LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 21 al 25 de Agosto 2023.

Jackson Hole: 2023 Federal Reserve Bank of Kansas City’s Economic Symposium.

Conforme a lo señalado en entregas previas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, del 24 al 26 de Agosto del presente tuvo lugar la Edición 2023 del Federal Reserve Bank of Kansas City´s Economic Symposium en Jackson Hole, que es un valle resguardado por las Montañas Rocosas en el Estado de Wyoming, Estados Unidos, evento en el que se reunieron Banqueros Centrales, Ministros de Finanzas, incluso algunos Académicos, Directivos y Empresarios, para hablar de la situación y los retos de la economía mundial, cuyo discurso protagónico estuvo a cargo del Presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, quien la mañana del viernes 25 de Agosto indicó que el Banco Central está preparado para subir más la Tasa de Referencia de ser necesario, al tiempo que tiene la intención de mantenerla alta hasta que la inflación muestre una clara tendencia descendente hacia el objetivo del 2% bajo el argumento; “Si bien la inflación ha bajado desde su máximo, un desarrollo bienvenido, sigue siendo demasiado alta”, palabras refrendadas por la Presidenta del Banco Central Europeo (ECB), Christine Lagarde, quien advirtió que las expectativas sobre las presiones inflacionarias son importantes, máxime ante las dificultades energéticas, geopolíticas y laborales que enfrenta la Unión Europea.  

Con base en lo anterior, se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la FED mantenga sin cambios la Tasa de Referencia en su reunión del 19 y 20 de Septiembre, actualmente ubicada en el rango del 5.25% y 5.50%,  cuya posibilidad de ocurrencia la mañana del viernes 25 de Agosto de acuerdo con el CME FedWatch Tool se encontraba cercana al 81%, por debajo del 89% de posibilidades señaladas una semana antes, mientras que en el largo plazo, el CME FedWatch Tool presenta una posibilidad de ocurrencia del 51%, por debajo del 64% de hace un mes, de que el FOMC incremente la Tasa de Referencia en su reunión correspondiente al mes de Noviembre, poniendo de manifiesto la creciente incertidumbre sobre si el ciclo de alzas en la Tasa de Referencia por parte de la FED estará cerca de llegar a su fin.

Lo que sin duda se ha convertido en tema objeto de discusión, toda vez que la inflación general en Estados Unidos ha bajado considerablemente desde que Jerome Powell habló en Jackson Hole el año pasado, cuando la FED sólo había aumentado la Tasa de Referencia 4 veces, a las que seguirían otros 7 incrementos hasta Julio de 2023, periodo durante el cual el Índice de Precios al Consumidor (IPC) paso del 8.5% alcanzado en Julio de 2022 al 3.2% el mes de Julio del presente.

Con base en lo anterior, Cooper Howard, Director de Estrategia de Renta Fija del Centro Schwab de Investigación Financiera, no anticipó ningún cambio “dramático” en el discurso de Powell al señalar; "Es poco probable que Powell dé señales de un cambio de Política (Monetaria), pero cualquier conversación sobre que la Tasa 'neutral' sea más alta ahora puede implicar que las Tasas se mantendrán elevadas por más tiempo de lo esperado", por lo que la pregunta obligada de acuerdo con Collin Martin, también del Centro Schwab de Investigación Financiera se centra en el nivel 'neutral' de la Tasa de Referencia para la FED, entendida como la Tasa de Referencia que ni estimula ni restringe la economía, al indicar; "El discurso de Powell podría abordar cuál es la Tasa de Interés 'neutral' o 'de equilibrio', para dar una idea de cuán estricta es realmente la Política Monetaria en este momento".

Por su parte, el Grupo conformado por Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica, mejor conocido como BRICS, se reunió del 22 al 24 de Agosto en Johannesburgo, Sudáfrica, con motivo de su 15ª Cumbre, siendo el gran ausente de forma presencial el mandatario ruso, Vladimir Putin, debido a la orden de aprehensión girada en su contra por parte de la Corte Penal Internacional (CPI) por presuntos crímenes de guerra, razón por la cual Putin ha optado por permanecer en su país para evitar dicha aprehensión, en este orden de ideas, durante dicha Cumbre estuvieron presentes más de 40 países interesados en adherirse al Grupo de los BRICS, de los cuales 6 han sido aceptados, cuya membresía será aplicable a partir del 1° de Enero de 2024 de acuerdo con el mandatario sudafricano, Cyril Ramaphosa, siendo los países aceptados Arabia Saudí, Argentina, Egipto, Emiratos Árabes Unidos, Etiopía e Irán.

Así las cosas, es oportuno señalar que el Grupo de los BRICS es considerado un contrapeso al orden mundial liderado por Occidente, conformado por las economías más industrializadas del planeta mejor conocido G-7 integrado por Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón y Reino Unido, lo cual de acuerdo con un análisis publicado en el Portal “The Conversation”, es especialmente relevante porque los países del Grupo de los BRICS ya han comenzado a liquidar algunas transacciones comerciales entre ellos en sus propias monedas, particularmente el Yuan Chino o Renminbi, de hecho, están valorando la poco probable posibilidad de acuerdo con diferentes analistas de crear una moneda única para llevar a cabo el intercambio comercial entre sus miembros partiendo de la premisa; "Los países BRICS se conectan en torno a intereses de desarrollo comunes y la búsqueda de un orden mundial multipolar en el que no domine una sola potencia. El Grupo (BRICS) ha estado desafiando algunos principios clave del liderazgo global de Estados Unidos en los últimos años, socavando la estrategia de la Casa Blanca sobre Ucrania al contrarrestar el uso occidental de sanciones contra Rusia y debilitando el papel del Dólar (Americano) como la moneda por defecto del mundo”.

Fundamentado lo anterior en los cuestionamientos señalados por el Presidente de Brasil, Lula da Silva, quien durante su visita a Shanghái, China, a principios de año señaló; "¿Quién decidió que el Dólar (Americano) fuera la moneda global tras la desaparición del patrón oro? ¿Por qué no podemos comerciar con nuestras propias monedas?"

Siendo este tipo de cuestionamientos -entre otros aspectos- los que han dado lugar a la creación del Nuevo Banco de Desarrollo o New Development Bank (NDB) con sede en Shangai (China), fundado por los países que dan origen al acrónimo del Grupo de los BRICS, cuya Directora es Dilma Rousseff, quien en su momento fuera Presidenta de Brasil, organismo que pretende establecer su 1ª Oficina Regional precisamente en Johannesburgo (Sudáfrica).

Destacando que por cuestiones de orden económico-comercial y político-social, México no está incluido en la lista de países que han manifestado su interés por formar parte del Grupo de los BRICS, sin que ello signifique estar cerrados a la posibilidad de comerciar con éstos, es solo cuestión de dar el lugar que corresponde a cada cual, pues recordemos que la mayor parte del intercambio comercial de México con el resto del mundo se concentra con el Bloque Comercial de América del Norte mejor conocido como T-MEC, de forma particular con Estados Unidos, tanto así que pese a las diferencias ideológicas y hasta cierto punto xenofóbicas manifiestas en ambos lados de la frontera común, el intercambio comercial de México con el Estado de Texas, es mayor que el intercambio comercial de México con América Latina y el Caribe en su conjunto, al grado que México se ha posicionado como el principal socio comercial de Estados Unidos durante el 1er Semestre de 2023, seguido de Canadá y China de acuerdo con la Oficina del Censo de Estados Unidos (US Census Bureau) como referimos en la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 24 al 28 de Julio 2023 titulado Retos y desafíos de la fragmentación comercial.

¿Cuál fue el comportamiento del Índice del Dólar Americano a lo largo de la semana?

Ante dicho escenario, el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), conservó el sesgo alcista iniciado el pasado 14 de Julio tras registrar el mínimo anual -Low 52- ubicado en 99.57 Unidades, manteniéndose por arriba del Exponential Moving Average (EMA) 200 -señalado en color blanco- y el 23.6% de retroceso de Fibonacci ubicados al momento de redactar el presente en 103.16 Unidades, registrando un máximo semanal en torno a las 104.50 Unidades durante la jornada del viernes 25 de Agosto tras el discurso de Jerome Powell en Jackson Hole, superando con ello el (1er) Target ubicado en 104.00 Unidades señalado en la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 7 al 11 de Agosto 2023 titulado ¿Qué ha ocurrido tras la degradación de la Deuda Soberana de Estados Unidos por parte de Fitch Ratings?

Cerrando el $DXY la semana en 104.18 Unidades, permaneciendo en territorio de Sobrecompra (Overbought) como puede advertirse en el Índice de Fuerza Relativa (RSI por sus siglas en Inglés) ubicado en la parte inferior de Daily Chart, dejando abierta la posibilidad de alcanzar el 38.2% de retroceso de Fibonacci ubicado en 105.38 Unidades que es el (2°) Target al que hicimos referencia en la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados anteriormente señalado, seguido del 50% de retroceso de Fibonacci ubicado en 107.17 Unidades, por lo que será necesario estar atentos de la percepción del Mercado entendido como público inversionista internacional -institucional y/o individual- sobre los discursos emitidos el viernes 25 de Agosto durante el Simposio Económico de Jackson Hole y los datos sobre el dinamismo economico-comercial de Estados Unidos incluidos los datos de desempleo no agrícola mejor conocidos como reporte NFP por sus siglas en Inglés correspondientes al mes de Agosto que serán publicados a principios de Septiembre para proceder en consecuencia con el diseño y administración de las estrategias de diversificación y/o cobertura financiera correspondientes acorde con la rotación del dinero, particularmente las aplicables al corto plazo ante la posibilidad de que la cotización experimente una contracción derivado del nivel de Sobrecompra en el que se encuentra.  

 

$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: Schwab/Thinkorswim® platform

Estrategias que pueden incluir la diversificación en otros instrumentos “refugio” como la Plata, considerando que durante la semana comprendida del 21 al 25 de Agosto, en el Mercado de Derivados los Contratos de Futuros de Plata del Chicago Mercantile Exchange Group (CME) emprendieron su marcha al alza alcanzando los Contratos del mes de Septiembre máximos de 3 semanas, debido a que la Plata ha experimentado un renovado interés de compra tras las acciones del Banco Popular de China (PBOC) para respaldar al Yuan Chino, así como por las compras por parte del público inversionista internacional en busca de instrumentos “refugio” en respuesta a los débiles datos económicos de Estados Unidos y Europa durante las últimas sesiones de negociación de acuerdo con Schwab Center for Financial Research.

Fundamentado lo anterior en la caída del United States Philadelphia Fed Manufacturing Index que pasó de 1.4 puntos el mes de Julio a -13.1 puntos el mes de Agosto, sumado a una serie de datos que en su conjunto permiten medir el pulso de la economía estadounidense, lo cual como podemos inferir será tomado en cuenta por el FOMC de la FED para tomar su próxima decisión de Política Monetaria.

Destacando que la estrategia de diversificación señalada es posible llevarla a cabo mediante el Exchange Traded Fund (ETF) iShares Silver Trust (NYSE: SLV), mismo que otorga al público inversionista internacional exposición directa a la Plata al mantener físicamente el metal en bóvedas ubicadas en Londres, cuya cotización es determinada por el London Silver Fix, en el entendido que NYSE: SLV se considera coleccionable para efectos fiscales, por lo que es preciso tener presentes los impuestos aplicables sobre las ganancias, toda vez que se trata de un instrumento de diversificación de mediano a largo plazo debido a la estabilidad que proporciona para las estrategias de compra y retención, auxiliando dicha estrategia de diversificación con Contratos de Compra de Opciones PUT teniendo como valor subyacente el mismo ETF NYSE: SLV para administrar el impacto negativo derivado de una posible contracción en la cotización, misma que se encuentra en camino hacia el territorio de Sobrecompra de acuerdo con el RSI, luego de pasar del mínimo registrado entre el 14 y 16 de Agosto ubicado en torno a $US 20.50 por Título, por arriba del 50% de retroceso de Fibonacci el cual a su vez está ubicado en $US 20.06 por Título, al máximo alcanzado el viernes 25 de Agosto ubicado en $US 22.39 por Título, cerrando la semana en niveles de $US 22.22 por Título, por arriba del 23.6% de retroceso de Fibonacci ubicado en $US 22.11 por Título como consta en Daily Chart.

SLV (iShares Silver Trust) Daily Chart 1 Year

Fuente: Schwab/Thinkorswim® platform

¿Cómo reaccionó el par de divisas USD/MXN?

Por su parte, el par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN), se desplazó en sentido opuesto a las (6) divisas que junto con el Dólar Americano conforman el $DXY, es decir, mientras que la Corona Sueca, Dólar Canadiense, Euro, Franco Suizo, Yen Japonés y Libra Esterlina en su conjunto se depreciaron frente al Dólar Americano, el Peso Mexicano recuperó terreno frente a su par estadounidense al caer por debajo de 17.0000 Pesos por Dólar antes y durante el evento de Jackson Hole, registrando un mínimo semanal en torno a 16.7128 Pesos por Dólar, cerrando la semana en 16.7447 Pesos por Dólar en el Mercado Spot aproximándose a territorio de Sobreventa (Oversold) de acuerdo con el RSI como consta en Daily Chart, lo que ha sido interpretado como el hecho de que el público inversionista internacional pareciera estar recuperando el apetito por instrumentos de mayor riesgo de acuerdo con Gabriela Siller Pagaza, Directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base, quien señalara; “Por ahora se cree que la FED mantendrá la Tasa de Interés alta por más tiempo. De hecho, el Presidente de la FED de Richmond, Thomas Barkin, declaró […] que se necesita alcanzar el objetivo de inflación del 2% y que de darse una recesión en Estados Unidos sería menos grave”.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: Schwab/Thinkorswim® platform

Por su parte, analistas de Grupo Financiero BX+ indicaron; “No descartamos que la pausa en el alza de los rendimientos de los Bonos del Tesoro Americano, junto con algunas noticias favorables en el sector tecnológico, induzca un desempeño favorable en algunos activos de riesgo”, advirtiendo que no obstante lo anterior; “(El apetito por el riesgo) podría ser limitado por la degradación en la calificación crediticia de más bancos estadounidenses por parte de S&P derivada de los crecientes costos de fondeo. Por otro lado, China endureció las medidas para contener la depreciación de su moneda”, confirmando la pertinencia de la estrategia de diversificación en otros instrumentos “refugio” como la Plata como hemos señalado.

Lo anterior debido a que si bien, los integrantes de la Junta de Gobierno del Banco de México (BANXICO) reconocen que la inflación en México ha dado señales positivas a la baja, impulsado lo anterior por la mitigación de los choques derivados de la pandemia y del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, sumado al efecto de la apreciación del Peso Mexicano, el panorama aún es complejo, toda vez que la inflación subyacente aún se encuentra en niveles muy elevados, al tiempo que ha mostrado resistencia para bajar, lo que imprime incertidumbre sobre la disminución de las presiones inflacionarias para alcanzar la meta del 3%, propiciando que la Junta de Gobierno de BANXICO mantenga una posición restrictiva con la visión unánime de que la Tasa de Referencia deberá mantenerse en su nivel actual del 11.25% por un periodo prolongado al afirmar que; “Si bien la inflación ha descendido, su camino hacia la meta aún es largo y con desafíos significativos. Por ello […] la Tasa debe permanecer en su nivel actual durante un periodo aún prolongado […] Se debe transmitir que actualmente no es prudente discutir la posibilidad de recortes en la Tasa de Referencia y que deberá continuar en su nivel actual por un tiempo prolongado que permita observar mejoras sustanciales en el panorama inflacionario, al tiempo que busque propiciar un ajuste ordenado de la economía y de los mercados”, de acuerdo con las Minutas de la reunión de Política Monetaria de BANXICO del 10 de Agosto del presente.

Destacando que la definición concreta de un “periodo prolongado” no es del todo clara, sin embargo hay voces que advierten sobre las previsiones de los analistas que esperan un recorte en la Tasa de Referencia este año, voces que advierten; “aún es prematuro considerar una posible reducción, inclusive en el caso de un ajuste fino para evitar una postura demasiado restrictiva”. De hecho, uno de los participantes en la reunión de Política Monetaria de BANXICO advirtió que la elevada incertidumbre sobre el proceso inflacionario y el balance de riesgos sesgado al alza obligan a seguir actuando con cautela, favoreciendo una postura de Política Monetaria Flexible y condicionada a la nueva información al afirmar “que por ello no puede descartarse que el nivel de restricción Monetaria deba mantenerse por más tiempo de lo previsto o incluso que se requiera de un mayor apretamiento”.

Por lo que podemos concluir que el escenario es complejo, toda vez que influyen diferentes factores, desde el rezago en la inversión física y la caída en la productividad, hasta la situación financiera de la empresa paraestatal Petróleos Mexicanos (PEMEX) que pudiera ejercer un impacto notable en las finanzas públicas, la estabilidad financiera y el tipo de cambio, razón por la cual uno de los miembros de la Junta de Gobierno de BANXICO indicó que estos son factores de riesgo con implicaciones significativas para la conducción de la Política Monetaria en el corto y mediano plazo, los cuales obligan a no apresurarse con el retiro de la restricción Monetaria al manifestar; “Ello es una condición necesaria no solo para inducir la convergencia de la inflación a la meta, sino también para administrar los riesgos asociados con dicha convergencia”.

Comentarios a los que es oportuno agregar que la mañana del viernes 25 de Agosto, Canadá notificó su intención de participar como 3ª Parte en el procedimiento del panel relacionado con ciertas medidas mexicanas relativas al maíz transgénico iniciado por Estados Unidos el 17 de Agosto de 2023 en el marco del T-MEC, toda vez que Canadá exporta a México canola, habiendo sido el único proveedor externo de México durante 2022 de dicho producto agrícola, cuyas importaciones mexicanas ascendieron a $US 901 Millones de Dólares representando un incremento del 1.3% respecto al 2021, explicando la razón por la cual Aaron Fowler, Viceministro Adjunto Asociado de Política y Negociaciones Comerciales de Asuntos Exteriores de Canadá señalara; “Canadá tiene un gran interés sistémico en garantizar la correcta interpretación de las Medidas Sanitarias y Fitosanitarias (MSF) del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), a saber, que las MSF se basen en principios científicos, normas internacionales pertinentes, directrices y recomendaciones, o evaluaciones de riesgos adecuadas”.

Lo cual sería conveniente que México tomará en cuenta considerando las palabras de José Abugaber, Presidente de la Confederación de Cámaras Industriales de México (CONCAMIN), señaladas en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, quien se dijo preocupado al respecto ante la postura de la actual administración, pues “a nivel mundial en ningún país se ha puesto en duda la inocuidad y seguridad para el consumo humano de productos agropecuarios transgénicos. El incumplimiento del T-MEC impactará principalmente a los productores agropecuarios mexicanos a través de una imposición de aranceles que haga el gobierno estadounidense”.

¿Cómo se relaciona lo anterior con las fuentes de financiamiento disponibles para las MIPYMES mexicanas?

Con base en lo anterior y pese a la incertidumbre sobre las presiones inflacionarias y la forma en la que éstas podrían impactar el dinamismo económico-comercial y político-social local, regional y mundial de acuerdo con los responsables de la Política Monetaria de Estados Unidos, la Unión Europea y México, para el caso de este último surge una luz al final del túnel de acuerdo con la Agencia de Noticias EFE, luego de que la Asociación de Bancos de México (ABM) estimara un potencial de crédito equivalente a $US 8,335 Millones de Dólares para las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES) para los próximos (5) años, expectativa sostenida en la inversión esperada a propósito de la relocalización de las plantas productivas, fenómeno mejor conocido como Nearshoring, de acuerdo con Julio Carranza, Presidente de la ABM, quien señalara que el Sistema Bancario de México cuenta con cerca de $US 77,400 Millones de Dólares disponibles para satisfacer la demanda de crédito en el país, destacando que el sector bancario está considerando a más de 254,000 clientes potenciales entre la MIPYMES, las cuales representan el 95% de la cartera empresarial de todo el Sistema Bancario de México, siendo necesario para que los recursos disponibles puedan ser canalizados a dichas MIPYMES a manera de fuente de financiamiento “mayor competitividad en las Tasas de Interés, un mejor aprovechamiento del Nearshoring e incrementar la formalidad en personas y empresas, para así aumentar la actividad económica y una mayor demanda de crédito”, lo que implica impulsar la formalidad en las empresas mexicanas, toda vez que más de la mitad de los mexicanos tiene un empleo informal y por tanto no cuenta con seguridad social ni las mínimas protecciones y aportaciones de ley, para lo cual sería de mucha ayuda que el Gobierno de México -presente y futuro a nivel federal, estatal y municipal- reduzca los tiempos y procesos para dar oportuno cumplimiento con la carga administrativa y burocrática asociada a los trámites correspondientes.

Conclusión

Como podemos advertir, las condiciones generales del entorno sugieren cautela, pues no por el hecho de que las presiones inflacionarias presenten disminuciones de un periodo a otro significa que podamos cantar victoria, pues dichas presiones inflacionarias son susceptibles de regresar en caso de presentarse condiciones adversas, tan importante como lo anterior es entender que la fortaleza del Peso Mexicano frente al Dólar Americano, si bien obedece a la estabilidad de las finanzas públicas manifiestas en la relación Deuda Pública vs; el Producto Interno Bruto (PIB) que durante los últimos +/- 20 años se ha mantenido en torno al 50%, lo cual significa que México ingresa más de lo que gasta a diferencia de Estados Unidos cuya relación Deuda Pública vs; PIB supera el 100% lo que significa que gasta más de lo que ingresa, sumado al diferencial de Tasas entre BANXICO y su contraparte estadounidense la FED que favorece las operaciones Carry Trade por parte del público inversionista institucional, así como la inversión financiera por parte del público inversionista individual en busca de mayores rendimientos con el menor riesgo posible, los ingresos derivados de las exportaciones, la captación de Inversión Extranjera Directa (IED) a causa del Nearshoring  -pese a que podría ser mayor en caso de existir certidumbre jurídica manifiesta en el oportuno cumplimiento del Estado de Derecho entendido como el respeto de los acuerdos celebrados con anterioridad- y el flujo de remesas que ha incrementado significativamente durante la presente administración debido a la diáspora de mexicanos por falta de oportunidades en su lugar de origen, lo cierto es que la actual fortaleza del Peso Mexicano frente al Dólar Americano no obedece a inversiones de largo plazo sean financieras o productivas, sino a la negociación de corto plazo con instrumentos Derivados como los Contratos de Futuros listados en el CME debido al apetito del público inversionista internacional por instrumentos de mayor riesgo, particularmente los Traders profesionales.

Razón por la cual este tipo de inversiones reciben el nombre de “capital golondrino”, pues tan pronto se reduzca el diferencial de Tasas entre BANXICO y la FED, se deterioren los aspectos fundamentales del dinamismo económico-comercial y político-social tanto local como regional y desde luego mundial o una combinación de ambos escenarios, dichas inversiones son susceptibles de desaparecer de un momento a otro lo que puede provocar un “rebote” en la cotización del par de divisas USD/MXN, explicando las estimaciones sobre la paridad cambiaria del Peso Mexicano frente al Dólar Americano emitidas por diferentes analistas financieros tanto nacionales como internacionales, quienes prevén que la cotización podría alcanzar niveles entre 16.9599, 17.3832, 17.6117, 17.9846, 18.2255, 18.7215, 19.2176 y 19.9238 Pesos por Dólar -respectivamente- entre finales de 2023 y durante 2024, niveles que son coincidentes con los Exponential Moving Average (EMA) 20, 50, 100 y 200 y los retrocesos de Fibonacci correspondientes al 23.6%, 38.2%, 50% y 78.6% manifiestos en Daily Chart.

Lo que nos lleva a pensar que es momento para que las MIPYMES mexicanas aprovechen la actual fortaleza del Peso Mexicano vs; el Dólar Americano para importar la maquinaria y/o equipo necesarios para ampliar su capacidad instalada y con ello estar en condición de integrarse a las cadenas de suministro y/o cadenas de valor dependiendo del sector/industria al que pertenezcan, sea que adquieran dicha maquinaria y/o equipo al contado o con el apoyo de una fuente de financiamiento, conscientes de que el costo de oportunidad que puede significar la carencia de dicha maquinaria y/o equipo puede ser mayor que el costo financiero de la fuente de financiamiento contratada para su adquisición como hemos señalado con anterioridad.

Así mismo, es preciso recordar que las fluctuaciones del par de divisas USD/MXN pueden representar tanto ventajas como desventajas para las MIPYMES mexicanas, pues si bien un Peso barato o depreciado puede dinamizar las exportaciones, al tiempo que un Peso caro o apreciado abarata las importaciones, también es cierto que no es lo mismo contar con un presupuesto de $MX 1 Millón de Pesos cuando la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN se encuentra en niveles iguales o menores a 17.0000 Pesos por Dólar como ocurre actualmente que cuando la cotización es igual o mayor a 20.0000 Pesos por Dólar como ocurrió a finales de Septiembre de 2022 cuando registró el máximo anual -High 52- ubicado en 20.5749 Pesos por Dólar, ya que al pagarse más Pesos por cada Dólar la cantidad de Dólares que se pueden adquirir es menor, lo que resulta contraproducente para quienes tienen compromisos de pago denominados en Dólares, al tiempo que un Peso fortalecido frente al Dólar representa menor recepción de Pesos por las ventas realizadas en Dólares, impactando negativamente tanto a las empresas estadounidenses establecidas en territorio nacional que tienen que repatriar capitales restando competitividad a México, como a las empresas mexicanas que reciben el pago de sus facturas en Dólares, lo mismo que las pequeñas unidades de negocio establecidas en los diferentes destinos turísticos del país, así como los profesionistas independientes nacionales o extranjeros residentes en México que reciben sus ingresos en Dólares, quienes debido a la paridad del poder adquisitivo de una divisa frente a la otra estarán recibiendo menos Pesos por sus Dólares tal y como ocurre con las personas que reciben remesas procedentes de Estados Unidos.

Poniendo de manifiesto la importancia de las estrategias de cobertura financiera entendidas como la posibilidad de establecer en el presente el tipo de cambio al que se estará negociando en el futuro independientemente de la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN, sea que se lleven a cabo de forma individual en tanto la restricción presupuestaria de las MIPYMES mexicanas lo permita o de forma colectiva para estar en condición de acceder a estrategias de cobertura financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales sin tener que destinar considerables cantidades de dinero de forma individual, al tiempo que son distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociadas acorde con las aportaciones de capital de cada cual.

Sumado al acceso a las fuentes de financiamiento de corto, mediano y largo plazo que permitan la consolidación y eventual escalamiento de las MYPYMES mexicanas, partiendo de la premisa que éstas generan cerca del 80% de los puestos de trabajo formales, lo que las hace parte fundamental del dinamismo economico-comercial del país, razón por la cual FX Global Management LLC, replicando el modelo de negocio de Empresa Integradora y en coordinación con sus aliados estratégicos establecidos en ambos lados de la frontera México-Estados Unidos, auxilia a sus miembros y sus respectivas cadenas de suministro y/o cadenas de valor para que estén en condición de dar oportuno cumplimiento con sus objetivos organizacionales, toda vez que se trata de entidades especializadas en materia de asesoría, consultoría y capacitación relacionada con el Comercio y Negocios Internacionales, así como de instituciones auxiliares del crédito nacionales e internacionales cuya propuesta de valor está dirigida tanto a MIPYMES mexicanas que operen a nivel nacional como internacional, apoyándoles con sus cuentas por cobrar y cuentas por pagar, contratación de seguros de carga y FX Collecting Services, tema que abordaremos con mayor detalle en la próxima entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª Edición-

Descargo de Responsabilidad: FX Global Management LLC, es un Investment Club registrado en el Estado de New York de los Estados Unidos de América desde 2005, mismo que no tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, los cuales son profesionistas independientes y/o Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES) mexicanos residentes en su lugar de origen relacionados de forma directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales al ser exportadores, importadores o una combinación de ambos, con necesidades específicas de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera que por sus características no pueden ser atendidas a través de los intermediarios financieros tradicionales sean estos nacionales o internacionales debido (1) a su falta de disponibilidad, (2) a los montos mínimos requeridos para acceder a los productos/servicios financieros de su interés o (3) una combinación de ambos, por lo que dichas necesidades son atendidas a través de FX Global Management LLC, cuyas aportaciones de capital de sus miembros no representan el valor total de sus activos financieros mucho menos una cantidad de dinero que ponga en riesgo su estabilidad económica, financiera y emocional, toda vez que se trata de excedentes de capital y no así de capital patrimonial, razón por la cual dicho capital tiene por objeto atender sus necesidades específicas de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera para estar en condición de aprovechar las ventajas comparativas derivadas del T-MEC, permitiéndoles lo anterior acceder a estrategias de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales, sin tener que realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual, al tiempo que son distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes de forma proporcional a sus aportaciones de capital.

Replicando con lo anterior el modelo de negocio de Empresa Integradora, labor que es realizada por medios electrónicos a fin de evitar el traslado innecesario y/o el cambio de residencia -temporal o definitivo- de sus miembros para atender aspectos que si bien son fundamentales, no requieren la presencia física de las contrapartes negociadoras para concretarse, optimizando así el manejo de los recursos disponibles sean estos económicos, financieros, materiales y desde luego humanos en beneficio de los inversionistas asociados del Investment Club, el cual forma parte del Buy Side entendido como público inversionista, motivo por el cual es miembro de la National Association of Investors Corporation (NAIC) Member ID: C0200830 y National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management ID: P138148, manteniendo sus Cuentas Eje y de Corretaje con Instituciones Financieras Estadounidenses miembro del Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) & Securities Investor Protection Corporation (SIPC) -respectivamente-, quienes forman parte del Sell Side al ser los encargados de crear, promocionar y colocar los diferentes instrumentos financieros entre el público inversionista.

Así mismo, FX Global Management LLC, es miembro de ConnectAmericas, iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), cuya finalidad es vincular a las (MI)PYMES de América Latina y El Caribe para que hagan negocios con el resto del mundo, al tiempo que está afiliado a la Asociación Nacional de Importadores y Exportadores de la República Mexicana (ANIERM), Asociación Civil cuya razón de ser desde su fundación en 1944, es respaldar a las empresas en sus operaciones de comercio exterior, con particular enfoque en la promoción, desarrollo y fortalecimiento de las relaciones bilaterales entre México y sus socios comerciales en el mundo, prestándoles los servicios de asesoría jurídica, consultoría, gestoría y tramitación, investigación de mercados, logística y distribución, promoción internacional, publicación en medios y representación institucional, independientemente del mercado meta de su interés.

Con base en lo anterior, los comentarios emitidos en el presente Resumen Semanal de Mercados tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados de la conformación de las estrategias de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, así como contribuir con la educación en materia económica, financiera y comercial de sus respectivas cadenas de suministro y/o cadenas de valor, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión alternativa, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de este último la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros, sin que ello represente responsabilidad alguna para FX Global Management LLC.

 

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