LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 13 al 17 de Marzo 2023.

Retos y Desafíos del Sistema Bancario Internacional.

Si bien a lo largo de las semanas precedentes han tenido lugar una serie de acontecimientos susceptibles de afectar el dinamismo económico-comercial y político-social de los países miembros del T-MEC (Canadá, Estados Unidos y México) en razón de las consultas solicitadas a México por parte de sus socios comerciales en materia de la Ley de la Industria Eléctrica (LIE), la importación de productos agrícolas genéticamente modificados como el maíz y la canola, además de la solicitud de la aplicación del Mecanismo Laboral de Respuesta Rápida (RRM por sus siglas en Inglés), el cual es una herramienta para defender los derechos de los trabajadores, mismo que ha sido invocado el 6 de Marzo por 7ª ocasión por la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR por sus siglas en Inglés) a México con la finalidad de que este último inicié una investigación en la planta Unique Fabricating ubicada en la Capital del Estado de Querétaro, debido a que dicha planta ha negado a sus trabajadores los derechos de libre asociación y negociación colectiva, sin olvidar las controversias recientemente suscitadas en materia de seguridad entre ambos países, en esta ocasión concentraremos nuestra atención en los retos y desafíos del Sistema Bancario Internacional.

Poniendo particular atención en el Sistema Bancario de Estados Unidos y México cuyo intercambio comercial alcanzó el pasado mes de Enero $US 63 Mil 936 Millones de Dólares, superando en 12.3% las cifras de Enero de 2022 de acuerdo con la Oficina del Censo de Estados Unidos (US Census Bureau), llevando a México a recuperar el 1er lugar como socio comercial de Estados Unidos seguido de Canadá y China respectivamente, pues recordemos que parte fundamental de todo Sistema Bancario es vincular a los agentes económicos con excedentes de capital en busca de diversificar sus activos financieros con la expectativa de maximizar los rendimientos obtenidos por sus depósitos con el menor riesgo posible, con aquellos agentes económicos en busca de fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo para la puesta en marcha, consolidación y eventual escalamiento de sus unidades de negocio, lo cual incluye -entre otras- líneas de crédito revolvente, arrendamiento mejor conocido como leasing incluido el lease back, factoraje financiero tanto nacional como internacional y desde luego la administración de los riesgos asociados a las fluctuaciones del Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), conformado por una cesta de (6) divisas frente al Dólar Americano, lo cual es importante pues recordemos que el Dólar Americano es la divisa base de cotización de la mayor parte del comercio mundial, lo que es extensivo al resto de las divisas como el Peso Mexicano, razón por la cual es necesario estar atentos del sentimiento del Mercado también entendido como público inversionista internacional -institucional y/o individual- respecto a los acontecimientos por venir para proceder en consecuencia con la diversificación de nuestros portafolios de inversión y/o el establecimiento de las estrategias de cobertura financiera correspondientes acorde con la rotación del dinero.

¿Qué sabemos del Sistema Bancario Internacional tras el colapso de 4 Bancos regionales en Estados Unidos durante las últimas 2 semanas?

Con base en lo anterior, es oportuno remitirnos a la posibilidad de que la economía de Estados Unidos experimente sino una recesión, si una desaceleración, fundamentado lo anterior en las afectaciones a ciertos Bancos regionales en Estados Unidos derivadas del incremento en las Tasas de Referencia por parte de la Reserva Federal (FED), afectaciones que han impactado principalmente a aquellos Bancos que además de regionales, son considerados “Banca de Nicho” debido a que su propuesta de valor estaba dirigida a un segmento específico en vez de estar diversificada, tal es el caso de Silicon Valley Bank (SVB) cuya Matriz fuera SVB Financial Group (NASDAQ: SIVB), cuyo público objetivo eran principalmente Startups Tecnológicas, mismas que al solicitar de forma masiva el retiro parcial o total de sus activos financieros derivaron en los problemas de liquidez de SVB, ya que mantenía un considerable porcentaje de los activos financieros administrados invertidos en instrumentos de Deuda que al incrementar las Tasas de Interés sufrieron una minusvalía, de forma similar a otros Bancos cuyo segmento de la población al que estaban dirigidos eran aquellos con altos a muy altos ingresos, tal es el caso de Signature Bank (NASDAQ: (SBNY), Silvergate Capital Corporation (NYSE: SI), First Republic Bank (NYSE: FRC), lo mismo que Credit Suisse Group AG (NYSE: CS), éste último comprado por su principal rival considerado el mayor Banco de Suiza, UBS Group AG (NYSE: UBS), por $US 3,230 Millones de Dólares mientras las autoridades se apresuraban para finalizar un acuerdo antes del inicio de la jornada del lunes 20 de Marzo de acuerdo con lo informado por Financial Times, con la finalidad de aliviar la masiva caída en la cotización tanto de las Acciones como de los Bonos emitidos por Credit Suisse tras el colapso de los prestamistas estadounidenses más pequeños.

Lo cual es destacable toda vez que Credit Suisse es un Banco con 167 años de historia, siendo el 2° mayor prestamista de Suiza y una de las mayores instituciones financieras del mundo, por lo que dicha compra ha sido “bien vista” por el Mercado y la propia FED, quien de forma conjunta con el Banco de Canadá (BoC), Banco Central Europeo (ECB), Banco de Inglaterra (BoE), Banco de Japón (BoJ), Banco Nacional Suizo (NSB), concretaron un acuerdo para facilitar liquidez y poner un muro de contención a la crisis iniciada con el cierre del Silicon Valley Bank (SVB), toda vez que Credit Suisse es considerado uno de los 30 Bancos sistémicos a nivel mundial, por lo que dicha operación no sólo es decisiva para Suiza, sus empresas, clientes privados del propio Banco y sus empleados, sino también para la estabilidad de todo el Sistema Financiero Mundial de acuerdo con Alain Berset, Presidente de la Confederación Helvética, quien durante una rueda de prensa en la que estuvieran presentes Colm Kelleher, Presidente de UBS y Axel Lehmann, Presidente de Credit Suisse, aseguró que “este acuerdo es la mejor manera de restaurar la confianza tras varios días de tormenta en los mercados mundiales”.

En el entendido que la FED ha dicho que la idea no es rescatar a los Bancos y sus accionistas, sino a los ahorradores/inversionistas, llevándola a reconsiderar su toma de decisiones en cuanto a la Tasa de Referencia se refiere en su reunión del 21 y 22 de Marzo, al grado que algunos analistas estiman que los próximos (2) incrementos en la Tasa de Referencia podrían ser de 25 Puntos Base cada uno, mientras que hay quienes consideran que ha llegado el momento de que la FED deje sin cambio dicha Tasa de Referencia, sin que lo anterior signifique que empezará a disminuirla, por el contrario, se espera que se mantenga alta cuando menos lo que resta de 2023, propiciando lo anterior que el $DXY se cotizara al cierre de la jornada del viernes 17 de Marzo por debajo de los Exponential Moving Average (EMA) 20, 50, 100 y 200 horas señalados en color rojo, azul, mostaza y blanco respectivamente, teniendo como Soporte el 61.8% de retroceso de Fibonacci ubicado en 103.32 Unidades que ha sido el mismo nivel de cierre como puede apreciarse en Daily Chart, por lo que deberemos estar atentos del sentimiento del Mercado tras el anuncio de la FED el próximo miércoles 22 de Marzo, pues como podemos inferir, si el señalado Soporte es penetrado de forma sostenida los próximos Target serían a) 101.75 Unidades, b) 101.00 Unidades, seguidos del 78.6% de retroceso de Fibonacci ubicado en torno a las c) 100.00 Unidades como puede advertirse en Daily Chart, siendo necesario para tal efecto que la cotización permanezca por debajo de los EMA anteriormente señalados.

 

$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

Por su parte el par de divisas conformado por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN) cerró la jornada del viernes 17 de Marzo en torno a 18.8398 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, teniendo como Soporte los EMA 50 y 20 señalados en color azul y rojo en torno al 23.6% de retroceso de Fibonacci ubicado en 18.5793 Pesos por Dólar y como Resistencia el EMA 100 señalado en color mostaza seguido del 38.2% de retroceso de Fibonacci ubicados en torno a 19.00/10 Pesos por Dólar como consta en Daily Chart, luego de la clausura de la 86ª Convención Bancaria: "Retos y oportunidades: inclusión, sostenibilidad y nearshoring", organizada por la Asociación de Bancos de México (ABM) que tuviera lugar el 16 y 17 de Marzo en el Centro Internacional de Congresos de Mérida, Yucatán, en la que Daniel Becker Feldman, Presidente y Director General de Grupo Financiero Mifel, entregará la estafeta como Presidente de la ABM a Julio Carranza Bolívar, Presidente del Consejo de Administración de BanCoppel.

Comportamiento motivado en gran medida por la aversión al riesgo por parte del público inversionista internacional, quien ante las condiciones generales del entorno prefiere denominar sus activos financieros en instrumentos refugio que además de ofrecer un mayor rendimiento, también proporcionen mayor liquidez, poniendo de manifiesto la importancia de diferenciar ahorro de inversión, pues mientras que ahorro es aquel porcentaje de nuestro presupuesto cuya liquidez en una prioridad -por ejemplo- para cubrir el gasto corriente, inversión es aquel porcentaje del presupuesto disponible cuya liquidez no es una prioridad, sino su multiplicación en el mediano y largo plazo.

En este orden de ideas, de acuerdo con diferentes analistas como Gabriela Siller, Directora de Análisis Financiero de Banco Base, “no se espera un efecto contagio hacia el sistema bancario de México”, fundamentado lo anterior en el hecho de que “la regulación es más estricta”, lo que evitó un “contagio” durante la crisis financiera de 2008 mejor conocida como Crisis Suprime que tuviera su epicentro en Estados Unidos.

Contrastando con la opinión de Grupo Financiero Monex quien afirmó que “Silicon Valley podría ser la punta del Icerberg de un entorno financiero complicado en este 2023 […] El entorno de Silicon Valley podría implicar que diversas empresas financieras ‘regionales’ similares presenten salidas de flujos si persiste la exigencia de liquidez de algunos clientes […]  Los Bancos Financieros Globales se suman a este entorno, no sólo por un efecto colateral/negocio con instituciones como Silicon Valley, sino por el registro de ‘pérdidas’ ante los movimientos significativos que se han observado en diversos activos […] Colapso de empresas relacionadas con Criptomonedas, como Silvergate, recordando que la operatividad de muchas startups mundiales es bajo un esquema de pagos con criptos ″.

Razón por la cual Grupo Financiero Monex espera que la precaución de los inversionistas continúe en el corto plazo, por lo que será clave el resultado que presente cada uno de los Bancos Globales para evaluar su salud financiera, de modo que “Mantendremos atención a los Bancos regionales que podrían seguir un camino similar de Silicon Valley, además se podría conocer información relacionada con los principales Grupos Financieros Globales”.

Destacando que mientras la cotización se mantenga por debajo del EMA 200 señalado en color blanco ubicado ligeramente por debajo del 50% de retroceso de Fibonacci ubicados en torno a 19.40/50 Pesos por Dólar, la tendencia primaria del par de divisas USD/MXN conservará su sesgo a la baja -Bear Market-, lo cual como sabemos dependerá de la percepción del Mercado respecto a los acontecimientos por venir, particularmente la toma de decisiones en cuanto a la Tasa de Referencia por parte de la FED el 22 de Marzo y su contraparte mexicana BANXICO (Banco de México) que hará lo propio el 30 de Marzo.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim® platform

¿Qué podemos concluir?

Con base en lo anterior y conscientes de que el principio y fundamento de FX Global Management LLC es auxiliar a sus miembros con el diseño y administración de sus estrategias de cobertura financiera sobre un determinado par de divisas incluido el USD/MXN de forma individual si su restricción presupuestaria lo permite o de forma colectiva dando seguimiento al $DXY con la finalidad de preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de hacer frente a sus compromisos de pago denominados en divisa extranjera, sin que ello signifique sustituir los ingresos derivados de su actividad preponderante, sino optimizar el manejo de sus recursos financieros, es que en lo sucesivo estaremos concentrando nuestra atención en el comportamiento del $DXY y el par de divisas USD/MXN, dejando reservada para sus miembros y sus respectivas cadenas de valor la atención de sus requerimientos en materia de asesoría, consultoría y capacitación especializada para incursionar de manera eficaz y eficiente en un mercado exportación sea de forma directa o indirecta dependiendo de su capacidad instalada, lo cual incluye la contratación de los seguros de carga (aérea, férrea, marítima o terrestre) de su interés, al tiempo que son vinculados con las fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo para la puesta en marcha, consolidación y eventual escalamiento de sus unidades de negocio, lo cual estaremos llevando a cabo con el apoyo de nuestros aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la frontera Estados Unidos-México, bastará con completar los formularios correspondientes disponibles en los banners ubicados debajo del apartado “Alianzas Estratégicas” señalados en la parte inferior del Sitio Web de FX Global Management LLC.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª Edición-

Descargo de Responsabilidad: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados y sus respectivas cadenas de valor de la conformación de las estrategias de inversión, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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