LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner

FX Global Management LLC

Investment Club

 

Resumen Semanal de Mercados del 11 al 15 de Diciembre 2023.

2023: Lo bueno, lo malo y lo feo del año…

Conscientes de que aún faltan 2 semanas para que concluya el año, al tiempo que la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos y el Banco de México (BANXICO) -entre otros Bancos Centrales- han tenido su última reunión de Política Monetaria de 2023 a lo largo de la semana comprendida entre el 11 y el 15 de Diciembre, manteniendo sus respectivas Tasas de Referencia sin cambio en el rango de 5.25% y 5.50% para el caso de la FED y 11.25% para el caso de BANXICO, dejando ver la posibilidad de que el ciclo alcista pudiera haber llegado a su fin al prever posibles recortes durante el 1er Semestre 2024 sin precisar cuántos mucho menos una fecha específica para tal efecto, es momento de hacer un alto en el camino previo a las festividades decembrinas que nos permita hacer un recuento de lo bueno, lo malo y lo feo del año para estar en condición de separar lo deseable de lo posible y con base en lo anterior hacer la planeación correspondiente para el año por venir, particularmente para todo aquel relacionado de forma directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales, sea exportador, importador o una combinación de ambos, pues recordemos que las condiciones generales del entorno económico-comercial y político-social a nivel local, regional y desde luego mundial pueden impactar positiva o negativamente en el dinamismo del sector exportador/importador.

Lo bueno

En este orden de ideas y concentrando nuestra atención en América Latina y El Caribe, como parte de lo bueno destacan las proyecciones de crecimiento de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), mismas que presentan un ajuste al alza en la región para 2023 al pasar del 1.7% estimado en Septiembre al 2.2%, aun cuando considera que este nivel refleja un “problema coyuntural” debido a la desaceleración de la actividad económica y el comercio mundial en la medida que las presiones inflacionarias se contienen, toda vez que “no se producen cambios significativos en la Política Monetaria de los principales Bancos Centrales”.

Mientras que para 2024, la CEPAL estima que la economía regional crecerá 1.9%, nivel superior al 1.5% estimado en Septiembre, indicando que “El bajo crecimiento esperado en 2023 y 2024 no es solo un problema coyuntural, sino que refleja el menor crecimiento del producto potencial de la región”.

Lo malo

En cuanto a lo malo para América Latina, destacan los riesgos políticos y la creciente interferencia gubernamental, aspectos que incidirán en la perspectiva negativa de las empresas latinoamericanas en 2024, junto a la probabilidad de que se mantengan altas las Tasas de Interés por más tiempo o que se den cambios estructurales de acuerdo con un informe de la firma de Calificación Crediticia Moody’s, quien considera que el riesgo de regulaciones inciertas representa una amenaza para las inversiones y los resultados de las empresas al advertir; “El riesgo político, que se traduce en cambios repentinos de políticas y en mayores controles de precios, subsidios e interferencia gubernamental, ha debilitado el entorno operativo general de América Latina”.

Lo feo

Estando lo feo relacionado con lo anterior, lo cual lamentablemente es aplicable para el caso de México luego de que el jefe del poder ejecutivo federal designara el 14 de Diciembre a Lenia Batres Guadarrama para ocupar la vacante que dejara Arturo Zaldívar el mes pasado en la Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN), cargo que ocupará durante 15 años, nombramiento que es cuestionable toda vez que Lenia Batres además de ser una de las fundadoras del Movimiento de Regeneración Nacional (MORENA) que es el partido político en el poder, se desempeñó durante la presente administración como funcionaria en la Consejería Jurídica de Presidencia, además de ser hermana de Martí Batres, jefe de gobierno de la Ciudad de México emanado de MORENA y de Valentina Batres, quien ocupa un escaño también por MORENA en el Congreso de la Ciudad de México, lo que posiciona a Lenia Batres como la 5ª persona nombrada por el mandatario mexicano para integrar la SCJN, a quien la precandidata presidencial de MORENA, Claudia Sheinbaum, se ha referido en el marco de uno de sus recientes actos de “precampaña” celebrado en el Municipio de Jilotepec, Estado de México, como “compañera de movimiento”, destacando la afinidad de Lenia Batres no solo con MORENA y el jefe del poder ejecutivo federal, sino también con ella misma como aspirante a suceder al mandatario mexicano tras los comicios electorales de 2024.

Destacando que esta afinidad es uno de los puntos que más preocupa dentro y fuera de México, pues dicha cercanía podría traducirse en falta de independencia judicial, fundamentado lo anterior en el hecho de que, cuando las candidatas a la SCJN presentaron sus credenciales ante el Senado de la República, quien decidió no elegir a ninguna de ellas por sus evidentes conflictos de interés con el poder ejecutivo, Lenia Batres defendió las ideas del mandatario mexicano, siendo la más polémica la reforma judicial para elegir a los jueces y magistrados de la SCJN mediante voto popular, lo cual ha sido interpretado por la oposición como una forma de evitar que la elegida se vuelva contra sus proyectos de gobierno, algunos de los cuales ya han sido rechazados por el máximo tribunal, pues de acuerdo con lo referido por el propio mandatario mexicano en el marco de su acostumbrada “homilía mañanera”, de los 4 Ministros que ha nombrado durante su administración, 2 le salieron “conservas”, haciendo referencia particular a Margarita Ríos Farjat y Juan Luis González Alcántara, al señalar que las decisiones que tomaron estos 2 Ministros “han traicionado” su proyecto político, caso contrario a Loretta Ortiz y Yasmín Esquivel, quienes todo parece indicar se han alineado con los intereses de la autodenominada 4ª Transformación.

Tan importante como lo anterior, es la posibilidad de que el mandatario mexicano en el ocaso de su mandato envíe al Congreso de la Unión una iniciativa para desaparecer diversos organismos autónomos como el Instituto Nacional de Transparencia Acceso a la Información y Protección de Datos Personales (INAI), el Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT) y la Comisión Federal de Competencia Económica (COFECE) por considerar que “Hay muchos organismos onerosos que no sirven para nada, son gastos superfluos. Entonces, ¿Cómo vamos a estar pensando en que haya una reforma fiscal si todavía no terminamos de hacer todos los ajustes que requiere la administración pública? (…) Que el Instituto de la Transparencia, de las Comunicaciones, que la Competencia, que no sé cuánto. Tenemos que hacer una reforma administrativa y tienen que desaparecer todos esos organismos supuestamente autónomos”.

Intención que el mandatario mexicano manifestó desde Diciembre de 2020 al declarar que revisaría el funcionamiento de estos organismos independientes sin mencionar posibles sustitutos de los mismos, ante lo cual, a finales del pasado mes de Junio, (12) organizaciones empresariales estadounidenses externaron mediante una carta dirigida a la Representante Comercial de Estados Unidos, Katherine Tai, su preocupación al respecto al señalar; “Estamos profundamente preocupados por los esfuerzos abiertos del Presidente Andrés Manuel López Obrador por socavar a los reguladores independientes, como el regulador de telecomunicaciones y radiodifusión (IFT) y el regulador antimonopolio COFECE”.

Lo anterior debido a que, de acuerdo con lo establecido en el T-MEC, México no puede desaparecer al organismo regulador en materia de telecomunicaciones que es el IFT, como señala la carta de las (12) organizaciones empresariales estadounidenses dirigida a la Representante Comercial de Estados Unidos al referir; “Estamos gravemente preocupados por la posible presentación de un proyecto de Ley en el Congreso mexicano dirigido a los reguladores autónomos, que podría socavar la independencia del IFT, disminuir su presupuesto o erosionar su experiencia técnica. Tales propuestas contravienen flagrantemente los artículos 18.6 y 18.17 del T-MEC, así como los principios fundamentales consagrados en las reformas constitucionales de México”.

En el entendido que, si México desaparece los organismos autónomos diferentes al IFT no violaría en sí mismo el T-MEC o el Tratado Integral y Progresista de Asociación Transpacífico (TIPAT), pero indirectamente podría hacerlo si no cumple con ciertas disciplinas en materia de transparencia o competencia de acuerdo con Juan Antonio Dorantes, Socio Director de la Consultora Dorantes Advisors, toda vez que en el T-MEC, las Partes reconocen que las necesidades y enfoques regulatorios difieren según el mercado y que corresponde a cada una de las Partes determinar cómo implementar sus obligaciones bajo el Capítulo de Telecomunicaciones del Artículo 18.16 del T-MEC, al tiempo que las Partes deberán garantizar que su organismo regulador en materia de telecomunicaciones sea independiente de cualquier proveedor de servicios públicos de telecomunicaciones de acuerdo con el Artículo 18.17 del T-MEC, lo cual es oportuno señalar considerando que en México existen 2 autoridades de competencia económica, la COFECE que es la autoridad encargada de aplicar la Ley Federal de Competencia Económica en todos los sectores, excepto en el de telecomunicaciones y radiodifusión y el IFT que es la autoridad con facultades exclusivas en materia de competencia económica de los sectores de telecomunicaciones y radiodifusión.

Destacando que el Capítulo 18 del T-MEC se aplica a cualquier medida que afecte el comercio de servicios de telecomunicaciones, incluido el acceso y uso de redes o servicios públicos de telecomunicaciones, las obligaciones de los proveedores de servicios públicos de telecomunicaciones, el suministro de servicios de valor agregado y cualquier otra medida relacionada con redes y servicios de telecomunicaciones de acuerdo con el Artículo 18.2 del T-MEC.

Lo cual como podemos inferir, es algo que el mandatario mexicano ignora o en el mejor de los casos pretende pasar por alto pese a las advertencias de sus asesores, suponiendo que cuente con un equipo de trabajo especializado en la materia, lo que nos remite a los comentarios finales de la columna de Gabriel Reyes Orona, disponible en la versión online de la Revista EXPANSIÓN del 15 de Diciembre (2023) titulada ‘Nearshoring’ vs. libre comercio, en la cual advierte que si bien “Será el nearshoring la ruta por la que transitaremos. Seguramente, representará enormes retos, inversiones y oportunidades para los mexicanos, pero demandará verdaderos expertos y no circunstanciales negociadores. […] Esta administración expira, y no cuenta con los funcionarios que México necesita. Es probable que la cartera comercial siga siendo, en la próxima, premio a la ciega lealtad, por lo que debe ser el sector privado quien, desde ya, forme una legión de peritos en procesos de integración regional como la que se perfila en el T-MEC, teniendo, sólo como auxiliares testimoniales, a los cándidos defensores del aperturismo.”.

Con esto dicho; ¿Cuál fue el comportamiento del Índice del Dólar Americano y el par de divisas USD/MXN tras los anuncios sobre la Tasa de Referencia de la FED y BANXICO?

Dicho lo anterior, corresponde echar un vistazo a los “drivers” del Mercado entendidos como los aspectos fundamentales que propiciaron el comportamiento del Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY) y el par de divisas conformado por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN) tras los anuncios sobre la Tasa de Referencia de la FED y BANXICO respectivamente.

En este orden de ideas, destacan para el caso del $DXY las cifras del Índice de Precios al Consumidor  (IPC) de Estados Unidos correspondientes al mes de Noviembre, las cuales han sido menores que el mes anterior al posicionarse en 3.1% que es un nivel inferior al 3.2% del mes de Octubre, lo que representa una variación mensual del 0.1%, confirmando una desaceleración marginal del incremento de los precios al consumidor, mientras que el IPC Subyacente que calcula la evolución de los precios sin tener en cuenta los precios de la energía y los alimentos no procesados, en su comparativo anual se situó en Noviembre en 4.0% lo mismo que el mes anterior, al tiempo que en su comparativo mensual pasó del 0.2% en Octubre al 0.3% en Noviembre.

Aspectos que podemos inferir fueron considerados por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la FED para mantener la Tasa de Referencia sin cambio, lo que propició que el $DXY cayera tras el anuncio de la reunión de Política Monetaria a niveles cercanos al 61.8% de retroceso de Fibonacci ubicado en 102.55 Unidades, sesgo bajista que continuo un día después hasta registrar un mínimo semanal en torno a 101.75 Unidades, nivel del que “rebotó” hasta cerrar la jornada del viernes 15 de Diciembre en 102.61 Unidades, ligeramente por arriba del 61.8% de retroceso de Fibonacci anteriormente señalado, posicionando la cotización en territorio de Sobreventa (Oversold) como puede advertirse en el Índice de Fuerza Relativa (RSI por sus siglas en Inglés) ubicado en la parte inferior de Daily Chart, por lo que no debe descartarse la posibilidad de que el $DXY se aproxime al 50% de retroceso de Fibonacci ubicado en 103.46 Unidades, sin que lo anterior signifique que la tendencia se haya revertido, pues para ello será necesario que la cotización supere de forma sostenida el Exponential Moving Average (EMA) 200 -señalado en color blanco- seguido del 38.2% de retroceso de Fibonacci, niveles ubicados al momento de redactar el presente en 104.00 y 104.38 Unidades respectivamente.

$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: Schwab/thinkorswim® platform

Respecto al par de divisas USD/MXN, es oportuno señalar que su comportamiento estuvo dividido en 2 tiempos, el 1° de ellos concentrado en la toma de decisiones de la FED en cuanto a la Tasa de Referencia se refiere un día antes de que BANXICO hiciera lo propio, pues dependiendo de lo anterior se definiría el rumbo del Tipo de Cambio de acuerdo con Jorge Gordillo, Director de Análisis Económico y Bursátil de CI Banco, quien señaló que si el Mercado interpretaba más que la toma de decisiones de la FED, su comunicado como “dovish”, es decir, un tono que dejara ver la posibilidad de una reducción en la Tasa de Referencia, la reacción del Peso Mexicano sería positiva con posibilidades de cotizarse en niveles de 17.0000 Pesos por Dólar, caso contrario, si el comunicado de la FED era interpretado como “hawkish”, es decir, un tono que dejara ver la posibilidad de mayores incrementos en la Tasa de Referencia, podría regresar la volatilidad y con ello el Tipo de Cambio alcanzar los 17.6000 Pesos por Dólar.

Mientras que el 2° tiempo tuvo lugar tras el anuncio de Política Monetaria de BANXICO el 14 de Diciembre, quien como hemos señalado, al igual que la FED mantuvo la Tasa de Referencia sin cambio y sin presentar novedades respecto al comunicado del mes de Noviembre en cuanto a un sentimiento “dovish” se refiere, contrario a la revisión al alza sobre las proyecciones inflacionarias en México para el próximo año, por lo que las expectativas sobre un recorte a la Tasa de Referencia por parte de BANXICO en la 1ª reunión de Política Monetaria de 2024 se moderaron, lo cual es oportuno señalar, pues recordemos que una de las razones por las que el Peso Mexicano se ha fortalecido frente al Dólar Americano durante 2023 obedece al diferencial de Tasas entre la FED y BANXICO, mismo que actualmente es de 575 Puntos Base, por lo que es de esperarse que si BANXICO recorta la Tasa de Referencia antes que la FED, dicho diferencial se reducirá pudiendo en consecuencia impactar negativamente a la divisa mexicana frente a su par estadounidense.

Con base en lo anterior, el par de divisas USD/MXN se mantuvo dentro de un Canal Lateral -Flat- teniendo como Resistencia 17.5000 Pesos por Dólar, cayendo por debajo del 23.6% de retroceso de Fibonacci ubicado en 17.3969 Pesos por Dólar hasta registrar un mínimo semanal en 17.1286 Pesos por Dólar, cerrando la jornada del viernes 15 de Diciembre en 17.2134 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, llevando la cotización a territorio neutral de acuerdo con el RSI, por lo que no debe descartarse la posibilidad de que la cotización se aproxime una vez más a los 17.0000 Pesos por Dólar, incluso al mínimo anual -Low 52- registrado a finales del pasado mes de Julio ubicado en 16.6196 Pesos por Dólar si el público inversionista internacional -institucional y/o individual- recupera el apetito por instrumentos de “riesgo”.

Lo cual como podemos inferir, dependerá de los acontecimientos por venir, pues si bien hasta ahora los anuncios de recortes de producción de la Organización de los Países Exportadores de Petróleo Plus (OPEP+) programados para 2024 no han tenido repercusiones negativas en el precio del energético, pues al parecer Estados Unidos está produciendo lo suficiente para mitigar el impacto negativo derivado de lo anterior, al grado que la cotización de los referentes Brent y WTI han venido cayendo a niveles iguales o menores a $US 70.00 por Barril, también es cierto que el grupo naviero Maersk, que es la compañía danesa de transporte marítimo de mercancías más grande del mundo, anunció el viernes 15 de Diciembre la suspensión de la navegación a través del Estrecho de Bab al Mandeb, que conecta el Mar Rojo con el Golfo de Adén, debido a los ataques procedentes de Yemen durante los últimos días en esta estratégica ruta comercial, misma que los rebeldes hutíes buscan convertir en un frente contra Israel, al señalar; "Tras el incidente con el Maersk Gibraltar ayer y otro ataque hoy contra un carguero, hemos dado instrucciones a las embarcaciones en la zona en camino hacia el Estrecho de Bab al Mandeb para que suspendan la navegación por el momento y aguarden instrucciones […] Estamos profundamente preocupados por la escalada de la situación de seguridad en el sur del Mar Rojo y el Golfo de Adén".

Iniciativa que la naviera alemana Hapag-Lloyd está debatiendo si debe considerar luego de que uno de sus buques sufrió un ataque en la misma ruta, mientras tanto ha suspendido operaciones en la zona hasta el lunes 18 de Diciembre, lo cual es importante considerar, pues recordemos que este tipo de situaciones son susceptibles de inhibir el apetito por instrumentos de “riesgo” propiciando la rotación del dinero en favor de instrumentos considerados “refugio” como el Dólar Americano, en cuyo caso la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN es susceptible de experimentar un “rebote” al seguir más influenciada por aspectos de índole externo que por aspectos de índole interno, lo que puede llevar la cotización a superar la Resistencia semanal ubicada en 17.5000 Pesos por Dólar, seguida del EMA 200 -señalado en color blanco- y el 38.2% de retroceso de Fibonacci, niveles ubicados al momento de redactar el presente en 17.7234 y 17.8774 Pesos por Dólar como puede advertirse en Daily Chart, lo cual como podemos inferir, empezaría impactando positivamente la cotización del $DXY, por lo que será necesario establecer las estrategias de cobertura financiera correspondientes para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de dar oportuno cumplimiento con los compromisos de pago denominados en Dólar Americano, conscientes de que se trata de una estrategia de cobertura financiera y no así de un sustituto de nuestra actividad preponderante y/o fuente de ingresos, por lo que siempre será mejor contar con una alternativa de solución y no necesitarla, que necesitarla y carecer de esta, como hemos señalado en diferentes entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: Schwab/thinkorswim® platform

¿Cuál es el mensaje que las personas que aspiran a gobernar México a partir de 2024 deben considerar para revertir los aspectos negativos señalados y con ello aprovechar las ventajas comparativas derivadas tanto del T-MEC como del Nearshoring?  

Como podemos advertir, para que México esté en condición de aprovechar las ventajas comparativas derivadas tanto del T-MEC como del Nearshoring, es preciso corregir el rumbo y retomar el camino hacia un modelo institucional integrativo que mediante la apertura e integración comercial fomente y facilite la libre competencia e innovación para mejorar la competitividad del país, al tiempo que se incrementa la productividad auxiliando los procesos académicos, comerciales, financieros y productivos con las Tecnologías de la Información y Comunicación (TIC´s), en vez de seguir dando marcha atrás retomando el obsoleto modelo institucional extractivo de la década de 1970 que solo favorece las prácticas monopólicas que empiezan por ahuyentar la inversión productiva inhibiendo la innovación y terminan impactando negativamente el crecimiento económico limitando en consecuencia el desarrollo sostenible en beneficio de la sociedad en su conjunto, lo que nos recuerda que la prosperidad de los países no obedece a la popularidad de sus gobernantes sino a las empresas que trabajando con estricto apego a la formalidad generan los puestos de trabajo productivos y estos a su vez el valor agregado para satisfacer las necesidades de los consumidores dentro y fuera de sus fronteras.

Razón por la cual, es preciso que las personas que aspiran a gobernar México y los partidos políticos que las abanderan recuerden que si bien, quien gane los comicios electorales de 2024 habrá de ocupar la jefatura del poder ejecutivo federal durante el próximo sexenio, también es cierto que no es, no ha sido, ni será poseedor(a) de la verdad absoluta, lo cual significa que solo será el administrador(a) en turno, por lo que deberá evitar replicar la postura de John Law (1671-1729), quien siendo Director General de Finanzas de Francia controló la deuda pública, la emisión de dinero y los impuestos del país, así como la Compañía de Occidente o del Mississippi, posteriormente llamada Compañía de Indias, la cual a su vez controlaba el monopolio de importación de tabaco y el monopolio del comercio con África, Asia y Luisiana, que para aquel entonces era la 4ª parte de Estados Unidos, por lo que, confiado en el éxito de un sistema en el que lo controlaba aparentemente todo, acuñó la frase “La economía soy yo”, postura que lo llevó a emitir más “billetes” de lo que permitían los recursos del Banque Générale, mismo que luego de ser nacionalizado se transformó en Banque Royale, derivando en la debacle del mismo.

Por lo que las personas que aspiran a gobernar México tras los comicios electorales de 2024 y posteriores, deben dejar de lado las descalificaciones y la polarización y empezar por decirle a los electores además de lo que pretenden hacer, la forma como pretenden hacerlo, dejando claro las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociadas, pues recordemos que todo en esta vida lleva implícito además posibles beneficios y recompensas, una serie de costos y riesgos que deben ser pagados y asumidos en tiempo y forma, partiendo de la premisa que, para el caso de los programas de apoyo gubernamental, dicho costo es subsidiado gracias a los impuestos pagados por los contribuyentes y no gracias al presupuesto personal del gobernante en turno, es decir somos los contribuyentes y no el bolsillo del gobernante en turno quien los paga, al tiempo que el riesgo asociado al final del día es asumido por la ciudadanía en virtud del costo de oportunidad en el que incurre el gobierno entendido como la renuncia a una determinada alternativa a cambio de otra como ha ocurrido con la cancelación del Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM) a cambio de la “terminal avionera” de Santa Lucía conocida como Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles (AIFA).

Lo anterior debido a que el NAIM estaba llamado a ser el hub aeroportuario más importante de América Latina ya que contaría en su 1ª Etapa con 1 terminal para 70 millones de pasajeros, 3 pistas paralelas en operación triple simultánea para más de 115 aterrizajes y despegues por hora, 96 posiciones de contacto y 68 posiciones remotas para aeronaves de diversos tamaños y sin restricciones para la llegada de aeronaves del futuro con gran capacidad y centro intermodal de transporte público terrestre que conectara el aeropuerto con la Ciudad de México y el resto de la región, mientras que en su 2ª Etapa contaría con 2 terminales principales, 2 satélites y 6 pistas para más de 135 millones de pasajeros anuales, más de 135 operaciones aéreas por hora, convirtiéndose en uno de los aeropuertos más grandes del mundo con operación triple simultánea durante las 24 horas del día, incluso durante los mantenimientos de las pistas, pues cada una de ellas contaría con una alterna, explicando la razón por la cual, pese a su cancelación, recibió el galardón  "Rethinking The Future" de Arquitectura, Construcción y Diseño 2021 en la categoría de transporte.

Mientras que el AIFA desde su inauguración en Marzo de 2022, no ha podido operar de forma simultánea con el Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM) y aun cuando lo estuviera haciendo, contaría con 4 pistas con operación no simultánea, con capacidad máxima de 60 operaciones por hora, la misma capacidad con la que cuenta actualmente el AICM por sí mismo, contando en una 1ª Etapa con una capacidad instalada entre ambos aeropuertos con 140 posiciones, es decir, 24 posiciones menos que la 1ª Etapa del NAIM y en la Etapa de desarrollo final, ambos aeropuertos tendrían un total de 173 posiciones, mientras el NAIM contaría con más de 250 posiciones.

Siendo esta la razón de los múltiples intentos de la actual administración por llevar el mayor tráfico aéreo que sea posible al AIFA pese a que está demostrado que los usuarios y por tanto la aerolíneas no están interesadas en hacer uso del mismo debido a sus diferentes carencias, incluida la conectividad terrestre con el AICM y/o la propia Ciudad de México, sin olvidar el inminente aumento impositivo a los servicios aeroportuarios a los que estará sujeto el AICM, haciendo de este uno de los aeropuertos más caros de América Latina de acuerdo con la Asociación Latinoamericana y del Caribe de Transporte Aéreo (ALTA), quien el 11 de Diciembre manifestó su rechazo a dicho aumento toda vez que va en contrasentido de las recomendaciones elaboradas por la Organización Internacional de Aviación Civil (OACI) que establecen i) no discriminación, ii) relación con costos operativos, iii) transparencia y iv) consulta con usuarios, al señalar; “Con la presente medida no está claro cómo el incremento del 77% está relacionado con costos de la operación pues, al momento, no se ha comunicado cómo se hizo el cálculo de las cifras ni la contabilidad y tampoco se ha tomado en cuenta el punto de vista de los usuarios y las consecuencias que este incremento tendrá”.

A lo cual hay que agregar la disminución en el número de vuelos nacionales que podrá atender por hora el AICM, al pasar de 52 a 43 vuelos por hora a partir de Enero de 2024, decisión que ha sido motivo de preocupación por parte de diferentes agentes económicos tanto nacionales como internacionales, destacando entre ellos el Embajador de Estados Unidos en México, Ken Salazar, quien ha estado sosteniendo pláticas al respecto con la American Society of Mexico (AmSoc), cuyo Presidente Larry Rubin, advirtiera durante la inauguración de la 2ª Convención Binacional de la AmSoc titulada Nearshoring: moving forward together celebrada en la Ciudad de México el 5 de Septiembre del presente, que la reducción de espacios mejor conocidos como "slots" en el AICM le resta competitividad al país y representa un obstáculo a la inversión al señalar; “No solamente le resta competitividad a la Ciudad de México, no solamente le resta la posibilidad para que vengan más turistas al país, sino le resta y le pone un obstáculo a la inversión”, insistiendo el Presidente de la AmSoc que “reducir el número de 'slots' no es buena idea”, toda vez que la Ciudad de México es, “sin duda”, uno de los principales polos de inversión como señalamos en la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 4 al 8 de Septiembre 2023 titulada México: Habemus candidatas presidenciales…

Por lo que podemos inferir que dicha iniciativa es un intento por llevar los vuelos que no podrán ser atendidos en el AICM al AIFA, sin considerar que los contribuyentes estaremos pagando la liquidación de los Bonos del NAIM, cuyo costo derivado de su cancelación al mes de Julio del presente de acuerdo con fuentes oficiales ascendía a (+/-) $US 4 Mil 200 Millones de Dólares, mismo que podría aumentar, ya que los bonistas estarían buscando mayor recompensa en caso de que el gobierno decida liquidar los Bonos como propusiera el Secretario de Comunicaciones y Transportes, Rogelio Jiménez Pons, lo cual plantea desafíos financieros y pone en tela de juicio la viabilidad económica del proyecto de acuerdo con especialistas en materia de derecho aeronáutico como Juan Carlos Machorro, de la Firma Santamarina y Steta, quien también advirtió que “Automáticamente se convierte la deuda, que es privada, en pública, porque no la van a pagar los pasajeros, sino los contribuyentes”.

Siendo otro ejemplo de costo de oportunidad la construcción del Tren Maya y la Refinería Olmeca anteriormente conocida como Refinería Dos Bocas en el Estado de Tabasco, los cuales al igual que el AIFA forman parte de las “obras insignia” de la actual administración, cuyo mal mayor no es que hayan sido inauguradas estando inconclusas, sino la cantidad de dinero que se ha destinado a las mismas por encima de lo originalmente presupuestado y peor aún su falta de viabilidad operativa y consecuente rentabilidad manifiesta tanto en la recuperación de lo invertido como en la creación de puestos de trabajo directos e indirectos que representarán una vez concluidas, pues si bien durante su construcción se ha contratado personal, lo cierto que llegará el momento en que dicho personal dejará de ser necesario por impopular que parezca, mientras que las “obras insignia” podrían convertirse en un estéril “elefante blanco” por su incapacidad para generar valor agregado y contribuir tanto con el crecimiento económico como con el desarrollo sostenible en beneficio de la sociedad en su conjunto, cuando se pudo haber dado continuidad al proyecto iniciado la administración previa relacionado con el desarrollo de las Zonas Económicas Especiales (ZEE) conformadas por i) Coatzacoalcos, Veracruz; ii) Puerto Chiapas, Chiapas; iii) Lázaro Cárdenas – La Unión, Michoacán y Guerrero; iv) Salina Cruz, Oaxaca; v) Progreso, Yucatán; vi) Champotón, Tabasco; y vii) Dos Bocas, Tabasco, aprovechando el presente sexenio para la puesta en marcha del Corredor Interoceánico del Istmo de Tehuantepec (CIIT), el cual como comentamos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, si bien ha sido retomado por la actual administración luego de más de 100 años de haber sido propuesto por el entonces Presidente de México, Benito Juárez, quien ofreció el paso del Istmo de Tehuantepec a Estados Unidos, propuesta que fue relegada por la apertura del Canal de Panamá, dadas las actuales dificultades enfrentadas por este último debido a la escasez de agua para permitir el paso de los navíos del Océano Atlántico al Océano Pacífico y viceversa, ahora más que nuca es importante retomarlo para aprovechar esta ventaja comparativa.

Lo cual representaría una alternativa de solución para los transportistas a granel que movilizan cultivos desde el centro de exportación de la costa del Golfo de Estados Unidos colindante con el Golfo de México a Asia, quienes están navegando por rutas más largas y pagando costos de flete más altos para evitar la congestión y tarifas de tránsito récord en el Canal de Panamá, toda vez que los buques que movilizan cultivos están enfrentado tiempos de espera de hasta 3 semanas para pasar por el Canal de Panamá, mientras que los portacontenedores y otros que navegan con horarios más regulares están ocupando los pocos espacios de tránsito disponibles, sumado al hecho de que actualmente se ha reducido el tránsito de navíos de 35 a 22 y se espera que para el mes de Febrero de 2024 se reduzca a 18 navíos por día, lo que deja a los graneleros “al final de la cola”, ya que normalmente buscan espacios de tránsito unos días antes de llegar, mientras que otros, como los cruceros y los portacontenedores, reservan con meses de antelación, lo que ha estado obligando a los graneleros a navegar en dirección al sur alrededor de Sudamérica o África, o transitar por el Canal de Suez, sin embargo esas rutas son más largas y pueden añadir hasta 2 semanas a los tiempos de envío, elevando los costos de arrendamiento de carga, combustible y tripulación de acuerdo con el Sitio PortalPortuario.

Por lo que el CIIT sería la alternativa de solución idónea para satisfacer esta necesidad, pues además de tener una longitud de tan solo 200 km entre los puertos de Coatzacoalcos, Veracruz y Salina Cruz, Oaxaca, lo que lo hace candidato elegible para unir las costas del Océano Atlántico con las costas del Océano Pacífico, cuenta con una superficie que auxiliada de infraestructuras aeroportuarias, ferroviarias, portuarias y viales lo hacen un proyecto viable susceptible de impactar positivamente en el dinamismo económico-comercial entre el CIIT y la costa Este de Estados Unidos, propiciando que se sumen otros Estados al ranking de Entidades Federativas destacadas del 2023, encabezado por la Ciudad de México en 1er lugar, seguida de los Estados de Querétaro y Baja California, por presentar el mejor desempeño en los diversos indicadores económicos y sociales de acuerdo con el Colectivo “México, ¿Cómo vamos?”.

Lo cual es oportuno señalar, sería bien visto por las Agencias Calificadoras de Riesgo, pudiendo en consecuencia mejorar la Calificación Crediticia de la Deuda Soberana de México, lo que es oportuno tener presente, pues si bien ésta mantiene el grado de inversión y no se espera que sea degradada en el corto plazo, también es cierto que se encuentra en la parte inferior de la tabla, por lo que el margen de error es mínimo antes de convertirse en uno más de los denominados “Bono Basura” también conocidos como Bonos de Alto Rendimiento o Bonos Especulativos, toda vez que son instrumentos financieros emitidos por empresas o entidades gubernamentales con baja Calificación Crediticia, por lo que son considerados instrumentos de mayor riesgo en comparación con los Bonos con Grado de Inversión, ya que las posibilidades de que el emisor incurra en “default” son mayores, pues en estricto sentido significa que no estaría en condición de cumplir con los compromisos de pago derivados de la emisión de dichos “Bonos Basura”, explicando la razón por la cual la mayor parte de inversionistas institucionales tanto nacionales como internacionales denominan los activos que administran únicamente en Bonos con Grado de Inversión, lo que nos recuerda que la fortaleza del Peso Mexicano frente al Dólar Americano solo será sostenible en la medida que el diferencial de Tasas entre la FED y BANXICO sea atractivo y sobre todo, que la Deuda Soberana de México conserve el grado de inversión, mismo que de perderse, daría lugar a una considerable fuga de capitales llevando la paridad cambiaria del Peso Mexicano frente al Dólar Americano a máximos iguales o mayores a los registrados en los últimos años.

Explicando lo anterior la importancia de los organismos autónomos como el Instituto Nacional de Transparencia Acceso a la Información y Protección de Datos Personales (INAI), pues gracias a este organismo los contribuyentes podemos conocer la forma en que están siendo administrados y por ende distribuidos los ingresos tributarios, así como el proceder de los diferentes servidores públicos independientemente del orden de gobierno (federal, estatal y municipal) y poder (ejecutivo, legislativo y judicial) al que estén adscritos.  

Desde luego, para que el flujo circular de la economía funcione de forma adecuada, también es necesaria la participación activa del sector privado, incluidas las Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES), quienes gracias al Capítulos 25 del T-MEC son susceptibles de integrarse a las cadenas de suministro y/o cadenas de valor -según corresponda- y con ello incursionar de manera eficaz y eficiente en un mercado de exportación sea de forma directa o indirecta dependiendo de su oferta exportable y/o capacidad instalada, aprovechando en consecuencia las ventajas comparativas derivadas tanto del T-MEC como del Nearshoring, siendo necesario para cumplir dicho propósito el trabajo colaborativo entre pares mediante la conformación de equipos de teletrabajo, multiculturales, multifuncionales, autoadministrados enfocados a los resultados, partiendo de la premisa que la idea es complementarse los unos a los otros y no competir entre sí, poniendo de manifiesto que lo importante no es el protagonismo sino el oportuno cumplimiento de los objetivos organizacionales, replicando de esta forma el modelo de negocio de Empresa Integradora al que hemos hecho referencia en diferentes entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados.

Modelo de negocio que, auxiliado de organismos públicos y privados, nacionales y extranjeros especializados en materia de Comercio y Negocios Internacionales como ConnectAmericas, la cual es una iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), misma que tiene por objeto vincular a las PYMES de América Latina y El Caribe para que hagan negocios con el resto del mundo, poniendo a su alcance las herramientas tecnológicas que les facilitan el acceso a la información necesaria para llevar a buen puerto sus diligencias tras encontrar las respuesta a las preguntas clave;

¿Qué producir? ¿Cómo producir? ¿Para quién producir? Y tan importante como lo anterior; ¿En dónde y cómo vender lo producido?

Así como la Asociación Nacional de Importadores y Exportadores de la República Mexicana (ANIERM), Asociación Civil cuya razón de ser desde su fundación en 1944, es respaldar a las empresas en sus operaciones de comercio exterior, con particular enfoque en la promoción, desarrollo y fortalecimiento de las relaciones bilaterales entre México y sus socios comerciales en el mundo, prestándoles los servicios de asesoría jurídica, consultoría, gestoría y tramitación, investigación de mercados, logística y distribución, promoción internacional, publicación en medios y representación institucional, independientemente del mercado meta de su interés, máxime tras la desafortunada desaparición de ProMéxico a principios de la presente administración, el cual era un Fideicomiso del Gobierno Federal Mexicano sectorizado a la Secretaría de Economía (SE) que promovía el comercio y la inversión internacional.

Entidades a las que FX Global Management LLC está afiliado, mediante las cuales recibe y replica las enseñanzas -respectivamente- que permiten a sus miembros dar oportuno cumplimiento con sus objetivos organizacionales, facilitándoles con el apoyo de sus aliados estratégicos establecidos en los (3) países miembros del T-MEC los servicios asesoría, consultoría, capacitación y certificación de sus competencias, así como el acceso a los productos/servicios financieros para consolidar y eventualmente escalar sus unidades de negocio, concentrando su atención en las PYMES mexicanas proveedoras de las empresas clasificadas como Tier 1 y Tier 2 independientemente de que estén establecidas en territorio nacional o en el extranjero, particularmente las pertenecientes a la industria manufacturera como la aeroespacial o automotriz -entre otras-, incluidos los transportistas, poniendo a su disposición una Plataforma de Servicios Financieros para el Comercio Transfronterizo (Financial Services Platform for Cross Border Trade), mediante la cual pueden llevar a cabo la contratación de los de seguros de carga (aérea, férrea, marítima o terrestre) de su interés, recibir capital de trabajo con recurso propio o con el apoyo de alguna fuente de financiamiento con base en su facturación sin colateral para pagar a sus proveedores tanto nacionales como extranjeros, así como acceso a líneas de factoraje financiero tanto nacional como internacional sin mayor colateral que las facturas objeto de sus operaciones comerciales, con la posibilidad de transferir el riesgo de impago al facilitador de dicha línea de factoraje, permitiéndoles lo anterior vender a crédito a sus clientes recibiendo en un periodo igual o menor a 72 horas hasta el 90% del valor de dichas facturas, además de FX Collecting Services entendidos como una cuenta global para hacer y recibir pagos internacionales 24 horas al día durante 5 días a la semana considerando un Tipo de Cambio lo más cercano posible al Tipo de Cambio Spot hasta con 140 divisas, incluido el diseño y administración de estrategias de cobertura financiera para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de hacer frente a los compromisos establecidos en divisa extranjera independientemente de la paridad cambiaria del par de divisas de su interés, incluido desde luego el par de divisas USD/MXN, acorde con sus propios intereses y restricción presupuestaria.

Propuesta de valor que ponemos a disposición de toda PYME mexicana vinculada y/o con potencial de integrarse a las cadenas de suministro y/o cadenas de valor de las empresas relacionadas con el Comercio y Negocios Internacionales, bastará con programar una videoconferencia de cortesía con nuestro Founding & Managing Partner, José Luis Lecona Roldán, a través del enlace denominado “Forma parte del ecosistema FX Global MANAGEMENT” disponible en el Sitio Web de FX Global Management LLC para comentar el particular acorde con sus propios intereses y/o solicitar una propuesta directamente a nuestros aliados estratégicos mediante los banners correspondientes disponibles en la parte inferior del referido Sitio Web, en el cual podrán seguir consultando nuestro Resumen Semanal de Mercados a través del enlace “Market Summary” -también disponible en nuestras Redes Sociales- para mantenerse informadas respecto a los acontecimientos susceptibles de impactar positiva o negativamente el dinamismo económico-comercial y político-social tanto local como regional y desde luego mundial para prepararse y proceder en consecuencia, partiendo de la premisa que en los negocios, el riesgo no es el enemigo a condenar, sino la constante que debe administrarse.

Mientras tanto, deseamos que disfruten las fiestas decembrinas en compañía de sus seres queridos, al tiempo que esperamos permanecer en comunicación con ustedes a partir de la 1ª entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados de 2024, en la cual estaremos hablando del escalamiento del modelo de negocio de FX Global Management LLC, mismo que sin desprenderse del principio y fundamento que le ha dado origen como Investment Club, tendrá como parte integral de su objetivo organizacional consolidarse como Financial Services Platform for Cross Border Trade, cuyo público objetivo serán las PYMES mexicanas exportadoras y/o con potencial de incursionar en un mercado de exportación sea de forma directa o indirecta dependiendo de su oferta exportable y/o capacidad instalada, que tengan a su vez como mercado meta los países miembros de los Acuerdos/Tratados Comerciales de los que México forma parte, destacando entre ellos el T-MEC, permitiendo a sus miembros y sus respectivas cadenas de suministro y/o cadenas de valor beneficiarse de las ventajas comparativas derivadas del Nearshoring.  

¡Feliz Navidad 2023 y Prospero Año 2024!

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club Member of National Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª Edición-

Descargo de Responsabilidad: FX Global Management LLC, es un Investment Club registrado en el Estado de New York de los Estados Unidos de América desde 2005, mismo que no tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, los cuales son profesionistas independientes y/o Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES) mexicanos residentes en su lugar de origen relacionados de forma directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales al ser exportadores, importadores o una combinación de ambos, con necesidades específicas de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera que por sus características no pueden ser atendidas a través de los intermediarios financieros tradicionales sean estos nacionales o internacionales debido (1) a su falta de disponibilidad, (2) a los montos mínimos requeridos para acceder a los productos/servicios financieros de su interés o (3) una combinación de ambos, por lo que dichas necesidades son atendidas a través de FX Global Management LLC, cuyas aportaciones de capital de sus miembros no representan el valor total de sus activos financieros mucho menos una cantidad de dinero que ponga en riesgo su estabilidad económica, financiera y emocional, toda vez que se trata de excedentes de capital y no así de capital patrimonial, razón por la cual dicho capital tiene por objeto atender sus necesidades específicas de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera para estar en condición de aprovechar las ventajas comparativas derivadas del T-MEC, permitiéndoles lo anterior acceder a estrategias de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera anteriormente reservadas para los grandes capitales, sin tener que realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual, al tiempo que son distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes de forma proporcional a sus aportaciones de capital.

Replicando con lo anterior el modelo de negocio de Empresa Integradora, labor que es realizada por medios electrónicos a fin de evitar el traslado innecesario y/o el cambio de residencia -temporal o definitivo- de sus miembros para atender aspectos que si bien son fundamentales, no requieren la presencia física de las contrapartes negociadoras para concretarse, optimizando así el manejo de los recursos disponibles sean estos económicos, financieros, materiales y desde luego humanos en beneficio de los inversionistas asociados del Investment Club, el cual forma parte del Buy Side entendido como público inversionista, motivo por el cual es miembro de la National Association of Investors Corporation (NAIC) Member ID: C0200830 y National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management ID: P138148, manteniendo sus Cuentas Eje y de Corretaje con Instituciones Financieras Estadounidenses miembro del Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) & Securities Investor Protection Corporation (SIPC) -respectivamente-, quienes forman parte del Sell Side al ser los encargados de crear, promocionar y colocar los diferentes instrumentos financieros entre el público inversionista.

Así mismo, FX Global Management LLC, es miembro de ConnectAmericas, iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), cuya finalidad es vincular a las (MI)PYMES de América Latina y El Caribe para que hagan negocios con el resto del mundo, al tiempo que está afiliado a la Asociación Nacional de Importadores y Exportadores de la República Mexicana (ANIERM), Asociación Civil cuya razón de ser desde su fundación en 1944, es respaldar a las empresas en sus operaciones de comercio exterior, con particular enfoque en la promoción, desarrollo y fortalecimiento de las relaciones bilaterales entre México y sus socios comerciales en el mundo, prestándoles los servicios de asesoría jurídica, consultoría, gestoría y tramitación, investigación de mercados, logística y distribución, promoción internacional, publicación en medios y representación institucional, independientemente del mercado meta de su interés.

Con base en lo anterior, los comentarios emitidos en el presente Resumen Semanal de Mercados tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados de la conformación de las estrategias de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, así como contribuir con la educación en materia económica, financiera y comercial de sus respectivas cadenas de suministro y/o cadenas de valor, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión alternativa, diversificación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de este último la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros, sin que ello represente responsabilidad alguna para FX Global Management LLC.

 

Feedback: FX Global Management LLC

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