Resumen Semanal de Mercados del 28 de Septiembre al 2 de Octubre 2026

 

G-20: Reunión de Ministros de Comercio

Luego de una semana acompañada de fenómenos meteorológicos que azotaron la costa noreste de Estados Unidos y la costa del Pacífico de México y una vez que el Presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunciara que no prohibirá la exportación de diésel, luego de que los países del G-7 decidieran liberar un total de 100 millones de barriles de petróleo y diésel, dando con lo anterior un respiro a los países dependientes del combustible procedente de Estados Unidos, destacando entre ellos México, damos inicio al 4° Trimestre 2026 y con ello a nuestro Resumen Semanal de Mercados concentrando nuestra atención en la Reunión de Ministros de Comercio del G-20 organizada por la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR), que tuviera lugar del 30 de septiembre al 1° de octubre en Milwaukee, Wisconsin.

En este orden de ideas, es oportuno recordar que el G-20 agrupa a las mayores economías del mundo, las cuales representan alrededor del 85% del Producto Interno Bruto (PIB) global y el 75% del comercio mundial, explicando la importancia de los temas abordados durante la Reunión de Ministros de Comercio del G-20, en la que el Representante Comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, instó formalmente a las principales economías del grupo a respaldar la agenda arancelaria del Presidente Donald Trump, centrando su petición en combatir el exceso de capacidad industrial en franca alusión a China, así como prohibir los bienes fabricados con trabajo forzoso y reexaminar el sistema arancelario global de la Organización Mundial del Comercio (OMC).

Ante lo cual la postura y el nivel de apoyo de los diferentes países a este llamado estuvieron divididas entre aquellos que apoyan o coinciden con la agenda de Estados Unidos, quienes acordaron trabajar en conjunto para establecer más aranceles sobre el acero producido en China y otros países señalados por generar un exceso estructural de producción, destacando el caso de la Unión Europea (UE) que se mostró entusiasmada por coordinar acciones contra la sobreproducción, coincidiendo en que las exportaciones masivas de China amenazan industrias clave en Europa, como el sector automotriz y el siderúrgico y aquellos que se mostraron reticentes como Canadá e India de cara a las tensiones y la guerra comercial que experimentan con Estados Unidos, países que aprovecharon la ocasión para sostener reuniones bilaterales y acelerar un acuerdo comercial, buscando activamente diversificar su comercio lejos de Estados Unidos.

Propuesta de Estados Unidos que fue rechazada por China, acusando a las potencias occidentales de utilizar dichos argumentos como un simple pretexto para justificar medidas estrictamente proteccionistas, a tan solo unos días de haber acordado Washington y Pekín extender por dos meses más la tregua comercial que mantienen desde el año pasado, misma que si todo sigue conforme a lo acordado, permanecerá vigente hasta el 10 de enero de 2027.

Por su parte, México, representado por el Secretario de Economía, Marcelo Ebrard, caracterizado por mantener la mesa de negociaciones abierta, sostuvo reuniones productivas con su contraparte de la USTR, Jamieson Greer, en las que dejo saber que México busca proteger empleos y que las empresas se adapten a las condiciones actuales del entorno, destacando la profunda integración comercial entre ambos países en el marco de la revisión del T-MEC, concentrando su atención en la defensa de la industria nacional y acercar posturas comerciales con Estados Unidos mediante acuerdos bilaterales que permitan reducir aranceles al acero y sector automotriz, presentando para tal efecto un marco de trazabilidad al tiempo que defendió la industria mexicana por operar sin subsidios y con bajas emisiones, además de haber participado en sesiones contra el trabajo forzoso y el uso de alimentos como armas comerciales, cabildeando para ampliar mercados para las exportaciones mexicanas de acero, automóviles y tequila, pidiendo mayor cooperación, reglas comunes y compromisos entre los países.

Llegando a su fin la Reunión de Ministros de Comercio del G-20 sin un consenso general en las declaraciones conjuntas sobre el trabajo forzoso y el exceso de capacidad de acuerdo con lo señalado por Jamieson Greer, quien dijo que varias economías del bloque se negaron explícitamente a comprometerse con la prohibición de importar bienes vinculados a la explotación laboral.

Contrastando con el desarrollo del North Capital Forum 2026 celebrado previamente en la Ciudad de México, en donde el Embajador de Estados Unidos en México, Ronald Johnson, destacó la estrecha integración con Canadá y México, calificando el T-MEC como un marco valioso e irremplazable para la integración económica de América del Norte, enfatizando la profundidad de los vínculos entre los tres países, en un contexto en el que recibió a Douglas Benning como nuevo Subjefe de Misión, quien cuenta con una amplia experiencia consular y en la relación bilateral, misma que el Embajador Ronald Jonhson anticipa que será fortalecida gracias al trabajo conjunto al referir;

“Fue un placer reunir a amigos y socios de diversos sectores en México para dar la bienvenida a Douglass Benning, nuestro nuevo Subjefe de Misión. Douglass llega con una amplia experiencia y un profundo entendimiento de nuestra relación bilateral, y me alegra tenerlo como mi deputy [diputado]. Sé que trabajará de cerca con todos ustedes mientras continuamos nuestros esfuerzos para fortalecer la relación entre nuestros dos países”.

Agregando el Embajador de Estados Unidos en México; “Sí vemos a Canadá y México de manera diferente debido a la proximidad y porque nuestras economías y nuestras culturas están tan entrelazadas y relacionadas (...) No podemos reemplazar las asociaciones que ya tenemos. No podemos reemplazar el marco existente”.

Comentarios que podemos inferir, explican la confianza de México por alcanzar un acuerdo comercial con Estados Unidos para reducir los aranceles a exportaciones clave como acero, aluminio y vehículos ligeros, siendo para el caso de estos últimos relevante que el CEO de Ford Motor Company (NYSE: F), Jim Farley, ha señalado la urgencia de lograr acuerdos bilaterales antes de una revisión más amplia del T-MEC, por lo que la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA) prevé que a mediados de octubre se concrete un acuerdo para reducir los aranceles aplicados bajo la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial de 1962 de Estados Unidos. Por lo pronto, corresponde esperar los resultados de la cuarta ronda de negociaciones entre Estados Unidos y México sobre la revisión del T-MEC, cuya fecha para llevarse a cabo, al momento de redactar el presente, no ha sido dada a conocer.

Datos Económicos de Estados Unidos

Pasando a los datos económicos de Estados Unidos, empecemos por mencionar que la inflación subyacente medida por el Índice de Precios de los Gastos de Consumo Personal (PCE) aumentó 0.2% mensual en agosto, por debajo de la previsión de 0.3%, representando un incremento del 3% para el mes de agosto en su medición anual, mostrando que la inflación subyacente permaneció estable en términos anuales, mientras que el crecimiento mensual de los precios se aceleró frente a julio, aunque quedó por debajo de las expectativas.

Mientras que la Tasa Fija Hipotecaria a 30 años pasó del 7.03% al 7.28%, alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2023, en tanto que la Tasa Fija Hipotecaria a 15 años paso del 6.42% al 6.60%, lo que se traduce en un incremento en el pago mensual de quienes han adquirido un Crédito Hipotecario, al tiempo que las solicitudes de refinanciación y compra de inmuebles se han contraído considerablemente.

Cerrando la semana con el reporte de desempleo no agrícola (NFP) correspondiente al mes de septiembre, el cual registró la creación de 29,000 puestos de trabajo, por debajo de las expectativas que anticipaban 89,000, quedando lejos de los 133,000 puestos de trabajo creados el mes previo (agosto), llevando la Tasa de Desempleo del 4.1% al 4.2%, de acuerdo con la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).

Lo cual ha sido interpretado como una señal de enfriamiento del mercado laboral también entendido como "economía de baja contratación y baja destrucción" sin indicios de despidos masivos generalizados, atribuyendo parte de la debilidad a factores de calendario, por lo que tras el incremento de 25 Puntos Base a la Tasa de Referencia realizado por la Reserva Federal (FED) en su reunión de Política Monetaria de septiembre, llevándola al rango del 3.75% - 4%, el reporte NFP ha reducido las posibilidades de que la FED incremente una vez más la Tasa de Referencia en su reunión de Política Monetaria de octubre, dejando abierta la posibilidad de una pausa temporal en la Tasa de Referencia de corto plazo, contrario a lo que está ocurriendo con los Bonos del Tesoro cuyos rendimientos se encuentran en máximos históricos como es el caso de los Bonos del Tesoro a 10 años que alcanzaron el 5.34% que es su nivel más alto desde 2002, lo que ha propiciado la rotación del dinero en favor del dólar americano por ser considerado instrumento “refugio” ante las inciertas condiciones generales del entorno.

Con base en lo anterior; ¿Cuál fue el comportamiento del $DXY?

En este contexto, el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), conformado por una cesta de (6) divisas de países considerados desarrollados frente al dólar americano, conforme a lo señalado en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, retomo el sesgo alcista de la semana previa hasta registrar el 1° de octubre un nuevo máximo anual -High 52- en 102.20 Unidades, cerrando la semana en 101.89 Unidades, manteniéndose el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en territorio de Sobrecompra (Overbought), habiendo marcado un retroceso al cierre de operaciones como puede advertirse en Daily Chart, lo que sugiere un ajuste antes de que el $DXY retome una vez más el sesgo alcista.

 

$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year

Fuente: Schwab/thinkorswim® platform

 

 ¿Cuál fue la reacción del par de divisas USD/MXN?

Por su parte, el par de divisas compuesto por el dólar americano vs; el peso mexicano (USD/MXN), al igual que el $DXY, retomó el sesgo alcista de la semana previa empezando por superar la Resistencia conformada por el 50% de retroceso de Fibonacci ubicado en 17.8201 pesos por dólar señalado en estrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, hasta alcanzar un máximo semanal en 18.4261 pesos por dólar, ligeramente por arriba del 78.6% de retroceso de Fibonacci, cerrando la semana en 18.1558 pesos por dólar en el Mercado Spot, manteniéndose el RSI en territorio Overbought, habiendo marcado un retroceso al cierre de operaciones como consta en Daily Chart, lo que sugiere un ajuste antes de que el par de divisas USD/MXN retome una vez más el sesgo alcista.

 

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: Schwab/thinkorswim® platform

Siendo oportuno señalar que si bien, al haber superado de forma sostenida el pasado 24 de septiembre la cotización del par de divisas USD/MXN el Exponential Moving Average (EMA) 200 -señalado en color blanco- ubicado al momento de redactar el presente en torno a 17.5500 pesos por dólar, por lo que podemos inferir que la tendencia primaria ha pasado de estar dentro de un Canal Descendente -Bear Market- a un Canal Ascendente -Bull Market-, también hay que considerar que al haber “rebotado” la cotización de forma intempestiva en tan poco tiempo, es de esperarse un ajuste, mismo que mientras mantenga la paridad cambiaria por arriba del EMA 200 antes señalado, la tendencia primaria seguirá siendo alcista.

Lo cual es factible considerando las asignaturas que tiene pendientes México, tal es el caso de la consolidación fiscal para reducir la deuda pública como ha señalado el Fondo Monetario Internacional (FMI), quien también ha recordado al Banco de México (BANXICO) que la meta inflacionaria es del 3%.

Tan importante como lo anterior, es entender que la fortaleza experimentada por el peso mexicano frente al dólar americano al grado de haber registrado un mínimo anual -Low 52- el pasado 4 de septiembre ubicado en 16.8480 pesos por dólar, además de haber sido producto de factores externos, restaba competitividad a las exportaciones mexicanas que forman parte integral del dinamismo económico-comercial de México, por lo que una cotización del par de divisas USD/MXN en niveles iguales o mayores a 18.000 pesos por dólar no debe ser motivo de preocupación, sino de ocupación, entendida como establecer las estrategias de cobertura cambiaria para preservar el poder adquisitivo para hacer frente a los compromisos de pago denominados en dólares americanos, particularmente para el caso de aquellas unidades de negocio que tienen que importar los insumos que necesitan para transformarlos y posteriormente exportarlos a manera de bien intermedio o final.

Estrategia de cobertura cambiaría que puede llevarse a cabo de forma natural en tanto la restricción presupuestaria de las unidades de negocio les permita mantener un porcentaje de su tesorería en divisa estadounidense, mientras que para aquellas unidades de negocio cuya restricción presupuestaria no les permita hacerlo de forma natural, pueden auxiliarse de los instrumentos financieros destinados para tal efecto, los cuales permiten destinar una cantidad de dinero menor para establecer en el presente el tipo de cambio al que se estará negociando en el futuro independientemente de la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN, conscientes de que toda estrategia de cobertura cambiaria tiene por objeto minimizar el impacto negativo derivado de una contingencia y no así sustituir la actividad preponderante de quien la lleve a cabo, mucho menos su fuente de ingresos, lo que nos recuerda que siempre será mejor contar con una alternativa de solución y no necesitarla que necesitarla y carecer de ésta, de forma similar a la cobertura proporcionada por un seguro contra daños, mismo que protege el patrimonio frente a pérdidas o deterioros de bienes materiales, pudiendo ser aplicable también para cubrir la responsabilidad civil frente a terceros.

Conclusión

Como podemos advertir, la Reunión de Ministros de Comercio del G-20 ha dejado ver los alcances y limitaciones a los que podría enfrentarse el comercio mundial, siendo particularmente relevante para México defender las ventajas comparativas construidas a lo largo de tres décadas bajo el marco del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), posteriormente sustituido por el T-MEC, así como diversificar tanto sus mercados de importación como de exportación, por lo que los comentarios emitidos en el marco del North Capital Forum 2026 por parte del Embajador de Estados Unidos en México, sumados a la propuesta de Francia de construir con México una "tercera vía" económica y comercial para diversificar mercados y reducir la dependencia de otras potencias, deben ser interpretados como un llamado a la acción que permita pasar de las buenas intenciones a los resultados.

Lo cual como hemos comentado en diferentes ocasiones, requiere del trabajo colaborativo entre el sector público y privado, incluida la academia y los organismos empresariales, atendiendo de forma particular a las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES), muchas de las cuales son empresas familiares, que en su conjunto generan más del 70% de los puestos de trabajo del país, al tiempo que contribuyen con más del 50% del PIB, poniendo a su alcance los servicios de asesoría, consultoría, capacitación y certificación de las competencias de su personal para que estén en condición de dar oportuno cumplimiento a las disposiciones laborales como las asociadas al T-MEC.

Así como facilitar a dichas unidades de negocio el acceso a las fuentes de financiamiento dirigidas a la actividad productiva acorde con su etapa de madurez, capacidad instalada y nivel de facturación, siendo un buen principio que las denominadas “empresas ancla” entendidas como aquellas que encabezan una cadena productiva, se habiliten como canal de distribución de líneas de factoraje financiero inverso proporcionadas por diferentes instituciones de crédito y/o auxiliares del crédito para que sus proveedores les puedan vender a crédito, al tiempo que reciben en un periodo igual o menor a 72 horas hasta (+/-) el 90% del valor de las facturas por ellas emitidas sin colateral, con la posibilidad de administrar los riesgos asociados a las fluctuaciones del tipo de cambio para el caso de las líneas de factoraje financiero inverso denominadas en dólares americanos mientras que el proveedor de la “empresa ancla” necita pesos mexicanos para cubrir sus costos operativos, pues recordemos que ante la depreciación del peso mexicano frente al dólar americano -como ha ocurrido durante las últimas semanas en las que la cotización paso de niveles iguales o menores a 17.0000 pesos por dólar a niveles iguales o mayores a 18.0000 pesos por dólar-, es preciso establecer en el presente el tipo de cambio al que se estará negociando en el futuro independientemente de la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN, pues como hemos mencionado antes, es necesario preservar el poder adquisitivo para estar en condición de dar oportuno cumplimiento a los compromisos de pago denominados en dólares americanos.

Aspectos con los que FX Global Management LLC, en coordinación con sus aliados estratégicos, auxilia a los miembros de su ecosistema para que estén en condición de dar oportuno cumplimiento a sus objetivos organizacionales.

Propuesta de valor que hacemos extensiva a toda MIPYME mexicana importadora y/o exportadora o interesada en iniciar operaciones de comercio exterior que la considere aplicable en su caso, bastará con programar una videoconferencia de cortesía a través del enlace denominado “Forma parte del ecosistema FX GLOBAL MANAGEMENT” disponible en el Sitio Web de FX Global Management LLC, en el cual podrán seguir consultando nuestro Resumen Semanal de Mercados a través del enlace “Market Summary” -también disponible en nuestras Redes Sociales- para mantenerse informados respecto a los acontecimientos susceptibles de impactarles positiva o negativamente y con ello fundamentar su toma de decisiones.

 

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC

Investment Club & Trading Company  

National Futures Association (NFA) Pool/Exemption Management

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” -1ª Edición-

Sitio Web: www.fx-gm.com E-Mail: lecona@fx-gm.com

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Descargo de Responsabilidad: FX Global Management LLC es una entidad de Responsabilidad Limitada –Limited Liability Company (LLC)- registrada en el año 2005 en el Estado de New York de los Estados Unidos de América, con la finalidad de desempeñar las funciones de Investment Club, habiendo estado afiliado a la National Association of Investors Corporation (NAIC), contando con el Pool/Exemption Management ID de la National Futures Association (NFA).  

Siendo FX Global Management LLC parte del Buy Side entendido como público inversionista, al no tener clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, quienes son profesionistas independientes y/o Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES) mexicanas relacionadas de forma directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales al ser importadoras y/o exportadoras con necesidades específicas de cobertura cambiaría que por sus características no es posible atender a través de los intermediarios financieros tradicionales sean estos nacionales o internacionales debido (1) a su falta de disponibilidad, (2) a los montos mínimos requeridos para acceder a los productos y/o servicios financieros de su interés o (3) una combinación de ambos. 

Manteniendo FX Global Management LLC sus Cuentas, Bancaria y de Corretaje, con Instituciones Financieras estadounidenses miembro del Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) & Securities Investors Protection Corporation (SIPC) -respectivamente-, quienes forman parte del Sell Side al ser los encargados de crear, promocionar y colocar los diferentes instrumentos financieros entre el público inversionista. 

Permitiendo a los inversionistas asociados de FX Global Management LLC acceder a estrategias de cobertura cambiaría anteriormente reservadas para los grandes capitales, sin tener que realizar considerables aportaciones de dinero de forma individual, distribuyendo las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes de forma proporcional a sus aportaciones de capital, destacando que los inversionistas asociados fundadores de FX Global Management LLC cuentan con la cobertura de una Póliza de Seguro Hombre Clave que garantiza la recuperación de sus aportaciones de capital en caso de que el Founding & Managing Partner llegase a faltar, al tiempo que se reservan el derecho de transferir su membresía dentro de la organización en primera instancia a cualquiera de los inversionistas asociados interesados en adquirir su participación dentro de la misma y en segunda instancia a un tercero en caso de que el resto de los inversionistas asociados no estén interesados en adquirir dicha participación, en el entendido que las aportaciones de capital de los inversionistas asociados fundadores, sean los originales o los que adquieran dicha participación, están clasificadas como capital Presemilla y Semilla (Preseed & Seed), por lo que son corresponsables del ofrecimiento de la propuesta de valor de FX Global Management LLC entre sus grupos de interés entendidos como clientes y proveedores para alcanzar los objetivos organizacionales de FX Global Management LLC, incluida la recuperación del porcentaje de sus aportaciones de capital destinado a la constitución, consolidación y eventual escalamiento de la propuesta de valor de FX Global Management LLC. 

Considerando lo anterior, FX Global Management LLC, en atención a los requerimientos de los miembros de su ecosistema, en 2025 inició el escalamiento de su modelo de negocio agregando a las funciones que le dieron origen como Investment Club, reservadas para la administración de sus propios activos financieros conformados por las aportaciones de capital de los inversionistas asociados fundadores, las funciones como Trading Company entendido como Agente Comercial, apoyándose para tal efecto de las alianzas estratégicas y/o convenios de colaboración correspondientes,  para auxiliar a sus miembros y sus respectivas cadenas productivas con las tareas propias del Comercio y Negocios Internacionales, destacando entre ellas la capacitación y certificación de sus competencias profesionales y el acceso a la correspondiente Plataforma de Acceso a los Mercados Financieros para llevar a cabo sus estrategias de cobertura cambiaria sea de forma individual o colectiva acorde con sus propios intereses y restricción presupuestaria.

Facilitando a los miembros del ecosistema de FX Global Management LLC, particularmente aquellos que sean Persona Moral consolidadas en su lugar de origen con potencial de escalamiento, el acceso a los productos/servicios financieros dirigidos a las cadenas productivas tales como; anticipo de órdenes de compra, factoraje financiero -nacional y/o internacional-, factoraje financiero inverso, leasing, lease back y líneas de crédito revolventes, además de prestarles los servicios de vinculación e inter-cooperación con Angel Investors para el escalamiento de sus unidades de negocio, lo mismo que con clientes y proveedores internacionales para que estén en condición de incursionar en mercados de importación y/o exportación de forma directa o indirecta, replicando de esta forma el modelo de negocio de Empresa Integradora.

Aprovechando de esta forma las ventajas comparativas de la Zona de Libre Comercio (FTZ) de Staten Island en el Estado de New York que es una importante puerta de entrada a la Costa Este de los Estados Unidos de América y por ende para el Comercio y Negocios Internacionales, poniendo de manifiesto que la razón de ser de FX Global Management LLC es atender de manera eficaz y eficiente los requerimientos de los miembros de su ecosistema, quienes al ser profesionistas independientes y/o MIPYMES mexicanas importadoras y/o exportadoras tienen como principal fuente de riqueza sus respectivas unidades de negocio y no así el capital destinado a las estrategias de cobertura cambiaría que dieron origen a FX Global Management LLC.

Razón por la cual, FX Global Management LLC, forma parte de ConnectAmericas, iniciativa del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), cuya finalidad es vincular a las MIPYMES de América Latina y El Caribe para que hagan negocios con el resto del mundo, auxiliando dicha labor para el caso de México con la plataforma ComerciaMX a cargo de la Secretaría de Economía (SE). 

Con base en lo anterior, los comentarios emitidos en el presente Resumen Semanal de Mercados tienen como propósito mantener informados a los miembros del ecosistema de FX Global Management LLC de la conformación de las estrategias cobertura cambiaría por dicha entidad administradas, así como contribuir con la educación en materia económica, financiera y comercial de sus respectivas cadenas productivas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión y/o diversificación dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de este último la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros, sin que ello represente responsabilidad alguna para FX Global Management LLC. 

En caso de requerir mayor información relacionada con FX Global Management LLC, su propuesta de valor y público objetivo, favor de solicitarlo a través de los medios de contacto señalados en el Sitio Web https://www.fx-gm.com  

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“En los negocios, el riesgo no es el enemigo a condenar, sino la constante que debe administrarse”.

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