caso de Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) que ha caído (-) 25.3%, Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) (-) 30.6%, Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) (-) 12.9%, Meta Platforms, Inc. (NASDAQ: META) (-) 49.6% y Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) (-) 29.9%, en el entendido que dichas empresas, con excepción de Meta Platforms, Inc., han recuperado parte de lo perdido tras la entrega de resultados que tuviera lugar durante la última semana completa de Octubre, poniendo de manifiesto que la desaceleración en el 3er Trimestre 2022 estuvo más marcada de lo que se esperaba, manifiesto lo anterior en el efecto de la inflación y el acelerado incremento en la Tasa de Referencia por parte de la Reserva Federal (FED), lo que afectó más de lo que se creía sus ganancias, sobre todo por el recorte de publicidad que suele acompañar una ralentización económica, evidenciando las consecuencias negativas derivadas de la Política Monetaria Restrictiva de la FED.

En tanto que, el viernes 28 de Octubre Elon Musk finalmente adquirió Twitter, Inc. (NYSE: TWTR), con lo cual la Red Social ha dejado de ser pública luego de 9 años de cotizar en el New York Stock Exchange (NYSE), hecho que ha estado acompañado del despido de los principales directivos, tal es el caso de Parag Agrawal, CEO, Ned Segal, CFO y Vijaya Gadde, quien se desempeñara como Directora Legal, personajes que si bien ahora forman parte de las filas del desempleo, también es cierto que no se han ido con las manos vacías, pues cada uno de ellos recibió una generosa suma de dinero tras la venta de su participación accionaria en la Red Social, cuya cantidad acumulada entre los 3 asciende a $US 187 Millones de Dólares, además de una “compensación de paracaídas de oro” derivado de un acuerdo de fusión previo, el cual incluye el salario base de un año.

Volviendo a las presiones inflacionarias, es oportuno señalar que dicho efecto se ha hecho extensivo al sector inmobiliario estadounidense, cuyas ventas de viviendas nuevas cayeron en Septiembre, retomando la tendencia a la baja conforme las Tasas de Interés Hipotecarias han desestimulado la demanda.

No obstante lo anterior, es oportuno señalar que si bien dichos datos a simple vista pueden ser considerados negativos, también es cierto que en Wall Street han sido interpretados con optimismo ante la posibilidad de que la FED sea más conservadora en su Política Monetaria, misma que no se espera que experimente recortes en la Tasa de Referencia en el corto plazo, sin embargo si se espera que empiece a experimentar incrementos menos agresivos, lo cual desde luego está por verse, por lo pronto la próxima semana tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

Mientras tanto, es de esperarse que el público inversionista internacional -institucional y/o individual- este atento del comportamiento del Dólar Americano frente al resto de las divisas y su consecuente impacto inflacionario, acompañado del aumento de las Tasas de Interés seguido de los temores de una recesión global, pues recordemos que además de la FED, también el Banco Central de Canadá (BoC) y el Banco Central Europeo (BCE) -entre otros- han dado a conocer su toma de decisiones en materia de Política Monetaria a lo largo de la semana comprendida entre el 24 y el 28 de Octubre, posicionando la Tasa de Referencia en 3.75% y 2% tras un incremento de 50 y 75 Puntos Base respectivamente.

Destacando que, recientemente el Banco de Inglaterra (BoE) intervino en el Mercado de Gilts (Gilt-Edged Securities) -término designado a los instrumentos financieros de máxima solvencia equiparables al oro, otorgado exclusivamente a la Deuda Soberana emitida por el Reino Unido, misma que está denominada en Libra Esterlina-, para tratar de frenar el incremento de la Tasa de Referencia, al tiempo que el Banco de Japón (BoJ) intervino en el Mercado Internacional de Divisas (FOREX) después de que el valor del Yen cayera a mínimos de 32 años frente al Dólar Americano, por lo que es de esperarse que los operadores de FOREX observen con detenimiento las declaraciones de los Bancos Centrales  para navegar por la creciente volatilidad en los Mercados de Tasas de Interés e Internacional de Divisas y su efecto en la Política Monetaria en el futuro próximo, lo que sugiere estar atentos de la rotación del dinero en favor de otros instrumentos “refugio” como el oro y la plata como referimos en nuestro Resumen Semanal de Mercados previo.

¿Cómo cerraron la semana el Índice del Dólar Americano y el par de divisas USD/MXN?

Con este antecedente y conforme a lo señalado en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), consolidó su caída por debajo de los Exponential Moving Average (EMA) 20 y 50 -señalados en color rojo y azul respectivamente- alcanzando el Target ubicado en torno al retroceso de Fibonacci del 23.6% ubicado en 110.00 Unidades, rebotando los días 27 y 28 de Octubre para cerrar la semana en 110.66 Unidades, manteniéndose la cotización entre el EMA 50 como Soporte y el EMA 20 como Resistencia como puede apreciarse en Daily Chart, por lo que será necesario estar atentos de la percepción del público inversionista internacional respecto a los acontecimientos por venir, particularmente del anuncio de la FED tras la reunión del FOMC que tendrá lugar los primeros (2) días de Noviembre, pues como sabemos, al existir la posibilidad de que éste decida incrementar una vez más la Tasa de Referencia, el $DXY es susceptible de retomar el sesgo al alza, lo cual dependerá en gran medida de la magnitud de dicho incremento.  

$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

Como era de esperarse, el par de divisas conformado por el Dólar Americano vs; Peso Mexicano (USD/MXN) siguió la misma tendencia del $DXY cerrando la jornada del viernes 28 de Octubre en torno al Soporte ubicado en 19.75 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, mismo que hemos señalado en las últimas (4) entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados como posible Target, por lo que la posibilidad de que la cotización caiga al mínimo anual -Low 52- ubicado en 19.40 Unidades permanece constante, representando una oportunidad para establecer las estrategias de cobertura financiera correspondientes en anticipación a un eventual “rebote” de la cotización en las jornadas venideras independientemente de que se trate de un “ajuste técnico” de corto plazo o de un cambio de tendencia de mediano plazo y/o para adquirir los Dólares necesarios para invertirlos en activos denominados en dicha divisa como parte integral de toda estrategia de diversificación, sea que se trate de un instrumento financiero o de un bien en particular para el caso de nuestros portafolios de inversión o de la adquisición de maquinaria y/o equipo tratándose de nuestras unidades de negocio, independientemente de que dicha maquinaria y/o equipo sea adquirido al contado o mediante arrendamiento financiero, conscientes de que deberemos ser cautelosos con la contratación de este último ante la posibilidad de que sigan incrementando las Tasas de Interés.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

¿Cómo enfrentar los retos y desafíos por venir durante la recta final de 2022?

Como es evidente, las condiciones actuales del entorno económico-comercial y político-social tanto local como regional y desde luego mundial siguen y seguirán dando mucho de que hablar, sin embargo, con la llegada de la recta final del 2022 deberemos hacer un alto en el camino para tener claro en donde estamos parados y con base en lo anterior fundamentar nuestra toma de decisiones, conscientes de que no todo es blanco o negro, sino que hay múltiples matices de gris susceptibles de permitirnos encontrar la luz al final del túnel.

Lo cual significa que por más caótica que parezca la situación, siempre habrá una alternativa de solución, solo es cuestión de ser asertivos, perseverantes y pacientes, partiendo de la premisa que los ciclos económicos se dividen en 4 fases, siendo estas 1) expansión, 2) auge, 3) recesión y 4) depresión, las cuales son determinadas con base en la forma en que interactúan las personas con las empresas para llevar a cabo sus actividades económicas entendidas como consumo, producción, inversión, etc.

Actividades económicas que por su naturaleza son susceptibles de encontrarse en diferentes fases del ciclo económico, baste con recordar que al inicio de las restricciones epidemiológicas derivadas del COVID-19, las empresas tecnológicas, particularmente aquellas que más tarde se convirtieron en parte integral de las actividades cotidianas de la sociedad en su conjunto, tanto las actividades educativas como laborales sin dejar de lado el ocio, como Zoom Video Communications, Inc. (NASDAQ: ZM) o Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX), mismas que experimentaron un repunte en la cotización de sus Acciones debido a la demanda de su propuesta de valor, caso contrario a las empresas relacionadas con la hotelería y el entretenimiento en general como Hyatt Hotels Corporation (NYSE: H) o The Walt Disney Company (NYSE: DIS) -entre otras-. 

Escenario que con el paso del tiempo se ha estado revirtiendo al grado que las empresas tecnológicas que en su momento fueron las "ganadoras", ahora ocupan el lugar de las "perdedoras", sin que lo anterior signifique que la rotación del dinero está fluyendo directamente de las "perdedoras" al resto de las empresas, explicando la razón por la cual se dice que el Mercado de Valores sube por escalera, pero baja por elevador.

Poniendo de manifiesto que las actuales condiciones generales del entorno derivadas de las restricciones epidemiológicas producto del COVID-19 y la invasión rusa a Ucrania han estado cambiando la forma en que interactuamos los unos con los otros, trayendo en consecuencia una serie de cambios a los que deberemos adaptarnos conforme a lo señalado en el estudio publicado por “The Economist” referido en nuestro Resumen Semanal de Mercados del 15 al 19 de Marzo 2021 titulado ¿Debemos incursionar en un mercado de exportación o internacionalizarnos?

Estudio en el que se describen los 20 puntos de un análisis realizado por más de 50 especialistas en diferentes rubros, destacando entre ellos los cambios de FORMA y FONDO a los que deberemos adaptarnos con la finalidad de reducir tanto como sea posible aquellos gastos antes considerados prioritarios, muchos de los cuales en adelante podrían ser innecesarios, catapultando en consecuencia el Comercio Electrónico (e-Commerce), mismo que a su vez traerá consigo oportunidades para el Service Design y el Branch Transformation, por lo que se infiere que el e-Commerce seguirá creciendo propiciando el cierre de hasta el 50% de las tradicionales tiendas físicas, particularmente aquellas que no se adapten al cambio anteponiendo los intereses de los consumidores, destacando sus hábitos de consumo y la forma en que adquieren los diferentes bienes y/o servicios de su interés.

Desde luego, el cambio climático jugará un papel preponderante, por lo que la transición del actual modelo económico lineal hacia un modelo económico circular, así como los criterios ESG por sus siglas en Inglés que en estricto sentido significan compromiso ecológico, responsabilidad social y gobierno corporativo, marcarán la agenda de los diferentes agentes económicos, incluido el público inversionista, ​acompañado lo anterior de una cultura colectiva más y mejor informada partiendo de la premisa “No More Fake News”, soportada por nuevos modelos de información y noticias por suscripción con el fin de recibir contenidos confiables.

Así mismo, se espera el ascenso y consolidación del emprendimiento social entendido como pasar de la solidaridad espontánea al involucramiento participativo al conjugar la inversión de recursos económicos y financieros con la mano de obra calificada propia de la base de la pirámide con el fin de unir esfuerzos en beneficio de la sociedad en su conjunto, atendiendo -entre otros- temas relacionados con educación, energías renovables, salud, seguridad, uso racional del agua y su reutilización, vivienda digna y empoderamiento de la clase media como propone la metodología PhilanthroInvestors a la que nos hemos referido con anterioridad.

Al tiempo que cambiamos nuestros hábitos de consumo, dando lugar al replanteamiento de metas tanto personales como profesionales, en las que el teletrabajo es una realidad que ha llegado para quedarse, razón por la cual es necesario mantener un sano equilibrio entre ocio y trabajo, por lo que es de esperarse el cierre de ciertas oficinas o en su defecto la transformación de las mismas a un formato más eficiente, al tiempo que los viajes de negocios son susceptibles de quedar en el olvido o cuando menos experimenten una reducción de hasta el 50%, al igual que los congresos o reuniones de trabajo, ocupando dicho lugar las alternativas de reunión digitales, poniendo de manifiesto que el Networking digital será parte intrínseca del nuevo dinamismo económico-comercial mundial, haciendo de las casas habitación una extensión de las oficinas, lo cual es oportuno destacar, cada vez es más valorado, baste con tener presente que los residentes de las grandes metrópolis están migrando a los suburbios (incluso a otras ciudades o estados), toda vez que antes de la pandemia la mayoría de oficinistas buscaban vivir lo más cerca posible a sus centros de trabajo así fuera rentando un reducido espacio, mientras que tras la pandemia es común que prefieran comprar espacios más amplios aun cuando estén a varios kilómetros de distancia de sus respectivos centros de trabajo, puesto que la mayor parte de sus tareas las desempeñarán desde casa, las cuales están cada vez más adaptadas al teletrabajo, dando lugar a un mercado laboral global en el que no habrá diferencia entre contratar personal local o extranjero, lo que significa que las empresas y sus respectivos departamentos de recursos humanos deberán hacer lo propio para atraer y realizar el Onboarding correspondiente entendido como la socialización organizacional para retener al  talento internacional, conscientes de que experimentaremos una irrupción masiva de Artificial Intelligence (AI) que sustituirá aquellos puestos de trabajo intensivos en mano de obra mediante la automatización, particularmente los de tipo administrativo y algunos industriales susceptibles de ser realizados por robots -entre otros-, por lo que será necesario que tanto las instituciones de educación técnica y superior, así como los propios individuos se tomen el tiempo para rediseñar el futuro de su oferta educativa y profesiones respectivamente.

Por último pero no menos importante, es recordar que todo emprendimiento que pretendamos llevar a cabo requiere tomarnos el tiempo para responder las preguntas clave; ¿Qué producir? ¿Cómo producir? ¿Para quién producir? y ¿Cómo y dónde vender lo producido? En el entendido que, sino podemos responder dichas preguntas con objetividad, lo más probable es que nuestro emprendimiento esté condenado al fracaso por el simple hecho de no haber considerado -por ejemplo- la diferencia entre público objetivo vs; potencial de mercado, pues mientras que el 1° se refiere al público al que quisiéramos dirigir nuestra propuesta de valor, el 2° nos permite conocer la cantidad de potenciales compradores a los que podríamos llegar.

En cuanto a la administración de nuestros ingresos/patrimonio se refiere, es preciso recordar la diferencia entre ahorro vs; inversión, pues si bien es necesario contar con ambos, también es cierto que ahorro es aquel porcentaje de nuestros ingresos/patrimonio cuya liquidez es una prioridad, razón por la cual deberemos denominarlo en instrumentos financieros que nos otorguen la liquidez requerida, sea diaria, semanal, mensual, trimestral, semestral o anual, conscientes de que no podremos acceder al capital principal sino hasta el vencimiento del instrumento financiero en cuestión, pudiendo ser Deuda Soberana, Corporativa o Bancaria, al tiempo que estaremos en condición de disponer discrecionalmente del rendimiento generado conforme al calendario de pagos previamente establecido, a diferencia de una inversión, particularmente si esta es realizada en instrumentos financieros de Renta Variable como las Acciones o de forma física -por ejemplo- en bienes raíces, ya que por su naturaleza pueden experimentar minusvalías como ha estado ocurriendo a lo largo de 2022, carecer de liquidez inmediata o una combinación de ambos escenarios, por lo que a toda inversión solo deberemos destinar aquel porcentaje de nuestros ingresos/patrimonio cuya liquidez no sea una prioridad sino su multiplicación en el mediano y/o largo plazo, tal y como ocurre con los Fondos de Ahorro para el Retiro, en el entendido que siempre existirá la posibilidad de liquidar nuestras posiciones en el Mercado de Valores y/o rematar un determinado bien raíz, sin embargo, deberemos estar conscientes de que dicha liquidación y/o remate es susceptible de pasar de una minusvalía con posibilidades de recuperarse a una pérdida parcial o total de los recursos destinados para tal efecto por el simple hecho de no haber otorgado la tolerancia necesaria en tiempo y forma para que las condiciones generales del entorno nos favorecieran, tal y como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª Edición-

Descargo de Responsabilidad: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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