LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 31 de Octubre al 4 de Noviembre 2022.

¿Qué nivel alcanzarán las Tasas de Referencia de la FED y BANXICO al cierre de 2022?

De acuerdo con lo comentado en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, el 2 de Noviembre el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos, dio a conocer un nuevo incremento de 75 Puntos Base en la Tasa de Referencia, siendo este el 4° incremento consecutivo de la misma magnitud, llevándola al rango del 3.75% al 4%, lo cual en estricto sentido el Mercado también entendido como público inversionista internacional -institucional y/o individual- daba por descontado, en todo caso lo que está por verse y es lo que podría alimentar las expectativas de que la FED empiece a ser más conservadora son los resultados de la inflación, particularmente la inflación subyacente del mes de Octubre y la correspondiente al mes de Noviembre, mismos que de presentar un desaceleramiento respecto a los meses previos, son susceptibles de propiciar que el último incremento del año en la Tasa de Referencia por parte de la FED que tendrá lugar a mediados de Diciembre, sea de 50 Puntos Base en vez de 75 Puntos Base o más, marcando con lo anterior el nivel máximo en dicha Tasa de Referencia posicionándola al cierre de 2022 en el rango del 4.25% al 4.5% en vez del 4.75% al 5% anteriormente estimado, lo cual como podemos inferir, está por verse, pues de presentarse condiciones adversas en la economía estadounidense, tanto la inflación como la Tasa de Referencia podrían retomar su escalada al alza.

En cuanto al Banco de México (BANXICO) se refiere, la pregunta es si en lo sucesivo estará siguiendo los pasos de la FED o si será momento de marcar su propio ritmo en materia de Política Monetaria, fundamentado lo anterior en el hecho de que la inflación en México cerró Septiembre en 8.7%, nivel similar al mes anterior (Agosto), mientras que la Tasa de Referencia se encuentra actualmente en 9.25%, lo que representa una Tasa Real, aunque marginal, al final del día positiva, misma que se espera sea mayor de permanecer la inflación en niveles iguales o menores a los de Septiembre, al tiempo que la Tasa de Referencia incrementa 75 Puntos Base más en la próxima reunión de Política Monetaria de BANXICO a celebrarse el 10 de Noviembre, llevándola al 10%, lo cual es oportuno señalar, el Mercado da por descontado, no obstante será necesario esperar la confirmación correspondiente, así como conocer el rumbo de acción que tomará BANXICO en Diciembre, ya que esto último definirá el costo del dinero para el cierre de año.

¿Cómo inició Noviembre el Índice del Dólar Americano?

Con este escenario en mente, es oportuno remitirnos a los comentarios de diferentes agentes económicos respecto a la Política Monetaria de la FED, quienes consideran que hay poca claridad sobre cómo procederá la FED a partir de su esfuerzo por controlar la inflación más alta en 40 años, al tiempo que minimiza los riesgos de recesión que ya han afectado a los Mercados Financieros -incluidas las Criptodivisas- como hemos señalado en entregas previas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, en sintonía con Julia Coronado, Fundadora de MacroPolicy Perspectives LLC, quien señalara con relación a la postura de la FED; "Es un desafío para los mensajes porque no quieren aliviar las condiciones financieras de manera significativa […] Necesitan condiciones financieras estrictas para seguir enfriando la economía. Por lo tanto, no quiere parecer pesimista, pero tal vez quiera ir más despacio".

Destacando que, sin perder su carácter defensivo, la FED ofreció un lenguaje esperanzador al dejar ver una postura menos agresiva en el futuro al señalar que continuará monitoreando el “impacto acumulativo” del endurecimiento de su Política Monetaria, ya que éste determinará el ritmo de futuros incrementos en la Tasa de Referencia, lo cual parece haber dado, al menos momentáneamente, un “impulso” a Wall Street toda vez que “El Comité anticipa que los aumentos continuos en el rango objetivo serán apropiados para lograr una postura de Política Monetaria que sea lo suficientemente restrictiva para devolver la inflación al 2% con el tiempo […] Al determinar el ritmo de los aumentos futuros en el rango objetivo, el Comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulativo de la Política Monetaria, los retrasos con los que la Política Monetaria afecta la actividad económica y la inflación, y la evolución económica y financiera”.

Destacando que a la apertura de la jornada del viernes 4 de Noviembre, Wall Street manifestó su optimismo respecto a la posibilidad de que China relaje su política “Cero COVID”, pues esto podría permitir que las cadenas de valor regresen a la normalidad y con ello reducir las presiones inflacionarias derivadas de la escasez de ciertos insumos, dando lugar a que los principales Índices Bursátiles, con excepción del NASDAQ Composite ($COMP) experimentaran un repunte, mismo que durante las jornadas por venir podremos constatar si será sostenible o si solo fue producto de la euforia del momento que suele propiciar la compra de los rumores para vender más tarde las noticias.

Así las cosas, el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), empezó el mes de Noviembre retomando su escalada al alza, misma que mantuvo hasta un día después del anuncio de la FED marcando un máximo semanal en 113.28 Unidades, contrayéndose posteriormente para cerrar la 1ª semana del mes en 110.74 Unidades, teniendo como Soporte el Exponential Moving Average (EMA) 50 -señalado en color azul-, mismo que de ser penetrado de forma sostenida daría lugar a que la cotización alcance una vez más el Soporte coincidente con el retroceso de Fibonacci del 23.6% ubicado en 110.00 Unidades, nivel que deberemos monitorear con detenimiento, ya que dependiendo del comportamiento de la cotización en torno al mismo, podríamos estar ante la presencia de un mayor ajuste a la baja cuyos Target serían los retrocesos de Fibonacci correspondientes al 38.2% y 50% ubicados en 106.62 y 104.08 Unidades -respectivamente-, no sin antes haber penetrado de forma sostenida los Soportes conformados por los EMA 100 y 200 -señalados en color mostaza y blanco- como puede apreciarse en Daily Chart, sin que lo anterior signifique que las posibilidades de retomar el sesgo alcista hayan llegado a su fin, pues recordemos que el mismo nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% fue el punto de inflexión para que la cotización rebotara el 27 y 28 de Octubre como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados. 

 

$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

Lo cual está por verse luego de que el público inversionista asimile los resultados del reporte de desempleo mejor conocido como NFP por sus siglas en Inglés correspondientes al mes de Octubre, mismo que representa aproximadamente el 80% de los puestos de trabajo no agrícolas de los Estados Unidos, el cual registro la creación de 261K puestos de trabajo frente a una previsión de 200K, por debajo de los 315K registrados el mes previo (Septiembre), dando lugar a un ligero repunte en la Tasa de Desempleo pasando del 3.5% al 3.7% de acuerdo con la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS por sus siglas en Inglés), lo cual desde el punto de vista de la FED, podría no ser suficiente para desacelerar la economía, pues si bien la Tasa de Desempleo indica que el incremento en la Tasa de Referencia está teniendo un efecto positivo para contrarrestar las presiones inflacionarias, lo cierto es que el crecimiento en los empleos manufactureros sugiere lo contrario, ya que al cierre de Octubre 2022 se ha registrado un incremento acumulado de 804,000 puestos de trabajo en comparación con el nivel de empleo observado en Febrero de 2020, resultado que en años previos a la pandemia habría sido una excelente noticia, sin embargo, ante las actuales presiones inflacionarias, dicho resultado indica que la lucha antiinflacionaria de la FED no se ha movido lo suficientemente lejos mucho menos lo suficientemente rápido, poniendo de manifiesto la incómoda posición de los Mercados Financieros de oponerse al crecimiento del empleo y los salarios, baste con tener presente el despido del 50% del personal de Twitter, Inc. (NYSE: TWTR) que tuviera lugar el mismo día que se diera a conocer el citado reporte NFP tras la llegada de Elon Musk al frente de la Red Social, ante lo cual, la FED ha dejado claro que no relajaría el incremento en la Tasa de Referencia hasta que el mercado laboral se ablande, partiendo de la premisa que ningún informe de empleo de un solo mes es definitivo, sin embargo, los datos de los últimos (3) meses muestran un mercado laboral muy sólido que probablemente no concuerde con los planes de la FED, sobre todo porque el ingreso promedio por hora de los trabajadores aumentó 0.4% contrastando con la estimación del consenso de Wall Street del 0.3%, lo que indica que un mercado laboral ajustado y la presión inflacionaria continúan obligando a los empleadores a pagar salarios más altos para contratar y mantener a los empleados, representando buenas noticias para los trabajadores pero malas noticias para las presiones inflacionarias derivadas del incremento en los salarios, explicando los altibajos experimentados por los principales Índices Bursátiles Estadounidenses suscitados antes, durante y después del anuncio de la FED. 

Fenómeno también conocido como False Start Flag o Bandera de Salida en Falso, término comúnmente utilizado en el futbol como comentara Shawn Cruz, TD Ameritrade Head Trading Strategist, al señalar que “una salida en falso significa que la ofensiva del equipo “salta” antes de que comience el juego, provocando un silbatazo acompañado de su consecuente penalización, escenario que puesto en contexto con Wall Street quiere decir que el público inversionista aprendió [el pasado miércoles 2 de Noviembre] que los comienzos en falso también pueden dañar al Mercado de Valores, especialmente cuando se trata de procesar y negociar noticias de la FED. Si estaba viendo las redes de noticias financieras cuando se publicaron la decisión y la declaración de la FED, sin duda vio el salto del Mercado cuando los analistas reaccionaron positivamente a lo que vieron como un lenguaje más moderado del Presidente de la FED, Jerome Powell y compañía. […] El optimismo finalmente se redujo a una sola palabra en la declaración de la FED; "Acumulativo". En otras palabras, tanto analistas como inversionistas aceptaron la idea de que la FED podría esperar para ver cuál sería el impacto "Acumulativo" de todos sus aumentos de Tasas en la economía antes de presionar demasiado el freno. Hubo conversaciones esperanzadoras en el aire sobre la posibilidad de que la FED detuviera las alzas tan pronto como a principios del próximo año o simplemente aumentara 25 Puntos Base en lugar de 75 en un futuro cercano. […] Como ahora sabemos, Powell se paró detrás del podio 30 minutos después y perforó el sentimiento positivo. Parecía decidido y no hizo promesas sobre una pausa o incluso una desaceleración en los aumentos de la Tasa de Referencia. Agregó que las Tasas podrían subir incluso más de lo que la FED había proyectado anteriormente. ¿Qué tan alto? Él no lo sabe, pero el Mercado dio a conocer sus pensamientos rápidamente. El Índice NASDAQ Composite ($COMP) que es el más sensible a las Tasas cayó más del 3% al final de la sesión [...] Moraleja: El libro de jugadas aquí es claro: como comerciante, llegar tarde y correctamente es mejor que llegar temprano y equivocarse. No hay penalización por una “salida en falso” para aquellos que esperan y ven cómo se desarrolla el juego antes de zambullirse en la pila.”.

¿Cuál fue la reacción del par de divisas USD/MXN?

Por su parte, el par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; Peso Mexicano (USD/MXN), desde un día antes del anuncio de la FED, cayó por debajo del Soporte ubicado en 19.75 Pesos por Dólar señalado en las últimas (5) entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, llegando a cotizarse durante la jornada del viernes 4 de Noviembre en torno a 19.46 Pesos por Dólar, muy cerca del mínimo anual -Low 52- ubicado en 19.40 Pesos por Dólar conforme a nuestras proyecciones, para cerrar la 1ª semana del mes en 19.51 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, motivado -entre otras razones- por el diferencial de Tasas existente entre la FED y BANXICO que favorece las operaciones Carry Trade, el aumento de las remesas que han acumulado 29 meses al alza y el incremento del 25% de las exportaciones en Septiembre, sumándose a lo anterior los datos más recientes de crecimiento económico en México, lo que permite a BANXICO ser más agresivo en cuanto a su Política Monetaria Restrictiva se refiere, como señalara Gabriela Siller, Directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base al referir; “Se espera que BANXICO siga subiendo la Tasa de Interés al menos al ritmo de la FED, buscando mantener una postura monetaria relativa estable”, aspectos que en su conjunto han posicionado a la divisa mexicana también llamada “super peso” como la 3ª divisa más apreciada este año, a diferencia de otras monedas latinoamericanas que han sufrido una significativa depreciación.

Tan importante como lo anterior, es el optimismo asociado a la reunión virtual que tuviera lugar el jueves 3 de Noviembre entre la recién nombrada Secretaria de Economía (SE) de México, Raquel Buenrostro y su homóloga estadounidense Katerine Tai, con la finalidad de que las funcionarias se conozcan y con ello tener un acercamiento sobre cómo van las negociaciones dentro del proceso de las consultas bajo el T-MEC de acuerdo con Aristeo López, Abogado de Clark Hill, PLC y exfuncionario de la SE, partiendo de la premisa que la discusión técnica ha seguido a pesar del cambio de funcionarios en la SE, pues los equipos técnicos y legales de la SE siguen ahí; “Aunque Orlando Pérez ya no está, los abogados que llevaban el caso siguen ahí y siguen interactuando día a día con los negociadores de Estados Unidos y Canadá”.

En virtud de lo anterior, tras la salida de Luz María de la Mora, Orlando Pérez Gárate y César Remis, quienes se desempeñaran como Subsecretaria de Comercio Exterior de la SE, Director General de Consultoría Jurídica de Comercio Internacional y Jefe de la Oficina para la Implementación del T-MEC en Estados Unidos -respectivamente-, Tai buscará en la reunión con Buenrostro señales de voluntad política para llegar a un acuerdo según el Abogado de Clark Hill, al advertir; “Primero se van a conocer las secretarias y tratarán de retomar la agenda. El equipo técnico de la Secretaría sigue ahí, pero lo que falta ver es si hay voluntad política”.

Sumándose a lo anterior los acuerdos alcanzados durante la sesión virtual que tuviera lugar el viernes 4 de Noviembre entre la titular de la SE de México y la Ministra de Pequeñas Empresas, Promoción de Exportaciones y Comercio Internacional de Canadá, Mary Ng, quien expuso a la titular de la SE su preocupación por el clima de inversión en el sector energético y minero de México, enfatizando las preocupaciones de Canadá planteadas en las consultas en curso bajo el T-MEC,  ante lo cual, las funcionarias reiteraron su compromiso por continuar construyendo sobre la estrecha relación comercial y de inversión de largo tiempo entre Canadá y México, destacando que la Ministra Ng, reafirmó el compromiso de Canadá de avanzar en la implementación del T-MEC y continuar el trabajo que se realiza bajo el Diálogo Económico de Alto Nivel (DEAN) entre ambos países para profundizar los negocios, lazos comerciales, inversión y apoyar el crecimiento económico, incluidas las inquietudes de Canadá en el contexto de las crecientes preocupaciones sobre la seguridad alimentaria a nivel mundial y la importancia de un proceso regulatorio basado en la ciencia. 

Por lo que deberemos estar atentos de la evolución de las negociaciones en torno a las consultas en materia energética en el marco del T-MEC y la percepción del público inversionista al respecto para el establecimiento de nuestras estrategias de diversificación y/o cobertura financiera acorde con la rotación del dinero, sea que lo hagamos de forma individual si nuestra restricción presupuestaria lo permite o de forma colectiva -por ejemplo- a través de un Investment Club que estando debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones y siendo compatible con nuestros intereses consideremos pertinente, conscientes de que un Investment Club no tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, quienes se reservan el derecho de administrar discrecionalmente sus activos financieros acorde con sus propios intereses, permitiéndoles lo anterior acceder a estrategias de diversificación y/o cobertura financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales sin tener que realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual, mientras que son distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes de forma proporcional a sus aportaciones de capital, al tiempo que hacemos lo propio para integrarnos a las cadenas de valor que nos permitan incursionar de manera eficaz y eficiente en un mercado de exportación, sea de forma directa o indirecta, lo cual dependerá -entre otros aspectos- de nuestra propuesta de valor, capacidad instalada y desde luego, restricción presupuestaria, poniendo de manifiesto la importancia de trabajar con apego a la formalidad para acceder a las fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo, destacando entre ellas el Factoraje Financiero Internacional para estar en condición de vender a crédito a nuestros clientes extranjeros, recibiendo en un periodo igual o menor a 72 horas hasta el 90% del valor de las facturas objeto de la operación comercial sin mayor contraparte que la propia factura, aspectos con los que FX Global Management LLC en coordinación con sus aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la frontera México-Estados Unidos auxilia a sus miembros y sus respectivas cadenas de valor. 

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

Ante este escenario; ¿Qué papel juegan las estrategias de cobertura financiera?

Con esto dicho y partiendo de la premisa que la FED considera la oferta de trabajo como un indicador de la estrechez del mercado laboral y teniendo en cuenta que, con el inicio del mes de Noviembre también se dio a conocer la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral, JOLTS por sus siglas en Inglés, misma que mostró un aumento inesperado en el número de ofertas de trabajo en Septiembre, confirmando la narrativa de sobrecalentamiento de la economía estadounidense, es importante recordar que, independientemente de si el mercado laboral está saludable o no, su capacidad de recuperación es impresionante, pues si bien se ha tenido un ritmo de ajuste históricamente rápido, hasta ahora no se ha desacelerado de forma significativa, baste con recordar que tras la Crisis Suprime, la nota del día la ocuparon las bajas Tasas de Interés, ya que no generaron inflación, a diferencia del presente ciclo económico, en el que la nota del día es que el incremento en la Tasa de Referencia por parte de la FED no ha logrado generar un debilitamiento significativo en el mercado laboral.

Sin embargo, uno de los temores es que el ajuste de la FED provoque que algo se "rompa" en los Mercados Financieros antes de que la economía se enfríe de acuerdo con el Asesor Económico y Jefe de Investigación del BPI, Hyun Song Shin, quien advirtió sobre los "cables trampa" esparcidos por todo el Sistema Financiero Mundial, citando como ejemplo la reciente explosión en el Mercado de los Gilt del Reino Unido, caso referido en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, colocando a los Bancos Centrales en un lugar potencialmente incómodo para combatir simultáneamente la inflación y apagar los incendios del Sistema Financiero.

En este orden de ideas, Song Shin hizo referencia a la importancia de las estrategias de cobertura financiera teniendo como valor subyacente el $DXY, considerando para tal efecto casos aplicables lo mismo para una modesta unidad de negocio que para un Fondo de Pensiones o una Compañía de Seguros, fundamentado lo anterior en el hecho de que el Dólar Americano es la divisa base de cotización de la mayor parte del comercio mundial e inversiones internacionales sean estas tradicionales o alternativas, activas o pasivas como hemos referido en diferentes entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, así las cosas; "Piense en la facturación […] si factura en Dólares, entonces tiene sentido financiar (el comercio) en Dólares porque va a recibir flujos de efectivo en Dólares. Y de manera similar, si va a hacer una inversión y el flujo de efectivo está en Dólares, entonces, por supuesto, tiene sentido pedir prestado en Dólares porque desea eliminar al menos una de las incertidumbres entre sus obligaciones y el efectivo que ingresa. […] Por lo tanto, el desarrollo del Mercado de Capitales seguirá en gran medida la estela de estas decisiones monetarias. Los administradores de activos tendrán una preponderancia de Valores denominados en Dólares […] Y si usted es un Fondo de Pensiones o una Compañía de Seguros de Vida originaria de un lugar en el que el Dólar no es la divisa base de cotización, sus instrumentos financieros denominados en su moneda nacional estarán limitados. Por tanto, en su cartera, habrá una gran cantidad de activos denominados en Dólares. Si ese es el caso, entonces deberá establecer las estrategias de cobertura financiera sobre el Tipo de Cambio, para estar en condición de dar oportuno cumplimiento con sus obligaciones con sus beneficiarios y/o con sus asegurados”.

¿Qué relación tiene lo anterior con otros instrumentos refugio?

Desde luego, tan importante como el establecimiento de las estrategias de cobertura financiera sobre el $DXY para administrar los riesgos asociados a nuestra actividad preponderante y/o portafolios de inversión, es necesario considerar diferentes instrumentos “refugio” como la plata para evitar el excesivo fortalecimiento del Dólar Americano frente al resto de las divisas y sus consecuentes repercusiones en el dinamismo económico-comercial tanto local como regional y mundial.

En este orden de ideas y con la finalidad de poner en contexto la importancia de diversificar nuestros portafolios de inversión considerando diferentes instrumentos “refugio”, nos remitiremos a los cometarios de Michael Zarembski, Director, Futures, Charles Schwab, manifiestos en su artículo del 1° de Noviembre del presente titulado; Silver Investing: Can It Make Your Portfolio Shine?

Así las cosas, Zarembski advierte que; “Cuando se piensa en invertir en metales preciosos, el oro puede ser lo primero que se le ocurra. Aunque la inversión en plata a veces se oculta detrás del brillo del oro, eso no necesariamente lo hace menos brillante. Esto se debe a que, aunque históricamente la plata cotiza a un valor más bajo que el metal amarillo, su valor generalmente tiende a ser más volátil. […] A mediados de Octubre de 2022, los Contratos de Futuros de oro (/GC) de Diciembre 2022 se cotizaban a alrededor de $US 1,675.00 por onza en comparación con aproximadamente $US 18.90 por onza para el caso de los Contratos de Futuros de plata (/SI) de Diciembre 2022. Pero la plata puede tener ventaja sobre el oro. Atrae la demanda del campo de la inversión como un metal precioso y ve una mayor demanda comercial para su uso en aplicaciones industriales. Por lo tanto, es probable que el precio de la plata se vea influenciado por su demanda industrial. […] Debido a que puede conducir electricidad y no se corroe como otros metales, la plata se usa en varias industrias, incluida la energía solar y en baterías para computadoras personales y vehículos eléctricos. Por lo tanto, la creciente demanda de productos de energía solar puede haber ayudado a que la plata gane popularidad como inversión.”.

¿Cuál es el encanto de los metales preciosos?

Para dimensionar el interés en los metales preciosos, es necesario considerar los diferentes factores que pueden atraer al público inversionista, destacando entre los más representativos los siguientes:

Demanda física. Una de las razones por las que el público inversionista se ha sentido atraído por los metales preciosos es el potencial crecimiento de la demanda física de estos, impulsada en particular por los consumidores de China e India.

Vuelo a la seguridad. Los eventos globales, como los brotes de virus, la política y las guerras comerciales, podrían generar incertidumbre en los Mercados de Valores a nivel mundial, llevando al público inversionista a considerar activos “refugio” como los metales preciosos, pues no obstante las minusvalías experimentadas, suelen recuperar su valor, incluso superarlo significativamente en el mediano y/o largo plazo.

Tasas de interés. Las bajas Tasas de Interés y/o el rendimiento negativo ofrecido por estas una vez descontado el efecto inflacionario, suelen aumentar el atractivo de los metales preciosos, particularmente tratándose de inversiones cuya expectativa es de mediano a largo plazo.

¿Cómo invertir en plata?

Desde luego, existen diferentes formas para agregar plata a nuestros portafolios de inversión, desde la compra física del metal, pasando por los Contratos de Futuros y/o las Opciones Financieras, o bien mediante algún Exchange Traded Fund (ETF) como iShares Silver Trust (NYSE: SLV), mismo que brinda al público inversionista exposición directa a la plata al mantener físicamente el metal en bóvedas ubicadas en Londres, por lo que los inversionistas tienen acceso a la cotización de la plata al contado, la cual es determinada por el London Silver Fix, destacando que, no obstante se considera coleccionable para efectos fiscales, proporciona estabilidad para las estrategias de compra y retención, lo que resulta particularmente conveniente para el caso de México, pues no obstante es un importante productor de plata, el acceso físico a esta es limitado pese a existir la Onza Libertad como moneda  de curso legal, haciendo del ETF SLV candidato elegible para la diversificación de nuestros portafolios de inversión ante las presiones inflacionarias, el incremento de Tasas de Interés y la consecuente desaceleración económica derivada de lo anterior.

Para lo cual, es conveniente implementar la estrategia Scaling In & Out descrita en la 2ª Edición del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI”, consistente en acumular posición con dicho instrumento en la medida que la cotización nos favorece, al tiempo que se establece un límite de tolerancia -Stop Loss- a la nueva porción de dicha posición de tal forma que podamos tomar utilidades con la porción inicial limitando nuestro riesgo a la porción que permanece abierta dentro del Mercado, aprovechando que la cotización ha estado fluctuando en torno al nivel mínimo anual -Low 52- ubicado en $US 16.19 por Título, incrementando el tamaño de la posición en la medida que la cotización se aproxima al EMA 200 -señalado en color blanco- ubicado al momento de redactar el presente en $US 19.26 por Título, mismo que fue alcanzado durante la jornada del viernes 4 de Noviembre como consta en Daily Chart, con la expectativa de alcanzar el máximo anual -High 52- ubicado en $US 24.90 por Título como Target, mientras que se establece un Stop Loss a la 1ª porción de la posición en caso de que la cotización experimente una contracción en torno a los retrocesos de Fibonacci señalados con las líneas horizontales en color rojo, permitiendo lo anterior beneficiarnos de la apreciación de la cotización de la plata en el mediano y/o largo plazo manteniendo equilibradas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes.

SLV (iShares Silver Trust) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

Además de los metales preciosos; ¿Qué tipo de activos es conveniente considerar como parte integral de nuestros portafolios de inversión?

Desde luego, como parte integral de la diversificación de nuestros portafolios de inversión, es conveniente considerar aquellos activos que además de estar alineados con los criterios ESG por sus siglas en Inglés que en estricto sentido significan compromiso ecológico, responsabilidad social y gobierno corporativo, sean considerados Inversiones de Impacto a fin de contribuir con el oportuno cumplimiento de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la Organización de las Naciones Unidas (ONU), secundados por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), mismos que proponen pasar de la solidaridad espontánea al involucramiento participativo al conjugar la inversión de recursos económicos y financieros con la mano de obra calificada propia de la base de la pirámide con el fin de unir esfuerzos en beneficio de la sociedad en su conjunto, atendiendo -entre otros- temas relacionados con educación, energías renovables, salud, seguridad, uso racional del agua y su reutilización, vivienda digna y asequible y empoderamiento de la clase media como establece la metodología PhilanthroInvestors a la que nos hemos referido con anterioridad, misma que sin perder su carácter lucrativo, pone a trabajar los recursos disponibles sean estos económicos, financieros, materiales y desde luego humanos en beneficio de todos, tema que es oportuno señalar, no es cuestión de populismo sino de racionalidad económica, pues recordemos que sin importar el lugar que ocupemos al interior del flujo circular de la economía, es menester de cada cual aportar su granito de arena para el óptimo funcionamiento del mismo, poniendo de manifiesto que no hay nada de malo en multiplicar nuestro patrimonio, sin embargo, siempre será mejor hacerlo con un propósito y que mejor que dicho propósito contribuya con el bien común.

En el entendido que tanto las estrategias de diversificación y/o cobertura financiera referidas en el presente Resumen Semanal de Mercados están reservadas para excedentes de capital cuya prioridad sea administrar los riesgos asociados a nuestras unidades de negocio y/o portafolios de inversión, de tal forma que la liquidez de dichos excedentes de capital no sea una prioridad sino contribuir con la multiplicación de nuestro patrimonio en el mediano y/o largo plazo y no así para denominar aquel porcentaje de nuestro patrimonio cuya liquidez sea indispensable -por ejemplo- para cubrir el gasto corriente, pues para ello existen otros instrumentos financieros como los instrumentos de Deuda (Bancaria, Corporativa o Soberana) disponibles a través de los diferentes intermediarios financieros como Bancos, Casas de Bolsa o Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversión -entre otros-, mismos que son susceptibles de otorgar liquidez diaria, semanal, mensual, trimestral, semestral o anual según sea el caso, a diferencia de las estrategias de diversificación y/o cobertura financiera aquí referidas, cuya liquidez además de estar sujeta a las fluctuaciones del Mercado, suele estar limitada a periodos iguales o mayores a 1 año, de hecho algunas de ellas contemplan periodos de 5, 10, 15 o 20 años, dependiendo de cada caso, por lo que corresponde a cada cual conocer los derechos y obligaciones, incluidas las de índole tributario, así como los alcances y limitaciones asociados a cada una de dichas estrategias de diversificación y/o cobertura financiera antes de considerarlas como alternativa viable en su caso independientemente de que decida implementarlas de forma individual o colectiva y “Si y Solo Si” su restricción presupuestaria y propensión para asumir las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociadas lo permiten, proceder en consecuencia.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª Edición-

Descargo de Responsabilidad: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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