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FX Global Management LLC
Investment Club
Resumen Semanal de Mercados del 10 al 14 de
Julio 2023.
Relaciones
costo-beneficio y riesgo-recompensa del Superpeso.
Dando seguimiento a nuestro Resumen Semanal de Mercados previo en el que señalamos que la paridad cambiaria del par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN) llegó a penetrar momentáneamente el Soporte de 17.0000 Pesos por Dólar mientras se conmemoraba el Día de la Independencia de Estados Unidos, rebotando durante 2 jornadas consecutivas hasta alcanzar niveles cercanos a los 17.4000 Pesos por Dólar y cerrar la 1ª semana del mes de Julio en 17.1315 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, debido a la excesiva volatilidad producto de los datos relacionados con la generación de puestos de trabajo durante el mes de Junio en Estados Unidos, dados a conocer por el US Bureau of Labor Statistics (LBS), así como su repercusión en las presiones inflacionarias y la forma en que la Reserva Federal (FED) podría reaccionar en cuanto la Política Monetaria se refiere, razón por la cual advertimos la posibilidad de que la cotización del USD/MXN registrara nuevos mínimos anuales -Low 52- tal y como ha ocurrido durante la 2ª mitad de la semana a la que hacemos referencia en el presente hasta cotizarse en 16.7112 Pesos por Dólar, cerrando la jornada del viernes 14 de Julio en 16.7475 Pesos por Dólar en el Mercado Spot como consta en Daily Chart, nivel no visto desde Diciembre de 2015, es oportuno tomarnos el tiempo para separar lo deseable de lo posible y con base en lo anterior establecer de forma objetiva las estrategias de diversificación y/o cobertura financiera que nos permitan beneficiarnos de la fortaleza de la divisa mexicana frente a su par estadounidense, así como preservar el poder adquisitivo para hacer frente a los compromisos de pago establecidos con anterioridad cuando la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN se encontraba en niveles cercanos a los 20.0000 Pesos por Dólar en los que se cotizaba a finales de 2022.
Fuente: TD Ameritrade/Thinkorswim®
platform
Con base en lo
anterior, recordemos que si bien un Peso Mexicano fortalecido frente al Dólar
Americano favorece las importaciones toda vez que se tienen que destinar menos
Pesos para adquirir la misma cantidad de Dólares, lo cual ha contribuido con la
disminución de las presiones inflacionarias en México, también es cierto que no
todo es positivo, pues dicha fortaleza de la divisa mexicana frente a su par
estadounidense también resta competitividad a las exportaciones mexicanas,
particularmente de aquellas unidades de negocio que por diferentes razones no
suelen destinar los recursos necesarios para el establecimiento de las
estrategias de cobertura financiera correspondientes, toda vez que para
contrarrestar la perdida derivada del cambio de Dólares a Pesos son
susceptibles de incrementar el precio en Dólares de los bienes y/o servicios
por estas exportados, lo que termina por hacerlas menos competitivas frente a
sus competidores extranjeros, sin olvidar que los destinos turísticos de México
resultan más caros para los visitantes extranjeros, de forma particular para
los originarios de Estados Unidos, sumado al hecho de que las unidades de
negocio ubicadas en las plazas turísticas mexicanas suelen recibir un
considerable porcentaje de sus ingresos en Dólares, mismos que al ser cambiados
por Pesos representan una suma menor de dinero, a reserva de que incrementen el
precio de sus productos y/o servicios en Dólares para contrarrestar la perdida
derivada de la paridad del poder adquisitivo, fenómeno que también impacta tanto a las personas que reciben remesas procedentes de Estados Unidos como
a los profesionistas independientes, incluidos los nómadas digitales
extranjeros, residentes en México que reciben sus ingresos en Dólares, lo cual
reduce su capacidad de compra contrayendo en consecuencia su nivel de gasto impactando
negativamente el dinamismo económico-comercial local, pues no es lo mismo cubrir
el gasto corriente cuando la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN se
encontraba en torno a 20.0000 Pesos por Dólar que ahora que está por debajo de
17.0000 Pesos por Dólar.
Conscientes de dicho escenario y partiendo de la premisa que nada podemos hacer por controlar la rotación del dinero de una divisa a otra, sin embargo mucho podemos hacer para administrar los riesgos asociados a las fluctuaciones del Tipo de Cambio mediante el establecimiento de las estrategias de cobertura financiera correspondientes, sea que lo hagamos de forma individual en tanto nuestra restricción presupuestaria lo permita o de forma colectiva si ésta última es limitada, corresponde tomarnos el tiempo para mantenernos informados respecto a los acontecimientos por venir susceptibles de propiciar dicha rotación del dinero de tal forma que podamos establecer en el presente el Tipo de Cambio al que estaremos negociando en el futuro independientemente de la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN, en el entendido que se trata de una estrategia para minimizar el impacto negativo derivado de las fluctuaciones del Tipo de Cambio y no de una estrategia para evitar lo anterior, poniendo de manifiesto -una vez más- que siempre será mejor contar con una alternativa de solución y no necesitarla que necesitarla y carecer de esta, de forma similar a lo que ocurre cuando adquirimos una Póliza de Seguro para contrarrestar los efectos negativos derivados de una contingencia que pueda afectar nuestro patrimonio, sea que se trate de nuestro hogar, vehículo, negocio, incluida nuestra persona.
Para lo cual será necesario dar seguimiento a la toma de decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la FED que tendrá lugar los días 25 y 26 de Julio respecto a la Tasa de Referencia tras darse a conocer el 12 de Julio que la Inflación General en Estados Unidos se redujo el pasado mes de Junio al posicionarse en 3% de acuerdo con el BLS, luego de que el mismo mes del año pasado alcanzara 9.1%, nivel no visto desde Noviembre de 1981, lo que en opinión de algunos analistas podría dar lugar a que la FED incremente en una sola ocasión más en vez de 2 en lo que resta de 2023 la Tasa de Referencia en 25 Puntos Base, llevándola al rango del 5.25% al 5.50%, manteniéndola en este nivel por algún tiempo, propiciando que el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), no solo cayera por debajo del nivel mínimo del pasado 21 de Junio ubicado en 101.92 Unidades y el mínimo anual -Low 52- registrado el 14 de Abril del presente ubicado en 100.78 Unidades como señalamos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, sino que registrara un nuevo Low 52 al cotizarse en 99.57 Unidades, nivel cercano a las 99.99 Unidades en las que cerró la jornada del viernes 14 de Julio como puede advertirse en Daily Chart, lo que sugiere estar atentos ante la posibilidad de que el $DXY experimente un ajuste técnico que lo lleve a cotizarse, así sea en el corto plazo, entre el Low 52 y el 23.6% de retroceso de Fibonacci ubicado en torno a las 104.00 Unidades antes de definir una tendencia de mediano o largo plazo.
$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD
Ameritrade/Thinkorswim® platform
Así mismo y siguiendo
con el tema relacionado con la Tasa de Referencia, deberemos estar atentos de la
toma de decisiones de la Junta de Gobierno del Banco de México (BANXICO) al respecto,
la cual tendrá lugar el 10 de Agosto, 2 días después de que el Instituto Nacional
de Estadística y Geografía (INEGI) de a conocer la Inflación General de México correspondiente
al periodo próximo inmediato, cuyos resultados, en caso de ser favorables, de
acuerdo con algunos analistas darían lugar a que BANXICO mantenga la Tasa de
Referencia en el nivel actual de 11.25% al menos hasta finales de 2023 o
principios de 2024, en cuyo caso el diferencial de Tasas entre la FED y BANXICO
se reduciría, lo cual como podemos inferir, es susceptible de restar atractivo al Peso Mexicano frente
al Dólar Americano para llevar a cabo las operaciones Carry Trade, propiciando una
depreciación, así sea moderada y de corto plazo, de la divisa mexicana frente a
su par estadounidense.
Lo que es oportuno señalar, pues recordemos que el Peso Mexicano no es la única divisa que se ha fortalecido frente al Dólar Americano, de hecho, es este último el que se ha venido debilitando frente a sus contrapartes, lo mismo frente aquellas divisas de países desarrollados como las (6) divisas que junto con el Dólar Americano conforman el $DXY, que aquellas divisas de economías emergentes, incluidas las divisas de países Latinoamericanos como Brasil y Colombia, cuya divisa de este último es la que más se ha apreciado frente al Dólar Americano, destacando que tanto el Banco Central de Brasil como el Banco Central de Colombia mantienen una Tasa de Referencia superior a la Tasa de Referencia de BANXICO, encontrándose en este momento en 13.75% y 13.25% respectivamente, lo que objetivamente puede hacer a sus divisas más atractivas que el Peso Mexicano para llevar a cabo las operaciones Carry Trade, situación que por ahora ha favorecido a la divisa mexicana más que por el diferencial de Tasas, por la liquidez que supone el Peso Mexicano al ser la 8ª divisa más negociada del mundo, la 3ª más negociada de América y la más liquida de toda Latinoamérica.
¿Qué necesita México
para mantener el atractivo frente al público inversionista internacional?
Ante este escenario y con la finalidad de que México mantenga su atractivo frente al público inversionista internacional más que en términos estrictamente especulativos de corto plazo derivados del diferencial de Tasas para llevar a cabo operaciones Carry Trade, en términos de captación de Inversión Extranjera Directa (IED) producto de la relocalización de las plantas productivas a propósito del Nearshoring y las ventajas comparativas derivadas del T-MEC, es necesario incrementar la productividad en el país, sobre todo para que las exportaciones no se vean tan afectadas por el Superpeso como señalara Jessica Roldán, Economista en Jefe de Casa de Bolsa Finamex, quien comentará en entrevista para la versión online de la Revista EXPANSIÓN del 13 de Julio del presente; “Es la clave para que los productos mexicanos continúen siendo competitivos a nivel global. Para que eso suceda se requieren de políticas económicas que tardan en surtir efecto”, fundamentando lo anterior en el hecho de que; “La reconfiguración de las cadenas de suministro y la relocalización que se está dando, de la cual México se ha visto beneficiado, puede ayudar a una mayor productividad, vía mano de obra calificada”.
Agregando que, en una economía como la mexicana que importa bienes intermedios para exportar bienes finales, lo que se tiene que buscar es un déficit relativamente pequeño financiado por la IED, lo cual es particularmente aplicable para la industria automotriz y/o de autopartes pese a que se espera una recesión poco profunda y de corta duración en Estados Unidos hacia mediados de 2024, lo que es susceptible de propiciar un “rebote” en la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN debido al deterioro que esto podría causar al dinamismo econmóico-comercial de México, a lo que se suman las presiones derivadas de la degradación de la Deuda de Petróleos Mexicanos (PEMEX) por parte de la Calificadora de Riesgo Fitch Ratings debido al continuo deterioro de la empresa paraestatal, llevándola de "BB-" a "B+" con perspectiva negativa convirtiéndola en una inversión altamente especulativa al posicionarse 4 niveles por debajo del grado de inversión, cuyas obligaciones contractuales está por verse si serán asumidas por el Estado Mexicano como parece ser ocurrirá con las obligaciones contractuales derivadas de la cancelación del Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM), situación que debido al nivel de Sobreventa (Oversold) manifiesto en el Índice de Fuerza Relativa (RSI por sus siglas en Inglés) ubicado en la parte inferior de Daily Chart tanto en el par de divisas USD/MXN como en el $DXY, podría llevar la cotización del par de divisas USD/MXN a niveles de 18.0000 Pesos por Dólar al cierre de 2023, incluso a niveles de 18.5000 o 19.0000 Pesos por Dólar para 2024, lo cual de acuerdo con Jessica Roldán, es posible toda vez que; “creemos que estos niveles (iguales o menores a 17 Pesos por Dólar) no son sostenibles; niveles más cercanos a 18.50, incluso 19 Pesos por Dólar, estarían más en línea con las características estructurales de la economía”.
¿Qué tienen que hacer las PYMES mexicanas para beneficiarse del Nearshoring y con ello aprovechar las ventajas comparativas derivadas del T-MEC?
Considerando lo
anterior, es preciso que las PYMES mexicanas con potencial exportador adapten
sus procesos operativos y hagan uso de las fuentes de financiamiento
alternativas, sea para importar el equipo y/o maquinaria que les permita ampliar
su capacidad instalada aprovechando la actual paridad cambiaria del par de
divisas USD/MXN, cuyo costo financiero de la fuente de financiamiento
alternativa utilizada para tal efecto puede ser menor que el costo de
oportunidad que la carencia de dicho equipo y/o maquinaria representa como
hemos señalado con anterioridad, así como el factoraje financiero internacional
para solventar sus requerimientos de liquidez inmediata acorde con su propia
circunstancia, sin que lo anterior signifique que este último sea mejor que las
fuentes de financiamiento tradicionales de mediano o largo plazo, es solo cuestión
de entender que no siempre necesitan una fuente de financiamiento de esta
naturaleza, máxime si dicha fuente de financiamiento deberá estar asociada a
una garantía hipotecaria.
En este orden de ideas, el factoraje financiero internacional puede ser la alternativa de solución para anticipar el pago de las facturas emitidas y con ello solventar sus requerimientos de liquidez inmediata, convirtiéndolo en el aliado ideal de las PYMES mexicanas con potencial exportador, toda vez que les permite vender a crédito a sus clientes extranjeros recibiendo en un periodo igual o menor a 72 horas hasta el 90% del valor de las facturas objeto de las operaciones comerciales emitidas sin colateral, además de permitirles transferir el riesgo de impago al facilitador de la línea de factoraje financiero internacional, llevandolas a consolidarse al interior de las cadenas de suministro y/o cadenas de valor de manera eficaz y eficiente, siendo necesario para acceder a esta fuente de financiamiento alternativa que las PYMES mexicanas con potencial exportador, así como sus clientes extranjeros trabajen con estricto apego a la formalidad, además de estar en condición de demostrar que las operaciones comerciales celebradas entre ambos tienen un historial igual o mayor a 1 año, al tiempo que son recurrentes, es decir, que suelen llevarse a cabo de forma mensual, trimestral, semestral o anual para el caso de aquellas actividades estacionales como las relacionadas con la agroindustria.
Aspectos con los que FX Global Management LLC, en coordinación con su aliado estratégico Mundi, auxilia a sus miembros que estén debidamente constituidos como persona moral mexicana, particularmente aquellas clasificadas como Tier 2 y Tier 3, para cumplir sus objetivos organizacionales, poniendo a su alcance una plataforma de servicios financieros para el comercio transfronterizo (financial services platform for cross-border trade), la cual tiene por objeto atender los requerimientos de las empresas exportadoras mexicanas con operaciones recurrentes facilitándoles el acceso a diferentes productos/servicios financieros como el factoraje financiero internacional, contratación de seguros de carga (aérea, férrea, marítima o terrestre), así como FX & Collection Services entendidos como una Cuenta Global para cobrar, pagar, transferir y convertir divisas 24 horas al día durante 5 días a la semana considerando un Tipo de Cambio lo más cercano posible al Tipo de Cambio Spot, además del establecimiento de estrategias de cobertura financiera sobre un par de divisas en particular acorde con sus necesidades específicas, esto último reservado para las empresas exportadoras mexicanas cuya restricción presupuestaria les permita hacerlo de forma individual, caso contrario dichas necesidades de cobertura financiera serán atendidas de forma colectiva mediante FX Global Management LLC teniendo como valor subyacente el $DXY, servicios que son susceptibles de ser extensivos a los miembros de sus cadenas de suministro y/o cadenas de valor, permitiendo a la unidad de negocio que los canalice beneficiarse de un plan de recompensas cuyo propósito es fortalecer dichas cadenas mediante la construcción de un sólido ecosistema conformado por diferentes unidades de negocio complementarias entre sí, replicando de esta forma el modelo de negocio de Empresa Integradora al que hemos hecho referencia con anterioridad.
Si considera que la propuesta de valor de FX Global Management LLC es aplicable en su caso, no dude en programar una videoconferencia de cortesía con nuestro Founding & Managing Partner, José Luis Lecona Roldán, a través del enlace denominado “Forma parte de FX Global MANAGEMENT” disponible en el Sitio Web de FX Global Management LLC para comentar el particular acorde con sus propios intereses o bien solicitar una propuesta directamente a nuestro aliado estratégico Mundi a través del banner destinado para tal efecto también disponible en el Sitio Web de FX Global Management LLC, mientras tanto le invitamos a seguir consultando nuestro Resumen Semanal de Mercados a través del enlace “Market Summary” de nuestro Sitio Web y/o Redes Sociales para mantenerse al tanto de los acontecimientos susceptibles de impactar positiva o negativamente el dinamismo económico-comercial y político-social tanto local como regional y desde luego mundial, para fundamentar su toma de decisiones mediante la planeación estratégica correspondiente, partiendo de la premisa que en los negocios, el riesgo no es el enemigo a condenar, sino la constante que debe administrarse.
LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner of FX
Global Management LLC
Investment Club Member of National
Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association
(NFA) Pool/Exemption Management
Autor del
libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del
libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª
Edición-
Descargo de
Responsabilidad: FX Global Management LLC, es un Investment Club registrado en
el Estado de New York de los Estados Unidos de América desde 2005, mismo que no
tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, los cuales
son profesionistas independientes y/o Micro, Pequeñas y Medianas Empresas
(MIPYMES) mexicanos residentes en su lugar de origen relacionados de forma
directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales al ser exportadores, importadores o una combinación de ambos, con necesidades
específicas de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera que
por sus características no pueden ser atendidas a través de los intermediarios
financieros tradicionales sean estos nacionales o internacionales debido (1) a
su falta de disponibilidad, (2) a los montos mínimos requeridos para acceder a
los productos/servicios financieros de su interés o (3) una combinación de
ambos, por lo que dichas necesidades son atendidas a través de FX Global
Management LLC, cuyas aportaciones de capital de sus miembros no representan el
valor total de sus activos financieros mucho menos una cantidad de dinero que
ponga en riesgo su estabilidad económica, financiera y emocional, toda vez que
se trata de excedentes de capital y no así de capital patrimonial, razón por la
cual dicho capital tiene por objeto atender sus necesidades específicas de
inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera para estar en
condición de aprovechar las ventajas comparativas derivadas del T-MEC, permitiéndoles
lo anterior acceder a estrategias de inversión alternativa, diversificación y
cobertura financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales, sin
tener que realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual, al
tiempo que son distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa
de forma proporcional a sus aportaciones de capital, replicando con lo anterior el modelo de negocio de Empresa Integradora, labor que es realizada por
medios electrónicos a fin de evitar el traslado innecesario y/o el cambio de
residencia -temporal o definitivo- de sus miembros para atender aspectos que si
bien son fundamentales, no requieren la presencia física de las contrapartes
negociadoras para concretarse, optimizando así el manejo de los recursos
disponibles sean estos económicos, financieros, materiales y desde luego
humanos en beneficio de los inversionistas asociados del Investment Club, el
cual forma parte del Buy Side entendido como público inversionista, motivo por
el cual es miembro de la National Association of Investors Corporation (NAIC)
Member ID: 2043414 y National Futures Association (NFA) Pool/Exemption
Management ID: P138148, manteniendo sus Cuentas Eje y de Corretaje con
Instituciones Financieras Estadounidenses miembro del Federal Deposit Insurance
Corporation (FDIC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) &
Securities Investor Protection Corporation (SIPC) -respectivamente-, quienes
forman parte del Sell Side al ser los encargados de crear, promocionar y
colocar los diferentes instrumentos financieros entre el público inversionista.
Así mismo,
FX Global Management LLC, es miembro de ConnectAmericas, iniciativa del Banco Interamericano
de Desarrollo (BID), cuya finalidad es vincular a las (MI)PYMES de América
Latina y El Caribe para que hagan negocios con el resto del mundo, al tiempo
que está afiliado a la Asociación Nacional de Importadores y Exportadores de la
República Mexicana (ANIERM), Asociación Civil cuya razón de ser desde su
fundación en 1944, es respaldar a las empresas en sus operaciones de comercio
exterior, con particular enfoque en la promoción, desarrollo y fortalecimiento
de las relaciones bilaterales entre México y sus socios comerciales en el
mundo, prestándoles los servicios de asesoría jurídica, consultoría, gestoría y
tramitación, investigación de mercados, logística y distribución, promoción
internacional, publicación en medios y representación institucional, independientemente
del mercado meta de su interés.
Con base en lo anterior, los comentarios
emitidos en el presente Resumen Semanal de Mercados tienen como propósito
mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC
entendidos como inversionistas asociados de la conformación de las estrategias
de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera por dicha
entidad administradas, así como contribuir con la educación en materia
económica, financiera y comercial de sus respectivas cadenas de suministro y/o cadenas de valor, por lo
que no deben considerarse como una recomendación de inversión alternativa,
diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo
de manifiesto que es responsabilidad de este último la toma de decisiones en
cuanto al manejo de sus activos financieros, sin que ello represente responsabilidad alguna para FX Global Management LLC.
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