LCNI
& MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner
FX Global Management LLC
Investment
Club
Resumen Semanal de Mercados del 1° al 5
de Abril 2024.
¿Qué paso
antes, durante y después de la Pascua 2024?
Seguido de la inquietud manifiesta por la Representación Comercial de Estados
Unidos (USTR) el 2 de Abril ante los beneficios fiscales anunciados el mes de
Octubre de 2023 por la SHCP aplicables para diferentes industrias de cara a la relocalización
de las plantas productivas en territorio mexicano a propósito del Nearshoring, así
como la propuesta de Política Industrial que presentará el Consejo Coordinador
Empresarial (CCE) a quien resulte ganador(a) en la contienda electoral el mes
de Junio y el regreso de México al Top 25 de países receptores de Inversión
Extranjera Directa (IED) luego de haber estado ausente del mismo durante (4)
años según el ranking realizado por la Firma Kearney y el sismo que azotó a Taiwán
provocando alertas de tsunami extensivas a las islas del sur de Japón, lugar
que al igual que la Costa Este de Estados Unidos también experimentaron
movimientos telúricos de menor magnitud entre el 3 y 5 de Abril,
particularmente en ciudades como New York y New Jersey -entre otras-, cerrando
con el reporte de desempleo no agrícola de Estados Unidos (NFP) correspondiente
al mes de Marzo y su impacto en el comportamiento del par de divisas compuesto
por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN) y el Índice del Dólar
Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY) durante las últimas (2) semanas.
Con esto dicho; ¿Qué implicaciones puede
traer para el dinamismo económico-comercial de Estados Unidos la colisión del
buque portacontenedores Dali?
Con base en lo anterior, empecemos por señalar
que Pete Buttigieg, Ministro de Transportes de Estados Unidos, habló de un "impacto
importante y prolongado en las cadenas de suministro" derivado del
cierre del puerto de Baltimore tras el colapso del puente de la autopista
Francis Scott Key a causa de la colisión del buque portacontenedores Dali, mientras
que Ryan Sweet, Economista Jefe de Oxford Economics, indicó que lo anterior podría
tener un efecto limitado en la economía estadounidense gracias a la capacidad
de las infraestructuras portuarias de la Costa Este, por lo que no prevé un "gran
shock de suministro" que afecte a la inflación y al Producto Interior
Bruto (PIB) de Estados Unidos al afirmar; “Habrá alguna interrupción en
la cadena de suministro, pero no creo que haya un efecto macroeconómico porque
hay muchos puertos importantes muy cerca de Baltimore".
Lo cual ha sido secundado por Bethann
Rooney, Directora del puerto de New York-New Jersey (NY-NJ) ubicado a un par de
días de navegación al norte de Baltimore, quien dijo que el puerto NY-NJ "está
listo" para prestar toda la ayuda necesaria y "garantizar
la continuidad de la cadena de suministro a lo largo de la Costa Este",
toda vez que el puerto maneja tantos contenedores en 1 mes y medio como
Baltimore en 1 año y tiene sobrada capacidad ya que actualmente maneja 20%
menos de contenedores que en 2021, destacando que "la mayoría de los
buques que van a Baltimore paran primero en New York-New Jersey. Es como una
línea de autobús", de hecho suelen hacer diferentes escalas a lo
largo de toda la Costa Este, al grado que entre el 60% y el 70% de la carga
tiene como destino el puerto de NY-NJ debido a la densidad de la población, tanto
así que el propio buque portacontenedores Dali hizo escala en NY-NJ alrededor
del 19 de Marzo, por lo que no se trata de un incremento en el tráfico de
buques sino de más carga operada, lo cual no tendría por qué ser un problema de
acuerdo con Pacific Merchant Shipping Association (PMSA) considerando que el
puerto de Baltimore manejó 1.12 millones de contenedores estándar de 20 pies (20’
x 8’ x 8’) durante 2023 que es la unidad de medida utilizada en el transporte
marítimo para calcular la capacidad de carga de los contenedores mejor conocida
como “Twenty-foot Equivalent Unit” o simplemente como TEU, lo que
lo sitúa como el 13° puerto en importancia de América del Norte, mientras que
el puerto de NY-NJ ocupa la 3ª posición con 7.81 millones de TEU´s operados, lo
cual es importante tener en cuenta considerando que la reconstrucción del
puente de la autopista Francis Scott Key podría tomar varios meses sino es que
años, limitando en consecuencia las operaciones del puerto de Baltimore.
¿Qué sabemos de los Pre-Criterios
Generales de Política Económica de la SHCP?
En cuanto a los Pre-Criterios Generales
de Política Económica de la SHCP para 2025, destaca el legado que ésta dejará a
la siguiente administración independientemente de quien ocupe la jefatura del
poder ejecutivo federal mexicano durante el próximo sexenio, arrancando así el
proceso de aprobación de lo que se espera sea la Ley de Ingresos y el
Presupuesto de Egresos de la Federación del Paquete Económico 2025 en el que se
pueden advertir las presiones a las que están sometidas las finanzas públicas, toda
vez que de acuerdo con dichos Pre-Criterios, se proyecta menos gasto y más
deuda de acuerdo con el Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO), ya
que se prevé un recorte presupuestal cercano al Medio Billón de Pesos, al ser $MX
480 Mil Millones de Pesos menor que en 2024 lo que representa un decremento del
8.8%, mismo que se concentra en el componente programable entendido como el
gasto destinado a proveer bienes y/o servicios públicos como educación y salud,
destacando que en este último rubro, de los (38) países miembros de la Organización
para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), México es el país que
menos recursos destina para tal efecto, sumándose a los recortes presupuestales
por paradójico que parezca la seguridad -entre otros-, pasando así el gasto
público de 6.62 Billones de Pesos en 2024 a 6.04 Billones de Pesos en 2025,
representando un recorte de $MX 578, 900 Millones de Pesos equivalentes a una
reducción de 12.1% en términos reales de acuerdo con el IMCO.
Lo cual según Christopher Cernichiaro, Investigador
Posdoctoral de la Universidad Autónoma Metropolitana (UAM), trae consigo (3)
importantes implicaciones; i) menor crecimiento económico en el corto plazo, ii)
deterioro en el funcionamiento de las instituciones públicas y iii) un impacto
directo en el nivel de vida de las personas, toda vez que "Cuando
baja el gasto público, baja la demanda agregada, las empresas producen menos,
baja el consumo y la inversión, eso repercute en el nivel de empleo y en
salarios más bajos, hay una afectación en el nivel de vida de las
personas".
Sumándose el hecho de que los
Pre-Criterios destacan que por el lado de los ingresos no se contemplan
importantes cambios o crecimientos, por el contrario, estos se ven presionados
por menores ingresos que llegarán a las arcas públicas -entre otras razones-
porque se espera que la recaudación de impuestos crezca tan solo 3%, lo que muestra
un deterioro considerable de las finanzas públicas ya que de acuerdo con la
información disponible, se anticipa un déficit presupuestario de 5% y una deuda
superior al 50% del PIB, misma que podría alcanzar el 50.2% en 2025 vs; el
48.8% esperado para el cierre de 2024, nivel que en sí mismo es superior al
46.8% del cierre de 2023, lo cual de acuerdo con Gabriela Siller, Directora de
Análisis Económico de Grupo Financiero Base; “[…] pone en riesgo la
calificación crediticia de la deuda soberana de México y hace más vulnerable de
rebote al Tipo de Cambio”.
Retos y desafíos a los que hay que
agregar la precaria situación de Petróleos Mexicanos (PEMEX), misma que no
obstante los apoyos recibidos por parte del Gobierno Federal, es considerada la
petrolera más endeudada del mundo, además del boquete que podría causar la demanda
interpuesta por SAT Aero Holdings en contra de Mexicana de Aviación por más de
$US 800 Millones de Dólares, toda vez que la demandada rompió el acuerdo en su
momento celebrado al no pagar más de $US 5.5 Millones de Dólares en depósitos
para que la demandante pudiera arrendar los (2) primeros aviones de los (10)
convenidos, pese a que SAT Aero Holdings “siguió adelante” y
trató de “hacer todo lo posible para mantener la importante relación
comercial a largo plazo” mientras seguía negociando los contratos de
arrendamiento, no obstante lo anterior; “Desafortunadamente, después de
que SAT pasara meses negociando los documentos de financiación y arrendamiento
pertinentes con el banco y los arrendadores potenciales, la aerolínea se negó a
firmar los documentos con estas instituciones […] SAT se ha esforzado por
trabajar con la Secretaría de la Defensa Nacional (SDN) para resolver estos
problemas. Sin embargo, en lugar de subsanar estos incumplimientos, Mexicana de
Aviación ha intentado imponer sanciones económicas a SAT y responsabilizarla de
la no entrega de ninguna de las aeronaves identificadas” de
acuerdo con SAT Aero Holdings.
¿En qué fundamenta la USTR sus inquietudes
respecto a los beneficios fiscales anunciados por la
SHCP?
En cuanto a la inquietud manifiesta por
la USTR ante los beneficios fiscales anunciados por
la SHCP aplicables para diferentes industrias de cara a la relocalización de
las plantas productivas en territorio mexicano a propósito del Nearshoring, ésta
se fundamenta en la deducción acelerada de gastos en determinados activos fijos
nuevos y la deducción adicional de gastos de capacitación, siempre y cuando las
plantas instaladas se dediquen a la producción, manufactura y exportación de:
· Accesorios interiores y piezas metálicas
troqueladas para automóviles, camionetas, camiones, trenes, barcos y aeronaves,
asientos, equipo eléctrico y electrónico, frenos, sistemas de dirección,
sistemas de transmisión y suspensión.
· Accesorios para instalaciones eléctricas,
acumuladores, baterías, cables de conducción eléctrica, contactos, enchufes,
fusibles, pilas.
· Agroquímicos y fertilizantes, materias
primas para la industria farmacéutica y sus preparaciones y productos
destinados a la alimentación humana y animal.
· Arneses, bobinas, capacitores, circuitos,
componentes electrónicos como tarjetas simples o cargadas, condensadores,
conectores y semiconductores, módems para computadora o teléfono, resistores y
transformadores.
· Artículos ópticos de uso oftálmico,
equipo y aparatos no electrónicos para uso médico, dental y laboratorio y material
desechable de uso médico.
· Equipo electrónico para uso médico,
instrumentos de medición, control y navegación y maquinaria para relojes.
· Motores de combustión interna, turbinas y
transmisiones para aeronaves.
· Motores de gasolina, híbridos y de
combustibles alternativos para automóviles, camionetas y camiones.
Razón por la cual la USTR ha expresado su
preocupación por la concesión de beneficios que están supeditados a la
exportación de bienes intermedios o finales producidos y/o manufacturados en
México, lo que nos permite inferir que dicha preocupación se debe -entre otras
razones- al hecho de que en Julio de 2022, el Congreso estadounidense promulgó el
CHIPS and Science Act asignando más de $US 52 Mil Millones de Dólares en
subsidios para aumentar la capacidad de fabricación de semiconductores en
Estados Unidos mediante incentivos financieros para construir, ampliar y
equipar instalaciones de fabricación nacionales y empresas de la cadena de
suministro de semiconductores, siendo este programa susceptible de ser extensivo
a las empresas instaladas en Canadá y México que formen parte de las cadenas de
suministro de dicha industria con la finalidad de reducir la dependencia de
CHIPS procedentes de Taiwán, lo cual tras el sismo del pasado 27 de Marzo cobra
mayor importancia, pues por impopular que parezca, es un hecho que la recuperación
de la capacidad instalada del archipiélago tomará algún tiempo, sin olvidar que
Taiwán es la manzana de la discordia entre Estados Unidos y China, países que no
obstante tienen una dependencia el uno del otro en diferentes rubros, desde
hace algún tiempo mantienen una guerra comercial que ha venido disminuyendo la
participación de China como principal proveedor de ciertos insumos requeridos
por Estados Unidos.
Explicando la razón por la
cual el CHIPS and Science Act incluye disposiciones que financian actividades
federales de investigación y desarrollo sobre semiconductores en el Instituto
Nacional de Normas y Tecnología (NIST), un Centro Nacional de Tecnología de
Semiconductores que opera en coordinación con la industria estadounidense, un
Programa Nacional de Fabricación Avanzada de Embalajes y la creación de hasta 3
Institutos de Manufactura conocidos como Manufacturing USA, al tiempo que dicha
iniciativa creó y financió (3) Fondos adicionales que pretenden reforzar las
capacidades de los semiconductores producidos en territorio estadounidense para
la defensa nacional, el desarrollo de la mano de obra y la cooperación
internacional, por lo que la inquietud manifiesta por la USTR sobre los
beneficios fiscales anunciados por la SHCP representa un “irritante”
más a la delicada relación bilateral México-Estados Unidos que sin duda será
tema objeto de discusión durante la revisión del T-MEC que tendrá lugar en
2026.
¿Qué relación tiene lo anterior con la propuesta
de Política Industrial que presentará el CCE al próximo(a) Presidente(a) de
México?
En este orden de ideas, es oportuno tener
presente la propuesta de Política Industrial para los años 2024-2040 que presentará
el CCE al próximo(a) Presidente(a) de México con la
intención de que sea integrada a su Plan de Gobierno y con ello estar en
condición de aprovechar la relocalización de las plantas productivas derivado del
Nearshoring, propuesta que está fundamentada en los (14) puntos a continuación
descritos, mismos que podemos inferir están manifiestos en el libro titulado “Nearshoring.
La oportunidad de un nuevo desarrollo económico y social para México” presentado
el 2 de Abril por Francisco Cervantes, Presidente del CCE, partiendo de la
premisa que, con la participación de todos los sectores económicos y
encabezados por el Gobierno Federal es posible generar un Sistema Mexicano de
Política Industrial Digital 2024-2040, en sintonía con The Business Year 2024,
quienes en su conjunto coinciden en:
· Aumentar la inversión como proporción del
PIB al 35% y alcanzar, de manera progresiva, el 8% del financiamiento a través
de la banca de desarrollo.
· Comprometer 3 puntos porcentuales del
PIB, en el periodo 2025-2035, a la creación de infraestructura y mantenimiento.
· Elaborar el Plan Nacional de Industria
Digital 2024-2040.
· Elaborar un plan de mejora del Estado de Derecho
que permita a México ubicarse dentro de los 50 primeros países en este rubro a
nivel mundial y dentro de los 5 primeros en América Latina.
·
Generar un ambiente de atracción de
capitales que permita duplicar la IED en un periodo de 5 años.
· Generar un Plan de Transformación Digital
que ubique a México entre los 20 primeros lugares de competitividad digital del
mundo.
· Impulsar una Política Industrial Digital
de largo plazo, para el periodo 2024-2040, para que las exportaciones alcancen
un 40% de contenido nacional.
·
Invertir a 10 años, de manera progresiva,
el 2% del PIB en investigación y desarrollo.
·
Esto, para ubicar a México dentro de los
primeros 30 países a nivel mundial.
· Profundizar en los compromisos para el
desarrollo sustentable y de generación de energía limpia, así como la reducción
de gases de efecto invernadero al menos en un 25% para el 2025.
· Promover la mayor incorporación de las
carreras STEM, poniendo énfasis en las especializaciones digitales, e
incrementando la incorporación de la mujer.
·
Promover un Programa de Transformación
Digital que ubique al país en el nivel promedio de América Latina y que aumente
el valor del comercio electrónico al 15% del PIB.
· Promover una Reforma Fiscal Integral que
ubique a México en el promedio de recaudación tributaria de los países de
América Latina.
· Sostener el crecimiento del 5% anual,
promedio, del 2025 al 2040, para duplicar el PIB en un periodo de 15 años.
Propuesta
que es oportuno señalar, reforzaría el regreso de México al Top 25 de países
receptores de IED luego de haber estado ausente del mismo durante (4) años según
el ranking realizado por la Firma Kearney,
cuyo Director General en México, Omar Troncoso, destacó las fortalezas que
impulsan el atractivo de México como destino para la IED en medio de un entorno
económico complejo a nivel global al referir; “México es una de las
economías que está creciendo a diferencia de otros países en medio de un
contexto económico complejo, y esto, combinado con la estrategia de Estados
Unidos y Europa de desacoplarse de Asia, hace que México sea uno de los países
que más se está beneficiando […] Hace un par de años, escuchábamos mucho ruido
en el mercado y positivismo, pero ningún número lo confirmaba. Era más de lo
que estábamos viendo en la frontera, en Monterrey, de lo que nos decía la gente
que está desarrollando naves industriales, que de lo que realmente reflejaban
los números. Este año, obviamente, ya se ha reflejado, y los inversionistas
alrededor del mundo, no solo en México ni en Estados Unidos, consideran que
México seguirá siendo piedra angular para el Reshoring en Estados Unidos”.
Destacando Omar Troncoso que en las
dinámicas que impulsan este proceso de reubicación de operaciones “se ve
mucha ambición” de las empresas por regresar a Estados Unidos o empezar
a producir por primera vez en ese país, sin embargo no todos los procesos
productivos serían costeables al indicar; “Muchos de los procesos que se
necesitan realizar en Estados Unidos no se pueden hacer de una manera
costeable, y entonces la cadena se está partiendo en 2 o en 3. México siempre
está entrando a hacer una parte de la cadena, aunque no veamos el bien
manufacturado final aquí. Hay muchísimas partes del producto que se están
produciendo en México y que se llevan a Estados Unidos”.
En este contexto; ¿Cuál fue el
comportamiento del par de divisas USD/MXN durante las últimas (2) semanas?
Considerando lo anterior, corresponde
echar un vistazo al comportamiento del par de divisas USD/MXN durante las
últimas (2) semanas, empezando por señalar que el Peso Mexicano ha iniciado el
2° Trimestre 2024 fortaleciéndose frente al Dólar Americano hasta cotizarse en
niveles no vistos desde el 3er Trimestre 2015 pese al complejo entorno económico-comercial
y político-social tanto local como regional y desde luego mundial, destacando
entre los “drivers” del Mercado entendidos como los aspectos
fundamentales que propiciaron la fortaleza de la divisa mexicana frente a su
par estadounidense la expectativa de que el Banco de México (BANXICO) mantendrá
una Política Monetaria restrictiva durante los próximos meses no obstante el
recorte a la Tasa de Referencia realizado el pasado mes de Marzo por 25 Puntos
Base posicionándola en 11%, nivel que es oportuno señalar, al ser superior al rango
del 5.25% y 5.50% en el que la Reserva Federal (FED) mantiene su Tasa de
Referencia, sigue representando un atractivo diferencial de Tasas lo mismo para
el público inversionista institucional para llevar a cabo las operaciones Carry
Trade como para el público inversionista individual en busca de mayores rendimientos
con el menor riesgo posible.
Destacando que la razón por la cual se
espera que BANXICO mantenga una Política Monetaria restrictiva obedece al hecho
de que la inflación general de la 1ª Quincena de Marzo se ubicó por arriba de
las expectativas, explicando la cautela manifiesta por parte de algunos de los
miembros de la Junta de Gobierno de BANXICO, sin olvidar que la mayor parte de
las transacciones del Peso Mexicano tienen lugar al interior del Mercado
Internacional de Divisas (FOREX) y este a su vez obedece al sentimiento de los “especuladores”
que han incrementado sus “apuestas” en favor del Peso
Mexicano, baste con tener presente que entre el 20 y el 26 de Marzo de este año las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del Peso
Mexicano vs; el Dólar Americano se incrementaron en 3,398 Contratos en el
Chicago Mercantile Exchange Group (CME), alcanzando un total de 132,068 Contratos
por MX$ 500 Mil Pesos cada uno, que es el nivel máximo alcanzado desde el mes
de Febrero de 2020, propiciando lo anterior que la paridad cambiaria del par de
divisas USD/MXN registrara un nuevo mínimo anual -Low 52- la jornada del
viernes 5 de Abril en 16.4348 Pesos por Dólar cerrando la sesión en 16.4488
Pesos por Dólar en el Mercado Spot, posicionandose el Índice de Fuerza Relativa
(RSI) en territorio de Sobreventa (Oversold) como puede advertirse en Daily
Chart, poniendo de manifiesto que la fortaleza del Peso Mexicano vs; el Dólar
Americano obedece a cuestiones de índole externo motivadas en gran medida por un
sentimiento especulativo susceptible de esfumarse de un momento a otro.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
En este orden de ideas, es oportuno tener
presentes los factores susceptibles de terminar con el “momentum”
favorable al Peso Mexicano, los cuales de acuerdo con Grupo Financiero Base se
dividen en factores internos y factores externos, mismos que podrían hacerse
presentes durante el 2° Trimestre 2024, destacando entre los factores internos los
comicios electorales del mes de Junio, toda vez que implican incertidumbre
sobre la siguiente administración y el futuro de las finanzas públicas, lo que
podría ocasionar presiones en contra del Peso Mexicano, fundamentado lo anterior en el hecho de que durante
Enero y Febrero 2024, los ingresos presupuestarios acumulados del Gobierno Federal
mostraron un crecimiento real de 6.8% vs; el mismo periodo de 2023, no
obstante, en el mismo periodo el gasto neto acumulado del Gobierno Federal
registró un incremento real de 30.5% vs; el mismo periodo de 2023, lo cual
significa que el déficit acumulado del Gobierno Federal fue de MX$ 411,379 Millones
de Pesos lo que representa un incremento real de 265% vs; el mismo periodo de 2023,
lo que implica que al mes de Febrero de 2024 el gasto acumulado del Gobierno Federal
fue 39% mayor que los ingresos acumulados, a lo que hay que agregar el
deterioro de la actividad económica de México correspondiente al mes de Enero,
la cual se contrajo 0.6% en su comparativo mensual, representando un
crecimiento del 1.1% en su comparativo anual de acuerdo con el Indicador Global
de la Actividad Económica (IGAE) del Instituto Nacional de Estadística y
Geografía (INEGI).
En cuanto a los factores externos destaca
el hecho de que Donald Trump alcanzó el número de delegados necesarios en las
elecciones primarias para ser nominado como candidato a la presidencia de
Estados Unidos por el partido republicano, así como el riesgo asociado al
repunte de las presiones inflacionarias en Estados Unidos considerando que durante
el mes de Febrero la inflación general se ubicó en 3.15% a Tasa Anual, posicionandose
por arriba de la expectativa del 3.1%, mientras que la inflación subyacente,
que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo
plazo, se ubicó en 3.75% a Tasa Anual, por arriba de la expectativa de 3.70%,
por lo que no se descarta la posibilidad de que la FED postergue el (1er) recorte
a la Tasa de Referencia hasta el 3er Trimestre 2024.
Aspectos que en su conjunto son una luz
ámbar para la fortaleza del Peso Mexicano vs; el Dólar Americano por lo que “No
se puede descartar volatilidad para el Tipo de Cambio, sobre todo porque Donald
Trump podría revivir su retórica en contra de México durante su campaña y
generar dudas sobre el futuro de la relación comercial entre ambos países.
Además, la apreciación del Peso (Mexicano) está principalmente sustentada en
especulación, que podría rápidamente revertirse” de acuerdo con Grupo
Financiero Base.
En función de lo anterior, reiteramos que
la actual fortaleza del Peso Mexicano vs; el Dólar Americano debe ser aprovechada
para importar la maquinaria y/o equipo necesarios para la ampliación de la
capacidad instalada de las diferentes unidades de negocio independientemente de
que éstas importaciones sean pagadas al contado o con el apoyo de alguna fuente
de financiamiento cuyo costo financiero puede ser menor que el costo de
oportunidad que puede representar la carencia de dicha maquinaria y/o equipo, así
como para el establecimiento de las estrategias de cobertura financiera sobre
el Tipo de Cambio que permitan preservar el poder adquisitivo ante un eventual “rebote”
de la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN, la cual de acuerdo con
diferentes analistas podría cerrar 2024 en torno a 18.0000 Pesos por Dólar,
nivel coincidente con el 78.6% de retroceso de Fibonacci como puede advertirse
en Daily Chart, sin que lo anterior signifique que deba descartarse la
posibilidad de que se registre un nuevo Low 52 antes de ajustar al alza, lo que
debe ser tomado en cuenta por todo aquel que en su momento haya denominado un
porcentaje de sus activos financieros en Dólares Americanos cuando la paridad
cambiaria del par de divisas USD/MXN se encontraba en niveles iguales o mayores
a 20.0000 Pesos por Dólar y que tenga la intención de cambiarlos a Pesos
Mexicanos en este momento, pues recordemos que al haberse fortalecido la divisa
mexicana frente a su par estadounidense, al momento de cambiar Dólares por
Pesos se estarán recibiendo menos Pesos, lo que nos recuerda que solo debe
destinarse a este tipo de operaciones aquel porcentaje del patrimonio cuya
liquidez no sea una prioridad, caso contrario se corre el riesgo de asumir una
pérdida innecesaria por falta de tolerancia en tiempo y forma que permita a la
paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN alcanzar un nivel igual o mayor al
existente al momento en que hayan sido denominamos los activos financieros en
Dólares Americanos.
¿Cómo se comportó el $DXY durante el
periodo de asueto?
Por su parte, el $DXY inicio el 2°
Trimestre 2024 alcanzando el objetivo (Target) ubicado en 105.00 Unidades señalado
en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, experimentando
posteriormente un retroceso que lo llevaría a caer por debajo del 38.2% de
retroceso de Fibonacci ubicado en 104.38 Unidades hasta alcanzar los
Exponential Moving Average (EMA) 50 y 200 -señalados en color azul y blanco
respectivamente- ubicados en torno a 103.84 Unidades, nivel que ha sido el
Soporte desde el que “rebotó” hasta alcanzar un máximo ligeramente
por arriba de 104.70 Unidades el viernes 5 de Abril, cerrando la jornada en
104.28 Unidades, por debajo del 38.2% de retroceso de Fibonacci
anteriormente señalado, posicionándose el RSI en territorio neutral como consta
en Daily Chart, por lo que no se descarta la posibilidad de que la cotización se
aproxime nuevamente a las 105.00 Unidades, nivel que de ser superado de forma
sostenida daría lugar a un objetivo (Target) en torno al 23.6% de retroceso
de Fibonacci ubicado en 105.52 Unidades, lo cual como sabemos, dependerá de la
percepción que tenga el Mercado sobre los datos económicos de la próxima
semana, tales como el Índice de Precios al Consumidor (CPI), Índice de Precios
del Productor (PPI) y el Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE)
que son los datos económicos previos a la reunión del Comité Federal de Mercado
Abierto (FOMC) del 30 de Abril y 1° de Mayo que determinarán la toma de
decisiones de la Política Monetaria de la FED, lo cual es importante
considerando que algunos de los miembros del FOMC han hecho hincapié en que no
tienen prisa por recortar la Tasa de Referencia y que los datos entrantes
guiarán esta decisión, por lo que será necesario estar atentos de lo anterior para
proceder en consecuencia con el diseño y administración de las estrategias de
diversificación y/o cobertura financiera correspondientes acorde con la
rotación del dinero.
$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
En este orden de ideas, el comportamiento
del $DXY estuvo motivado por los resultados del reporte NFP correspondientes al mes de Marzo, mismo que
registró la creación de 303K puestos de trabajo, superando la previsión de 212K
y los 270K puestos de trabajo creados el mes previo, siendo la mayor cantidad
de puestos de trabajo creados en casi un año, propiciando que la Tasa de
Desempleo se posicionara en 3.8% vs; el 3.9% del mes de Febrero de acuerdo con
la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), demostrando la fortaleza del
mercado laboral estadounidense, lo que está impulsando el dinamismo de la
economía como comentara el miércoles 3 de Abril Jerome Powell, Presidente de la
FED, al afirmar que “la oferta y la demanda de mano de obra han alcanzado
un mayor equilibrio, en parte gracias al aumento de la inmigración”,
poniendo de manifiesto la importancia de ésta última para el dinamismo
económico-comercial de Estados Unidos contrario a lo que algunas personas piensan
al respecto, toda vez que el mercado laboral ha sido el pilar de la economía
estadounidense al dar a sus habitantes los medios para seguir haciendo frente a
los elevados precios y los costos de los préstamos, lo cual no significa que
los países expulsores de migrantes deban quedarse cruzados de brazos en vez de
hacer lo propio para evitar las diásporas por falta de oportunidades en su territorio.
Por lo pronto y no obstante la fortaleza
del Peso Mexicano vs; el Dólar Americano, es un hecho que éste último se ha fortalecido
durante el presente año frente a 28 de sus 31 principales contrapartes, lo que
nos remite a las palabras de Stephen Miller, Consultor de Grant Samuel Funds
Management Pty en Sydney, Australia, quien contando con 4 décadas de
experiencia comentó a Bloomberg; “Esta es una historia de puro
excepcionalismo estadounidense […] Comprar Dólares (Americanos) sigue siendo la
principal opción”.
Considerando lo anterior y desde el punto
de vista cuantitativo; ¿Cómo está la relación económico-comercial entre México
y Estados Unidos?
Así las cosas y con la finalidad de tener
una idea razonablemente clara de la relación económico-comercial entre México y
Estados Unidos, es preciso remitirnos al pragmatismo de los datos oficiales, mismos
que demuestran que México se afianzó el pasado mes de Febrero como el principal
punto de origen de las importaciones de Estados Unidos, habiendo crecido las
exportaciones de México hacia Estados Unidos 12.8% a Tasa Anual representando US$
40,245 Millones de Dólares vs; el 3.6% de Canadá y el 4.1% de China
equivalentes a US$ 33,395 Millones de Dólares y US$ 31, 895 Millones de Dólares
respectivamente, mientras que las exportaciones estadounidenses alcanzaron los
US$ 167,420 Millones de Dólares lo que representa un avance de 5.4% respecto al
mes de Febrero de 2023, destacando que las exportaciones estadounidenses
dirigidas a México crecieron 7.4% representando US$ 26,782 Millones de Dólares,
las correspondientes a Canadá 5.6% representando US$ 28,494 Millones de Dólares
y las enviadas a China 3.4% representando US$ 12,011 Millones de Dólares de
acuerdo con el US Census Bureau.
Resultados que debido al intercambio comercial
comprendido por exportaciones e importaciones entre dichos países ha
posicionado a México como el principal socio de Estados Unidos al tener una
participación del 16%, seguido de Canadá con 14.7% y China con 11.1%, por lo
que la SHCP considera que si bien se espera un menor dinamismo del sector
externo con respecto a 2023, los sectores productivos con mayor integración
comercial con Estados Unidos podrían verse beneficiados por el impulso que han
tenido la IED y la manufactura, por lo que espera que entre 2024 y 2025 las
nuevas plantas productivas comiencen a operar a su máxima capacidad, lo cual
implicaría la creación de nuevas cadenas de suministro y/o cadenas de valor
-según corresponda- que involucren a Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES) mexicanas.
Siendo necesario para cumplir dicho
propósito que las PYMES mexicanas cuenten con los recursos económicos,
financieros y materiales necesarios y desde luego con el capital humano
calificado para ser susceptibles de ser consideradas, lo cual implica trabajar
con estricto apego a la formalidad y dar oportuno cumplimiento a lo establecido
-entre otros- en los Capítulos 15, 23 y 25 y del T-MEC que abordan los temas relacionados
con el Comercio Transfronterizo de Servicios, Laboral y PYMES respectivamente.
Recursos y competencias que FX
Global Management LLC en coordinación con sus aliados estratégicos
establecidos en los (3) países miembros del T-MEC y los organismos de los que
forma parte, replicando el modelo de negocio de Empresa Integradora, pone a su
disposición, destacando entre ellos los servicios de asesoría, consultoría,
capacitación y certificación de sus competencias, al tiempo que les facilita el
acceso a los productos/servicios financieros que les permitan dar oportuno
cumplimiento con sus objetivos organizacionales tales como líneas de crédito
simple, pago a proveedores nacionales e internacionales, factoraje financiero
nacional e internacional, permitiéndoles este último vender a crédito a sus
clientes con la posibilidad de cobrar en un periodo igual o menor a 72 horas
hasta el 90% del valor de las facturas objeto de sus operaciones comerciales
sin necesidad de colateral, con la posibilidad de transferir el riesgo de
impago al proveedor de la línea de factoraje y contratación de seguros de carga
(aérea, férrea, marítima o terrestre) según corresponda.
Así como acceso a los denominados FX
Collecting Services entendidos como una cuenta global para hacer y recibir
pagos internacionales por medios electrónicos hasta en 140 divisas 24 horas al
día durante 5 días a la semana considerando un Tipo de Cambio lo más cercano
posible al Tipo de Cambio Spot, pagando únicamente por cada transacción
realizada y no por manejo de cuenta, lo cual incluye el diseño y administración
de estrategias de cobertura financiera sobre el Tipo de Cambio acorde sus
propios intereses y restricción presupuestaria para preservar el poder
adquisitivo y con ello estar en condición de dar oportuno cumplimiento con los compromisos
adquiridos con anterioridad sea que estén denominados en divisa local o
extranjera, mediante una Plataforma de Servicios Financieros para el Comercio
Transfronterizo (Financial Services Platform for Cross-Border Trade).
Destacando que FX Global Management
LLC está domiciliada en el Distrito Financiero de la Ciudad de New York,
permitiéndole lo anterior interactuar con las unidades de negocio establecidas
en torno a la Zona Franca de Staten Island y por ende en el puerto de NY-NJ, lo
que constituye una ventaja comparativa para aprovechar el potencial de mercado
que representa la Costa Este de Estados Unidos.
Propuesta de valor que hacemos extensiva
a las PYMES mexicanas que la consideren aplicable en su caso, bastará con
programar una videoconferencia de cortesía con nuestro Founding & Managing
Partner, José Luis Lecona Roldán, a través del enlace denominado “Forma parte
del ecosistema FX Global MANAGEMENT” disponible en el Sitio Web de FX
Global Management LLC y/o solicitar una propuesta directamente a
nuestros aliados estratégicos mediante los banners correspondientes disponibles
en la parte inferior del referido Sitio Web, en el cual podrán seguir
consultando nuestro Resumen Semanal de Mercados a través del enlace “Market
Summary” -también disponible en nuestras Redes Sociales- para mantenerse
informadas respecto a los acontecimientos susceptibles de impactar positiva o
negativamente el dinamismo económico-comercial y político-social tanto local
como regional y desde luego mundial, para estar preparadas y proceder en
consecuencia.
LCNI &
MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner of FX Global
Management LLC
Investment Club Member of National
Association of Investors Corporation (NAIC) & National Futures Association
(NFA) Pool/Exemption Management
Autor del
libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del
libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª
Edición-
Descargo de
Responsabilidad: FX Global Management LLC, es un Investment Club registrado en
el Estado de New York de los Estados Unidos de América desde 2005, mismo que no
tiene clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, los cuales
son profesionistas independientes y/o Micro, Pequeñas y Medianas Empresas
(MIPYMES) mexicanos residentes en su lugar de origen relacionados de forma
directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales al ser
exportadores, importadores o una combinación de ambos, con necesidades
específicas de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera
que por sus características no pueden ser atendidas a través de los
intermediarios financieros tradicionales sean estos nacionales o
internacionales debido (1) a su falta de disponibilidad, (2) a los montos
mínimos requeridos para acceder a los productos/servicios financieros de su
interés o (3) una combinación de ambos, por lo que dichas necesidades son
atendidas a través de FX Global Management LLC, cuyas aportaciones de capital
de sus miembros no representan el valor total de sus activos financieros mucho
menos una cantidad de dinero que ponga en riesgo su estabilidad económica,
financiera y emocional, toda vez que se trata de excedentes de capital y no así
de capital patrimonial, razón por la cual dicho capital tiene por objeto
atender sus necesidades específicas de inversión alternativa, diversificación y
cobertura financiera para estar en condición de aprovechar las ventajas
comparativas derivadas del T-MEC, permitiéndoles lo anterior acceder a
estrategias de inversión alternativa, diversificación y cobertura financiera
anteriormente reservadas para los grandes capitales, sin tener que realizar
considerables aportaciones de dinero de forma individual, al tiempo que son
distribuidas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes
de forma proporcional a sus aportaciones de capital.
Replicando
con lo anterior el modelo de negocio de Empresa Integradora, labor que es
realizada por medios electrónicos a fin de evitar el traslado innecesario y/o
el cambio de residencia -temporal o definitivo- de sus miembros para atender
aspectos que si bien son fundamentales, no requieren la presencia física de las
contrapartes negociadoras para concretarse, optimizando así el manejo de los
recursos disponibles sean estos económicos, financieros, materiales y desde
luego humanos en beneficio de los inversionistas asociados del Investment Club,
el cual forma parte del Buy Side entendido como público inversionista, motivo
por el cual es miembro de la National Association of Investors Corporation
(NAIC) Member ID: C0200830 y National Futures Association (NFA) Pool/Exemption
Management ID: P138148, manteniendo sus Cuentas Eje y de Corretaje con
Instituciones Financieras Estadounidenses miembro del Federal Deposit Insurance
Corporation (FDIC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) &
Securities Investor Protection Corporation (SIPC) -respectivamente-, quienes
forman parte del Sell Side al ser los encargados de crear, promocionar y
colocar los diferentes instrumentos financieros entre el público inversionista.
Así mismo,
FX Global Management LLC, es miembro de ConnectAmericas, iniciativa del Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), cuya finalidad es vincular a las (MI)PYMES
de América Latina y El Caribe para que hagan negocios con el resto del mundo,
al tiempo que está afiliado a la Asociación Nacional de Importadores y
Exportadores de la República Mexicana (ANIERM), Asociación Civil cuya razón de
ser desde su fundación en 1944, es respaldar a las empresas en sus operaciones
de comercio exterior, con particular enfoque en la promoción, desarrollo y
fortalecimiento de las relaciones bilaterales entre México y sus socios
comerciales en el mundo, prestándoles los servicios de asesoría jurídica,
consultoría, gestoría y tramitación, investigación de mercados, logística y
distribución, promoción internacional, publicación en medios y representación
institucional, independientemente del mercado meta de su interés.
Con base en
lo anterior, los comentarios emitidos en el presente Resumen Semanal de
Mercados tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de
FX Global Management LLC entendidos como inversionistas asociados de la
conformación de las estrategias de inversión alternativa, diversificación y
cobertura financiera por dicha entidad administradas, así como contribuir con
la educación en materia económica, financiera y comercial de sus respectivas
cadenas de suministro y/o cadenas de valor, por lo que no deben considerarse
como una recomendación de inversión alternativa, diversificación o cobertura
financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es
responsabilidad de este último la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus
activos financieros, sin que ello represente responsabilidad alguna para FX
Global Management LLC.
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